核心观点 - 华安证券发布2025年上半年提质增效重回报专项行动评估报告 显示公司围绕高质量发展主题 坚持稳中求进工作总基调 统筹推进党的建设与经营管理工作 协调推进业务发展与风险防控 持续推进综合化经营和差异化突破 保持稳中有进 进中有新的发展态势 截至2025年6月末 公司总资产为1021.18亿元 归母净资产为231.06亿元 资本实力达到历史最高水平 净资本等风险控制指标持续满足监管要求[1] 同时公司不断拓宽市值管理途径 提升投资者回报和公司投资价值 2025年上半年完成股份回购计划 累计回购股份1931.72万股 累计回购金额1.19亿元 2025年6月份顺利完成2024年年度权益分派 每股派发现金红利0.1元 共计派发现金红利约4.68亿元 积极推进中期分红事宜 拟向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税） 截至2025年6月末 公司市值为272.75亿元 较去年同期提升37.91%[2] 此外公司践行金融五篇大文章 助力发展新质生产力 聚焦投早 投小 投硬科技 私募股权基金子公司和另类投资子公司完成投资金额4.97亿元 不断创新绿色金融产品 通过绿色债券（含ABS） 非公开发行股票 基金投资等多种方式加大对绿色低碳企业的资金支持 上半年承销2单绿色债券及1单低碳转型债券 金额合计6亿元[2] 公司表示2025年上半年提质增效重回报工作方案的各项内容均已按计划开展实施 未来将继续认真贯彻党中央 国务院相关要求 持续深化落实新国九条等1+N政策体系文件精神 切实承担起高质量发展和提升自身投资价值的主体责任 积极提升经营质量与效益 努力通过良好的业绩表现 规范的公司治理 稳健的投资者回报 为金融强国建设和资本市场的稳定繁荣发展贡献更大力量[3] 经营质量与资本实力 - 截至2025年6月末 公司总资产为1021.18亿元 归母净资产为231.06亿元 资本实力达到历史最高水平 净资本等风险控制指标持续满足监管要求[1] - 公司围绕高质量发展主题 坚持稳中求进工作总基调 统筹推进党的建设与经营管理工作 协调推进业务发展与风险防控 持续推进综合化经营和差异化突破 保持稳中有进 进中有新的发展态势[1] 股东回报与市值管理 - 2025年上半年完成股份回购计划 以集中竞价交易方式累计回购股份1931.72万股 累计回购金额1.19亿元[2] - 2025年6月份顺利完成2024年年度权益分派 每股派发现金红利0.1元 共计派发现金红利约4.68亿元[2] - 积极推进中期分红事宜 拟向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税）[2] - 截至2025年6月末 公司市值为272.75亿元 较去年同期提升37.91%[2] 业务发展与创新 - 聚焦投早 投小 投硬科技 私募股权基金子公司和另类投资子公司完成投资金额4.97亿元[2] - 不断创新绿色金融产品 通过绿色债券（含ABS） 非公开发行股票 基金投资等多种方式加大对绿色低碳企业的资金支持[2] - 上半年承销2单绿色债券及1单低碳转型债券 金额合计6亿元[2] 未来展望 - 公司将继续认真贯彻党中央 国务院相关要求 持续深化落实新国九条等1+N政策体系文件精神[3] - 切实承担起高质量发展和提升自身投资价值的主体责任 积极提升经营质量与效益[3] - 努力通过良好的业绩表现 规范的公司治理 稳健的投资者回报 为金融强国建设和资本市场的稳定繁荣发展贡献更大力量[3]

业绩披露概况 - 截至2025年8月27日，东吴证券、信达证券、东北证券等9家券商集中披露上半年业绩，累计18家上市券商发布半年报 [2] 营收表现 - 18家券商中14家营收正增长，4家出现下滑（浙商证券、西部证券、哈投股份、国盛金控）[4][5] - 浙商证券营收61.07亿元位列第一，但同比下降23.66% [5] - 东吴证券营收44.28亿元（同比+33.63%），国元证券33.97亿元（同比+41.60%）分列第二、第三 [5] - 华西证券营收同比增幅最高达46.72%，长城证券（+44.24%）、华安证券（+43.09%）、国元证券（+41.60%）增幅均超40% [5] - 西部证券营收同比下降16.23%，哈投股份降5.31%，国盛金控降1.81% [5] 净利润表现 - 18家券商净利润全部实现正增长且增幅均超20% [4][6] - 东方财富净利润55.67亿元规模居首（同比+37.27%）[6][7] - 华西证券净利润增幅1195.02%位列第一（净利润5.12亿元）[7] - 国盛金控（+369.91%）、锦龙股份（+344.38%）、哈投股份（+233.08%）、东北证券（+225.90%）、华林证券（+172.72%）增幅超100% [7] - 东吴证券净利润19.32亿元（同比+65.76%），国元证券14.05亿元（同比+40.44%），长城证券13.85亿元（同比+91.92%）[3][7] 行业趋势与驱动因素 - 行业整体业绩向好，二季度因资本市场活跃度提升带动财富管理、自营业务增长 [8] - 方正证券预计2025年上半年券商板块营收同比增27.8%，归母净利润同比增60.8%（剔除特殊影响后为48.0%）[8] - 经纪业务（+40.1%）、自营业务（+35.6%）、投行业务（+28.6%）为主要增长驱动，净利息与资管业务分别下降6.2%和5.9% [9] - 招商证券预计2025年行业总营收4741亿元（同比+5%），净利润1825亿元（同比+9%）[9] - 券商指数自2025年4月7日起连续四个半月震荡上行，累计涨幅37%，呈现慢牛行情 [9] 行业结构性变化 - 券商板块定价逻辑从"贝塔交易型"向"价值配置型"转变，主因慢牛格局夯实盈利基础及无风险收益率下行提升股息吸引力 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入28.08亿元，同比增长43.09% [1] - 归母净利润10.35亿元，同比增幅44.94%，创上市以来同期最好水平 [1] - 加权平均净资产收益率4.52%，基本每股收益0.22元，较去年同期显著提升 [1] 资本实力 - 总资产达1021.18亿元，突破千亿大关 [1] - 净资产231.06亿元，母公司净资本184.69亿元 [1] - 资本实力为业务扩张与创新布局提供坚实支撑 [1] 零售业务表现 - 代买收入6.64亿元，同比增长66.12%，股基交易量1.95万亿元 [3] - 投顾业务收入5187万元，同比激增129%，证券投顾累计签约资产134.8亿元 [3] - 新开有效户3.06万户，同比增长55.33%，金融产品保有规模418.82亿元 [3] - 代销金融产品收入4325万元，同比增长52.65%，APP月活60.37万增24.69% [3] 自营业务表现 - 自营业务收入7.65亿元，同比增长77.02% [2][6] - 通过"平台型、团队制、一体化、多策略"投研体系提升资产配置灵活性 [5] - 固定收益、金融创新、权益投资及量化产品多策略协同实现超额收益 [6] 投行业务表现 - 投行业务收入1.18亿元，同比暴增229.70% [6] - 完成1单创业板IPO、1单重大资产出售、1单新三板挂牌及2单定向发行 [6] - 业务覆盖IPO、并购重组、新三板等多个领域，项目储备释放 [6] 机构业务表现 - 主经纪商业务指标增速超50%，机构及产品客户股基交易量增58.94% [2][7] - 净佣金收入同比增长53.10%，机构客户贡献度提升 [7] - 研究所构建"科创服务评价体系"，开发新能源汽车领域硬科技榜单 [7] 资管业务表现 - 资产管理业务总收入3.1亿元，同比增长近10% [4] - 在管产品512只，总规模656.16亿元 [4] - 资产管理业务净收入行业排名第12位，受托资金规模排名第35位 [4] 股东回报举措 - 实施股份回购累计金额1.19亿元 [2][8] - 拟派发中期现金红利1.87亿元，从"年度分红"升级为"年度+中期"分红 [2][8] - 2024年度现金分红总额达4.68亿元，披露《提质增效重回报评估报告》 [8]

公司利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.4元（含税），以总股本4,678,398,535股为基数计算，共计派发现金红利187,135,941.40元，占2025年半年度合并口径归属于母公司股东净利润的18.08% [3] - 公司2025年上半年已实施的股份回购金额为18,519,819.60元（不含交易费用），若将回购金额视同现金分红，则现金红利总额为205,655,761元，占2025年半年度合并口径归属于母公司股东净利润的19.87% [3] - 如因可转债转股导致公司股份总数变动，每股现金红利分配金额保持不变，总额及分红比例将由分红派息股权登记日时公司的总股本决定 [3] 公司治理结构变更 - 公司于2025年8月26日召开第四届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于修订〈公司章程〉等法人治理制度的议案》，该议案尚需提交公司股东会审议 [5] - 根据《中华人民共和国公司法》等相关规定，公司不再设置监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使，公司《监事会议事规则》相应废止 [6] - 公司对《公司章程》进行修订，将全文"股东大会"表述统一调整为"股东会"，并对公司党组织、职工民主管理、劳动人事制度等内容进行修订，同步调整《股东会议事规则》《董事会议事规则》等相关制度 [6][7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入28.08亿元，同比增长43.09% [1] - 归母净利润10.35亿元，同比增长44.94%，创上市以来同期最佳水平 [1] - 总资产1021.18亿元，净资产231.06亿元，母公司净资本184.69亿元 [1] - 加权平均净资产收益率4.52%，每股收益0.22元 [1] 主营业务收入 - 证券经纪业务收入7.65亿元，同比增长62.63% [1] - 自营业务收入7.65亿元，同比增长77.03% [1] - 投资银行业务收入1.11亿元，同比增长214.5% [1] - 资产管理业务收入3.10亿元，同比增长10.15% [1] - 证券金融业务收入3.13亿元，同比增长6.37% [1] 股东回报方案 - 拟每股派发现金红利0.04元（含税），合计约1.87亿元 [2] - 现金分红占归母净利润比例为18.08% [2] - 结合股份回购金额后，总回报金额达2.06亿元，占净利润比例19.87% [2] 经营战略方向 - 围绕高质量发展主题，坚持稳中求进工作基调 [2] - 统筹推进党的建设与经营管理，协调业务发展与风险防控 [2] - 持续推进综合化经营和差异化突破，保持稳中有进发展态势 [2]

财务状况 - 财务状况持续向好 各项支出平衡稳健 [1] 商业化进展 - 稳步推进商业化进程 吉卡昔替尼片备战医保谈判 [1] 研发管线 - 多特异性抗体持续进入临床 联合用药靶点组合 [1]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入28.08亿元 同比增长43.09% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达10.35亿元 同比增长44.94% [1] - 基本每股收益为0.22元 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.4元（含税） [1]

核心观点 - 公司发布2025年度"提质增效重回报"专项行动进展报告 展示高质量发展成果和投资价值提升措施 [1] - 公司经营业绩创历史同期最好水平 总资产1021.18亿元 归母净资产231.06亿元 营业收入同比增长44.94% [1] - 公司通过股份回购1.19亿元和现金分红4.68亿元等方式提升股东回报 市值同比增长37.91% [2] - 公司积极落实"五篇大文章"战略 在科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融和数字金融领域取得显著进展 [2][3] - 公司持续完善治理结构和风险管理 ESG评级提升至行业最高AA级 跻身行业第一梯队 [4][5] 经营业绩与质量 - 截至2025年6月末总资产1021.18亿元 归母净资产231.06亿元 达历史最高水平 [1] - 上半年营业收入同比增长44.94% 基本每股收益0.22元 同比增长46.67% [1] - ROE达4.52% 同比提升1.2个百分点 经营效率显著提升 [1] - 净资本等风险控制指标持续满足监管要求 [1] 股东回报与市值管理 - 完成股份回购1931.72万股 累计金额1.19亿元 [2] - 2024年年度权益分派每股派现0.1元 合计派发现金红利4.68亿元 [2] - 拟实施中期分红每10股派现0.40元（含税） [2] - 市值达272.75亿元 较去年同期提升37.91% [2] - 承办全省国有控股上市公司市值管理专题培训班 覆盖近200人次 [2] 科技金融业务 - 完善"投资+投行+投研"三投联动服务体系 [2] - 保荐合肥恒鑫生活创业板上市 募集资金10.18亿元 [2] - 完成2单新三板定增项目 融资金额0.18亿元 [2] - 1单并购重组过会 1单注册生效 [2] - 私募股权和另类投资子公司完成投资4.97亿元 [3] - 发行5亿元科技创新次级债券 70%以上资金支持科技创新领域 [3] 绿色金融业务 - 承销2单绿色债券和1单低碳转型债券 金额合计6亿元 [3] - 投资绿色产业项目5个 金额2.12亿元 [3] - 设立并运营安徽省碳中和基金子基金（华安战新基金） [3] 普惠金融业务 - 助力1家企业新三板挂牌 3家企业省股交中心挂牌 [3] - 承办资本市场培训 融资对接等活动11场 覆盖企业749家 培训1360人次 [3] - 开展"保险+期货"项目31个 金额3.88亿元 助力乡村振兴 [3] 养老金融业务 - 上线华安证券APP长辈版 适配老年人使用习惯 [3] - 新增引入16只主流养老基金产品 [3] - 开发"聚银宝" "聚财宝" "聚鑫宝"三大低波系列策略和"鑫视野"多资产策略 [3] 数字金融业务 - 整合AI技术 上线多项个性化功能 探索大语言模型应用 [3] - 获得行业奖励2项 新增2项发明专利和4项软件著作权 [3] - 持续推进省国资委重大科技创新项目 [3] 公司治理与ESG - 2025年上半年召开董事会6次 监事会2次 股东会1次 专业委员会会议11次 [4] - 修订《公司章程》《董事会议事规则》等治理制度 [4] - 独立董事对重大事项独立发表意见 [4] - Wind ESG评级提升至行业最高AA级 跻身行业第一梯队 [5] - 持续完善全面风险管理体系和全面监督体系 [5] 投资者关系管理 - 优化信息披露流程 加强自愿性信息披露 [4] - 采用图文并茂方式增强定期报告可读性 [4] - 通过业绩说明会 机构调研 "上证e互动"等多渠道与投资者沟通 [4] 人才与激励机制 - 强化"关键少数"责任 通过制度约束 考核引导等措施提升治理效能 [5] - 建立市场化激励分配机制 与经营业绩挂钩 [5] - 建立健全业绩挂钩 延期支付 追索扣罚等约束办法 [5] - 推动合规管理与经营管理双向融入 [6]

公司业务与财务表现 - 铜陵有色是产业链一体化布局的安徽老牌铜企，拥有矿山-冶炼-加工的完整产业链 [2] - 公司是国内最大的阴极铜生产企业之一，阴极铜年产能超170万吨，高精度电子铜箔年产能8万吨 [2] - 2025年上半年实现营收760.8亿元(同比+6.4%)，归母净利润14.4亿元(同比-33.9%)，铜产品贡献收入/毛利占比分别为83.78%/56.91% [2] 行业供需与价格走势 - 供给端冶炼产能扩张而铜矿供应紧张，2024年以来冶炼加工费持续下行，推动铜价上涨 [3] - 需求端国内制造业PMI平稳，电网投资1-7月增速达12.5%，AI数据中心等新兴领域贡献需求增量 [3] - 美联储鸽派表态支持9月降息，利好资金流入制造业，对铜消费和投资需求形成提振 [3] 资源储备与自给率 - 2022年铜精矿含铜产量5.16万吨，资源自给率仅3.17% [4] - 2023年米拉多铜矿注入后产量达17.51万吨，自给率提升至9.97% [4] - 米拉多二期投产后预计形成约20万吨/年铜精矿含铜量，资源自给率有望进一步提升 [4] 区位优势与成本控制 - 公司卡位华东地区，铜消费量占全国三分之一 [4] - 江海港口、高速公路、铁路干线等交通网络畅达，运输成本具备优势 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.62/50.84/57.68亿元 [5] - 对应PE分别为16.48/10.90/9.60倍 [5] - 90天内4家机构给予买入评级，目标均价5.0 [7]

华安证券股份有限公司 2025 年上半年"提质增效重回报" 专项行动评估报告 为深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精 神，以及中央经济工作会议、中央金融工作会议精神，落实 国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的 若干意见》（以下简称新"国九条"），推动华安证券股份有限 公司（以下简称"公司"）高质量发展和投资价值提升，保护 投资者尤其是中小投资者合法权益，公司于 2025 年 1 月 27 日在上海证券交易所网站发布《2025 年度"提质增效重回报" 工作方案》。2025 年以来，公司根据工作方案积极开展相关 工作，现将实施进展及评估情况报告如下： 公司不断拓宽市值管理途径，提升投资者回报和公司投 资价值。2025 年上半年公司完成股份回购计划，以集中竞价 交易方式累计回购股份 1931.72 万股，累计回购金额 1.19 亿 元，进一步提振投资者信心。公司持续贯彻落实关于上市公 司现金分红有关要求，2025 年 6 月顺利完成 2024 年年度权 益分派，每股派发现金红利 0.1 元，共计派发现金红利约 4.68 亿元。同时积极推进中期分红事宜，拟向全体股东每 10 股 派发现金红利 ...