财务数据关键指标变化 - 基本每股收益本报告期为0.59元/股，上年同期为0.54元/股，同比增长9.26%[19] - 稀释每股收益本报告期为0.59元/股，上年同期为0.54元/股，同比增长9.26%[19] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益本报告期为0.58元/股，上年同期为0.52元/股，同比增长11.54%[19] - 加权平均净资产收益率本报告期为10.16%，上年同期为10.99%，减少0.83个百分点[19] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率本报告期为9.97%，上年同期为10.57%，减少0.60个百分点[19] - 本报告期（1 - 6月）营业收入216.25亿元，上年同期231.50亿元，同比减少6.59%[21] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润16.18亿元，上年同期14.93亿元，同比增长8.39%[21] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.88亿元，上年同期14.37亿元，同比增长10.51%[21] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 -58.95亿元，上年同期 -94.74亿元[21] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产157.30亿元，上年度末150.95亿元，同比增长4.20%[21] - 本报告期末总资产480.01亿元，上年度末554.66亿元，同比减少13.46%[21] - 非流动性资产处置损益为 -720.06万元[20] - 计入当期损益的政府补助（补助除外）为4150.31万元[20] - 其他营业外收入和支出为121.78万元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为187.15万元，所得税影响额为605.02万元，少数股东权益影响额（税后）为64.39万元，非经常性损益合计3069.78万元[23] - 上半年公司营业收入216.25亿元，同比下降6.59%，净利润16.18亿元，同比增长8.39%[27] - 营业成本189.16亿元，同比下降8.77%；销售费用165.01万元，同比下降76.64%；管理费用3.26亿元，同比下降12.43%；研发费用5.68亿元，同比增长38.73%[29] - 货币资金期末余额83.11亿元，占总资产17.31%，较上年期末下降46.63%；应收账款期末余额140.97亿元，占总资产29.37%，较上年期末增长97.88%[31] - 应收票据较上年期末下降93.92%；存货期末余额72.21亿元，占总资产15.04%，较上年期末下降38.02%[31] - 其他流动资产期末余额12.64亿元，占总资产2.63%，较上年期末增长115.71%；无形资产期末余额16.09亿元，占总资产3.35%，较上年期末增长65.03%[31] - 其他非流动资产较上年期末下降53.32%；应付票据期末余额22.90亿元，占总资产4.77%，较上年期末下降64.91%[31] - 合同负债期末余额29.52亿元，占总资产6.15%，较上年期末下降55.97%；应付职工薪酬期末余额2756.73万元，占总资产0.06%，较上年期末下降60.85%[31] - 应交税费期末余额6681.83万元，占总资产0.14%，较上年期末下降76.31%；长期应付款期末余额19.83亿元，占总资产4.13%，较上年期末下降32.47%[31] - 以公允价值计量的金融资产期初数为218961482.54元，期末数为203547470.41元，本期计入权益的累计公允价值变动为 - 15414012.13元[35] - 公司认购中航机载股票最初投资成本为180000000元，期初账面价值为167898082.54元，期末账面价值为152484070.41元，计入权益的累计公允价值变动为 - 27515929.59元[36] - 2024年6月30日公司资产总计480.01亿元，较2023年12月31日的554.66亿元下降13.46%[86] - 2024年6月30日流动资产合计387.86亿元，较2023年12月31日的465.99亿元下降16.76%[85] - 2024年6月30日非流动资产合计92.15亿元，较2023年12月31日的88.68亿元增长3.91%[86] - 2024年6月30日负债合计308.15亿元，较2023年12月31日的392.09亿元下降21.41%[87] - 2024年6月30日流动负债合计281.60亿元，较2023年12月31日的356.03亿元下降20.91%[86] - 2024年6月30日非流动负债合计26.55亿元，较2023年12月31日的36.06亿元下降26.38%[87] - 2024年6月30日所有者权益合计171.86亿元，较2023年12月31日的162.58亿元增长5.70%[87] - 2024年6月30日货币资金为83.11亿元，较2023年12月31日的155.72亿元下降46.63%[85] - 2024年6月30日应收账款为140.97亿元，较2023年12月31日的71.24亿元增长97.88%[85] - 2024年6月30日存货为72.21亿元，较2023年12月31日的116.50亿元下降38.02%[85] - 2024年上半年营业总收入为216.25亿美元，较2023年同期的231.50亿美元下降6.59%[91] - 2024年上半年营业总成本为197.05亿美元，较2023年同期的213.65亿美元下降7.77%[92] - 2024年上半年净利润为16.15亿美元，较2023年同期的14.72亿美元增长9.71%[92] - 2024年上半年末资产总计为92.04亿美元，较期初的89.34亿美元增长3.02%[89] - 2024年上半年末负债合计为3.52亿美元，较期初的3.52亿美元基本持平[90] - 2024年上半年末所有者权益合计为88.52亿美元，较期初的85.83亿美元增长3.14%[90] - 2024年上半年末其他应收款为13.45亿美元[89] - 2024年上半年末长期股权投资为64.67亿美元，较期初的64.38亿美元增长0.46%[89] - 2024年上半年末递延所得税资产为687.90万美元，较期初的302.55万美元增长127.37%[89] - 2024年上半年末应付股利为751.73万美元，较期初的313.22万美元增长140.00%[90] - 归属于母公司股东的净利润2024年上半年为16.183482527亿元，2023年上半年为14.9306640817亿元[93] - 少数股东损益2024年上半年为 - 326.83158万元，2023年上半年为 - 2148.240906万元[93] - 基本每股收益2024年上半年为0.59元/股，2023年上半年为0.54元/股[93] - 稀释每股收益2024年上半年为0.59元/股，2023年上半年为0.54元/股[93] - 母公司营业利润2024年上半年为13.4964488516亿元，2023年上半年为13.6652582222亿元[94] - 母公司净利润2024年上半年为13.47990939亿元，2023年上半年为13.6320483917亿元[94] - 母公司其他综合收益的税后净额2024年上半年为 - 1156.05091万元，2023年上半年为1337.578854万元[94] - 综合收益总额2024年上半年为13.364304299亿元，2023年上半年为13.7658062771亿元[95] - 经营活动销售商品、提供劳务收到的现金2024年上半年为118.4931250575亿元，2023年上半年为51.2905588218亿元[96] - 经营活动收到的税费返还2024年上半年为151.700033万元，2023年上半年为1.1985216502亿元[96] - 2024年上半年公司经营活动现金流入小计121.61亿美元，2023年同期为57.91亿美元[97] - 2024年上半年公司经营活动现金流出小计180.56亿美元，2023年同期为152.65亿美元[97] - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为 - 58.95亿美元，2023年同期为 - 94.74亿美元[97] - 2024年上半年公司投资活动现金流入小计12.62万美元，2023年同期为6.62万美元[97] - 2024年上半年公司投资活动现金流出小计5.52亿美元，2023年同期为7.63亿美元[97] - 2024年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为 - 5516.33万美元，2023年同期为 - 7630.48万美元[97] - 2024年上半年公司筹资活动现金流入小计4.5亿美元，2023年同期为3.61亿美元[98] - 2024年上半年公司筹资活动现金流出小计12.66亿美元，2023年同期为7.93亿美元[98] - 2024年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为 - 8.16亿美元，2023年同期为 - 4.32亿美元[98] - 2024年上半年公司现金及现金等价物净增加额为 - 72.61亿美元，2023年同期为 - 106.70亿美元[98] - 2024年期初实收资本（或股本）为27.56亿元，期末为27.56亿元[102][105] - 2024年期初资本公积为50.49亿元，本期增加1.19亿元，期末为51.68亿元[102][105] - 2024年期初库存股为2.48亿元，本期减少0.44亿元，期末为2.44亿元[102][105] - 2024年期初归属于母公司所有者权益其他综合收益为 - 1.32亿元，本期减少0.23亿元，期末为 - 1.55亿元[102][105] - 2024年期初专项储备为2886.68万元，本期增加1819.03万元，期末为4705.72万元[102][105] - 2024年期初未分配利润为72.52亿元，本期增加5.16亿元，期末为77.68亿元[102][105] - 2024年期初所有者权益合计为162.58亿元，本期增加9.28亿元，期末为171.86亿元[102][105] - 2024年所有者投入普通股8900.77万元，其他权益工具持有者投入相关金额中股份支付计入所有者权益的金额为2958.24万元，其他为498.21万元[103] - 2024年对所有者（或股东）的分配为 - 438.51万元，利润分配合计为 - 10.98亿元[103] - 2024年专项储备本期提取3471.66万元，本期使用 - 1652.62万元[104] - 综合收益总额为11440217.98元，较之前数据有变动，差值为 -21987504.06元[107] - 所有者投入和减少资本为7830500.00元，其中所有者投入的普通股为243371940.00元[107] - 利润分配金额为 -787342718.00元，主要是对所有者（或股东）的分配[107] - 专项储备本期提取31048942.70元，本期使用 -13858631.52元，期末余额为17604686.73元[108] - 本期期末所有者权益合计为14568011682.34元[109] - 母公司上年期末所有者权益合计为8582657531.90元[110] - 母公司本期综合收益总额为1336430429.90元[110] - 母公司所有者投入和减少资本为35191526.42元，其中股份支付计入所有者权益的金额为34900499.36元[110] - 母公司利润分配金额为 -1102279805.20元，主要是对所有者（或股东）的分配[111] - 母公司本期期末所有者权益合计为8851999683.02元[111] - 2023年末所有者权益合计为79.64亿元，2024年半年度所有者权益合计增至85.68亿元，增加6.04亿元[112][113] - 2024年半年度实收资本（或股本）增加7.95亿元，从19.61亿元增至27.56亿元[112][113] - 2024年半年度资本公积减少5.29亿元，从49.11亿元减至43.82亿元[112][113] - 2024年半年度综合收益总额为1.38亿元[112] -

公司结构 - 中航财务公司现有注册资金395,138万元人民币，股东单位4家[2] 业绩数据 - 2021 - 2024年6月30日资产总额分别为194,719,689,582.83元、220,147,842,657.23元、234,418,770,511.67元、167,425,710,443.53元[11] - 2021 - 2024年6月30日所有者权益总额分别为11,542,280,309.08元、11,834,088,353.71元、12,575,840,405.72元、12,696,713,265.49元[11] - 2021 - 2024年6月30日吸收成员单位存款余额分别为183,057,105,304.13元、206,768,958,356.52元、220,225,448,273.72元、153,338,925,111.90元[11] - 2021 - 2024年半年度营业总收入分别为3,188,010,489.55元、3,159,081,010.35元、3,559,408,308.72元、2,047,647,814.43元[12] - 2021 - 2024年半年度利润总额分别为865,781,529.12元、692,293,165.57元、1,191,898,260.32元、600,682,706.59元[12] - 2021 - 2024年半年度净利润分别为657,203,616.67元、560,892,412.23元、943,939,436.74元、451,293,031.88元[12] 风险管理 - 中航财务公司建立风险管理三道防线，各部门和分支机构是第一道防线，风险管理部门是第二道防线，内控审计部门是第三道防线[6] - 截至2024年6月30日未发现中航财务公司资金、信贷等风险控制体系存在重大缺陷[12] 系统情况 - 中航财务公司信息系统通过信息系统安全等级保护三级评测，与十七家银行及票交所、外汇交易中心等直连[9] 指标数据 - 2023年12月中航财务公司资本充足率为13.10%，2024年6月为12.59%[13] - 2023年12月中航财务公司流动性比例为63.52%，2024年6月为30.20%[13] - 2023年12月中航财务公司贷款余额/存款余额与实收资本之和为25.79%，2024年6月为41.26%[13] - 2023年12月和2024年6月中航财务公司集团外负债总额/资本净额均为0.00%[13] - 2023年12月中航财务公司票据承兑余额/资产总额为0.06%，2024年6月为0.04%[13] - 2023年12月中航财务公司票据承兑余额/存放同业余额为0.12%，2024年6月为0.24%[13] - 2023年12月中航财务公司票据承兑和转贴现总额/资本净额为0.99%，2024年6月为0.48%[13] - 2023年12月和2024年6月中航财务公司承兑汇票保证金余额/存款总额均为0.00%[13] - 2023年12月中航财务公司投资总额/资本净额为51.35%，2024年6月为26.69%[13] 公司存贷 - 截至2024年6月30日，公司在中航财务公司存款余额为745,774.13万元，贷款余额为0元[14]

会议信息 - 中航沈飞第十届监事会第四次会议2024年8月18日发通知，8月28日召开[1] - 应出席监事3名，实际出席3名[1] 审议情况 - 审议通过《关于中航沈飞2024年半年度报告全文及摘要的议案》[2] - 表决情况：同意3票，反对0票，弃权0票[2]

时间安排 - 投资者可在2024年8月28日至9月3日16:00前提问[2] - 公司2024年8月29日披露半年度报告[2] - 公司2024年9月4日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[2] 会议信息 - 业绩说明会以网络互动方式在上证路演中心召开[3][4] - 参加人员包括董事长纪瑞东等[5] 参与方式 - 投资者可在9月4日15:00 - 16:00在线参与，通过上证路演中心或公司邮箱提问[5] 联系方式 - 公司财务管理部/证券事务部电话为024 - 86598851[6] - 公司邮箱为sac600760@163.com[6]

公司投资评级 - 中航沈飞（600760.SH）获得“买入”评级，这是首次评级[1] 报告的核心观点 - 中航沈飞被誉为“中国战机第一股”，专注于航空防务装备的研制，随着航空装备的放量列装，公司业绩稳健增长[9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 中航沈飞预计未来几年的营业收入和归母净利润将持续增长，营业收入增长率和归母净利润增长率均呈现上升趋势[7] 公司简介 - 中航沈飞是我国航空防务装备的主要研制基地，产品包括航空防务装备、民用航空和维修，见证了我国歼击机从一代机向四代机的飞跃[9] 投资逻辑 - 装备建设催生新质战斗力，军、民、外贸需求旺盛，美国国防部计划采购2456架F-35飞机，预估总购置成本为3978亿美元，我国空军战略转型、海军走向深蓝，战斗机装备需求旺盛[10] - 军贸或成新蓝海，盈利能力高于内销，民机奠定航空制造长期市场空间，批产一代、研制一代、预研一代，型号迭代奠定公司持续发展源动力[10] - 持续改革奠定公司成长可持续性，主机“链长”引领“小核心、大协作”，均衡交付提升公司经营效率，推进“研、造、修”一体化布局，实施二期限制性股票激励计划，公司盈利能力、经营效率有望持续提升[10] 盈利预测、估值和评级 - 预计2024/2025/2026年公司实现营业收入515.65亿/588.73亿/668.29亿元，同比+11.5%/+14.17%/+13.51%，归母净利润37.8亿/46.95亿/58.08亿元，同比+25.7%/+24.2%/+23.7%，对应EPS为1.37/1.70/2.11元，给予2024年50XPE，目标价68.5元，首次覆盖，给予“买入”评级[11]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [2] 报告的核心观点 - 国际环境日益复杂严峻，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，加大国防投入是必选项，军工行业长期趋势向好 [3][7][8] - 为打赢现代战争，需要先进战机、导弹作为制胜手段，火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，以及先进的通信指挥体系作为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [3][7] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标，“十四五”期间有望加速补短板 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 1. 核心观点：中俄空军联合巡航，乌外长近期访华 - 中俄空军于楚科奇海、白令海和太平洋北部海域上空进行联合战略巡航，联合飞行持续5个多小时，俄方苏-30SM和苏-35S战斗机进行空中掩护 [3][7][22] - 乌克兰外长库列巴近期访华，双方就乌克兰问题交换意见，乌方表示重视中方意见并研究了中国巴西关于政治解决乌克兰危机的“六点共识”，愿意并准备同俄方开展对话谈判 [3][7][24] 2. 行情回顾：一枝独秀，国防信息化板块表现较好 2.1. 行业表现 - 上周（07.22-07.26）国防军工指数上涨2.19%，同期上证综指下跌3.07%，创业板指数下跌3.82%，跑赢大盘5.25个百分点，在29个行业中排名第1 [3][11][12] 2.2. 指数表现 - CS航空航天指数上周表现最好，上涨2.73%，排名第1/10 [14][15] - 其他主要军工指数上周也普遍上涨，如军工龙头指数上涨2.28%，国防军工（中信）指数上涨2.19% [15] 2.3. 板块表现 - 国防信息化板块表现相对较好，其中金信诺上周涨幅达22.30%，上海瀚讯涨幅20.90%，霍莱沃涨幅17.83% [16][17] - 国企军工板块中，航天晨光上周涨幅20.11%，洪都航空涨幅16.59% [18] - 民参军板块中，金信诺、上海瀚讯、新研股份涨幅居前，分别为22.30%、20.90%、19.34% [19][21] 3. 军工行业重大新闻 3.1. 国内新闻 - 中俄轰炸机联合巡航期间，美国和加拿大的F-35、F-16、CF-18等战斗机在阿拉斯加附近的国际空域进行了拦截伴飞 [22] - 中国代表在联合国安理会表示期待俄乌双方尽早开启和谈，并强调中方秉持客观公正立场，劝和促谈 [24] - 台军“汉光40号”实兵演习状况不断，被指存在“演戏”成分，并发生装甲车与民用车辆擦撞事故 [25][27] 3.2. 国际要闻 - 美国在“英勇盾牌-24”演习中测试了陆军雷达和火控系统引导海军“标准-6”导弹进行拦截，推进陆海防空一体化建设 [28] - 波音公司已恢复对华交付737 MAX机型，并预计到2043年中国将占全球新民用飞机交付总量的20% [28] - 截至2023年9月，美国核武库共有3748枚核弹头；从1994财年至2023财年，美国共销毁了超过12088枚核弹头，但通过装备升级实现了“减量增效” [3][29] - 日本政府继续推进向美国提供“爱国者”导弹，三菱电机公司首次获得向美国海军提供雷达部件的合同 [31] - 印度海军“布拉马普特拉”号护卫舰在孟买船坞发生火灾后侧翻 [3][34] 4. 重要上市公司公告 - 中航沈飞聘任左林玄为公司副总经理 [36] - 西部超导实施2023年年度权益分派，以总股本649,664,497股为基数，每股派发现金红利0.7元（含税），共计派发现金红利约4.55亿元 [36] - 航亚科技2024年上半年营业收入约3.40亿元，同比增长32.84%；归母净利润约6721万元，同比增长97.76% [36][37] - 奥普光电2024年半年度营业收入约3.64亿元，同比增长2.67%；归母净利润约3418万元，同比减少35.48% [37] 5. 投资主线与相关标的 - 投资主线涵盖四个环节：[3][8] 1) 总装：中航沈飞 2) 元器件：中航光电、航天电器 3) 分系统：中航机载、北方导航 4) 材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特 - 相关标的包括：[3][8] 1) 总装：航天彩虹、中航西飞 2) 元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子 3) 分系统：航发动力、中航电测、江航装备 4) 材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技 6. 上市公司财务数据（部分） - 报告列出了部分重点公司的股价、市值、盈利预测及市盈率数据，例如：[10] - 中航沈飞：股价43.71元，总市值约1204.52亿元，2024年预测EPS为1.43元，对应市盈率（2024E）为30.57倍 - 中航光电：股价39.29元，总市值约832.81亿元，2024年预测EPS为2.00元，对应市盈率（2024E）为19.65倍 - 航发动力：股价40.85元，总市值约1088.90亿元，2024年预测EPS为0.62元，对应市盈率（2024E）为65.49倍

人事变动 - 公司第十届董事会第六次会议同意聘左林玄任副总经理[2] - 左林玄任期自董事会审议通过至第十届董事会任期届满[2] 人员信息 - 左林玄出生于1981年9月，有研究生学历和博士学位[3] - 左林玄历任沈阳飞机设计研究所相关职务，现任中航沈飞副总经理等职[3]

公司会议 - 中航沈飞董事会提名委员会召开2024年第五次会议[1][4][5] - 会议审议《关于聘任中航沈飞副总经理的议案》[2] - 同意将聘任议案提交公司第十届董事会第六次会议审议[2] 人员情况 - 左林玄任职资格符合担任上市公司高级管理人员条件[2] 会议签署 - 提名委员会委员朱秀梅、纪瑞东、王敏签字，日期为2024年7月22日[3]

会议信息 - 中航沈飞第十届董事会第五次会议6月24日发通知，6月28日召开[1] - 会议应出席董事12名，实际出席12名[1] 议案表决 - 《关于聘任中航沈飞副总经理的议案》全票通过[2] - 《关于<中航沈飞2024年度“提质增效重回报”行动方案>的议案》全票通过[3] - 《关于修订<中航沈飞董事、监事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理办法>的议案》全票通过[4][5]

股份转让限制 - 公司董监高上市交易1年内不得转让所持股份[7] - 董监高任期内和届满后6个月内每年减持不超25%[10] - 董监高所持股份不超1000股可一次全部转让[12] 买卖时间限制 - 董监高在年报、半年报公告前15日不得买卖股票[9] - 董监高在季报、业绩预告、快报公告前5日不得买卖股票[9] 信息申报 - 新任董监高任职通过后2个交易日内申报个人信息[15] - 现任董监高信息变化后2个交易日内申报[15] - 现任董监高离任后2个交易日内申报个人信息[15] 交易通知与披露 - 董监高拟交易证券需事前书面通知并经审核[17] - 董监高减持需提前15个交易日披露计划，时间不超3个月[17] - 减持完毕或未实施应在2个交易日内报告公告[19] - 董监高股份被强制执行应2个交易日内披露[19] - 董监高计划增持自愿披露按规定履行程序[20] - 董监高证券变动当日收盘后报备披露[21] - 董监高股份变动达规定按办法履行义务[22] 限售与解禁 - 公司对董监高股份转让设限应申请登记限售股[22] - 董监高限售股满足条件可委托公司申请解除[22] 禁止减持情形 - 申请函涉及离职半年内、立案调查未满6个月等禁止减持[27] - 申请函涉及被上交所公开谴责未满3个月禁止减持[28] 申报表填写 - 申报表需填写证券变动原因、数量等信息[32]