每经AI快讯，华达科技（SH 603358，收盘价：46.01元）发布公告称，2025年11月4日，华达科技接受 中泰证券等投资者调研，公司董事会秘书邵将回答了投资者提出的问题。 截至发稿，华达科技市值为216亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——"十五五"新风口！专访五年规划深度参与者董煜：锚定4大新兴产业和6大 未来产业 （记者 王晓波） 2024年1至12月份，华达科技的营业收入构成为：汽车零部件制造业占比92.92%，其他业务占比 7.08%。 ...

A股业绩持续修复，全A两非营收回暖盈利改善 中泰证券发布研报称，2025年三季度，全A股整体营收同比上升1.16%，相比第二季度有较大改善；归 母净利润同比增速回升至5.34%，较二季度上升2.88个百分点。行业表现延续分化，科技板块仍是盈利 增长重要引擎，周期行业呈现"价跌量稳"格局。结合三季度盈利表现与政策信号，当前A股投资主线或 进一步聚焦于"反内卷"下的战略中上游行业与科技应用端的扩散，短期关注促消费政策带来的结构性反 弹。 中泰证券主要观点如下： 2025年三季度，全A股整体营收同比上升1.16%，相比第二季度有较大改善；归母净利润同比增速回升 至5.34%，较二季度上升2.88个百分点。分市值看，大盘稳健修复，中盘表现亮眼，小盘盈利回暖。全 A股在2025第三季度的ROE(TTM)为7.95%，较二季度上升0.22个百分点；从杜邦分析上看，A股ROE上 升主要受到净利率和权益乘数影响。三季度销售利润率达到9.45%，较2025年二季度上升0.26%。 行业表现延续分化，科技+反内卷 2025年三季报披露的30个申万一级行业整体业绩呈现明显的结构分化。前三季度归母净利润增速最高的 行业包括钢铁、有色 ...

数据显示，中泰证券资管旗下1只基金重仓中矿资源。中泰中证500指数增强A（008112）三季度持有股 数1.2万股，占基金净值比例为1.1%，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约3.53万元。 中泰中证500指数增强A（008112）成立日期2019年12月11日，最新规模1889.54万。今年以来收益 24.16%，同类排名2412/4216；近一年收益16.8%，同类排名2716/3913；成立以来收益56.95%。 中泰中证500指数增强A（008112）基金经理为邹巍。 11月7日，中矿资源涨5.2%，截至发稿，报59.69元/股，成交11.87亿元，换手率2.87%，总市值430.66亿 元。 资料显示，中矿资源集团股份有限公司位于北京市丰台区金泽路161号院1号楼-4至43层101内35层08， 成立日期1999年6月2日，上市日期2014年12月30日，公司主营业务涉及稀有轻金属(锂、铯、铷)资源开 发与利用、地质勘查技术服务与矿权投资、国际矿产品贸易和国际工程。主营业务收入构成为：销售商 品71.26%，其他18.70%，经营租赁9.22%，提供服务0.82%。 从基金十大重仓股角度 截 ...

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，谷歌(GOOGL.US)全面布局芯片(TPU)-网络(OCS)-模型 (Gemini)-应用(云计算/搜索/广告等)，自研TPU芯片实现跨越式发展， Gemini模型能力全球领先。公司 也在探索OCS应用，考虑到OCS的性能优势，随着技术方案的成熟，未来在数据中心应用前景广阔。该 行建议，重视谷歌AI算力产业链和OCS技术创新带来的投资机会。 当ScaleOut规模呈指数级扩张，传统 Clos架构在功耗散热，布线及相应资本开支方面都会面对明显挑 战;而传统数据中心架构"CPU– 内存– GPU– 存储"紧耦合加重上述症结。根据Drut，服务器解耦的技术 核心是通过OCS动态光子fabric，实现PCIe信号的长距离、低延迟传输，数据无需经过多跳交换机，效 率显著提升。 谷歌TPU出货预期上修， OCS光交换机前景广阔。 早期谷歌数据中心使用Clos拓扑架构，在自研TPU 集群Jupiter/Apollo架构中引入OCS替代脊交换机，根据SemiAnalysis，谷歌的OCS定制化网络使其整个 网络的吞吐量提升了30%，功耗降低了40%，数据流完成时间缩短了10%，网络宕 ...

2025年11月5日，公司收到全资子公司深圳卫宁中天软件有限公司（以下简称"深圳卫宁中天"）和 周炜家属的通知，深圳卫宁中天和周炜已于当日收到广东省茂名市电白区人民法院签发的《刑事判决 书》，判决如下： 一、被告单位深圳卫宁中天软件有限公司犯单位行贿罪，判处罚金人民币八十万元。 中国经济网北京11月6日讯 卫宁健康（300253.SZ）今日收报8.20元，跌幅10.38%。 卫宁健康昨晚发布关于公司实际控制人、董事长所涉事项进展暨子公司涉及诉讼的公告。 卫宁健康于2023年7月3日披露了《关于公司实际控制人、董事长被留置的公告》（公告编号： 2023-064），于2023年7月5日披露了《关于公司实际控制人、董事长被留置的进展公告》（公告编 号：2023-066），公司实际控制人、董事长周炜因涉嫌行贿被茂名市监察委员会立案调查及实施留 置；于2023年8月14日披露了《关于公司实际控制人、董事长正常履职的公告》（公告编号：2023- 070），公司收到周炜家属通知，周炜已于2023年8月14日自茂名返回上海，相关案件还在进一步调查 中，公司尚未收到相关书面文件。周炜已能正常履行公司董事长、法定代表人等职责。 ...

公司战略定位 - 公司作为大型综合类上市券商，将服务实体经济作为根本宗旨，并将功能性放在首要位置 [1] - 公司战略聚焦于对内强化科技赋能与对外服务科技创新，致力于在科技金融和数字金融领域实现双向赋能 [1] 投资银行业务 - 2025年1月，公司成功保荐海博思创在科创板上市，该项目是中国新型储能行业首单IPO [2] - 在无先例可循的情况下，公司通过深入的行业研究、专家交流和多维度分析，成功论证了企业的科创属性与价值 [2] - 2024年以来，公司累计服务14家科技型企业实现股权融资67.45亿元，在科创板、创业板及北交所的IPO单数与规模均位居行业前十 [3] - 公司承销发行了58只科创债，融资规模达122.64亿元，并成功助力多项市场首单或创新案例 [3] - 公司坚持“早介入、早服务”，系统梳理科创企业资本需求，并积极推进专业行业组建设，深耕生物医药、新能源等战略性新兴产业 [3] 私募股权与基金投资 - 近五年，公司通过子公司中泰创投、中泰资本为40余家科创企业进行股权投资，投资额达30亿元 [6] - 公司通过投资山东新动能基金20亿元，助力区域创新高地建设与新兴产业集群培育 [6] - 公司发起设立多只科创基金，管理规模达60亿元，有效带动社会资本支持科创型中小企业 [6] 区域性股权市场服务 - 公司子公司齐鲁股权交易中心的“专精特新”专板服务企业2300余家，其中省级专精特新企业、“小巨人”企业、单项冠军企业占比超84%，服务企业数量和企业质量占比两项指标均居行业首位 [5] - 该专板构建了涵盖“六大载体、七类工具、八大产品”的综合服务体系，并利用区块链技术完善企业数字档案和产业链图谱 [5] - 2025年，该中心升级推出“上市云梯计划”，为“小巨人”、单项冠军等企业提供全链条上市陪跑服务 [5] 金融科技与数字化转型 - 公司党委牵头成立科技创新领导小组，组建了650余人的专业金融科技团队，年均信息技术投入超10亿元，投入占比连续五年位居行业前列 [7] - 公司数字化转型成果获国务院“国有重点企业管理标杆项目”和中国人民银行“金融科技发展奖”二等奖，并有15个项目入选资本市场金融科技创新试点，数量居行业首位 [7] - 公司构建“1+N”大模型战略框架，以自研“仓颉大模型平台底座”联动多个应用，相关技术已在财富管理、机构业务等多场景落地 [7] - 自研的证券极致交易平台XTP核心交易穿透延迟低于5微秒，机构客户统一服务平台“尚元”已于2024年发布 [8] - 投行业务一体化平台已建成电子底稿、智能文档等核心系统，累计完成线上化处理373万次 [8] - 投资条线打造的盖亚量化策略平台覆盖6大类资产，支持策略类型超20种 [8]

公司股价与交易表现 - 11月6日公司股价上涨5%，报收233.11元/股，成交金额达47.08亿元，换手率为0.87%，总市值为5418.26亿元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2014年10月24日，于2022年8月12日上市，总部位于北京市海淀区 [1] - 公司主营业务为研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算存储设备的高端处理器，其收入构成中高端处理器占比99.73% [1] 基金持仓情况 - 中泰证券资管旗下中泰星锐景气成长混合A基金（018372）在三季度持有公司股票7444股，占基金净值比例2.99%，为公司第九大重仓股 [2] - 该基金于2023年7月18日成立，最新规模为3035.84万元，今年以来收益率为32.23%，同类排名2531/8149 [2] - 基于11月6日股价表现，该基金持仓公司股票单日浮盈约8.27万元 [2] 基金经理信息 - 中泰星锐景气成长混合A基金的基金经理为高兰君，其累计任职时间为6年141天，现任基金资产总规模为6287.14万元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为126.62%，最差基金回报为11.08% [3]

电子板块投资逻辑框架 - 电子板块投资逻辑围绕周期性、创新性、国产化三条主线展开，具备一个逻辑的股票表现不差，具备两个逻辑可能成为牛股，三个逻辑兼备则可能翻倍甚至上涨十倍[4] - 2025年电子板块股价表现强劲，年初至今整体上涨约40%，但波动较大，其中PCB板块涨幅超过110%，半导体和消费电子板块涨幅在40%至50%之间[1] - 板块波动主要受两轮冲击影响：2025年2月Deepseek发布引发市场对AI算力投资逻辑的质疑，以及4月中美关税问题导致消费电子等板块下跌[1][3] 行业基本面与周期位置 - 行业基本面处于弱复苏状态，2024年电子板块收入增长十几个百分点但利润几乎无增长，2025年第二季度行业开始“增收又增利”，收入增长接近20%，利润增长约23%[6] - 周期位置判断是投资第一步，2022年周期向下时应避免投资电子股，而2023年后周期向上，投资风险可控[5] - 在弱复苏背景下，企业的阿尔法能力如市场份额抢占、技术升级成为主要增长驱动力，消费电子板块在需求疲软下仍实现近20%的收入和利润增长[6] - PCB板块表现突出，二季度利润同比增长60%以上，主要受海外AI需求拉动[6] AI发展趋势与算力投资 - AI发展从2023-2024年聚焦云端训练转向2025年重点关注云端推理，市场通过资本开支和AI应用效果等高频指标进行跟踪[7] - 2025年谷歌、亚马逊、微软、Meta四大云厂商资本开支预计达3900亿美元，若计入全球其他投资，英伟达预计总额接近6000亿美元，2026年资本开支增长指引仍在30%-50%区间[8] - Token数量作为高频数据验证推理需求，谷歌Token数从2024年4月至2025年4月实现50倍增长，2025年7月环比翻倍，9月环比增长35%[9] - 大模型货币化能力快速提升，OpenAI估值达5000亿美元，对应明年市销率为17倍，年化收入从去年55亿美元增长至今年7月的120亿美元，市场预期2030年收入达2000亿美元[10] 端侧与AI硬件创新机遇 - 端侧AI硬件创新是拉动半导体整体收益的关键，目前处于起步阶段，手机市场低个位数增长，核心瓶颈在于缺乏驱动换机需求的创新[14][15] - 苹果是C端硬件创新核心，市场对其预期较低，但iPhone17硬件创新可能带动销量增长5%-8%，并有折叠屏、AI眼镜等产品规划[15] - AI眼镜成为新焦点，Meta与雷朋合作的AI眼镜2025年出货量预计达数百万台，2026年市场预期上调至2000-3000万台，华为、三星等厂商也将进入该领域[16] - 真正AI手机需满足芯片算力达到特定TOPS、存储8GB或12GB以上等标准，实现AI agent功能，而非简单软件P图[15] PCB与服务器需求爆发 - AI服务器对PCB需求爆发式增长，H100服务器PCB价值量数千美元，GB200（36卡配置）提升至万余美元，72卡配置价值量翻倍，引入正交背板设计后价值量大幅跃升[11][12] - 交换机从400G升级至800G、1.6T，对应PCB价值量从500美元增至1500美元、4000美元，光模块数量激增，相关公司股价三个月内出现10倍涨幅[12] - PCB行业年增长超50%，处于供不应求状态，即使产能拉满仅能满足一年需求，扩产难度大，获得订单需看送样情况、客户认可度和大规模生产能力[12] 国产化进程与高端化方向 - 国产化进入“深水区”和“高端化”阶段，过去五年IC设计销售额和企业数量逆势增长，带动中芯国际、华虹等制造厂稼动率提升，华虹最新稼动率达108%[18] - 发展焦点集中在高端GPU、CPU等产品，2025年首次对高通发起反垄断，模拟芯片成为制裁手段，高端领域国产化是必然要求[19] - 先进制程是未来5-10年最重要方向，中芯国际和华虹股价上涨源于国内算力公司、GPU公司开始有能力下订单，扩产将带动上游设备、材料发展[19] - 存储领域国产化机遇巨大，DRAM和NAND市场规模约2000亿美元，国产化率不到10%，长鑫存储和长江存储计划上市，HBM等配套产业链存在机会[19] - 先进封装是关键环节，台积电垄断优势在于先进封装技术而非制程，其发展需要上游设备和材料的大规模投入[19]

公司股价表现 - 11月6日公司股价上涨5.18% 报收13.41元/股 [1] - 当日成交金额为9757.41万元 换手率达到2.16% [1] - 公司总市值为45.95亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为针织运动服饰的生产制造 [1] - 针织运动棉袜是主要收入来源 占比60.61% [1] - 无缝运动服饰收入占比22.97% 针织休闲棉袜占比11.02% [1] - 无缝休闲服饰和家居服饰及其他业务分别占比2.71%和1.50% [1] 主要流通股东 - 中泰证券资管旗下中泰星元灵活配置混合A（006567）位列十大流通股东 [2] - 该基金三季度持有公司962.99万股 持股数量与上期持平 占流通股比例2.81% [2] - 基于股价上涨 该基金当日浮盈约635.58万元 [2] 相关基金表现 - 中泰星元灵活配置混合A最新规模为42.78亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.89% 同类排名6370/8149 [2] - 基金成立以来总收益达183.45% [2] - 基金经理姜诚累计任职时间超过11年 管理资产总规模122.19亿元 [3]

编者按： 时代之笔擘画新章，金融活水润泽实体。在金融"五篇大文章"铺就的壮阔画卷中，证券业正以创新之墨 挥毫作答。这是服务国家战略的使命担当，更是深化金融供给侧改革的生动实践。证券业以"国之大 者"为经，以"民之关切"做纬，让金融血脉与实体经济同频共振，奏响中国式现代化的资本强音。证券 时报联合中国证券业协会，推出"做好'五篇大文章' 证券业作答进行时"系列专栏， 本篇为系列报道之 五十五，敬请垂注。 科技是第一生产力，金融是国民经济的血脉。中央金融工作会议要求做好金融"五篇大文章"，科技金融、数字 金融赫然在列，充分体现了党和国家对金融服务科技创新的高度重视，以及科技对金融支撑作用的深刻认识。 作为大型综合类上市券商，中泰证券坚守服务实体经济根本宗旨，把功能性放在首要位置，对内强化科技赋 能"自成其美"，对外服务科技创新"成人之美"，在科技金融、数字金融大文章中，书写了双向奔赴、美美与共 的生动实践。 做科创企业的价值共同体、命运共同体 2025年1月，中泰证券保荐的海博思创在上交所科创板成功上市，成为中国新型储能行业首单成功上市的首发 （IPO）项目。 近年来，齐鲁股交立足"规范培育、助企上市"，重点服务 ...