中泰证券股份有限公司 关于广东红墙新材料股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之持续督导保荐总结报告 书 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）于2023年8月25日 出具《关于同意广东红墙新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 注册的批复》（证监许可〔2023〕1973号）同意，公司向不特定对象发行可转换 公司债券，发行数量为3,160,000张，面值总额为人民币316,000,000.00元，发行 价格为每张100.00元，募集资金总额为人民币316,000,000.00元，扣除从募集资金 中直接支付的承销费用（不含税）共计人民币2,683,018.87元后，实际到位募集 资金为人民币313,316,981.13元。除上述已从募集资金中直接扣除的承销费用（不 含税）人民币2,683,018.87元外，扣除保荐费用、律师费用、审计、评级及验资 费用、用于发行的信息披露费用、发行上市相关手续费用及材料制作费用合计（不 含税）人民币2,456,198.12元后，实际募集资金净额为人民币310,860,783.01元。 上述募集资金于2023年10月24日到账，中审众环会计师事务所（特 ...

基金的募集期限不超过3个月，自基金份额开始发售之日起计算。本公司可根据基金销售情况在募集期 限内适当延长或缩短基金发售时间，并及时公告。 6、投资人认购本基金时需具有上海证券交易所A股账户（以下简称"上海A股账户"）或上海证券交易所 证券投资基金账户（以下简称"上海证券投资基金账户"）。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 重要提示 1、华宝中证制药交易型开放式指数证券投资基金（以下简称"本基金"）经中国证券监督管理委员会 2025年4月21日证监许可【2025】864号文变更注册，进行募集。中国证监会对本基金募集的注册，并不 表明其对本基金的投资价值及市场前景作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 2、本基金是交易型开放式、股票型证券投资基金。 3、本基金的基金管理人为华宝基金管理有限公司（以下简称"本公司"），基金托管人为招商证券股份 有限公司，登记机构为中国证券登记结算有限责任公司。 4、本基金募集对象为符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者、合格境 外投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资者。 5、本基金于2025年5月26日至 ...

报告行业投资评级 - 维持证券行业“增持”评级 [1][65] 报告的核心观点 - 持续稳定和活跃资本市场政策将支撑市场交投活跃，利于券商板块业绩和估值修复，主动权益基金的券商持仓低配，公募新规下券商板块有望获资金配置，估值提升 [65] - 建议关注综合实力强的头部券商和买方投顾业务有先发优势的券商 [65] 根据相关目录分别进行总结 《持续稳定和活跃资本市场》相关政策解读 - 高层重申“持续稳定和活跃资本市场”，5月14日证监会公众号转载文章深入解读，非银板块上涨，提振市场情绪 [6][7] - 近期相关会议及政策包括4月25日政治局会议提出目标，5月7日国新办发布会证监会提出三方面举措，5月14日文章强调市场要“稳”更要“活”，推动中长期资金入市形成良性循环 [8] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》有优化基金运营模式、健全收入报酬与投资者回报绑定机制、完善考核评价制度、强化长周期考核与激励约束机制、提升权益投资规模与占比、促进行业高质量发展等核心举措 [11][12][13] - 建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制重要，未来浮动管理产品数量将扩容，引导基金公司从“重规模”向“重回报”转型 [14] - 主动权益类基金相对沪深300，银行、非银金融等多个行业低配，重塑考核机制下低配板块有望受益 [15][16] - 我国公募基金费率改革第三阶段销售费率改革进行中，美国共同基金平均总费率自1980年起下行，销售费率下降更早、降幅更大 [21] - 投资者青睐低费率产品，美国免佣基金销售额和资产规模占比提升，公募销售费率下行促使代销模式向买方投顾转型，ETF成主要配置品种 [23][31] - 我国ETF持续扩容为券商投顾业务提供机遇，投顾策略核心转移，有规模优势的券商转型投顾业务可“以量补价” [34] 证券行业2025Q1业绩综述及展望 业绩 - 2025年一季度42家上市券商（不含东方财富）营收1259.3亿元（同比+19%），归母净利润521.8亿元（同比+77.8%），自营和经纪业务增速最快，投行和资管业务负增长 [37] - 25Q1经纪、自营业务占调整后营收比重提升，其余业务占比下降 [42] - 2025年一季度42家上市券商ROE为8.05%，同比提升3.24pct，行业平均杠杆率为3.83倍，同比下降0.13 [46][47] 各业务情况 - 经纪业务：25Q1收入327亿元，同比+43%，得益于市场交投活跃，沪深两市股票成交额和日均成交额增长，新发基金份额同比+3%，其中股票型同比+180% [48][49] - 投行业务：25Q1股权融资规模同比+41%，IPO规模同比-30%，增发规模同比+99%，投行业务收入66.7亿元，同比-1.1%，降幅收窄，部分头部券商和并表券商收入增长 [50][52] - 资管业务：25Q1收入101.3亿元，同比-6.9%，国泰海通、国联民生并购重组增长，头部中信、广发个位数增长，有控股公募的券商受公募业绩影响大 [53] - 信用业务：25Q1市场交投活跃，日均两融余额等有变化，上市券商融出资金规模同比+27%，买入返售金融资产规模同比-10%，股票质押规模压降 [57] - 自营业务：25Q1自营投资收入486亿元（同比+45.5%），交易性金融资产规模同比+9.4%，中小券商自营收入弹性大，头部券商增速高于行业平均 [59] 展望 - 政策支持下市场交投将保持活跃，支撑券商业绩和估值修复，券商并购重组推进，行业格局优化，头部券商优势凸显，公募销售费率改革使券商代销业务收入短期承压，买方投顾转型早的券商有先发优势 [62] - 当前券商板块PB为1.3x，处于近十年的29%分位，具备安全边际，看好向上修复空间 [62] 投资建议 - 维持证券行业“增持”评级，关注综合实力强的头部券商和买方投顾业务有先发优势的券商 [65]

公司业绩与财务表现 - 2024年公司营业收入达23.84亿元，同比增长53.62%，实现净利润23.47亿元，同比增长134.82% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为35.99亿元、55.10亿元、81.86亿元，净利润分别为-19.33亿元、-5.11亿元、8.38亿元 [1] - 2024年汽车解决方案收入23.12亿元，占比97%，授权及服务业务毛利率92%，收入增长70.9%至16.48亿元，驱动整体毛利率提升至77.25% [2] 业务增长与市场地位 - 2024年交付产品解决方案约290万套，同比增长38%，累计交付量770万套，稳居国内智能驾驶解决方案交付规模第一 [2] - 截至2025年3月，公司产品解决方案已获27家OEM（42个品牌）采用，新增超100款车型定点，累计赋能超300款车型 [4] - 在中国OEM ADAS市场份额超40%，高阶智能驾驶解决方案提供商中排名第二 [4] 产品与技术进展 - 征程6解决方案市场反馈良好，预计2025年累计出货量超1000万件 [4] - 新一代全场景高阶自动驾驶解决方案Horizon SuperDrive（HSD）已获多OEM厂商定点，预计2025年第三季度量产 [4] 经营效率与研发投入 - 2024年销售费用率由21.09%下降至17.20%，管理费用率由28.57%下降至26.75% [3] - 全年研发投入31.56亿元，占收入比重132%，研发费用率较2023年的152%有所下降 [3] - 经调整经营亏损14.95亿元，较2023年收窄11.4% [3]

尊敬的投资者： 因经营需要，中泰证券股份有限公司广州新城大道证券营业部（以下简称"广州新城大道证券营业部"） 即将撤销并停止营业。为保障您的证券交易、资金划转等业务的正常进行，现将相关事项公告如下： 一、广州新城大道证券营业部客户将于2025年5月19日整体迁移至中泰证券股份有限公司广州珠江东路 证券营业部（以下简称"广州珠江东路证券营业部"），并由广州珠江东路证券营业部为客户提供后续服 务；客户的账户信息、第三方存管银行、交易密码和资金密码、交易方式、委托电话及所使用交易软件 等均保持不变，证券交易及资金划转不受任何影响。 广州市天河区珠江东路6号1701房自编02单元 咨询电话：020-62727333 感谢广大投资者长期以来对中泰证券股份有限公司的支持，对于营业部撤销给您带来的不便，敬请各位 投资者谅解与配合！ 特此公告。 中泰证券股份有限公司 三、如您对广州新城大道证券营业部撤销及服务关系转移有任何疑问，可选择以下联系方式进行咨询： 广州新城大道证券营业部营业场所： 广州市增城区荔城街新城大道53、55号（自编号1-124、1-125号）；丽江国际商业街2号221房、2号222 房、2号223房（自编 ...

行业整体发展态势 - 国内医疗器械行业处于快速发展阶段，创新驱动下的进口替代和全球化发展是主要趋势，多重负面因素正在释放，未来趋势有望边际向好 [1] - 2024年医疗器械上市公司收入2542.67亿元（+0.19%），扣非净利润272.49亿元（-13.82%），子板块分化明显 [2] - 2024Q4和2025Q1行业整体收入同比分别下降1.94%和6.12%，扣非净利润同比分别下降128.96%和16.48%，压力主要来自体外诊断和医疗设备板块 [3] 子板块表现分析 低值耗材 - 2024年收入增长12.86%（+20.18pp），扣非净利润增长114.83%（+169.70pp），恢复快速增长趋势且出海提速 [2] - 2025Q1收入增长2.37%（-1.47pp），扣非净利润增长7.19%（-32.16pp），回归常态增长，具备新市场/产品/客户逻辑的企业表现更优 [7] 高值耗材 - 2024年收入增长3.58%（+7.39pp），扣非净利润下降4.09%（+6.93pp），集采出清品类如骨科、电生理等有不错增长 [2] - 2025Q1收入增长0.25%（+0.39pp），扣非净利润下降6.15%（-9.32pp），表现相对稳健，国产中标份额提升显著 [6] 医疗设备 - 2024年收入下降1.38%（-11.45pp），扣非净利润下降17.93%（-29.50pp），受反腐和设备更新落地节奏影响 [5] - 2025Q1收入下降5.27%（-3.67pp），扣非净利润下降14.10%（-6.32pp），招投标恢复但渠道库存仍需消化 [5] 体外诊断 - 2024年收入下降6.13%（+52.78pp），扣非净利润下降47.04%（+42.38pp），受DRGs、集采和检验互认政策影响 [4] - 2025Q1收入下降15.39%（-6.89pp），扣非净利润下降40.27%（-28.51pp），流感高基数效应叠加发光领域集采执行 [4] 投资方向建议 - 国产企业受益政策扶持和技术驱动，加速进口替代 [1] - 国际化布局是重要增长点，重点关注出海早且突破中高端客户的企业 [4] - 创新特色项目如自身免疫、阿尔茨海默等可推动差异化竞争 [4] - 低值耗材板块看好具备海外产能和客户积累的OEM/ODM企业 [7] - 高值耗材进入后集采阶段，管线丰富的企业有望通过推陈出新+出海实现持续增长 [6]

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，这次的券商回购潮是政策引导与市场自发行为的结合，短期 内将有效稳定市场信心，长期效果则需要依赖经济基本面的修复与政策的持续发力，投资者短期可以关 注券商板块的估值修复机会。 盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧表示， 券商积极回购股份，能够传递出公司对 自身发展的坚定信心，向外界释放有力的积极信号，尤其是在波动的市场环境中为投资者注入信心，助 力市场健康平稳运行。 5月9日晚间，红塔证券发布公告称，公司收到董事长景峰的函件，提议进行股份回购注销，以优化资本 结构并提升股东价值。今年以来，A股证券板块已有多家公司提出回购计划。Wind数据显示， 截至5月 11日，今年共有359家上市公司开展回购增持再贷款，其中265家用于股票回购，回购贷款金额上限合计 已达469亿元。 消息面上，4月8日，国务院国资委表示，全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度。随后，以 央企国企为主的证券公司开始陆续酝酿回购方案。 国金证券、国泰海通、国投资本（国投证券母公司）、财通证券、中泰证券、东方证券扎堆推出回购计 划。从整体来看，按回购上限测算，上述6家券商回购金额合计高达38 ...

证券代码：600918 证券简称：中泰证券 公告编号：2025-019 中泰证券股份有限公司 关于参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 暨召开2024年度和2025年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中泰证券股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 3 月 22 日、4 月 30 日披露公司 2024 年年度报告、2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全 面深入地了解公司 2024 年度和 2025 年第一季度经营成果、财务状况，公司将参 加由山东证监局、山东上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的 "2025 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"暨召开公司 2024 年度 和 2025 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题及现金分红事项进行交流。 一、说明会类型 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年度和 2025 年第一 季度经营成果及财务指标、现金分红事项等情况与投资者进行互动交流和沟通， 在信 ...

1.中信证券：聚焦三大不变趋势 中信证券裘翔称，配置上，除短期热点主题轮动，建议聚焦三个大趋势：一是中国自主科技能力的提升 趋势；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国势必要走通"双循环"，加 速完善社会保障并激发内需潜力是政策的必选项。 【 机构观点综评 】中信证券称，配置上，除短期热点主题轮动，建议聚焦三个大趋势。中金固收团队 称，建议把握二三季度配置窗口，布局债市牛市行情。 一、焦点锐评 1. 降准、降息加增量政策，三部门发力稳预期！ 5月7日，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。央行宣布推出十项政策措施，其中包括全面降准 0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分 点，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配 房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。证监会将全力支持中央汇金 发挥好类"平准基金"作用，出台深化科创板、创业板改革政策措施等。 【点评】当前宏观经济面临国内政策变动和经济波动超预期的风险，尤其在中美经贸关系尚未明朗、关 税影响逐步 ...

5月9日南方上证科创板成长ETF发布一则"增加发售协调人公告"，增加中泰证券作为发售协调人。在过往 多年，无论是ETF还是其他类型基金的发行，罕见"协调人"角色。从证券时报·券商中国记者多方采访情 况来看，无论是南方基金客服，还是公募高管、公募一线市场业务人士、第三方基金研究人士等人，也均 表示对此"不清楚""闻所未闻"。 知情人士对证券时报·券商中国记者表示，发售协调人承担的是基金认购期间资金流转角色。在上交所 ETF目前的发售模式下，需要协调人（券商）来协助募集资金的归集并划拨到基金托管户。 在公募基金高质量发展背景下，ETF出现罕见一幕。 记者发现，截至目前，只有极个别ETF的发售加入发售协调人，非ETF基金的发行基本没有这类角色。基 金人士表示，这很可能是基金公司在近期ETF的发展中遇到新情况，增加"协调人"是为了根据市场情况做 出的改进。 承担基金认购期间资金流转角色 南方上证科创板成长ETF是一只新发基金，发售期间为5月6日至5月16日，提供网上现金认购和网下现金 认购两种方式，发售代理机构有中信建投证券、招商证券、国新证券等7家券商。 基金发行是基金运作流程的一个环节，需要基金公司、代销机构、托 ...