报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 杭州银行2024年业绩快报显示营收增速大幅提升资产质量优异业绩维持高增 [1] - 区域经济优势明显规模持续高增预计业绩继续维持高增 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收383.8亿元同比增长9.6%较前三季度同比增速提升5.7个百分点 [1] - 全年实现归母净利润169.8亿元同比增长18.1%较前三季度同比增速略下降0.5个百分点 [1] - 加权平均净资产收益率为16.00%同比提高0.43个百分点 [1] 营收增速提升原因 - 净息差同比降幅收窄带来净利息收入增速较前三季度有所提升 [1] - 市场利率下行带来投资收益和公允价值变动收益提升 [1] 资产情况 - 期末资产总额2.1万亿元同比增长14.7%较前三季度同比增速提升了2.0个百分点 [2] - 期末贷款余额0.94万亿元同比增长了16.2% [2] - 期末存款余额为1.27万亿元同比增长了21.7% [2] 资产质量情况 - 期末不良率0.76%较9月末持平逾期贷款与不良贷款比例、逾期90天以上贷款与不良贷款比例分别为72.74%和55.61%分别较上年末下降9.79个和2.55个百分点 [2] - 期末拨备覆盖率541.45%较9月末下降1.8个百分点较年初下降了20.0个百分点但依然处在高位 [2] 股权变动情况 - 1月24日杭州银行公告新华保险拟以协议转让方式收购澳洲联邦银行持有的杭州银行3.296亿股股份权益变动完成后新华保险持有杭州银行的股份数量将占杭州银行股本总额的5.87% [3] 投资建议 - 暂维持2025 - 2026年归母净利润209/244亿元的预测对应同比增速为20.1%/16.6% [3] - 当前股价对应2025 - 2026年PE值为4.2x/3.6xPB值为0.70x/0.61x [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|32,932|35,016|36,163|38,620|43,252| |(+/-%)|12.2%|6.3%|3.3%|6.8%|12.0%| |净利润(百万元)|11,679|14,383|17,421|20,919|24,387| |(+/-%)|26.1%|23.2%|21.1%|20.1%|16.6%| |摊薄每股收益(元)|1.97|2.43|2.94|3.53|4.11| |总资产收益率|0.77%|0.83%|0.89%|0.95%|1.00%| |净资产收益率|15.0%|16.3%|17.1%|17.8%|18.0%| |市盈率(PE)|7.6|6.1|5.1|4.2|3.6| |股息率|2.7%|3.5%|4.2%|5.1%|5.9%| |市净率(PB)|1.08|0.94|0.81|0.70|0.61%| [4] 财务预测与估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |EPS|1.97|2.43|2.94|3.53|4.11| |BVPS|13.76|15.90|18.32|21.22|24.58| |DPS|0.40|0.52|0.63|0.76|0.88| |总资产|1,617|1,841|2,071|2,310|2,552| |其中：贷款|673|774|882|988|1,097| |非信贷资产|944|1,067|1,189|1,322|1,455| |总负债|1,518|1,730|1,946|2,167|2,390| |其中：存款|938|1,058|1,185|1,316|1,460| |非存款负债|580|672|761|851|929| |所有者权益|99|111|126|143|163| |其中：总股本|6|6|6|6|6| |普通股东净资产|82|94|109|126|146| |总资产同比|16.3%|13.9%|12.5%|11.5%|10.5%| |贷款同比|19.9%|15.1%|14.0%|12.0%|11.0%| |存款同比|14.8%|12.8%|12.0%|11.0%|11.0%| |贷存比|72%|73%|74%|75%|75%| |非存款负债/负债|38%|39%|39%|39%|39%| |权益乘数|16.4|16.5|16.5|16.2|15.7| |不良贷款率|0.77%|0.76%|0.75%|0.75%|0.75%| |信用成本率|1.76%|1.20%|0.91%|0.56%|0.45%| |拨备覆盖率|565%|561%|544%|529%|483%| |ROA|0.77%|0.83%|0.89%|0.95%|1.00%| |ROE|15.0%|16.3%|17.1%|17.8%|18.0%| |核心一级资本充足率|8.08%|8.16%|8.36%|8.68%|9.10%| |一级资本充足率|9.77%|9.64%|9.84%|10.16%|10.58%| [8]

报告公司投资评级 - 维持增持评级，目标价17.20元 [1][5][11] 报告的核心观点 - 2月5日杭州银行发布2024年业绩快报，营收、归母净利润同比+9.6%、+18.1%，增速较前三季度+5.7pct、-0.6pct，营收增速提升幅度略超预期，利润增速处上市银行第一梯队，彰显优异成长性，后续关注可转债转股进度 [1] 根据相关目录分别进行总结 非息提振营收，信贷有力投放 - 营收增速提升或因非息收入表现优异，Q4十年期国债利率下行48bp，驱动债市投资收益增长 [2] - 2024年末总资产、贷款、存款增速分别为+14.7%、+16.2%、+21.7%，较9月末+2.0pct、+0.2pct、+5.3pct，保持高速扩表，叠加三季度以来息差企稳，支撑净利息收入增长 [2] - 受益于浙江省相关基建工程等发展，2025年开门红投放延续高增且前置，利于持续提振营收 [2] 盈利能力向好，长线资金增持 - 2024年公司ROE为16.00%，同比+0.43pct，盈利能力向好，若分红比例不变，股息增长能力较强，2024E股息率为4.34%（2025/2/5） [3] - 1月25日新华保险协议受让澳洲联邦银行持有的3.30亿股杭州银行股份，权益变动完成后将直接持有3.57亿股，占总股本5.87%，彰显公司发展潜力与红利吸引力 [3] 资产质量优异，转债夯实资本 - 24年末不良贷款率、拨备覆盖率分别为0.76%、541%，较9月末持平、-2pct，逾期贷款/不良贷款比例、逾期90天以上贷款/不良贷款比例分别为72.74%、55.61%，较上年末-9.79pct、-2.55pct [4] - 当前杭州银行有135亿元转债处于转股期，若全部转股，测算可提升资本充足率1.1pct [4] 给予25年目标PB0.85倍 - Q4债市利率下行驱动营收增速提升，但或对25年构成基数压力，预测24 - 26年归母净利润为170亿元、196亿元、227亿元（前值170亿元、199亿元、233亿元），同比增速18.1%、15.6%、15.4% [5] - 25年BVPS预测值20.24元，对应PB0.72倍，可比公司25年Wind一致预测PB均值0.65倍，公司应享受一定估值溢价，维持2025年目标PB0.85倍，目标价17.20元（前值17.60元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|32,932|35,016|38,381|39,622|41,862| |+/-%|12.16|6.33|9.61|3.23|5.66| |归母净利润(人民币百万)|11,679|14,383|16,983|19,639|22,670| |+/-%|26.11|23.15|18.08|15.64|15.43| |不良贷款率(%)|0.77|0.76|0.76|0.76|0.75| |核心一级资本充足率(%)|8.08|8.16|8.07|8.29|8.66| |ROE(%)|14.09|15.57|14.37|14.77|15.12| |EPS(人民币)|1.83|2.31|2.81|3.25|3.75| |PE(倍)|7.97|6.31|5.19|4.49|3.89| |PB(倍)|1.06|0.92|0.83|0.72|0.63| |股息率(%)|2.74|3.57|4.34|5.01|5.79| [7] 盈利预测 - 详细展示了2022 - 2026E利润表、资产负债表相关数据，包括营业收入、利息收入净额、手续费收入净额等项目及对应增长率，还涵盖盈利能力比率、营业收入结构、资产质量、资本等指标 [15][16]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入383.81亿元，较2023年增长9.61%[4][7] - 2024年归属于上市公司股东的净利润169.83亿元，较2023年增长18.08%[4][7] - 截至2024年末，总资产21125.91亿元，较2023年末增长14.73%[4][7] - 截至2024年末，贷款总额9374.99亿元，较2023年末增长16.16%[4][7] - 截至2024年末，存款总额12725.51亿元，较2023年末增长21.74%[4][7] 资产质量指标变化 - 2024年末不良贷款率0.76%，与2023年末持平[5][7] - 2024年末逾期贷款与不良贷款比例、逾期90天以上贷款与不良贷款比例分别为72.74%和55.61%，分别较2023年末下降9.79、2.55个百分点[8] - 2024年末拨备覆盖率541.45%，较2023年末下降19.97个百分点[5][8] 财务支出情况 - 2024年向“20杭州银行永续债”债券持有者支付利息2.87亿元，对全体杭银优1股东发放现金股息4.00亿元[6] 财务数据差异情况 - 2024年度主要财务数据与最终年报数据差异幅度预计不超10%[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 杭州银行股东澳洲联邦银行将3.3亿股股份（占比5.45%）转让给新华人寿保险，转让完成后新华人寿及其一致行动人持股5.87%，澳洲联邦银行不再持股 [2][4] - 优质银行股权是应对资产荒的稀缺方案，险资和产业资本对银行股关注度提升，预计保险等长期资金关注银行股投资是长期趋势 [8] - 杭州银行基本面优异，利润高增速，信贷增速较高，净息差企稳，资产质量卓越，坚持稳健经营理念获市场认可 [8] - 新华保险与杭州银行未来有望在财富管理、零售等领域深度协同，实现互惠共赢，预计2024、2025年营收增速4.0%、4.7%，归母净利润增速17.5%、14.2%，重点推荐 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 杭州银行公告股东澳洲联邦银行将3.3亿股股份以协议转让给新华人寿保险，占比5.45%，交易对价43.17亿元，转让后新华人寿及其一致行动人持股5.87%，澳洲联邦银行不再持股 [4] 事件评论 - 澳洲联邦银行2005年起投资杭州银行，长期回报丰厚且发挥重要作用，近年因当地监管收缩境外投资，此次出售股权符合战略规划，交易价格13.095元/股，对应PB估值0.73x [8] - 资产荒下优质银行股权稀缺，保险和产业资本对银行股关注度提升，预计新华保险收购后获取董事会席位，以权益法分享杭州银行ROE，银行股将获资本增持 [8] - 杭州银行基本面优异，利润高增速领跑上市银行，深耕发达区域，信贷增速较高，2024年前三季度贷款较期初增长12.8%，预计全年增速13%左右，2025年增速10% - 15%，净息差三季度企稳，负债成本预计改善，资产质量卓越，2024年9月末不良率0.76%，拨备覆盖率543%，非信贷减值计提充分 [8] - 杭州银行经营稳健，ROE居上市银行前列，新华保险与杭州银行有望深度协同，预计2024、2025年营收增速4.0%、4.7%，归母净利润增速17.5%、14.2%，当前股价对应估值仅0.70x2025PB，接近可转债强赎价格，余额136亿，预计2025年基本面优异、业绩领先，可转债转股后补充资本打开发展空间，维持“买入”评级 [8] 财务报表及预测指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产合计（千元）|1,841,330,802|2,053,083,844|2,258,392,229|2,484,231,452| |营业收入（千元）|35,015,541|36,411,816|38,138,795|40,096,757| |利息净收入（千元）|23,432,829|24,395,724|25,809,927|29,182,648| |手续费及佣金净收入（千元）|4,042,609|3,921,592|4,087,761|4,212,854| |投资收益等（千元）|7,540,103|8,094,500|8,241,107|6,701,256| |营业支出（千元）|18,728,558|17,417,087|16,442,540|15,753,986| |信用减值损失（千元）|8,069,486|6,346,466|4,999,609|3,924,304| |营业利润（千元）|16,286,983|18,994,729|21,696,255|24,342,772| |归母净利润（千元）|14,383,367|16,900,641|19,304,999|21,782,086| |资产总额增速|13.91%|11.50%|10.00%|10.00%| |贷款总额增速|14.94%|13.05%|10.54%|9.91%| |负债总额增速|13.97%|10.98%|9.81%|9.92%| |存款总额增速|12.63%|14.92%|9.20%|9.21%| |营业收入增速|6.33%|3.99%|4.74%|5.13%| |利息净收入增速|2.52%|4.11%|5.80%|13.07%| |非利息净收入增速|14.97%|3.74%|2.60%|-11.48%| |成本收入比|29.40%|29.40%|29.00%|28.50%| |归母净利润增速|23.15%|17.50%|14.23%|12.83%| |EPS（元）|2.31|2.73|3.10|3.52| |BVPS（元）|15.90|17.90|20.75|23.57| |ROE|15.57%|16.18%|16.03%|15.87%| |ROA|0.83%|0.87%|0.90%|0.92%| |净息差|1.50%|1.41%|1.36%|1.39%| |不良贷款率|0.76%|0.76%|0.76%|0.75%| |拨备覆盖率|561%|548%|531%|516%| |P/E|6.32|5.34|4.71|4.15| |P/B|0.92|0.82|0.70|0.62| [22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 24Q4其他非息收入或较可观，预测公司24/25/26年BVPS为17.65/20.26/23.25元，当前股价对应24/25/26年PB为0.83X/0.72X/0.63X，采用可比公司估值法，考虑到公司较强的盈利能力，给予20%估值溢价，即25年0.87倍PB，对应合理价值17.57元/股 [2] - 澳洲联邦银行转让股份或更多出于自身战略发展考虑，且并非首次减持；新华保险此次举牌响应中长期资金入市号召，并彰显了对杭州银行的长期发展信心 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 1月24日，杭州银行发布公告，新华保险拟以协议转让方式受让澳洲联邦银行持有的全部杭州银行股份（截至1月23日为普通股总股本的5.45%），转让价格为13.095元/股（约为1月24日收盘价9折） [7] 澳洲联邦银行转让原因 - 近年来澳大利亚政府金融监管趋严，澳洲联邦银行发展战略转向专注于澳大利亚和新西兰核心银行业务并剥离非核心业务和投资，2017年以来数次出售包括亚洲、非洲等地区的投资 [7] - 澳洲联邦银行并非首次减持杭州银行股份，2022年亦通过协议转让方式向杭州城投和杭州交投出售杭州银行10%的股份，此次协议转让完成后，澳洲联邦银行将不再持有杭州银行股份 [7] 新华保险举牌原因 - 截至24Q3，杭州银行归母净利润同比增速和ROE分别在上市城商行中排名首位和第二位，综合考虑区域融资需求、优异资产质量以及上市银行中最厚的拨备水平，杭州银行盈利优势有望进一步凸显，分红能力和稳定性可期 [7] - 此次股权转让完成后，新华保险及其一致行动人将成为杭州银行第四大股东，权益变动完成后，持股比例将升至5.87%，同时股份锁定期为五年，股权稳定性无虞 [7] - 新华保险举牌杭州银行，既是响应中长期资金入市的号召，同时也有力完善了银行板块的布局，截至24H1，新华保险尚未参股或控股任何银行 [7] 可比公司估值 |公司|收盘价（元）|净利润增速（2023A）|净利润增速（2024E）|净利润增速（2025E）|每股净资产（2023A）|每股净资产（2024E）|每股净资产（2025E）|市净率（2023A）|市净率（2024E）|市净率（2025E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |江苏银行|9.77|13.3%|11.4%|8.5%|11.47|12.72|14.49|0.85|0.77|0.67| |南京银行|10.55|0.5%|6.9%|9.8%|13.34|14.15|15.73|0.79|0.75|0.67| |宁波银行|25.88|10.7%|6.8%|8.2%|26.71|30.37|34.17|0.97|0.85|0.76| |成都银行|16.85|16.2%|10.0%|10.0%|16.99|18.02|20.50|0.99|0.93|0.82| |常熟银行|7.32|19.6%|17.2%|15.5%|8.99|9.35|10.60|0.81|0.78|0.69| |平均值| - |12.0%|10.5%|10.4%|15.50|16.92|19.10|0.88|0.82|0.72| [8] 财务报表预测与比率分析 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利息收入（百万元）|22,857|23,433|26,018|27,351|29,040| |利息收入（百万元）|55,025|60,313|64,739|67,243|70,832| |利息支出（百万元）|32,168|36,880|38,721|39,891|41,792| |净手续费收入（百万元）|4,674|4,043|3,760|3,835|4,027| |营业收入（百万元）|32,932|35,016|38,449|40,291|42,627| |营业支出（百万元）|19,935|18,724|19,079|18,013|17,006| |税金及附加（百万元）|320|362|410|381|395| |业务及管理费（百万元）|9,760|10,293|11,535|11,281|11,509| |资产减值损失（百万元）|9,855|8,069|7,134|6,350|5,102| |营业利润（百万元）|12,997|16,291|19,370|22,278|25,620| |利润总额（百万元）|13,003|16,282|19,360|22,269|25,611| |所得税（百万元）|1,323|1,898|2,343|2,672|3,073| |净利润（百万元）|11,679|14,383|17,018|19,596|22,538| |归母净利润（百万元）|11,679|14,383|17,018|19,596|22,538| |贷款总额（百万元）|702,203|807,096|912,018|1,012,340|1,113,574| |贷款减值准备（百万元）|30,630|34,300|38,990|42,583|44,492| |贷款净额（百万元）|672,635|773,942|873,028|969,757|1,069,082| |投资类资产（百万元）|745,046|871,005|966,816|1,063,497|1,169,847| |存放央行（百万元）|102,145|113,744|117,472|129,219|140,849| |同业资产（百万元）|66,289|47,278|49,642|49,642|49,642| |其他资产（百万元）|30,424|35,361|40,536|43,894|47,312| |生息资产（百万元）|1,615,683|1,839,123|2,045,948|2,254,699|2,473,913| |资产合计（百万元）|1,616,538|1,841,331|2,026,783|2,194,703|2,365,580| |存款（百万元）|937,898|1,058,308|1,174,722|1,292,194|1,408,491| |向央行借款（百万元）|59,409|105,091|105,091|105,091|105,091| |同业负债（百万元）|229,961|266,342|279,659|293,642|308,324| |发行债券（百万元）|266,017|275,035|294,288|311,945|330,662| |计息负债（百万元）|1,493,285|1,704,775|1,853,759|2,002,871|2,152,568| |负债合计（百万元）|1,517,965|1,730,038|1,891,591|2,043,746|2,196,497| |股本（百万元）|5,930|5,930|6,050|6,050|6,050| |其他权益工具（百万元）|18,423|18,423|28,423|28,423|28,423| |资本公积（百万元）|15,204|15,204|15,204|15,204|15,204| |盈余公积（百万元）|7,214|8,564|10,266|12,226|14,479| |未分配利润（百万元）|30,198|38,295|49,186|60,711|74,074| |股东权益合计（百万元）|98,573|111,293|135,192|150,957|169,082| |负债和股东权益合计（百万元）|1,616,538|1,841,331|2,026,783|2,194,703|2,365,580| |业绩增长率 - 净利息收入|8.66%|2.52%|11.03%|5.13%|6.17%| |业绩增长率 - 营业收入|12.16%|6.33%|9.80%|4.79%|5.80%| |业绩增长率 - 拨备前利润|8.36%|6.53%|8.80%|8.02%|7.32%| |业绩增长率 - 归母净利润|26.11%|23.15%|18.32%|15.15%|15.01%| |盈利能力 - ROAA|0.78%|0.83%|0.88%|0.93%|0.99%| |盈利能力 - ROAE|14.09%|15.57%|16.36%|16.49%|16.60%| |盈利能力 - RORWA|1.25%|1.33%|1.41%|1.47%|1.54%| |资本充足率|12.89%|12.51%|13.47%|14.40%|15.35%| |一级资本充足率|9.77%|9.64%|10.82%|11.97%|13.10%| |核心一级资本充足率|8.08%|8.16%|8.52%|8.87%|9.25%| |资产质量 - 不良贷款率|0.77%|0.76%|0.76%|0.75%|0.74%| |资产质量 - 拨贷比|4.36%|4.25%|4.28%|4.21%|4.00%| |资产质量 - 拨备覆盖率|565%|561%|566%|560%|539%| |估值和每股指标 - P/E（倍）|7.97|6.32|5.40|4.67|4.04| |估值和每股指标 - P/B（倍）|1.08|0.93|0.83|0.72|0.63| |资本状况 - EPS（元）|1.83|2.31|2.70|3.13|3.61| |资本状况 - BVPS（元）|13.52|15.66|17.65|20.25|23.25| [11]

公司信息 - 新华保险成立于1996年9月28日，注册资本311,954.66万元[13] - 新华资产管理股份有限公司成立于2006年7月3日，注册资本50,000万元[14] - 截至2024年9月30日，新华保险前十大股东中，中央汇金投资有限责任公司持股31.34%，香港中央结算(代理人)有限公司持股31.18%[15] - 截至2024年9月30日，新华资产股权结构中，新华人寿保险股份有限公司持股99.4%[15] - 截至报告书签署日，新华保险董事长为杨玉成，总裁为龚兴峰[16] 权益变动 - 2025年1月24日，新华保险拟13.095元/股受让澳洲联邦银行持有的杭州银行329,638,400股股份，占总股本5.45%[30][33] - 本次权益变动前，新华保险及一致行动人持股105,800股，持股比例0.89%；变动后持股356,555,844股，持股比例5.87%[30] - 本次股份转让价款为4,316,614,848元[34] - 预计本次权益变动交割日在2025年2月28日之后[5] - 本次权益变动尚需国家金融监督管理总局浙江监管局审批、上海证券交易所合规性确认及过户登记等手续[5] 可转债处理 - 新华保险传统账户3,055,130张“杭银转债”拟转股[23] - 新华保险分红账户1,600,000张“杭银转债”拟在受让股份完成时卖出[23] - 新华资产137,770张“杭银转债”拟在交割前卖出[23] - 新华资产发行的组合类保险资产管理产品2,478,510张“杭银转债”拟在核准股东资格前卖出[23] - 新华资产发行的组合类保险资产管理产品105,800股杭州银行股份拟在核准股东资格前卖出[23] 协议相关 - 《股份转让协议》于2025年1月24日签署并生效[10][40][41] - 对《股份转让协议》的修改、修订或补充须各方正式签署书面文件[41] - 任何一方弃权须正式签署书面文件确定[41] - 《股份转让协议》在经各方一致书面同意等3种情形下可终止[42] - 《股份转让协议》终止情形包括一方严重违约且未在30日内纠正、受让方未足额支付价款且未在5日内纠正等[43] 未来展望 - 信息披露义务人不排除未来12个月内在合规基础上增加在上市公司中拥有权益股份的可能性[60]

股份变动 - 澳洲联邦银行拟减持杭州银行329,638,400股，占总股本5.45%，新华保险拟受让[11] - 本次权益变动交割日预计在2025年2月28日之后[6] - 变动前澳洲联邦银行持股5.45%，变动后降至0%[23] 交易信息 - 2025年1月24日签署《股份转让协议》，转让价13.095元/股[24] - 转让价款4,316,614,848元，除权按协议调整[27] - 新华保险一次性全额支付，资金合法合规[28] 股东情况 - 截至2024年6月30日，澳洲联邦银行前十大股东中HSBC Custody Nominees持股24.38%[16] - 截至2024年6月30日，J P Morgan Nominees Australia Limited持股15.08%[16] - 截至2024年6月30日，Citicorp Nominees Pty Limited持股6.53%[16] 其他持股 - 截至报告签署日，澳洲联邦银行持有齐鲁银行15%股份[18] - 截至报告签署日，持有Pexa Group Ltd 24%股份[18] - 截至报告签署日，持有Trade Window Holdings Limited 21%股份[18] - 截至报告签署日，持有Count Ltd 24%股份[18] 未来展望 - 澳洲联邦银行拟减持配合专注澳新核心业务并剥离非核心业务战略[19] - 未来12个月无增持或减持杭州银行股份具体计划[20]

股份转让 - 澳洲联邦银行将329,638,400股杭州银行股份转让给新华保险，占已发行普通股总股本5.45%[2][5] - 每股转让价格为13.095元/股，转让价款为4,316,614,848元[14] - 《股份转让协议》签订时间为2025年1月24日[20] 持股情况 - 权益变动完成后，新华保险将直接持有356,555,844股杭州银行股份，占普通股总股本5.87%[2] - 本次权益变动前，新华保险及其一致行动人合计持有105,800股股份和7,271,410张“杭银转债”[5] - 本次权益变动前新华保险及其一致行动人持股比例计算对应公司普通股总股本为7,249,528,774股（假设杭银转债全部转股）[7] - 本次权益变动完成后新华保险持股比例计算对应公司普通股总股本为6,076,625,249股（暂未考虑其他投资者所持杭银转债转股情形）[3][8] 未来计划 - 新华保险及其一致行动人拟在未来12个月内对“杭银转债”和股份进行处置[6] 其他要点 - 新华保险注册资本为311,954.66万人民币[11] - 本次权益变动尚需经国家金融监督管理总局浙江监管局审批、上交所合规性确认及办理过户登记等手续[4] - 新华保险通过本次交易取得的股份，自完成过户登记之日起5年内不得转让[4] - 本次权益变动不会导致公司控股股东、实际控制人变化[25] - 转让方与受让方需分别编制《杭州银行股份有限公司简式权益变动报告书》并已披露[25] - 预计本次权益变动的交割日在2025年2月28日之后[25] - 《股份转让协议》自各方正式签署日起生效[22] - 若受让方未足额支付价款且5日内未纠正，转让方有权终止协议[23]

文章核心观点 新华保险拟协议转让收购澳洲联邦银行持有的杭州银行3.296亿股股份，完成后持股占比5.87%，双方将加强合作，且杭州银行因业绩优、分红好受资本青睐 [1][4][5] 险资布局 - 险资持续加大红利资产布局，新华保险继去年举牌药企后举牌杭州银行，杭州银行分红体量持续提升，2024年股息率超6% [2] 股权变动 - 新华保险拟收购股份是杭州银行第二次迎险资大股东，此前中国人寿等曾是大股东，新华保险投资超43亿将成第四大股东，股权结构保持稳定多元 [3] 合作意愿 - 新华保险看好杭州银行前景，完成权益变动后将加强与杭州银行深度合作，促进银保业务发展 [4] 股价业绩 - 杭州银行2024年股价涨幅超60%，各类资本增持，2024年前三季度营收284.94亿元、净利润138.70亿元，不良贷款率0.76%，资产质量和风险抵补能力居行业前列 [5]

可转债情况 - 2021年3月29日发行150亿元“杭银转债”，期限6年[3][4] - 2021年10月8日起可转A股，2024年11月6日转股价调为11.35元/股[4] - 截至2024年12月31日，累计13.76897亿元转股，未转股136.23103亿元[2][5] 股份情况 - 2024年9 - 12月，限售股从5.67540253亿股减至5.04083亿股[7] - 2024年9 - 12月，无限售股从53.62748154亿股增至55.45172401亿股[7] - 2024年9 - 12月，总股本从59.30288407亿股增至60.49255401亿股[7]