一、行情回顾 周三晚，液化石油气期货偏弱震荡，2511合约报收于4425元/吨，10-11价差50元/吨附近。 华联期货：成本端，国际油价一度反弹站上系列均线。海运费处于正常区间。国产LPG商品量周环比回 落但仍处于多年最高位。库存回升，港口库容率处于近年区间中位。炼厂库容率环比回升，仍处于多年 同期最低附近，加气站库容率中性；库存量：港口库存量反弹至高位，美国库存高位继续攀升。交易所 仓单处于历史最高位置。需求方面，燃烧需求处于淡季，汽油消费量处于近四年低位，餐饮消费增速下 降，化工需求全线走低，PDH周度产能利用率连续多周走弱至多年区间低位附近，毛利走低；烷基化产 能利用率高位回落，毛利偏低；MTBE产能利用率高位回软，亏损小幅收窄。"气/油"比价中性偏高。操 作上，少量多头持有，止损参考4300-4400附近。 荷兰合作银行分析师Florence Schmit表示，得益于新增液化天然气产能投产，预计从明年第二季度起， 欧洲天然气价格将稳定在每兆瓦时20多欧元的高位区间。 日本最大航运公司日本邮船（Nippon Yusen KK）计划在2029年初前将其液化天然气（LNG）运输船队 规模扩大约50%，以满 ...

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 沥青操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 液化石油气操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价下跌，SC10合约日内跌3.3%，8月27日起美国对印度购买俄油加征25%关税，印度炼厂10月后对俄油采购量下调，布伦特临近70美元/桶已基本定价该因素利多影响，在地缘风险进一步发酵前原油或转为震荡走势 [2] - 油价大幅回调后燃油系期货承压回落，截至7月底新加坡船燃销量和中国保税船燃加注需求同比下滑，但国内炼厂生产船燃积极性低迷，供应同比下降，新加坡和富查伊拉燃料油库存环比下降，基本面整体较此前影响偏利多，高硫资源受地缘溢价支撑跌幅相对克制，FU裂解仍有支撑 [3] - 沥青在油品中抗跌性持续，裂解走强，8月样本炼厂出货量同比增8%，领先指标同比向好预示需求潜力仍存，厂库和社会库存下滑，库存低位对期现货价格有支撑，BU2510合约暂在3470元/吨受到支撑，今日裂解大幅反弹 [4] - 国际市场LPG在进口需求支撑下反弹，国内到岸量回升，前期低价货为主销售压力有限，关注后续进口成本上行对国内化工的压力，原油企稳下石脑油 - 丙烷价差维持优势水平，短期高化工需求可维持，现货利空压力阶段性释放，原油未进一步施压维持修复行情，长期海外增产压力施压远月合约，盘面近强远弱 [5] 根据相关目录分别总结 原油 - 隔夜国际油价下跌，SC10合约日内跌3.3% [2] - 8月27日起美国对印度购买俄油加征25%关税，印度炼厂10月后对俄油采购量自上半年的180万桶/天下调至140 - 160万桶/天 [2] - 布伦特临近70美元/桶已基本定价该因素的利多影响，在地缘风险进一步发酵前原油或转为震荡走势 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 油价大幅回调后燃油系期货承压回落 [3] - 截至7月底，新加坡船燃销量同比下滑1.7%，中国保税船燃加注需求同比降1%，国内炼厂生产船燃积极性低迷，截至7月供应同比下降19% [3] - 新加坡陆上燃料油库存、富查伊拉燃料油库存环比均下降，库存压力呈现缓解态势，基本面整体较此前影响偏利多 [3] - 因俄罗斯、伊朗仍陷于地缘冲突，高硫资源受地缘溢价支撑跌幅相对较克制，FU裂解仍有支撑 [3] 沥青 - 经历9月排产超预期增加与油价大幅回落考验，沥青在油品中抗跌性持续，裂解走强 [4] - 8月样本炼厂出货量同比增8%，打破6 - 7月增速瓶颈，领先指标同比明显向好，预示沥青需求潜力仍存 [4] - 最新数据显示厂库下滑明显，社会亦小幅下降，库存低位对沥青期现货价格均有支撑，BU2510合约暂在3470元/吨受到支撑，今日裂解大幅反弹 [4] LPG - 国际市场在进口需求支撑下出现反弹，国内到岸量继续回升，前期低价货为主销售压力有限，关注后续进口成本上行后对国内化工带来的压力 [5] - 原油企稳之下石脑油 - 丙烷价差维持在优势水平波动，短期高化工需求仍可维持 [5] - 现货利空压力已阶段性释放，原油未进一步施压之下维持修复行情，长期海外增产压力仍存，相对施压远月合约，盘面近强远弱 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货和期权中，股指期货日内震荡偏强、中期偏强，国债期货日内宽幅震荡静待反弹、中期蓄力反弹 [1][2] - 商品期货和期权中，金属及新能源材料板块各品种有不同表现，镍在一定区间波动，工业硅、多晶硅、铝偏强运行，碳酸锂宽幅波动且中期震荡偏强；黑色及建材板块的螺纹钢和热轧卷板短期回落但下行空间有限、中期上行驱动不足；养殖、畜牧及软商品板块的白糖短期偏弱、中期底部支撑强，蛋白粕的豆粕 2601 有震荡和波动特点；能化板块的液化石油气短期震荡偏强、中期承压运行，PVC 日内企稳反弹、中期底部有支撑 [4][6][8][12][13][15][18][20][24][27] 各品种总结 金融期货和期权 股指期货 - 品种为 IF、IH、IC、IM，日内震荡偏强、中期偏强，参考策略是 IF2509 多单持有并买入 IO - 4300 - P 看跌期权保护 [1] - 核心逻辑包括海外美联储主席表态偏鸽、市场量能高位且杠杆资金进场、政策端推动内需释放 [1] 国债期货 - 品种为 TS、TF、T、TL，日内宽幅震荡静待反弹、中期蓄力反弹，参考策略是 TL2512 多单持有 [2] - 核心逻辑有资金面宽松、股债跷跷板效应主导走势、基本面经济修复偏慢 [3] 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 - **镍**：日内 118000 - 124000 区间波动、中期 115000 - 132000 区间波动，参考策略是卖出 N2509I - C - 124000&NI2509 - P - 116000 [4] - **工业硅**：日内偏强运行（8700 - 9000）、中期偏强运行（8500 - 9500），以偏多思路对待，供应 7 月产量同比降 30.56%，需求 6 月多晶硅产量同比降 33.11%，库存处于近 7 年同期最高位，“工业硅行业昆明倡议”提振价格 [6] - **多晶硅**：日内偏强运行（5.0 万 - 5.3 万）、中期偏强运行（4.5 万 - 6.5 万），以偏多思路对待，供应 6 月产量同比降 33.11%，需求 7 月硅片产量同比降 0.60%，库存环比增加，“反内卷”预期提振价格 [8][9][10][11] - **铝**：日内高位运行（20600 - 20900）、中期偏强运行（19500 - 21000），参考策略是卖出 AL2509 - P - 19300，供应产能增加空间有限，库存处于 5 年同期第 2 低位，汽车市场向好利好价格 [12] - **碳酸锂**：日内宽幅波动（7.5 - 8.5 万）、中期震荡偏强（7.0 万 - 10.0 万），以偏多思路对待，现货价格有涨跌，供应 7 月产量同比增 51%，库存处于年内高位，价格受行业信息影响大 [13] 黑色及建材板块 - **螺纹钢、热轧卷板**：日内短期回落但下行空间有限、中期上行驱动不足，参考策略是继续持有卖出螺纹虚值看跌期权，核心逻辑是原料供需拐点出现、政策性限产不及预期、库存处于近 5 年同期最低位 [15][17] 养殖、畜牧及软商品板块 - **白糖**：日内偏弱运行、中期底部支撑较强，短期郑糖偏强，后续内外糖联动性加强，参考区间（5500，5900），国际上巴西产量和出口双降、印度和泰国预计增产，国内成品糖同比增长、供应将边际宽松 [18][19] - **蛋白粕**：豆粕 2601 日内继续在[3075,3175]震荡、8 月和 9 月剧烈波动，参考策略是“空豆粕 2601 - 多菜粕 2601”离场、“空豆油 2601 - 多棕榈油 2601”继续持有，美豆丰产预兆但到港量堪忧，菜籽收割进度不同，贸易形势需关注相关报告和动态 [20][21][22][23] 能化板块 - **液化石油气**：日内震荡偏强、中期承压运行，参考策略是卖出 PG2510 虚值看涨期权持有，供应端商品量下滑，需求端燃烧需求低迷但化工需求有改善，成本端国际丙丁烷价格上涨动力不足，远期供需偏宽松 [24][25][26] - **PVC**：日内企稳反弹、中期底部有支撑，参考策略是卖出 PVC 虚值看跌期权策略继续持有，成本端电石价格提振，供应端行业开工率下降但未来有增加预期，需求端中下游采购热情减弱且出口受反倾销税影响，库存当前积累但后期预计下降，长期出口或恢复且政策有支撑 [27][28][29]

报告行业投资评级 - 原油：★☆☆ 一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1][5] - 燃料油：★☆★ 未明确说明，结合上下文推测偏多 [1] - 低硫燃料油：★☆☆ 一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1][5] - 沥青：★☆☆ 一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1][5] - 液化石油气：☆☆☆ 白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][5] 报告的核心观点 - 国际油价上涨，地缘风险使市场定价面临修正，建议持有虚值期权双买策略避险，待波动率放大后介入中期空单 [1] - 燃料油和低硫燃料油受制裁消息影响走强，基本面偏利多，高硫资源受地缘溢价影响大，品种价差有变化 [2] - 沥青跟随原油上行，需求潜力仍存，基本面矛盾不突出，走势跟随原油 [2] - 液化石油气海外市场趋稳，国内国产气承压，关注高开工率可持续性，维持震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价继续上涨，SC10合约日内涨0.55% [1] - 英美制裁伊朗石油出口，俄乌和平协议谈判停滞，市场此前定价地缘缓和走向面临修正 [1] - 海外原油期货及期权净多持仓达区间低位，短期地缘风险有不确定性，建议持有虚值期权双买策略避险，待波动率放大后介入中期空单 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 受美国加码对伊朗石油出口制裁消息影响，油品期货均走强，FU早盘一度快速拉涨超3%，LU涨近1% [2] - 截至7月底，新加坡船燃销量同比下滑1.7%，中国保税船燃加注需求同比降1%，国内炼厂生产船燃积极性低迷，供应同比下降19% [2] - 新加坡陆上燃料油库存环比下降6.5%，富查伊拉燃料油库存环比下降17.5%，库存压力缓解 [2] - 高硫资源受地缘溢价提升更明显，FU相对SC裂解走强，LU - FU价差、BU - FU价差明显收窄 [2] 沥青 - 对伊朗石油制裁导致原油地缘溢价走强，沥青跟随上行，主力合约接近短期上边界 [2] - 8月中旬以来美国进口委油对北亚资源分流效应增大，中石化沥青累计产量同比下滑扩大 [2] - 8月样本炼厂出货量同比增8%，收费公路新增专项债发行量与压路机内销累计量等领先指标同比向好，预示沥青需求潜力仍存 [2] - 基差因盘面走强与现货持稳而下行，基本面矛盾不突出，走势跟随原油 [2] 液化石油气 - 海外市场近期整体趋稳，出口增加但东亚采购需求带来支撑 [3] - 国内进口到岸量和炼厂外放回升，国产气承压 [3] - 石脑油走弱后，丙烷成本优势持续削弱，关注高开工率可持续性 [3] - 仓单高位顶部压力偏强，高基差格局可持续，维持震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，指出金融市场受美联储政策、特朗普言论等因素影响，各品种走势分化；商品市场受供需、政策、天气等因素影响，不同品种表现各异。投资者需关注各品种基本面和政策变化，谨慎做出投资决策 [12][26][67] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 金价震荡收涨，市场风险偏好下降，特朗普喊话引发避险情绪，美国通胀有上行风险，年内降息空间有限，鲍威尔表态预计偏谨慎，短期金价区间震荡 [13] - 投资建议：短期金价走势震荡，注意回调风险 [14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普要求美联储理事库克辞职，美联储多数委员更担忧通胀，维持利率不变，美元继续震荡，9月降息可能性较明显 [17] - 投资建议：美元短期延续震荡 [18] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普呼吁库克辞职，美联储内部官员分歧加大，更担忧通胀回升风险，市场降息预期回摆，美股回调后尾盘跌幅收窄 [20] - 投资建议：降息预期降温，市场风险偏好回落，谨慎等待周五鲍威尔发言 [21] 宏观策略（国债期货） - 8月LPR报价持稳，央行大额净投放但资金面略偏紧，债市受股市影响大，近期股市预计偏强，债市偏弱，跨期价差策略布局进入尾声 [22][24] - 投资建议：短线以偏空思路对待，博弈反弹需谨慎 [25] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 7月我国大豆进口量增加，Pro Farmer田间巡查显示美豆单产前景良好，国内油厂豆粕库存同比下降 [26][28] - 投资建议：我国不采购美豆时豆粕震荡偏强，关注美国田间巡查结果 [28] 黑色金属（动力煤） - 印尼低卡煤较内贸煤有价格优势，日耗进入拐点，供应受天气约束，短期煤价在700元附近震荡，季节性跌势9月或打开 [29][30] - 投资建议：短期煤价跌势横盘，季节性下跌难以避免 [30] 黑色金属（铁矿石） - 西澳40亿美元球团与热压铁一体化项目获批，成材季节性压力下铁矿石跟随回落，北方环保限产对平衡表影响有限，价格走势维持震荡 [31] - 投资建议：铁矿石短期偏弱震荡，难有趋势性行情 [32] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 美国扩大钢铝关税范围，8月乘用车市场零售和批发增长，钢价震荡运行，近期成材累库压力增加，9月初钢厂环保限产和终端需求均受影响 [33][35] - 投资建议：钢价偏弱震荡，等待回调机会 [35] 农产品（生猪） - 华统股份屠宰业务产能利用率30%-40%，生猪板块受“反内卷”影响，行情反复，去库和去产是下半年目标，远月出栏压力或缓解 [36][37] - 投资建议：关注14000 - 14150元/吨区间布多LH2601机会 [38] 农产品（红枣） - 河北崔尔庄市场红枣价格主流趋稳，期货主力合约收跌，新季红枣生长正常，库存高位，节假日临近消费转好，多空博弈，不确定性高 [39][40] - 投资建议：观望为主，关注产区天气 [40] 农产品（白糖） - 巴西8月前两周糖出口增加，7月甘蔗单产下降，7月我国进口糖浆和预混粉环比增加同比减少，巴西甘蔗减产和乙醇价格走强影响糖产量 [41][45] - 投资建议：郑糖下方空间有限，短期震荡，1月合约关注回调做多机会 [45] 有色金属（氧化铝） - 东澳成交3万吨氧化铝，市场情绪降温，供需宽松，盘面走弱 [46] - 投资建议：观望 [47] 有色金属（多晶硅） - 工信部召开光伏产业座谈会，今明两天探讨反内卷细则，组件或出台指导价，多晶硅企业有挺价意愿，关注配额设定和企业执行情况 [48][50] - 投资建议：单边回调看涨，套利关注11 - 12反套机会，价格短期49000 - 57000元/吨，长期有望超60000元/吨 [51] 有色金属（工业硅） - 7月工业硅出口增加，进口减少，新疆大厂复产，8月或去库，9月或累库 [52] - 投资建议：价格短期8200 - 9200元/吨，关注区间操作机会 [52] 有色金属（铅） - 8月19日LME铅贴水，7月铅酸蓄电池出口环比上升，国内沪铅震荡，成本支撑与需求压制格局不变，再生炼厂亏损，进口铅流入需关注 [53][54] - 投资建议：短期观望，套利观望 [55] 有色金属（锌） - 7月镀锌板出口累计增加，秘鲁锌精矿产量增加，7月锌精矿进口量大增，外盘结构性风险高，国内基本面走弱，海外库存低位 [56][59] - 投资建议：单边观望，套利关注中线正套机会，海外库存见底前维持正套思路 [59] 有色金属（镍） - 7月非合金镍进口增加，LME库存增加，SHFE仓单减少，镍矿价格抵抗式下跌，镍铁供应过剩，精炼镍去库节奏放缓 [60][61] - 投资建议：短期关注波段机会，中线逢高沽空 [62] 有色金属（碳酸锂） - 7月碳酸锂进口量同比减少，多头挤兑式平仓致盘面跌停，基本面无实质性超预期利空，三季度去库 [63][64] - 投资建议：关注逢低试多及正套机会 [64] 有色金属（铜） - 特朗普抨击法院阻止铜矿土地转让，第一量子矿业启动赞比亚铜矿扩建项目，市场关注美国经济滞胀和地缘局势，国内关注政策刺激 [65][67] - 投资建议：单边铜价短期宽幅震荡，套利关注内外反套策略 [68] 能源化工（液化石油气） - 韩国计划重组石脑油裂解产能，周三PG合约走强但基本面支撑有限 [69][70] - 投资建议：消息面发酵未完成不建议空配，关注11 - 12月差正套机会 [70] 能源化工（原油） - 美国EIA商业原油库存下降，炼厂开工率高，原油出口量回升，油价窄幅震荡 [71] - 投资建议：震荡等待方向性驱动 [73] 能源化工（PX） - 8月20日PX价格小幅上涨，供应稳定，整体供需矛盾不大，单边价格跟随原油震荡 [74] - 投资建议：短期跟随成本油价震荡调整，逢低轻仓试多 [75] 能源化工（PTA） - 今日PTA现货基差走强，织造端和聚酯负荷小幅提升，低加工费下部分装置检修，单边价格跟随成本端震荡 [76][77] - 投资建议：短期单边，逢低轻仓滚动试多 [78] 能源化工（纯碱） - 8月20日沙河地区纯碱市场低位，期价大幅下挫，供给端扰动结束，市场情绪转弱，碱厂产量略有下移，下游刚需补库 [79] - 投资建议：纯碱逢高沽空，关注供给端扰动 [79] 能源化工（浮法玻璃） - 8月20日沙河市场浮法玻璃价格下跌，供给端炒作情绪衰退，各地区市场成交一般，观望情绪浓厚 [80] - 投资建议：单边谨慎操作，关注多玻璃空纯碱套利策略 [81] 能源化工（烧碱） - 8月20日山东地区高浓度液碱价格上涨，供应变化不大，需求较好，企业库存无压 [82][83] - 投资建议：烧碱盘面震荡 [84] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场行情偏稳，部分浆种价格下跌，供需两弱，期货主力合约价格运行趋势偏下 [85] - 投资建议：纸浆短期行情震荡 [85] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格弱势整理，期货午后回涨，下游采购积极性一般，现货成交平平 [86] - 投资建议：短期盘面偏弱 [87] 能源化工（苯乙烯） - 韩国石脑油裂解减产消息影响下，今日苯乙烯盘面，贸易商成交活跃 [88] - 投资建议：关注市场对远端供给情况的博弈，警惕产业链情绪扩散 [89] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调，市场成交气氛尚可，8月装置维持减停产状态 [90][91] - 投资建议：关注8月底至9月装置复产及新装置投产压力，瓶片价格跟随聚酯原料波动 [91] 航运指数（集装箱运价） - 汉堡港对美集装箱吞吐量下降，6月欧元区贸易顺差收窄，美国对欧盟加征关税，需求边际转弱，运价下行 [92][93][94] - 投资建议：盘面短期震荡，关注逢高沽空机会 [94]

仓单环比减少品种 - 豆一期货仓单12397手 环比减少100手[1] - 豆二期货仓单2300手 环比减少300手[1] - 液化石油气期货仓单13298手 环比减少20手[1] - 玉米期货仓单110775手 环比减少2706手[1] - 铁矿石期货仓单2000手 环比减少500手[1] - 聚乙烯期货仓单7684手 环比减少40手[1] - 聚丙烯期货仓单13940手 环比减少100手[1] - 棕榈油期货仓单1404手 环比减少16手[1] 仓单环比增加品种 - 聚氯乙烯期货仓单82031手 环比增加1233手[1] - 乙二醇期货仓单2092手 环比增加20手[1] 仓单环比持平品种 - 苯乙烯期货仓单637手 环比持平[1] - 豆粕期货仓单10925手 环比持平[1] - 玉米淀粉期货仓单7450手 环比持平[1] - 焦煤期货仓单0手 环比持平[1] - 鸡蛋期货仓单0手 环比持平[1] - 豆油期货仓单15310手 环比持平[1] - 焦炭期货仓单820手 环比持平[1] - 生猪期货仓单430手 环比持平[1]

液化石油气期货市场表现 - 主力合约液化石油气2509收盘下跌1.94%，成交量9.43万手，前20席位净空差额头寸7148手 [1] - 全合约总成交量14.64万手，较前一日增加4721手 [1] - 全合约前20席位多头持仓14.91万手，增加1.24万手；空头持仓16.17万手，增加1.44万手 [1] 主力合约持仓数据 - 多头前三席位：中信期货(23248手)、国泰君安(21420手)、国投期货(11817手) [1] - 空头前三席位：中信期货(29072手)、国泰君安(26757手)、东证期货(13659手) [1] - 多头增仓前三：中信建投(增870手至3877手)、徽商期货(增526手至2423手)、浙江新世纪(增520手至1197手) [1] - 空头增仓前三：华泰期货(增1527手至5753手)、上海东亚(增850手至1360手)、海通期货(增470手至3084手) [1] 全合约持仓数据 - 成交量前三会员：东证期货(47905手)、国泰君安(26200手)、中信期货(22709手) [4] - 多头持仓前三会员：中信期货(23248手)、国泰君安(21420手)、国投期货(11817手) [4] - 空头持仓前三会员：中信期货(29072手)、国泰君安(26757手)、东证期货(13659手) [4] - 全合约总成交量193133手，较前一日增加11862手 [4]

液化石油气期货行情 - 液化石油气期货主力合约日内跌幅达2 01% 报3842元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜高开低走尾盘拉涨，美国非农数据增加9月降息预期，美元走弱支撑铜价，但国内库存低位下跌空间有限，整体偏弱，关注下方78000元/吨支撑[7] - 碳酸锂高开低走整体震荡偏强，供应端收缩预期未影响实际产量，市场情绪降温，若供应端减产消息证伪行情或转弱[8] - 原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，但EIA报告显示油品库存增加，OPEC+增产，夏季消费旺季沙特上调油价，预计原油价格震荡运行[10] - 沥青供应端开工率回升，下游开工率涨跌互现，出货量增加，炼厂库存回落，成本支撑走弱，预计近期震荡运行[11][12] - PP下游开工率回升但仍处低位，美国加征关税和丙烷进口受限不利出口，检修装置重启，供应增加，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套[13] - 塑料开工率中性，下游开工率上升但仍处低位，石化库存偏高，成本端原油价格下跌，供应增加，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套[14][15] - PVC开工率增加，下游开工变化不大，出口签单一般，库存压力大，房地产改善需时间，预计近期震荡下行，建议09 - 01反套[16] - 焦煤低开低走日盘拉涨，供给端蒙煤通关高位，国内煤矿产量暂未缩量，库存向下传导，需求端铁水产量下滑，后续行情回归基本面，回调下方空间有限[18] - 尿素低开高走震荡上行，现货价格下滑，产量预计小幅减量，需求端成交顺畅，市场交投情绪好转，行情震荡为主，关注复合肥工厂拿货进度及出口情况[19] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止8月4日盘，国内期货主力合约涨跌互现，原木、焦煤涨超2%，鸡蛋跌超4%；股指期货主力合约多数上涨，国债期货主力合约涨跌不一[4] - 资金流向方面，中证1000 2509、焦煤2601、沪金2510资金流入，沪深300 2509、棕榈油2509、上证50 2509资金流出[4]

液化石油气期货市场表现 - 7月15日液化石油气期货主力合约开盘报4203元/吨 盘中低位震荡运行 最高触及4224元 最低探至4111元 跌幅达1 60% [1] - 当前行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 机构观点汇总 中财期货分析 - LPG进口维持高位 下游需求有所恢复但开工率处于同期偏低水平 成本端支撑削弱 预计震荡偏弱 [1] - 山东民用气价格4477元/吨 环比下降7元/吨 [1] - 化工需求预计尚可 PDH开工有所恢复但仍处同期低位 MTBE与烷基化装置开工尚可 [1] - 下周期油价在OPEC增产及美国关税负反馈影响下或有下行可能 [1] 中辉期货观点 - 成本端油价回落 美国丙烷供给充足 液化气偏弱 [1] - 美国丙烷处于消费淡季 供给充足 下游燃烧需求淡季 化工需求下降 PDH开工率连续两周下降 [1] - 操作策略建议轻仓布局空单 价格区间4100-4200元 [1] 华联期货分析 - 基本面LPG国产商品量环比回落 略低于去年水平 [2] - 港口库容率反弹至近年区间中位 炼厂库容率仍处多年同期最低 加气站库容率中性 [2] - 美国库存高位攀升 关税降低后国内料将积极补库 需关注后期到港情况 [2] - 燃烧需求淡季 汽油消费量处于近四年低位 餐饮消费尚可但面临政策影响 化工需求走低 [2] - PDH周度产能利用率环比下跌 处多年区间最低 烷基化产能利用率从近年高位小幅回落 MTBE产能利用率超近年同期最高位 [2] - "气/油"比价处近年高位附近 但期货贴水较大 操作上建议激进者短多持有 支撑位4050元 [2]