报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 焦炭价格 - 山西准一湿熄最新价格1153.65，日变化0.00，周变化 -54.61，月变化 -184.42，同比 -40.84% [2] - 河北准一湿熄最新价格1375.00，日变化0.00，周变化 -55.00，月变化 -205.00，同比 -35.60% [2] - 山东准一干熄最新价格1330.00，日变化0.00，周变化 -55.00，月变化 -185.00，同比 -38.85% [2] - 江苏准一干熄最新价格1370.00，日变化0.00，周变化 -55.00，月变化 -185.00，同比 -38.15% [2] - 内蒙二级最新价格880.00，日变化0.00，周变化 -50.00，月变化 -170.00，同比 -43.23% [2] 生产相关指标 - 高炉开工率最新90.79，周变化0.21，月变化 -0.53，同比1.41% [2] - 铁水日均产量最新242.29，周变化0.11，月变化0.38，同比1.19% [2] - 焦化产能利用率最新73.42，周变化 -0.54，月变化 -1.76，同比0.12% [2] - 焦炭日均产量最新53.50，周变化 -0.27，月变化1.34，同比1.63% [2] 库存相关指标 - 焦化厂库存最新73.73，周变化 -7.20，月变化 -4.60，同比100.08% [2] - 港口库存最新200.09，周变化 -3.02，月变化 -17.09，同比 -2.55% [2] - 钢厂库存最新627.75，周变化 -6.45，月变化 -27.18，同比12.62% [2] - 钢厂库存天数最新11.22，周变化 -0.20，月变化 -0.49，同比7.27% [2] 盘面相关指标 - 盘面05最新1453.5，日变化13.00，周变化25.50，月变化61.00，同比 -36.43% [2] - 盘面09最新1386.5，日变化16.50，周变化 -1.50，月变化22.00，同比 -37.09% [2] - 盘面01最新1425，日变化15.00，周变化12.00，月变化39.00，同比 -37.72% [2] 基差及价差指标 - 05基差最新 -35.60，日变化 -13.00，周变化 -84.22，月变化 -248.55，同比13.36 [2] - 09基差最新31.40，日变化 -16.50，周变化 -57.22，月变化 -209.55，同比 -2.14 [2] - 01基差最新 -7.10，日变化 -15.00，周变化 -70.72，月变化 -226.55，同比43.36 [2] - 5 - 9价差最新 -28.50，日变化2.00，周变化 -13.50，月变化 -22.00，同比 -30.00 [2] - 9 - 1价差最新67.00，日变化 -3.50，周变化27.00，月变化39.00，同比 -15.50 [2] - 1 - 5价差最新 -38.50，日变化1.50，周变化 -13.50，月变化 -17.00，同比45.50 [2]

公司决策 - 2025年6月3日董事会通过回购股份方案，待股东大会审议[2] - 2025年第一次临时股东大会股权登记日为6月24日[2] 股东情况 - 财通证券持股439,347,825股，比例30.18%[3] - 浙江省产业基金持股350,000,000股，比例24.05%[3] - 浙江东方金融控股持股166,427,690股，比例11.43%[3]

液化石油气期货市场表现 - 主力合约液化石油气2508收盘下跌5.98%，成交量为17.63万手，前20席位净空差额头寸为1439手 [1] - 全合约总成交量27.16万手，较上一交易日增加5.81万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓9.82万手，增加6427手；空头持仓10.12万手，增加1.01万手 [1] 主力合约持仓数据 - 多头前三席位：中信期货(19436手)、国泰君安(12750手)、东证期货(11666手) [1] - 空头前三席位：国泰君安(14874手)、中信期货(13714手)、东证期货(10416手) [1] - 主力合约多头增仓前三：中信期货(+1339手)、国泰君安(+1012手)、浙商期货(+737手) [1] - 主力合约空头增仓前三：方正中期(+2981手)、华泰期货(+1488手)、光大期货(+1150手) [1] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头持仓93,978手，增加5,810手；空头持仓95,653手，增加9,725手 [4] - 全合约多头前三席位：中信期货(19,436手)、国泰君安(12,750手)、东证期货(11,666手) [4] - 全合约空头前三席位：国泰君安(14,874手)、中信期货(13,714手)、东证期货(10,416手) [4] 成交量排名 - 主力合约成交量前三：东证期货(30,344手)、中信期货(28,497手)、国泰君安(21,283手) [3] - 全合约成交量前三：东证期货(46,149手)、中信期货(35,945手)、国泰君安(29,827手) [4]

硅铁价格走势 - 二季度硅铁价格偏弱运行 盘面价格从6000元/吨下跌至约5300元/吨 [1] - 市场情绪较差 主因是成本重心不断下移 [1] - 在熊市格局下 硅铁期货主力2509合约难以持续获得升水机会 [2] - 高成本地区硅铁仓单价格在5400元/吨左右 可能构成上方压力 [2] 成本分析 - 兰炭价格下跌及电价阶段性下调 带动硅铁成本中枢下移 [3] - 陕西兰炭小料价格从655元/吨下跌至600元/吨 累计下跌55元/吨 [3] - 宁夏产区4月结算电价下调0 02～0 06元/千瓦时 对硅铁成本影响较大 [3] - 按照目前市场预期6月电价下降0 01元/千瓦时计算 硅铁成本可能降低80元/吨 [3] - 中期电价可能呈现稳中微降态势 成本端有窄幅下移风险 [2][3] 供需格局 - 6—7月硅铁供应端呈现复产与检修并存的局面 下游处于需求淡季 [1] - 宁夏产区前期停产的工厂有复产预期 供应压力或小幅上升 [4] - 下游钢厂短期粗钢需求韧性较强 但非钢需求已显疲态 [4] - 金属镁利润下滑 陕西和新疆的镁厂出现检修 导致硅铁需求边际走弱 [4] - 硅铁供需格局转弱 去库速度放缓 [4] 行业动态 - 新能源发展势头强劲 部分产区试行电力市场化交易 [1] - 地方政府将跨省电力交易结余利润补贴给工商业用户 [3] - 实体企业受益于新能源发电低成本优势 [3] - 风能和太阳能发电出力明显 用电价格难以明显上升 [3] 利润情况 - 宁夏产区盘面利润约-190元/吨 处于往年同期偏低水平 [4] - 利润进一步收缩的空间有限 [4]

股东大会会议须知 - 股东及股东代理人需提前15分钟入场办理登记手续并领取会议资料 [1] - 除法定参会人员外公司有权拒绝其他人士入场以维护会议秩序 [1] - 股东发言需提前登记且内容需围绕审议议案，每位发言限时3分钟 [2] 议案审议及投票规则 - 本次股东大会审议2项议案，其中议案1为特别决议需三分之二以上表决通过 [2] - 表决采取现场与网络投票结合方式，同一表决权仅能选择一种方式行使 [2] - 现场投票需逐项填写表决票，未填或错填视为弃权 [2] 股份回购方案核心内容 - 回购目的为增强投资者信心并注销股份减少注册资本，预计金额0.5亿—1亿元 [4] - 回购价格上限18.63元/股，对应回购数量2,683,844—5,367,686股（占总股本0.18%—0.37%） [4][6] - 回购期限为股东大会通过后12个月内，资金来源为自有资金 [4][6] 回购方案财务及股权影响 - 回购资金上限1亿元占总资产0.16%、净资产0.78%，对公司经营无重大影响 [9] - 回购后股权结构变动显示无限售流通股比例微降（按上限测算减少至1,450,187,870股） [7] - 回购不会导致控制权变化或影响上市地位 [9] 关联方行为核查 - 董监高及大股东在决议前6个月无买卖股份行为且无内幕交易 [10] - 提议人董事长黄志明在提议前6个月未交易股份且无增减持计划 [11] - 未来3—6个月内大股东暂无减持计划 [10] 董事增补议案 - 财通证券提名马志伟为董事候选人，其现任公司党委副书记兼副总经理 [13] - 马志伟未持有公司股份且与主要股东无关联关系，符合任职资格 [14]

回购计划 - 2025年4月22日董事长提议回购股份[9][24] - 6月3日董事会通过回购议案[9] - 6月5日首次披露回购方案[12] - 实施期限为股东大会通过后不超12个月[12] - 预计回购金额0.5亿 - 1亿元[12] - 回购价格上限18.63元/股[12] - 回购股份数量2,683,844股 - 5,367,686股[12] - 回购股份占总股本比例0.18% - 0.37%[12] - 资金来源为自有资金[12] - 用途为减少注册资本[12] 财务数据 - 截至2025年3月31日，总资产620.61亿元[22][23] - 归属于上市公司股东的净资产128.12亿元[22][23] - 剔除客户权益后的流动资产190.76亿元[22][23] - 按上限测算，回购资金占总资产、净资产、流动资产比例分别为0.16%、0.78%、0.52%[23] 股份情况 - 回购前无限售流通股1455555556股，比例100%[22] - 按下限回购后为1452871712股，比例100%[22] - 按上限回购后为1450187870股，比例100%[22] - 董监高、实控人、持股5%以上股东前6个月无买卖，未来3、6个月暂无减持计划[23][24] - 提议人提议前6个月无买卖，回购期无增减持计划[24] 其他事项 - 董事会提请授权办理回购事宜[28][29] - 财通证券提名马志伟为董事候选人[33]

人事变动 - 永安期货职工监事史品因工作调整辞职[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年6月20日[3]

高管聘任公告 - 公司于2025年6月17日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过聘任马志伟为总经理，黄志明不再担任总经理职务 [1] - 经总经理提名，聘任史品为公司首席风险官 [1] - 吕仙英女士履职至2025年6月20日，史品自2025年6月21日起正式履职 [1] - 上述高管任期与本届董事会任期一致 [1] 新任高管背景 - 马志伟1984年出生，本科学历，历任公司多个管理职位，现任党委副书记、副总经理兼浙江永安资本董事长 [1] - 史品1985年出生，研究生学历，曾任法务相关职位，现任公司监事及稽核督查总部经理 [2] - 两位新任高管未持有公司股票，与公司主要股东无关联关系，无不良记录 [2]

公司董事增补 - 财通证券股份有限公司提名马志伟为永安期货董事候选人 [1] - 董事会提名与薪酬考核委员会审查通过马志伟的董事任职资格 [1] - 第四届董事会第十二次会议审议通过增补董事议案 马志伟任期自股东大会选举通过至本届董事会届满 [1] 董事会委员会任命 - 马志伟当选第四届董事会战略与可持续发展委员会委员 任期与非独立董事任期一致 [1] 新任董事背景 - 马志伟现任永安期货党委副书记、副总经理 兼任浙江永安资本管理有限公司董事长 [1] - 历任永安期货杭州分公司总经理、副总经理等职务 具有丰富分支机构管理经验 [1] 关联关系声明 - 马志伟未持有公司股票 与公司其他董监高及大股东无关联关系 [2] - 无证券监管处罚记录 符合《公司法》及《公司章程》任职要求 [2]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第十二次会议于2025年6月17日以通讯表决方式召开 [1] - 会议通知于2025年6月11日以书面和电子邮件等方式发出 [1] - 应参加表决董事9人，实际参加表决董事9人，会议召集和召开符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 董事会会议审议情况 增补公司董事 - 审议通过《关于增补公司董事的议案》，表决结果为9票赞成、0票反对、0票弃权 [1] - 议案已通过董事会提名与薪酬考核委员会审议，尚需提交股东大会审议 [1] 选举战略与可持续发展委员会委员 - 审议通过《关于选举马志伟先生担任公司第四届董事会战略与可持续发展委员会委员的议案》，表决结果为9票赞成、0票反对、0票弃权 [2] - 议案在股东大会审议通过马志伟先生担任公司董事后生效 [2] 聘任高级管理人员 - 审议通过《关于聘任公司高级管理人员的议案》，表决结果为9票赞成、0票反对、0票弃权 [2] - 议案已通过董事会提名与薪酬考核委员会审议 [2]