文章核心观点 - 北京海博思创科技股份有限公司今日在上交所科创板上市，介绍了公司概况、股权结构、保荐机构、募资情况及原拟募资用途 [1][2] 公司上市情况 - 公司于1月27日在上交所科创板上市，开盘价73.60元，收盘价63.80元，上涨229.21%，总市值113.39亿 [1] 公司业务 - 公司是国内领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注电化学储能系统研产销，为“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品和一站式整体解决方案，报告期内还为新能源工程机械和汽车领域客户提供动力电池系统产品 [1] 公司股权结构 - 公司控股股东为张剑辉，实际控制人为张剑辉和徐锐夫妇，发行前张剑辉直接持股27.08%，通过嘉兴海博实际控制5.25%股份，夫妇俩合计控制32.33%股份 [1] 公司保荐机构 - 保荐机构（主承销商）是中泰证券股份有限公司，保荐代表人是郭强、杨圣志，联席主承销商是申万宏源证券承销保荐有限责任公司 [1] 公司募资情况 - 本次发行募集资金总额86,110.26万元，扣除发行费用后净额为76,647.28万元，发行费用合计9,462.97万元（不含增值税金额），其中保荐及承销费用6,647.22万元 [2] 公司原拟募资用途 - 原拟募资78,284.16万元，用于年产2GWh储能系统生产建设项目、储能系统研发及产业化项目、数字智能化实验室建设项目、营销及售后服务网络建设项目和补充流动资金 [2]

短期融资券发行情况 - 中泰证券2025年度第一期短期融资券于1月8日发行完毕[1] - 简称25中泰证券CP001，代码072510001[1] - 期限161天，起息日1月9日，兑付日6月19日[1] - 计划和实际发行总额均为20亿元[1] - 发行利率1.60%，发行价格100元/百元面值[1] 文件刊登 - 本期发行相关文件在货币网和清算所网站刊登[1]

文章核心观点 - 展望2025年AI进入推理阶段有望驱动新一轮算力需求增长，国内低轨卫星组网开启，看好通信板块投资机会，重视自主可控方向 [1] 主线一：AI进入推理时代，重塑网络互联与终端价值 - AI推理时代将重塑数据中心产业链，高性能算力网络要求推动网络技术迭代，新方案导入 [1] - AI集群算力与功耗上升，液冷、高端电源、AIDC结构性需求增加 [1] - 看好交换机、液冷、光互联、铜链接、电源、AIDC、AIOT细分产业链环节机会 [1] 主线二：低轨卫星组网+北斗三代应用，卫星产业发展提速 - 低轨卫星互联网实现0 - 1阶段跨越，北斗三代应用开启，空间信息产业通信与导航带来增量机会 [1] - 中长期C端应用价值有望释放，促进产业持续发展 [1] 主线三：重视运营商红利价值，海风与DCI拉动光电缆向上 - 重视运营商红利价值，海风与DCI拉动光电缆向上 [1]

行业趋势 - 中国化工品全球市占率持续提升，节能降碳、生态环保、能耗双控等政策或引领化工行业站上新一轮周期起点 [1] - 基础化工行业资本开支连续四季度负增长且降幅扩大，子行业供给已出现分化 [2] - 海外企业因能源费用和人工管理成本高企，陆续关停产能并开启收并购热潮及产能东迁，中国在全球化工地位显著提升 [3] 子行业动态 - 氨纶、涤纶长丝、有机硅投产进入尾声，关注格局优化带来的价格弹性 [4] - 磷矿、钛矿、钾肥等行业具备较强的安全边际和股息率 [5] - 供给侧改革背景下，建议关注过去几年扩张少且行业开工率相对高的行业 [9] - 氟化工及工业硅行业供给侧已有变化或潜在可能发生变化，值得重点关注 [10] - 维生素、蛋氨酸、三氯蔗糖等高集中度的子行业值得重视 [11] 周期与估值 - 当前基础化工行业处于盈利和估值双底 [7] 投资机会 - 把握供给侧改革主线，关注海外变局下的国内化工企业机遇 [8] - 个股关注：万华化学、华鲁恒升、巨化股份等 [6]

会议信息 - 中泰证券第三届董事会第八次会议于2024年12月27日通讯表决召开[1] - 应出席董事11名，实际出席11名[1] 审议事项 - 审议通过《关于修订〈公司总经理工作细则〉的议案》[1] - 审议通过《关于修订〈公司财务管理制度〉的议案》[1] - 审议通过《关于修订〈公司内部审计制度〉的议案》[2] - 审议通过《公司2024年度内部审计工作报告和2025年度内部审计工作计划》[2] - 审议通过《关于公司组织架构调整的议案》[3]

风电行业高景气 - 国内招标量超预期 国内海上建设节奏加快 海外风电需求放量 风电行业高景气 [1] - 海外海风需求景气提升 市场扩张进一步贡献弹性 [2] 整机 - 国内陆上价格企稳明确 盈利预期修复 海风放量进一步优化盈利结构 [1] - 海外新兴市场需求起量 国内企业海外订单预期加速释放 推动实现量利齐升 [1] 叶片 - 大兆瓦叶片占比提升 叶片模具更替需求快且投入到满产需较长周期 预计大兆瓦叶片供需偏紧 涨价预期较强 盈利有望修复 [3] - 风电需求景气放量 大兆瓦占比提升 带动大兆瓦风电叶片需求快速提升 [10] 轴承 - 风电需求景气放量 主轴轴承向双轴承形式转变驱动轴承需求提升 [4] 齿轮箱 - 终端需求高增且双馈/半直驱机型占比提升背景下 齿轮箱需求有望快速放量 [5] - 风电齿轮箱价值占比高 格局好且盈利能力优 齿轮箱龙头及相关零部件加工龙头有望充分受益 [5] 塔桩 - 国内海风 海外海风放量 贡献出货增量 叠加规模效应及结构优化提升盈利 [6] 海缆 - 短期看 国内海风节奏加快带动海缆出货放量 [6] - 长期看 海风深远海趋势下高电压等级以及柔直海缆需求提升 同时竞争格局清晰 盈利能力优秀 龙头业绩预期快速增长 [6] 铸件 - 风电铸件供需预期相对偏紧 叠加此前铸件价格下滑较多 盈利承压 2025年风电铸件价格上涨趋势较为明确 推动盈利修复 [8] 国产替代 - 在国产替代大趋势下 国内企业出货进一步提升 [11] 关注公司 - 时代新材 [3] - 金风科技 [5] - 威力传动 [6] - 海力风电 [6] - 东方电缆 [9] - 新强联 [12] - 金雷股份 [13]

行业趋势 - AI智能眼镜具备信息获取和交互的便捷性，能提供更具沉浸式的交互体验，是未来发展AI应用的高潜力载体 [1] - 2018—2021年全球智能眼镜市场规模持续增长，从18.26亿美元增至50.31亿美元，对应CAGR为28.84% [1] - 2021—2023年市场规模增长承压，2024年或将得益于Apple Vision Pro等多款新头戴式设备的陆续推出恢复正增长 [1] - 预计2024—2028年将随消费者应用场景增多而进一步加速增长 [1] 市场规模 - 全球近视眼镜+太阳眼镜年销量接近15亿，至2032年全球近视眼镜+太阳眼镜年销量将达18亿副，为智能眼镜的增长提供了广阔的可开拓市场 [2] - 中性估计全球/中国的智能眼镜市场规模也可达4350亿元/775亿元，增长空间潜力大 [3] 发展阶段 - AI智能眼镜赛道目前的发展阶段，可以对标2014年的智能手表，后续放量可期 [4] - 2023年全球智能眼镜的出货量为智能手表的1%+，渗透率提升空间大 [5] 相关公司 - 建议关注：博士眼镜、明月镜片、康耐特光学（港股）等 [6]

资金支取与通知 - 公司1次或12个月以内累计从募集资金专户支取金额超5000万元且达募集资金净额20%时，应及时通知保荐人或独立财务顾问[7] 协议签订与管理 - 公司应最晚在募集资金到账后1个月内与保荐人或独立财务顾问、商业银行签订三方监管协议并公告[6] - 商业银行3次未及时向保荐人或独立财务顾问出具对账单等情形，公司可终止协议并注销募集资金专户[7] - 协议有效期届满前提前终止，公司应自终止之日起两周内签订新协议并公告[7] 资金置换与使用 - 公司以自筹资金预先投入募投项目，可在募集资金到账后6个月内，以募集资金置换自筹资金[10] - 暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资产品期限不得长于内部决议授权使用期限且不超12个月[11] - 公司以闲置募集资金暂时补充流动资金，单次补充时间不得超12个月[13] - 每12个月内累计使用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款金额不得超超募资金总额30%[13] 信息披露 - 公司使用闲置募集资金投资产品，应在董事会审议后及时公告相关内容[12] - 超募资金用于永久补充流动资金或归还银行贷款，应经董事会、股东会审议通过等并公告相关内容[13] - 单个募投项目节余资金（含利息）低于100万或低于该项目募集资金承诺投资额5%，使用情况在年报披露，可免程序[14] - 募投项目全部完成后，节余资金（含利息）低于500万或低于募集资金净额5%，使用情况在最近一期定期报告披露，可免程序[15][16] 项目核查与调查 - 公司董事会每半年度全面核查募投项目进展，出具《募集资金专项报告》并公告[23] - 年度审计时，公司聘请会计师事务所对募集资金存放与使用情况出具鉴证报告并披露[23] - 保荐人或独立财务顾问至少每半年度对公司募集资金存放与使用情况进行一次现场调查[24] 项目变更 - 公司募集资金用途变更需董事会审议通过、公告并履行股东会审议程序[18] - 募投项目实施主体在公司及全资子公司间变更或仅变更地点，经董事会审议通过并公告，可免股东会程序[19] - 公司拟变更募投项目，提交董事会审议后需公告多项内容[19] - 公司拟转让或置换募投项目，提交董事会审议后需公告多项内容[21] 项目重新论证 - 超过最近一次募集资金投资计划完成期限且投入金额未达相关计划金额50%，需对项目重新论证[16]

公司治理 - 2024年12月26日召开2024年第四次临时股东会[2] - 股东会选举刘玉珍为第三届董事会独立董事[2] - 金李先生不再担任第三届董事会独立董事及相关职务[2] 人员任职 - 刘玉珍任期至第三届董事会届满，任多委员会职务[2]

担保管理原则 - 公司对外担保统一管理，非经批准无权签署担保文件[4] - 原则上不对外担保，必要时需申请并履行审批程序[6] - 对外担保须要求被担保人提供反担保（子公司相关除外）[7] 审批规定 - 董事会审批担保需全体董事过半数且2/3以上出席董事同意[11] - 单笔担保超最近一期经审计净资产10%需董事会和股东会审议[11] - 担保总额超最近一期经审计净资产50%或总资产30%需审议[11][12] - 连续十二个月累计担保超最近一期经审计总资产30%，股东会审议需2/3以上表决权通过[12] - 为资产负债率超70%对象担保需董事会和股东会审议[12] - 向合营或联营企业担保额度预计，获调剂方单笔不超最近一期经审计净资产10% [14] 部门职责 - 计划财务总部为主办部门，多部门协助[16] 时间规定 - 已批准担保90日内未签合同，超时限需重新审批[24] - 担保债务到期展期需继续担保，应重新履行审批程序[27] 核查与披露 - 董事会每年核查全部担保行为并披露结果[30] - 发生担保或预计额度及时履行信息披露义务[33] - 被担保人债务到期15个交易日未还款或有严重影响还款能力情形及时披露[33] 合同管理 - 订立担保合同，多部门审查相关合同[24] - 董事长或授权人员依决议签署合同，加强印章管理[24] - 接受反担保抵押、质押完善法律手续并登记[25] 违规处罚 - 违规造成影响或损失按办法处罚[35] - 越权签订合同承担法律责任[35] - 相关人员违规造成损失承担赔偿责任[36] 其他 - 办法由董事会负责解释[39] - 办法经股东会审议通过之日起施行[40]