公司治理 - 公司第八届董事会2025年11月26日任期届满[1] - 董事会将延期换届，任期相应顺延[1] - 延期换届不影响正常经营，将尽快推进换届并披露信息[1]

财报与会议信息 - 公司于2025年8月30日发布2025年半年度报告[4] - 公司计划于2025年11月24日09:00 - 10:00举行2025年半年度暨第三季度业绩说明会[4] 会议相关安排 - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[5] - 投资者可在2025年11月17日至11月21日16:00前预征集提问[5] - 公司出席人员有董事长生长山等，特殊情况可能调整[7] 参与与查看方式 - 投资者可在2025年11月24日09:00 - 10:00在线参与业绩说明会[8] - 联系人是张庶人，电话0514 - 88248896，邮箱2451652363@qq.com[9] - 业绩说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及主要内容[9]

中证2000ETF华夏市场表现 - 截至11月12日午间收盘，中证2000ETF华夏（562660）下跌1.12%，报1.673元，成交额为1110.93万元 [1] - 该ETF自2023年9月6日成立以来，累计回报率为68.85%，近一个月回报率为4.43% [1] 中证2000ETF华夏重仓股表现 - 前十大重仓股在11月12日午盘普遍下跌，其中杰普特跌幅最大，为6.34% [1] - 国恩股份下跌4.47%，宝胜股份下跌3.07%，麦克奥迪下跌2.99%，光电股份下跌2.79% [1] - 道恩股份下跌2.51%，亚太股份下跌2.36%，春秋电子下跌1.72%，天奥电子下跌1.23%，绿色动力微跌0.13% [1] 中证2000ETF华夏产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证2000指数收益率 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为鲁亚运和陈国峰 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 军工行业将进入上升周期，四季度进入订单交付与确收旺季，建议加大行业关注度 [3] - 根据四中全会“十五五”规划建议，军工行业将进入新一轮提质增量的上升周期 [3] - 军贸开启供需共振大格局，全球地缘政治不确定性增加，中国产品性能和供给能力获得认可，预计需求与供给将持续强烈共振 [3] - 行业业绩整体见底，前三季度同比降幅收窄，预计Q4将恢复同比正增长，且提速趋势将持续 [3] - 重点关注四大方向：下一代主机装备、无人/反无武器、信息化/智能化、军贸体系化出口 [3] 市场回顾 - 上周申万国防军工指数下跌0.47%，中证军工龙头指数下跌0.42%，同期上证综指上涨1.08%，沪深300上涨0.82%，创业板指上涨0.65% [1][4] - 国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第25位 [1][4] - 中证民参军指数平均跌幅为1.81% [1][4] - 涨幅前五个股：航天智装（25.45%）、三角防务（25.28%）、赛微电子（17.03%）、国瑞科技（14.59%）、宝胜股份（12.05%） [1][4] - 跌幅前五个股：航新科技（-17.2%）、东华测试（-8.78%）、旋极信息（-7.33%）、高德红外（-6.7%）、北化股份（-5.32%） [1][4] 军工板块估值变化 - 当前申万军工板块PE-TTM为78.66，位于2014年1月至今估值分位66.57%，位于2019年1月至今估值分位93.31% [12] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [12] 重点标的估值 - 重点标的合计总市值15,003.1亿元，2024A归母净利润257.6亿元，2025E为323.4亿元，2026E为405.2亿元，2027E为490.9亿元 [21] - 重点标的PE估值：2024A为58倍，2025E为46倍，2026E为37倍，2027E为31倍 [21] - 高端战力组合包括：中航沈飞（总市值1,690.6亿元）、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器等 [3] - 新质战力组合包括：紫光国微（总市值669.8亿元）、成都华微、芯动联科、航天电子、华秦科技等 [3]

股东大会信息 - 2025 年第二次临时股东大会于 11 月 10 日在江苏省宝应县召开[3] - 出席会议股东和代理人 285 人，持表决权股份 539,180,067 股，占比 39.3169%[3] 议案表决情况 - 取消监事会并修订《公司章程》等多份议案 A 股同意比例超 94%[4][6][7][8] - 调整 2025 年度日常关联交易预计额度议案 A 股同意比例 98.7335%[9] - 发行应收账款资产证券化产品议案 A 股同意比例 99.7589%[9] 公告及报备文件 - 2025 年 11 月 11 日上网公告含法律意见书[13] - 报备文件有股东大会决议[13]

会议信息 - 2025年10月25日公司董事会刊登会议决议公告和召开股东大会通知[5][6] - 现场会议于2025年11月10日15:00召开[6] - 网络投票交易系统和互联网投票平台投票时间为2025年11月10日[6][7] 参会情况 - 出席股东大会的股东及代理人285人，代表股份539,180,067股，占比39.3169%[8] - 出席现场会议的股东及代理人1人，代表股份437,406,433股，占比31.8957%[8] 议案情况 - 本次股东大会表决9项议案，含取消监事会等[9][10] - 所有议案均获三分之二以上有效表决权通过[10]

股东大会相关 - 2025年11月10日15:00召开股东大会现场会议，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[6] - 股权登记日为2025年11月3日[6] - 现场会议地点为江苏省宝应县苏中路1号宝胜会议中心会议室[6] - 股东发言每次不超3分钟[9] - 本次大会现场与网络投票结合表决，现场记名投票[10] - 议案1需出席股东所持表决权过2/3数通过，议案2 - 9需过半数通过[12] - 2025年公司第二次临时股东大会于11月5日相关材料待审议[46] 公司治理结构 - 拟取消监事会，职权由董事会审计委员会行使[15] - 董事会由11名董事组成，含6名非职工代表、4名独立董事和1名职工代表董事[15] 关联交易 - 2025年10月24日调整2025年度日常关联交易预计额度，调整后金额为67770.00万元，较调整前增加27920.00万元[31][33] - 调整事项需提交股东大会审议，关联股东回避表决[31] - 2025年公司拟就物流等服务开展集中采购，统一核算[34] - 部分控股股东2025年拟从公司采购电线电缆量增加[34] 新产品研发 - 航空电气线路互联系统部分新产品涉及自主采购原材料加工装配和整体产量增加[34] 资产支持专项计划 - 拟发行应收账款资产支持专项计划，总规模不超30亿元，期限不超5年[48][49] - 产品分为优先级和次级，现金流不足时第三方为优先级增信[50] - 募集资金用于营运资金等，有效期自股东大会通过起一年，获批延长至发行完成[51] - 拟申请在上海证券交易所挂牌交易[51] 股东信息 - 宝胜集团为控股股东，注册资本80000万元，持股31.90%，法定代表人为生长山[35] - 航空工业集团注册资本6400000万元[38] - 宝胜装璜注册资本2400万元[40] - 宝胜物流注册资本2900万元[42]

核心业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入376.50亿元，同比增长6.22%，在40家行业可比企业中稳居榜首 [2] - 前三季度归母净利润5949.02万元，同比大增138.08%；扣非归母净利润4672.09万元，同比增幅高达312.28% [3] - 核心盈利指标显著改善，加权平均净资产收益率（ROE）达1.70%，同比上升1.04个百分点；投入资本回报率（ROIC）提升至1.85%，同比上升1.02个百分点 [3] 财务健康度与运营效率 - 资产负债表结构优化，截至三季度末存货较上年末减少29.42%，存货占总资产比重下降5.11个百分点 [4] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期改善6.96亿元，缺口收窄85.5% [4] - 负债结构更趋合理，长期借款占比提升3.79个百分点，一年内到期的非流动负债占比下降2.71个百分点，流动比率维持在1.09，速动比率0.93 [4] 技术研发与创新实力 - 公司拥有560多项专利授权、350项省部级科研成果及14项省部级科技进步奖，110项产品填补国内空白 [5] - 2024年研发投入达7.48亿元，营收占比1.61%，今年前三季度研发占比仍然有所提升 [6] - 研发方向聚焦高附加值赛道，重点投向新能源、低空经济等战略领域，技术转化周期显著缩短 [6] 产品布局与市场应用 - 可专业生产1000个品种、10万多个型号，100多万个规格的各种系列电线电缆及导体产品，电压等级涵盖低压、中压、高压和超高压 [6] - 在传统电力能源领域，于国网区域联采、南网项目上分别中标巨额大单；在轨道交通领域，参与超高速低真空管道磁浮系统配套 [6] - 在高端装备领域实现全面突破，核电项目履行订单金额可观；航空航天领域成为C919、ARJ21机型的独家线缆供应商，订单已排至2026年 [7] 新产业赛道与增长前景 - 已系统布局航空航天及EWIS、新一代信息技术、高端装备等八大领域，装备线缆市场转型成效显著，其中上半年同比增幅143% [9] - 在低空经济领域依托航空EWIS技术积累切入eVTOL赛道，2025年相关收入将突破10亿元，目标占据未来万亿市场的15%份额 [9] - 在新能源领域构建多元布局，氢能电缆、超导材料等前沿技术研发持续推进，并深度参与新能源汽车、储能等领域配套建设 [9]

科技突破 - 国际研究团队制备出具有超导性的锗材料 能够在零电阻状态下无损耗导电 [1] - 在成熟半导体工艺的锗中实现超导 为开发可扩展量子器件开辟新路径 [1] - 新材料推广应用后 智能终端运行速度将跨越式提升且不易发热 电网和新能源系统将实现更高效零损耗传输 [1] - 超导材料是国际公认的重大颠覆性技术 在能源、信息、医疗、环保、交通等领域有广泛应用 [1] 行业现状与市场表现 - 高温超导因更高临界温度、电流、磁场优势 相比低温超导应用空间更广 核聚变需求有望推动其经济性提升并打开百亿元市场空间 [2] - A股市场涉及超导的概念股有27只 截至11月3日A股市值合计6191亿元 [2] - 今年以来超导概念股平均上涨57.75% 大幅跑赢同期上证指数 其中4股累计涨幅翻倍 [2] - 今年前三季度净利润同比增长的超导概念股有17只 永鼎股份净利润3.29亿元 同比增长474.3% [2] 公司动态 - 永鼎股份前三季度对联营企业权益法确认的投资收益达到3.17亿元 [2] - 冰轮环境年内累计获得机构调研65次 为机构调研频次最高的超导概念股 [2][3] - 冰轮环境旗下公司为数据中心及液冷系统提供冷却装备 并拥有全系列磁悬浮压缩机产品矩阵 [3] - 今年以来所有超导概念股均获得至少1次机构调研 冰轮环境、东方钽业、国盾量子等机构调研频次靠前 [2]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入376.5亿元，同比增长6.22% [1] - 2025年前三季度公司归属母公司股东净利润为5949.02万元，同比增长138.08% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.043元 [1]