格隆汇12月11日丨华安证券(600909.SH)公布，华安证券股份有限公司2025年度第十二期短期融资券已 于2025年12月11日发行完毕。短期融资券名称：华安证券股份有限公司2025年度第十二期短期融资券， 短期融资券简称：25华安证券CP012，短期融资券代码：072510307，期限：279天，兑付日：2026年9 月16日，实际发行总额：10亿元，票面利率：1.74%。 ...

格隆汇12月11日丨华安证券(600909.SH)公布，华安证券股份有限公司2025年度第十二期短期融资券已 于2025年12月11日发行完毕。短期融资券名称：华安证券股份有限公司2025年度第十二期短期融资券， 短期融资券简称：25华安证券CP012，短期融资券代码：072510307，期限：279天，兑付日：2026年9 月16日，实际发行总额：10亿元，票面利率：1.74%。 ...

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月10日晚间，华安证券发布公告称，公司已完成减少注册资本及公司《章程》修订的 工商变更登记，并取得安徽省市场监督管理局核准换发的《营业执照》，公司注册资本由人民币4， 697，653，638元变更为人民币4，678，336，408元，营业执照其他内容保持不变。 ...

华安证券股份有限公司 关于完成注册资本及公司《章程》工商变更登记 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600909 证券简称：华安证券 公告编号：2025-078 华安证券股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 11 月 25 日、2024 年 12 月 11 日召开第四届董事会第十九次会议以及 2024 年第二次临时股东大会， 审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，会议同意使用自 有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份，回购的 股份全部用于注销并减少注册资本，同时授权经营管理层办理《公司章程》修改 及工商变更登记等事宜。2025 年 3 月 11 日，公司回购期限到期，实际回购股份 19,317,230 股，公司已于于 2025 年 3 月 12 日在中国证券登记结算有限责任公司 上海分公司注销本次所回购的股份，详见公司于 2025 年 3 月 12 日在上海证券交 易所网站发布的《华安证券股份有限公司关于股份回购实施结果暨股份变动的公 告 ...

会议情况 - 公司于2025年12月8日发会议通知，10日召开第四届董事会第二十九次会议[1] - 会议应到董事10人，实到10人，有效表决权数占100%[1] 议案表决 - 《关于2024年度职业经理人考核情况的报告》10票同意通过[1] - 《关于选举公司董事会专门委员会成员的议案》10票同意通过[2] 人员选举 - 会议选举何雄辉为第四届董事会战略与可持续发展委员会委员[3]

每经头条（nbdtoutiao）——白金信用卡权益大缩水：贵宾厅限次、酒店减量⋯⋯银行吐槽没赚头，"羊 毛党"薅了个寂寞 （记者 张明双） 截至发稿，华安证券市值为309亿元。 每经AI快讯，华安证券（SH 600909，收盘价：6.6元）12月10日晚间发布公告称，公司第四届第二十九 次董事会会议于2025年12月10日以书面审议、通讯表决方式召开。会议审议了《关于选举公司董事会专 门委员会成员的议案》等文件。 2025年1至6月份，华安证券的营业收入构成为：证券投资业务占比27.25%，证券经纪业务占比 27.23%，期货经纪业务占比17.36%，信用交易业务占比11.14%，资产管理业务占比11.05%。 ...

截至发稿，恒帅股份市值为113亿元。 每经AI快讯，恒帅股份（SZ 300969，收盘价：100.82元）发布公告称，2025年12月9日、12月10日，恒 帅股份接受华安证券等投资者调研，公司董事会秘书廖维明参与接待，并回答了投资者提出的问题。 2025年1至6月份，恒帅股份的营业收入构成为：汽车零部件占比98.9%，其他业务占比1.1%。 （记者 王瀚黎） 每经头条（nbdtoutiao）——最新1520元，飞天茅台批价两年跌了43%，经销商躺赢神话破灭，当潮水 退去谁在裸泳？ ...

核心观点 - 华安证券首次覆盖锅圈(02517)并给予“买入”评级 认为公司正处于第二轮成长周期启动阶段 通过场景拓展与下沉市场发力将成为有效投资催化 预计公司2024年下半年将重回增长路径 [1] 2026年短期展望与投资催化 - 基于2026年的短期展望 场景拓展与下沉市场发力将成为公司有效的投资催化 [1][2] - 通过与下沉市场的连锁餐饮、量贩零食、现制茶饮三类业态对比 测算公司未来收入与盈利的增量空间 [2] 收入增长空间与路径 - 未来拓店增量核心来自下沉市场 高线城市拓店将相对有限 三线城市主打补强 四线及以下城市核心发力 [3] - 未来店效增量核心来自聚焦客单价与复购率提升 以拉动同店持续增长 [3] - 公司优秀的单店模型（乡镇模型优于高线、优于量贩零食）与独立的竞争逻辑（与餐供/零售企业形成垂类差异化竞争）是下沉拓展的有效支撑 [3] - 对标三类下沉业态 公司稳态下沉空间为1.7万家（为当前的1.7倍增量） 总量空间为2.3万家（为当前的1.1倍增量） 对应的GMV规模为141亿元/233亿元 [3] 利润提升路径与财务预测 - 从2025年起 公司步入盈利提升加速阶段 对标相似连锁业态头部公司 其盈利弹性显著 [4] - 未来盈利提升有三大清晰路径：供应链降本、引流模式成熟、规模效应释放 远期净利率天花板有望冲击10% [4] - 供应链提效对应远期3-5个百分点的优化空间 引流模式成熟与规模效应释放对应4-6个百分点的优化空间 [4] - 预计2025-2027年公司收入分别为76.2亿元、89.7亿元、104.7亿元 同比增长17.7%、17.8%、16.7% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、5.8亿元、7.4亿元 同比增长85.5%、34.9%、28.3% 对应市盈率(PE)分别为19倍、14倍、11倍 [4]

华安证券（600909）发布研报称，基于锅圈(02517)2026年的短期展望，场景拓展+下沉发力将成公司有 效投资催化。通过主打质价比畅销品与聚焦下沉市场，使公司24H2重回增长路径。该行认为当前公司 正处第二轮成长周期启动阶段，首次覆盖，给予"买入"评级。 2025年起公司步入盈利提升加速阶段，对标相似连锁业态头部标的，该行认为公司盈利弹性显著。未来 供应链降本、引流模式成熟、规模效应释放三大盈利提升路径清晰，远期净利率天花板有望冲击10%， 其中供应链提效对应远期3-5pct优化空间，引流模式成熟，规模效应释放对应4-6pct优化空间。 投资建议：该行预计2025-2027年公司收入76.2/89.7/104.7亿元，同比+17.7%/17.8%/16.7%，对应2025- 2027年归母净利4.3/5.8/7.4亿元，同比+85.5%/34.9%/28.3%，PE19/14/11x。 风险提示：拓店/同店压力、品类拓展、竞争加剧、产能扩张、食品安全。 收入增量：如何看待新一轮万店增长空间 当前公司已达万店规模，展望下一阶段，该行认为：1)未来拓店增量，核心来自下沉市场，该行预计未 来高线拓店将相对有限 ...

市场对于证券公司的核心定位，一度存在两种看似对立的观点：一种观点认为，证券公司应坚持其作为 商业机构的盈利属性，主张股东利益至上；另一种观点则强调，证券公司应坚持金融机构功能属性，社 会责任优先。在章宏韬看来，这两种观点本质上讨论的是证券公司如何平衡功能性与盈利性的关系。 "'以义取利'的理念超越了非此即彼的对立关系，为行业发展指明了方向。"章宏韬表示，"以义取利"根 植于中华优秀传统文化，融合了现代金融可持续发展的要求，让市场认识到证券公司的经济功能、政治 功能与社会功能并非相互割裂，而是深度嵌套、内在统一的有机整体。 在践行经济功能方面，章宏韬表示，证券公司是连接储蓄端与投资端的核心桥梁，通过发挥融资中介、 资源配置、风险管理和财富管理的核心作用，打通"资金—资产—实体"的经济循环，服务实体经济高质 量发展。这一过程本身，就是为国家战略落地提供有力支撑，是"大义"所在。而证券公司自身的高质量 发展、可持续的盈利，是国家税收、股东回报、员工发展的保障，也是更好履行政治与社会功能的物质 基础，这也是金融为民的体现。 编者按 日前，党的二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，明确提出"优化金融机构体系，推动各 ...