行业供给与需求分析 - 未来2-3年飞机引进增速较低，预计2025-2027年行业供给增速(ASK)分别为6.32%/4.56%/2.26% [1] - 需求端客座率维持高位，票价相对稳定且有望同比增长 [1] - 在供需、油价、汇率三重利好下，航空公司有望迎来业绩拐点 [1] 增量视角：飞机引进与产能 - 2025年1-4月空客/波音分别交付192/175架飞机，交付进度落后于年度计划的820/610架 [1] - 2024年空客/波音分别交付766/348架客机，空客为2019年的88.76%，波音为2018年的43.18% [1] - LEAP发动机2024年交付1407台，远低于疫情前波音空客最佳产能需求(约1923台) [1] - 2025年4月波音/空客未交付给中国航司的订单分别为95/293架，波音自2017年后未有大额新订单 [1] - C909/919客机2024年运行数为145/16架，C919确定订单约为330架，2025年1-4月仅交付1架 [2] - 预计2025-2027年飞机引进数量为186/206/247架 [2] 存量视角：供应链与飞机利用 - 2025年夏秋国内航司运力投放结构中国内/国际/地区占比为91.51%/7.28%/1.21%，国际航线未恢复至2019年水平 [3] - 宽体机在国际和地区航线时刻占比合计为33%，较2019年下降13个百分点 [3] - 2024年整体/大中型/小型飞机日利用率分别为8.89/9.08/5.64小时，同比2019年下降5%/4%/12% [3] - 2025年Q1三大航国际航线ASK同比增幅超20%，春秋、海航超60%，吉祥超80% [3] - 普惠PW1100发动机因材料污染风险需大规模召回检修，2025年1-22周停场数量较2019及2024年显著上升 [4] - 预计2025-2027年飞机退出数量为134/143/152架 [4] 重点推荐与关注 - 重点推荐弹性较大的三大航以及业绩确定性较强的华夏航空、春秋航空、吉祥航空 [1] - 建议关注海航控股 [1]

财达证券股东减持 - 财达证券控股股东国控运营及其一致行动人合计持有14.54%股份 计划未来3个月内减持不超过9735万股 占总股本比例不超过3% 减持原因为业务发展需要 减持价格不低于最近一期经审计每股净资产 [1] - 控股股东减持可能引发投资者对公司治理及未来业务发展的关注 进而影响公司股价表现 [1] - 证券行业板块可能因该消息增加对股东减持风险的担忧 投资者情绪或受影响 [1] 公募基金分红情况 - 今年以来截至6月10日 公募基金共计分红2677次 分红总额达956.43亿元 同比增长41.04% 创近三年同期新高 [2] - 债券型基金是分红主力 共分红2088次 分红总额733.48亿元 占公募基金分红总额76.69% [2] - 中长期纯债型基金表现突出 在全市场分红金额超5亿元的26只基金中占据13席 中银丰和定期开放债券以20.03亿元分红金额位列总榜第三 [2] 民生证券人事变动 - 民生证券聘任景忠为公司董事会秘书 景忠现任公司董事 执行委员会委员 副总裁 合规总监 董事会秘书 [3] - 原副总裁 董事会秘书 执行委员会委员杨海转任国联民生证券副总裁 [3] - 高层人事调整反映出公司内部管理架构优化 可能引发市场对公司治理结构稳定性的关注 [3] 中泰证券回购计划 - 中泰证券计划以集中竞价交易方式回购 金额不低于3亿元且不超过5亿元 回购价格上限9.42元/股 [4] - 回购股份将用于减少注册资本 实施期限为3个月 [4] - 回购计划或提升投资者信心 改变公司股价表现 对证券行业板块可能带来示范效应 [4]

回购计划 - 回购金额不低于3亿元且不超过5亿元[3] - 回购价格不超过9.42元/股[3] - 回购期限为2025/5/27至2025/8/26 [5] - 拟回购股份数量为31,847,134股至53,078,556股，占总股本比例为0.46% - 0.76% [5] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产为2246.93亿元，归属于母公司所有者权益为427.22亿元[15] - 本次回购资金总额上限分别占公司资产总额、归属于母公司所有者权益的比例为0.22%、1.17% [15] 股份情况 - 回购前股份总数为6,968,625,756股，按回购下限计算回购后为6,936,778,622股，按回购上限计算回购后为6,915,547,200股 [14] - 有限售条件流通股份回购前比例为42.99%，按回购下限计算回购后为43.19%，按回购上限计算回购后为43.32% [14] - 无限售条件流通股份回购前比例为57.01%，按回购下限计算回购后为56.81%，按回购上限计算回购后为56.68% [14] 其他信息 - 公司董监高、控股股东等未来3个月、6个月不存在减持计划[2] - 提议人在提议前6个月内无买卖公司股份情况，无内幕交易及操纵市场行为，回购期间暂无增减持计划[19] - 本次回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本[20] - 公司已按规定履行通知债权人等程序保障其合法权益[21][22] - 董事会提请股东会授权经营管理层办理回购相关事宜，授权有效期自股东会审议通过至授权事项办理完毕[23][24] - 本次回购方案需征询债权人同意，存在债权人不同意的风险[25] - 若回购期限内股价持续超出价格上限，存在回购方案无法实施的风险[25] - 发生重大事项或公司决定终止等情况，存在回购方案无法实施的风险[26] - 因公司经营等情况变化，存在变更或终止回购方案的风险[26] - 后续监管新规可能使回购方案需调整或无法实施[26] - 公司已开立股份回购专用证券账户，账户号码为B887369666[27]

2024年度第四期短期融资券兑付完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中泰证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 10 月 29 日成功 发行了中泰证券股份有限公司 2024 年度第四期短期融资券（以下简称"本期短 期融资券"），本期短期融资券发行规模为人民币 15 亿元，票面利率为 2.01%， 短期融资券期限为 223 天，兑付日期为 2025 年 6 月 10 日。 证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-028 中泰证券股份有限公司 2025 年 6 月 10 日，本公司兑付了本期短期融资券本息共计人民币 1,518,420,410.96 元。 特此公告。 中泰证券股份有限公司董事会 2025 年 6 月 10 日 ...

证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-027 中泰证券股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 相关股东是否存在减持计划：截至本公告披露日，公司董监高、控股股东、实 际控制人及一致行动人、持股 5%以上的股东在未来 3 个月、未来 6 个月不存在减 持计划。若上述主体后续拟实施股份减持计划的，相关方及公司将严格按照相关 规定及时履行信息披露义务。 ● 相关风险提示： 1.本次回购方案需征询债权人同意，存在债权人不同意而要求公司提前清偿债 务或要求公司提供相应担保的风险； 2.若本次回购期限内，公司股票价格持续超出回购方案披露的价格上限，则存 在回购方案无法顺利实施的风险； 3.如发生对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项或其他导致公司决定 终止本次回购方案等事项，则存在回购方案无法顺利实施的风险； 4.因公司生产经营、财务情况、外部客观情况发生重大变化等原因，存在变更 或终止回购方案的风险； 5.存在后续监管部门 ...

中泰证券股份有限公司 证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-028 2024年度第四期短期融资券兑付完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中泰证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 10 月 29 日成功 发行了中泰证券股份有限公司 2024 年度第四期短期融资券（以下简称"本期短 期融资券"），本期短期融资券发行规模为人民币 15 亿元，票面利率为 2.01%， 短期融资券期限为 223 天，兑付日期为 2025 年 6 月 10 日。 2025 年 6 月 10 日，本公司兑付了本期短期融资券本息共计人民币 1,518,420,410.96 元。 特此公告。 中泰证券股份有限公司董事会 2025 年 6 月 10 日 ...

公司作风建设 - 公司党委将学习教育作为重大政治任务，全面加强统筹谋划和组织领导，以实际行动坚定拥护"两个确立"，坚决做到"两个维护" [2] - 公司党委制定《深入贯彻中央八项规定精神学习教育方案》，明确4个方面13项工作任务，将学习教育与整治形式主义为基层减负、落实全年重点任务等工作结合起来 [2] - 公司党委指导推动153家基层党组织全面落实各项任务，确保学习教育"不跑偏、不走样" [2] 党性教育 - 公司党委把党性修养作为优良作风养成的重要基础，坚持从党的创新理论中汲取党性营养 [3] - 公司党委针对中层副职及以上人员、后备干部和年轻干部，举办2期学习教育读书班 [3] - 基层党组织通过读书班、党委理论学习中心组学习等形式，开展专题学习研讨460余次 [3] - 公司党委组织600余名党员、干部收看警示教育片，组织年轻领导干部参观山东省廉政教育中心 [3] 问题整改 - 公司党委明确8个方面12项具体问题，全面开展过筛式查摆 [4] - 公司领导班子成员深入基层调研，听取意见和建议30余条，帮助解决实际问题 [4] - 公司党委制定集中整治台账，围绕42项整改措施逐项明确责任、完成时限 [5] 业务发展 - 公司动态优化"齐富通"等服务工具功能，上线"香港互认基金"代销业务 [6] - 公司持续深化三项制度改革，优化分支机构布局，开展2025年跨条线交流挂职 [6] - 公司累计签约22个帮扶县，荣获"2024山东企业社会责任卓越实践"称号 [6] - 今年以来累计为全国124家企业融资610余亿元 [6] - 公司担任独家财务顾问的华达科技项目为"并购六条"实施以来上交所主板首单过会的民营企业并购重组项目 [6]

股东减持计划 - 公司控股股东及实际控制人刘富林计划减持不超过1,320,000股，占总股本1.4959%，其中集中竞价减持不超过440,000股，大宗交易减持不超过880,000股 [1][2] - 公司控股股东及实际控制人刘富坤计划减持不超过1,320,000股，占总股本1.4959%，其中集中竞价减持不超过440,000股，大宗交易减持不超过880,000股 [1][2] - 公司董事高俊岭计划减持不超过17,500股，占总股本0.0198%，全部通过集中竞价方式减持 [1][2] - 减持期间为2025年6月30日至2025年9月29日，减持原因为个人资金需求 [2] - 减持股份来源均为IPO前取得 [2] 股东持股情况 - 刘富林目前持有19,800,914股，占总股本22.4398% [3] - 刘富坤目前持有12,951,456股，占总股本14.6775% [3] - 刘富林与刘富坤为一致行动人，合计持有32,752,370股，占总股本37.1173% [3] - 高俊岭持有70,000股，占总股本0.0793% [3] - 上述股份均为IPO前取得，刘富林和刘富坤的股份已于2024年4月1日上市流通，高俊岭的股份已于2022年4月1日上市流通 [3] 公司基本情况 - 公司于2021年4月1日在上交所科创板上市，发行数量为2206万股，发行价格为15.61元/股 [4] - 首次公开发行募集资金总额3.44亿元，扣除发行费用后净额为3.08亿元，较原计划少1.95亿元 [4] - 原计划募集资金5.03亿元，用于半导体热电器件及系统产业化升级等项目 [4] - 发行费用3678.19万元，其中保荐机构中泰证券获得承销保荐费用2454.82万元 [4]

行业趋势 - 国际形势倒逼自主可控加速 在科技自立自强战略下 党政和行业信创有望迎来加速与边际好转 [1] - 计算机板块波动加剧 受宏观经济增长放缓和下游支出力度限制 基本面承压 但AI和自主可控主题持续演绎 [2] - 跨周期科技赛道如工业软件 信创 能源IT 算力 智能出行等体现下游景气度 传统行业信息化赛道业绩承压 [3] 细分领域 - 建议关注基础软硬件如操作系统 数据库 通用软件如ERP 办公 行业应用软件如工业软件 [1] - 算力方向基本面有望延续高景气 模型方向持续发展 应用方向看好泛ERP 生产力工具 金融AI 医疗IT 物理AI 工业场景 [3] - 信创方向建议关注基础软硬件 通用软件 行业应用软件 车路云 低空经济和财税政策驱动机会 [4] 经营数据 - 25Q1计算机行业营收增速中位数为2_5% 同比略降0_4pcts但环比转正 利润和现金流单季下滑环比收窄 [3] - 能源IT和建筑地产IT受分布式电站接入功率预测和电力交易改革带动 景气度持续提升 建筑地产IT或接近困境反转 [4] 投资机会 - 重点把握新一轮人工智能技术与产业革命机遇 中期关注AI应用投资机会 [1][3] - 短期关注信创为主的政策驱动方向 包括党政和行业信创加速 以及车路云 低空经济等政策落地 [4]

券商再融资市场动态 - 5月内天风证券、南京证券、中泰证券3家上市券商定向增发获监管放行，其中天风证券定增申请获上交所审核通过，南京证券和中泰证券定增申请被受理并进入审核阶段 [1] - 此次进展标志着停滞近两年半的券商再融资"补血"重启，但并非行业闸门全面放开，而是监管引导下券商优化业务结构、深化服务实体经济的结果 [1] - 3家券商定增对象中均有控股股东以现金参与认购，体现大股东支持 [1] 定增项目具体进展 - 天风证券拟募集不超过40亿元，2023年4月已发布预案，5月9日获上交所审核通过 [2] - 南京证券计划向不超过35名特定对象发行股票，募资不超过50亿元，5月16日申请获受理 [2] - 中泰证券拟募资不超过60亿元，5月28日收到上交所受理通知书 [2] - 3家券商定增计划从最初公告到取得进展均历时近两年 [2] 募资方案共同特征 - 控股股东积极参与：天风证券控股股东宏泰集团拟全额认购，南京证券控股股东紫金集团认购5亿元（占10%），中泰证券控股股东枣矿集团承诺认购不超过21.66亿元（占36.09%） [4] - 募资投向调整后更聚焦服务实体经济：天风证券拟投入不超过15亿元于财富管理、5亿元于投资交易、20亿元偿还债务及补充营运资金 [4] - 南京证券修订后方案对投行、财富管理等轻资本业务倾斜，四大传统业务各投入不超过5亿元 [5] - 中泰证券拟投入不超过15亿元于信息技术及合规风控，10亿元于另类投资，10亿元于做市业务 [5] 监管政策导向演变 - 2022年华泰证券280亿元配股方案引发市场争议，监管明确倡导证券公司走资本节约型、高质量发展路线 [6] - 2023年8月证监会建立金融行业大额再融资预沟通机制，关注融资必要性和时机 [7] - 2023年监管文件强调券商需合理确定融资规模与时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业 [7] - 此次定增放行是监管对符合政策导向（优化业务结构、服务实体经济）的券商再融资需求的针对性支持 [7]