公司核心业务与产品 - 公司为孝感兴港新能源有限公司，是孝南区长兴国控集团旗下子公司 [2] - 公司自主运营“兴港e充”充电服务平台，并在公共充电服务领域开展数据要素价值释放的探索与实践 [1] - 公司开发了“兴港e充大数据运营与决策支持分析报告”数据产品 [1] 数据资产化进程 - 公司数据产品的核心数据资源已在湖北省数据存证平台完成区块链存证 [1] - 公司成功从湖北数据集团有限公司获颁《数据产权登记证书》 [1] - 公司以持有的“兴港e充大数据运营与决策支持分析报告”数据产品进行质押 [2] 融资与模式创新 - 公司通过数据产品质押，成功获得湖北银行1000万元融资支持 [2] - 此次融资成功，标志着数据资产融资从政策探索迈入实践落地 [1] - 此举标志着孝南区正从传统实物资产抵押向数据资产融资转型迈出关键一步 [2] 行业与区域影响 - 公司的实践推动了数据资源向资本要素的有效转化 [1] - 公司的实践为区域投融资模式创新提供了实践样本 [2] - 公司的实践有助于助力区域经济高质量发展 [1]

公司担保情况 - 截至公告披露日 公司对控股子公司及控股子公司之间的担保总额约为61.77亿元人民币 占公司截至2024年12月31日经审计净资产的14.46% [1] - 其中 公司对控股子公司提供的担保总额约为8.88亿元人民币 占公司截至2024年12月31日经审计净资产的2.08% [1]

财务数据 - 2024年1 - 9月中泰金融国际资产净额50069.91万港元，营收43463.07万港元，净利润 - 52867.37万港元[9] - 2024年度中泰金融国际资产总额820489.38万港元，负债总额770419.48万港元[9] 担保情况 - 公司为中泰金融国际提供50000万港元担保，期限12个月，无反担保[5][6][10] - 截至公告披露日，为中泰国际担保余额100000万港元（含本次）[6] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额617729.86万元，占比14.46%[4] - 公司对控股子公司担保总额88787万元，占比2.08%[14] 决策通过 - 2025年12月2日董事会通过《关于预计公司2026年度对外担保额度的议案》[7][13] - 2025年12月19日股东会通过《关于预计公司2026年度对外担保额度的议案》[7]

行业核心观点 - 券商另类投资赛道出现显著分化，部分公司收缩减资，部分公司逆势扩张加码，反映出不同券商基于自身资源禀赋、战略定位及对市场机会判断的差异 [2] - 行业正从过去依赖科创板跟投的牌照红利模式，向以专业能力竞争为核心的精细化发展转变，要求提升主动投资、风险管控和项目退出效率 [6] 市场参与者动态：收缩与撤退 - **财达证券**决定注销其于2021年出资1亿元人民币设立的另类投资子公司财达鑫瑞，原因为优化业务结构及提高管理效率，该公司2025年1-9月营业收入为-118.63万元，净亏损246.97万元 [2] - **东兴证券**完成对另类子公司东兴投资的第二轮减资，注册资本从20亿元缩减至7亿元 [2] - **中山证券**将另类子公司深圳锦弘劭晖的注册资本由2亿元调降至5000万元，减资1.5亿元 [2] - **东北证券**将其另类子公司东证融达的注册资本调减至10亿元，该子公司2024年营业总收入为-183.6万元，净利润亏损超1600万元 [3] - **中原证券**在2025年内三次对旗下另类子公司中州蓝海减资，注册资本从30.5亿元压缩至22.26亿元，该子公司2022至2024年净利润波动巨大，依次为2437.88万元、-9802.16万元和5000万元 [3] 市场参与者动态：扩张与加码 - **财通证券**于2025年7月公告，拟对另类子公司财通创新增资不超过20亿元，目标将注册资本提升至35亿元 [2] - **国海证券**于2025年10月向另类子公司国海证券投资有限公司增资5亿元，增资完成后注册资本为15亿元，旨在提升其资本实力和核心竞争力 [5] - **世纪证券**于2025年3月新设另类投资子公司，正式入局该赛道 [2] - **中泰证券、南京证券**等在定增募集说明书中明确，拟将部分募资投入另类投资业务，瞄准“专精特新”企业服务 [5] 收缩撤退背后的驱动因素 - 财务表现不佳是直接原因，部分另类投资子公司出现营收为负或净亏损的情况 [2][3] - 科创板跟投对多数中小券商构成压力，2025年券商科创板IPO跟投总规模达11.21亿元，实现浮盈30.65亿元，但收益高度集中于头部券商（如中信证券在19个项目中独揽8个），跟投比例要求（2%～5%）和24个月锁定期带来了净资本压力和流动性风险 [3] - 2024年7月施行的新公司法规定公司注册资本须在五年内实缴到位，主动压缩资本金规模被视为适应政策变化、防范合规风险的选择 [3] - 提高公司资金整体使用效率是公告中常见的解释，深层逻辑在于券商正从粗放的规模偏好转向精细的资本回报管理 [2][6] 逆势加码背后的战略逻辑 - 业务逻辑从被动跟投转向主动投资，聚焦“投早、投小、投硬科技”，例如财通创新通过出资3亿元持有基金份额，间接投资了超聚变数字技术股份有限公司 [5] - 增资旨在补充资本金以支持业务快速发展，提升资本实力、核心竞争力和盈利能力 [5] - 逆势增资者通常具备两项核心禀赋：建立了产业洞察驱动的主动投资能力，以及依托母公司投行项目质地优良，使跟投资产具备安全边际 [6] 行业发展趋势与要求 - 行业竞争核心从牌照红利转变为以项目甄别、投后赋能、退出管理为核心的专业能力竞争 [6] - 新要求集中在三个方面：提升项目精准筛选能力（如聚焦储能等政策红利领域）、强化风险管控确保业务契合监管导向、提高资金周转与项目退出效率以应对市场波动 [6] - 为适应发展，券商应在专业层面深耕优势赛道并加强产业研究，在风控层面完善全流程风险管理，在机制层面优化资本配置并构建以投行、研究等业务联动的综合金融服务生态 [6]

会议信息 - 中泰证券第三届董事会第十九次会议于2026年2月12日通讯表决召开，11名董事全出席[1] 审议事项 - 审议通过2025年度内审报告、2026年度内审计划等多项议案，均全票通过[1][2] 授权事宜 - 授权经营管理层办理分支机构相关事宜，有效期12个月[2]

指数与ETF表现 - 截至2026年2月12日13点55分，中证红利低波动指数下跌0.86%，但本周前3天已连涨3日，累计涨幅0.95% [1] - 跟踪该指数的红利低波ETF华夏当前下跌0.98%，最新报价为1.21元 [1] - 中证红利低波动指数近1年股息率为4.50% [2] 机构研究与市场风格信号 - 国泰海通在2月7日的周报中指出，其红利风格择时模型综合因子值于上周转为正值0.09，发出正向信号，预示市场风格可能向红利切换 [1] - 该模型因子值较前一周的-0.08继续回升 [1] - 中泰证券在2月5日的双周报中分析，当前市场处于存量博弈阶段，资金共识尚未凝聚，各类资金流动加速度在正负区间频繁震荡 [1] 资金行为与市场结构 - 当前机构资金情绪持续审慎，散户与机构净流入率之差持续位于水上，机构资金未能形成做多合力 [1] - 散户资金主导的局部活跃虽能提供支撑，但也加剧了市场波动，指数进一步上行需等待新的资金合力形成 [1] - 在结构上，机构资金对科技与周期制造大类呈净流出，而对消费大类进行了集中流入，其买入力度近期显著强于散户 [2] - 红利大类呈现出机构资金“稳”与散户资金“跟”的特征 [2] 指数与产品构成 - 中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为样本，采用股息率加权 [2] - 红利低波ETF华夏是跟踪该指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红，并设有联接基金A类和C类 [2]

文章核心观点 - 电子布行业在2026年初传统淡季出现超预期、短促凌厉的涨价，印证了供给紧俏格局，预计全年织机供需缺口将持续，价格中枢上移，行业定价逻辑转向稀缺性定价 [1][5] - 行业供给的核心矛盾在于中游织造环节的织布机短缺，AI驱动的产品薄型化趋势加剧了织造效率下降，而进口设备交付周期长则拉长了短缺周期 [2][3][4] - 建议关注具备产能规模与成本优势的头部企业，如中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技等 [6][7] 电子布市场现状与涨价分析 - 2026年2月4日，林州光远7628布报价上涨0.55元至5.40元，涨幅11%，国际复材7628布涨0.55元至5.20元，涨幅12%，薄布亦涨0.60元，涨幅11% [1] - 自2026年初以来，电子布价格连续两次快速上调，涨价节奏加快、幅度扩大，在传统淡季背景下，此轮提价短促凌厉，充分印证供给紧俏格局 [1] 行业供给核心矛盾与驱动因素 - 2026年电子纱供需呈紧平衡，测算供给端增长6.1%而需求端增长6.6%，为涨价奠定基础 [2] - 当前更核心的供给矛盾在于中游织造环节的织布机短缺 [2] - AI服务器及高速应用场景对Low-Dk、Low-CTE等特种薄布需求激增，带动全行业产品结构变薄，导致织造效率下行 [3] - 电子布越薄，纬向密度越高，生产薄布所需纬纱根数远超厚布，例如1006布的纬密度是7628布的3.3倍，在转速不变前提下，单台设备生产超薄布的理论产量萎缩至厚布的47%左右，极薄布的理论产量是厚布的30%左右 [3] - 细号纱线抗拉强度较低，为维持良率，织机转速被迫下调，高密度与低转速的双重挤压导致单台织机产出效率大幅下降 [3] - 高毛利的AI布种优先挤占有限织机产能，导致普通电子布供给被动收缩，形成供给缺口 [3] 设备供应与短缺周期 - 日本丰田是国内电子布织布机主要供应商，主力型号为JAT910，进口设备在张力稳定性及生产良率上与国产设备存在代差，短期内难以实现有效国产替代 [4] - 受制于进口丰田织机较长的交付周期，供给端对下游需求的响应存在滞后，可能拉长全行业织布机的短缺周期 [4] 供需缺口测算与未来展望 - 基于对不同布种单台产能的拆解分析，在中性及保守假设下，2026年行业面临6.1%以上的织布机供给缺口，2027年缺口或进一步扩大至10.6%以上 [5] - 即使在最乐观的假设下，2026-2027年也只能维持供需紧平衡 [5] - 在AI驱动的结构性增长趋势确立、设备供给短时间难以跟上的前提下，预计2026年织机供需缺口将贯穿全年，支撑电子布价格中枢持续上移 [1][5] - 2027年供需矛盾或全面爆发，织布机分配压力更大，行业定价逻辑或全面转向稀缺性定价 [5] 投资建议与关注标的 - 短期电子布将由稀缺性定价逻辑主导，建议重点关注具备产能规模与成本优势的头部企业 [1][6] - 预计到2026年底，中国巨石以32万吨电子纱产能稳居首位，凭借绝对的规模与成本优势，有望在涨价周期中展现较强的业绩弹性 [6] - 建议重点关注中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技等同时具备传统电子布业绩弹性与特种电子布先发布局的标的 [6][7]

公司动态 - 中泰证券全资私募子公司中泰资本股权投资管理（深圳）有限公司作为基金管理人，于2024年12月发起设立了济南中泰交产空天股权投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该基金参与了商业航天公司星河动力的D轮融资[1] 行业布局 - 中泰证券通过旗下私募股权基金，投资于商业航天领域[1]

市场表现与资金流向 - 2月10日，芯片设计概念上涨，科创芯片设计ETF天弘（589070）标的指数收盘涨1.25%，产品成交额达4854.67万元 [1] - 该ETF成分股中，芯原股份、新相微、东芯股份、盛科通信-U涨超5%，翱捷科技-U、海光信息、安路科技等多股跟涨 [1] - 该ETF上市以来累计获资金净流入6934.91万元，截至2026年2月9日，其最新规模为6.54亿元，再创上市以来新高 [1] 产品结构与行业观点 - 科创芯片设计ETF天弘（589070）通过聚焦科创板芯片设计企业，实现了三大细分赛道全覆盖，旨在捕捉单一赛道增长并分散个股风险 [1] - 当前半导体行业处于复苏周期，叠加政策与需求双重利好，该ETF的配置价值进一步凸显 [1] - 广发证券认为，科创芯片板块近期展现出强劲趋势，投资赔率适中且波动可控，为投资者提供了较好的入场时机，适合追求稳健收益的配置策略 [2] - 中泰证券指出，科创芯片是算力产业链的关键组成部分，业绩趋势模型持续看好其增长潜力，随着科技板块风险偏好回升，该领域有望成为市场反弹焦点 [2] 相关科技动态 - 2月10日，阿里巴巴正式推出新一代图像生成模型Qwen-Image-2.0，其优势被概括为精准渲染、复杂指令支持及中文排版 [2] - 该模型在AIArena评测中获得1029分，超越多款国际竞品，并支持1K长文本输入与2K高分辨率输出 [2] - 阿里云此次发布的模型首次实现生成与编辑功能合一，基于7B轻量架构，可高效处理复杂图文生成任务 [2]

公司近期动态 - 公司于2026年2月9日接受了中泰证券的调研 [1] - 公司参与调研接待的人员包括副总经理、董事会秘书王海斌以及证券事务代表张峰 [1] - 公司就投资者提出的问题进行了回应 [1]