评级与财务表现 - 华安证券给予瑞尔特买入评级 [1] - 公司发布2025年中报 [1] - 毛利率略有下滑 [1] - 美元贬值导致财务费用率受影响 [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业爆发 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

财务表现 - 营业收入280.77亿元 同比增长43.1% [1] - 利润总额13.38亿元 同比增长72.6% [1] - 归母净利润10.35亿元 同比增长44.9% [1] 盈利质量 - 扣非归母净利润10.29亿元 同比增长44.8% [1] - 经营活动现金流净额40.68亿元 同比增长244.4% [1] 综合收益 - 其他综合收益1.06亿元 同比下降45.4% [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入78.76亿元，同比增长7.1%，归母净利润5.54亿元，同比增长11.42% [2] - 2025年第二季度单季度营业收入41.77亿元，同比增长7.71%，归母净利润3.13亿元，同比增长12.34% [2] - 上半年归母净利率7.03%，同比提升0.27个百分点，第二季度归母净利率7.49%，同比提升0.31个百分点 [4] 分产品收入结构 - 纸制精品包装收入54.61亿元（占比69.4%），同比增长5.39%，毛利率24.09% [3] - 包装配套产品收入12.97亿元，同比增长3.48%，毛利率22.31% [3] - 环保纸塑产品收入5.84亿元，同比增长6.77%，毛利率20.38% [3] - 其他产品收入3.79亿元，同比增长57.84%，毛利率5.34% [3] 分地区业绩表现 - 国内收入50.53亿元，同比下滑1.59%，毛利率19.41% [3] - 海外收入28.23亿元，同比增长27.21%，毛利率28.79% [3] - 海外生产基地覆盖全球10个国家40座城市，设有40多个生产基地及4大服务中心 [3] 费用控制与盈利能力 - 上半年销售费用率2.91%，同比下降0.16个百分点 [4] - 管理费用率6.66%，同比下降0.22个百分点 [4] - 研发费用率4.63%，同比下降0.12个百分点 [4] - 财务费用率-0.48%，同比下降0.26个百分点 [4] 战略发展举措 - 发布2025年员工持股计划，筹集资金总额不超过2.08亿元 [5] - 持股计划受让股份不超过1651万股，占股本总额比例不超过1.8% [5] - 2025-2027年归母净利润增长率考核目标分别为10%/20%/30% [5] 未来业绩展望 - 预计2025年营收188.05亿元，同比增长9.6% [6] - 预计2025年归母净利润16.86亿元，同比增长19.7% [6] - 2025-2027年预计EPS分别为1.83/2.06/2.27元 [6]

（二）公司 2025 年半年度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交 易所的各项规定，报告的内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况。 表决结果：5 票同意，0 票反对，0 票弃权。 二、审议通过了《关于公司 2025 年度中期利润分配的预案》 证券代码：600909 证券简称：华安证券 公告编号：2025-053 华安证券股份有限公司 第四届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华安证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 16 日以电子邮 件方式发出第四届监事会第十一次会议通知。会议于 2025 年 8 月 26 日以现场加 通讯形式召开，现场会议地点定于安徽省合肥市滨湖新区紫云路 1018 号公司总 部。会议应到监事 5 人，实到监事 5 人。会议由监事会召集人张海峰主持。本次 会议的有效表决权数占监事总数的 100%。会议的召集召开及表决程序符合《公 司法》《公司章程》和《监事会议事规则》的有关规定。本次会议审议并通过了 以下议案： 一、审议通过了《华安证 ...

证券代码：600909 证券简称：华安证券 公告编号：2025-052 华安证券股份有限公司 第四届董事会第二十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、审议通过了《华安证券股份有限公司 2025 年半年度报告》 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案已经公司董事会审计委员会预审通过。 详见与本公告同日披露于上交所网站的《华安证券股份有限公司 2025 年半 年度报告》。 华安证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 16 日以电子邮件 方式发出第四届董事会第二十七次会议通知。会议于 2025 年 8 月 26 日以现场加 通讯表决形式召开，现场会议地点在安徽省合肥市滨湖新区紫云路 1018 号公司 总部。会议应到董事 9 人，实到董事 9 人。会议由董事长章宏韬主持。部分公司 监事、经营管理层列席会议。本次会议的有效表决权数占董事总数的 100%，会 议的召集召开及表决程序符合《公司法》《公司章程》和《董事会议事规则》的 有关规定。本次会议审议并通过了以下议案： ...

●批准 2025 年半年度利润分配方案的董事会召开日后至实施权益分派的股 权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股现金红利分配金额不变，相应调 整分配总额，并将在相关公告中披露。 一、利润分配方案内容 截至 2025 年 6 月 30 日，华安证券股份有限公司（以下简称"公司"）母公 司报表中期末未分配净利润为人民币 4,550,592,625.56 元。结合股东利益和公司 发展等综合因素，经公司第四届董事会第二十七次会议审议通过，公司 2025 年 半年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分 配方案如下： 1、公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.04 元（含税）。截至 2025 年 6 月 30 日，公司总股本为 4,678,398,535 股，以此为基数计算拟派发现金红利 187,135,941.4 元（含税），占 2025 年半年度合并口径归属于母公司股东净利润的 18.08%。根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》有 关规定，公司采用集中竞价方式回购股份的，当年已实施的股份回购金额应视同 现金分红，纳入该年度现金分红的相关比例计算。因公司 20 ...

公司评级与业绩 - 华安证券给予裕同科技买入评级 [1] - 公司发布2025年中报 [1] 全球化布局与收入表现 - 全球化布局优势显著 [1] - 海外收入增长亮眼 [1] 盈利能力与费用管理 - 费用率进一步优化 [1] - 盈利能力稳定提升 [1] 公司治理与员工激励 - 发布2025年员工持股计划 [1] - 员工持股计划彰显发展信心 [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业爆发 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

核心观点 - 华安证券2025年上半年业绩表现强劲，营业收入和净利润均实现大幅增长，创上市以来同期最好水平，主要受益于证券投资、经纪业务和投资银行业务的显著提升[6][8][20] - 公司各项主营业务全面增长，财富管理转型成效显著，自营业务通过多元化策略实现高收益，投行业务在并购重组领域形成优势[8][10][14] - 作为安徽省属国有券商，公司充分发挥区位优势和综合型券商功能，深度参与区域经济发展，管理资产规模持续扩大[15][16][17] 财务表现 - 营业收入28.08亿元，同比增长43.09%；归母净利润10.35亿元，同比增长44.94%[3][8] - 基本每股收益0.22元/股，同比增长46.67%；加权平均净资产收益率4.52%，增加1.19个百分点[3] - 经营活动现金流量净额40.68亿元，同比增长244.43%，主要因交易目的持有的金融资产净减少额变动较大[3][20] - 总资产1021.18亿元，较年初下降0.87%；净资产231.06亿元，增长2.91%[3] 业务板块分析 - 财富管理业务：股基交易量1.95万亿元，行业占比0.5167%；代理买卖证券收入6.64亿元，增长66.12%；金融产品保有规模418.82亿元，较年初增长2.99%[8] - 期货业务：客户权益51.54亿元，同比增长10.5%；日均客户权益51.39亿元，增长11.3%[9] - 资产管理业务：在管产品512只，总规模656.16亿元；业务总收入3.1亿元[9] - 证券金融业务：融资融券规模105.78亿元，增长14.81%；股票质押规模9.532亿元，增长38%[9] - 投资银行业务：收入1.18亿元，同比增长229.70%；完成创业板IPO等项目[10] - 私募股权业务：管理基金规模超300亿元；月均实缴规模与在管基金净资产行业排名均列第10位[11] - 自营业务：收入7.65亿元，增长77.02%；通过多元化策略矩阵实现风险分散和收益多样化[14] 行业环境 - 2025年上半年A股市场震荡上行，上证指数累计上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%[6] - 市场总成交额162.64万亿元，日均成交1.39万亿元，同比增长约61%；融资融券余额1.74万亿元，增长约28%[6] - A股股权融资规模7628亿元，同比增长约400%；其中IPO项目51个，募资374亿元，增长15%[6] 公司优势 - 国有治理优势：实际控制人为安徽省国资委，获得控股股东安徽国控集团及其一致行动人的大力支持[15] - 区位优势：作为安徽省属企业，深度参与长三角一体化发展，省内分支机构81家，网点数量最多[16] - 综合业务资质：拥有齐全的业务资质，形成集团化、国际化发展架构，业务协同能力强[17] - 人才优势：35岁以下年轻员工占比超过50%，本科及以上学历占比92.6%[19] 资产与负债结构 - 货币资金222.62亿元，较年初增长6.59%；结算备付金75.98亿元，下降6.75%[20] - 其他债权投资2248.51亿元，大幅增长60.10%，主要因债券投资规模增加[4][20] - 总负债789.41亿元，下降1.93%；扣除代理买卖证券款后资产负债率为69.75%，降低1.83个百分点[20] - 应付债券174.77亿元，较年初减少24.83亿元，下降12.44%[20]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入28.08亿元人民币，同比增长43.09% [3] - 利润总额13.38亿元人民币，同比增长72.62% [3] - 归属于上市公司股东的净利润10.29亿元人民币，同比增长44.77% [3] - 总资产1021.18亿元人民币，较上年度末下降0.87% [3] 股东回报方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.4元（含税） [1] - 以总股本46.78亿股为基数，现金分红总额1.87亿元人民币 [1] - 包含股份回购金额1.85亿元人民币后，现金红利总额达2.06亿元人民币 [1] - 现金分红占半年度归母净利润比例为19.87% [1] 资本结构 - 报告期末资产负债率为69.75%，较上年末71.58%有所改善 [9] - EBITDA利息保障倍数为3.53，高于上年同期的2.62 [9] - 存续债券规模包括：20亿元公司债券（利率2.73%）、15亿元次级债（利率3.58%）等多只债券 [8][9] 股权结构 - 报告期末股东总户数为115,574户 [5] - 前三大股东分别为：安徽出版集团（持股12.16%）、东方国际创业（4.92%）、安徽省皖能股份（4.55%） [6] - 安徽省能源集团与皖能电力等四家股东存在一致行动关系 [6] 公司基本信息 - 股票代码600909，在上海证券交易所上市 [2][3] - 董事会秘书储军，证券事务代表于琪 [2] - 办公地址位于安徽省合肥市滨湖新区紫云路 [2]

华安证券股份有限公司董事考核及薪酬 管理办法 （2025 年 8 月修订） 第一章 总则 第一条 为完善华安证券股份有限公司（以下简称"公 司"）的公司治理制度，加强和规范公司董事薪酬管理，根 据《中华人民共和国公司法》《证券公司治理准则》《证券基 金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理 办法》等法律法规、监管规定，结合公司实际，制定本办法。 第二条 本办法适用对象为公司章程规定的董事，包括： （一）内部董事，是指公司在职员工担任的董事，包括 职工董事； （二）外部董事，是指由公司股东委派、不在公司担任 除董事外其他职务的非独立董事； （三）独立董事，是指公司按照《上市公司独立董事管 理办法》等监管法规聘请的，与公司及主要股东、实际控制 人不存在可能影响其进行独立客观判断关系的董事； 第三条 公司董事薪酬管理遵循以下原则： （一）权责一致，董事薪酬与其履行岗位职责、合规廉 洁从业、实际价值贡献等挂钩； （二）贯彻稳健经营理念，坚持薪酬管理与合规、风险 管理紧密结合，激励与约束并重，避免短期激励、过度激励； （三）确保合规底线要求，遵守证券行业监管与国资监 管等各项规定，遵守法律法规和财经纪律。 ...