晋控煤业(601001)
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晋控煤业:单季度盈利改善,资产负债表进一步优化
信达证券· 2024-10-29 07:00
报告公司投资评级 - 晋控煤业(601001)维持"上次评级"[1] 报告的核心观点 煤炭主业量价齐稳,收入抬升 - 2024前三季度公司原煤产量2579.41万吨,同比+1.5%;商品煤销量2206.96万吨,同比-0.3%[1] - 商品煤售价494.20元/吨,同比持平;吨煤销售成本224.04元/吨,同比-2.4%,吨煤利润270.2元/吨,同比+2.1%[1] - 2024年Q3煤炭业务量价齐增,收入环比上涨[1] 管理费用、财务费用同比降低,现金流充裕 - 2024年前三季度管理费用3.7亿元,同比-21.9%[1] - 资产负债率30.0%,同比-7.4pct,环比-3.4pct,利息支出下降,财务费用0.5亿元,同比-57.8%[1] - 货币资金159.8亿元,占归属于母公司所有者权益180.8亿元的88.4%,自有资金较为充裕[1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.10亿、30.56亿、33.03亿,EPS分别为1.68/1.83/1.97元/股[1][2] 风险因素 - 国内外能源政策变化带来短期影响[1] - 发生重大煤炭安全事故风险[1] - 公司发展规划出现重大变动[1] - 宏观经济下行[1]
晋控煤业:2024年三季报点评:业绩环比增长,分红、资产注入值得期待
民生证券· 2024-10-28 18:00
报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [8] 报告的核心观点 业绩环比增长 - 2024年三季度公司实现营业收入38.55亿元,同比增长1.38%,环比增长3.60%;归母净利润7.14亿元,同比下降8.25%,环比增长8.88% [3] - 2024年前三季度,公司实现营业收入112.34亿元,同比微降0.19%;归母净利润21.51亿元,同比微降0.62% [3] - 2024年三季度公司煤炭产销环比增长,吨煤售价同环比增长,2024年1-3季度毛利率同比抬升 [4] 现金流充沛 - 截至2024年三季度末,公司货币资金159.65亿元,净现金142.65亿元,较2024年二季度末增加10.48亿元,净现金/市值比53.5% [4] - 2024年1-3季度公司经营活动产生的现金流量净额36.6亿元,为归母净利润的1.7倍 [4] 分红比例稳步上行 - 2021-2023年公司分红比例逐年提升,分别达到14.37%/34.64%/40.06%,2024年分红比例或有望持续上行 [5] 资产注入预期 - 控股股东晋能控股煤业集团未来会逐步将符合条件的煤炭资产置入晋控煤业,晋能控股集团涉及煤炭总产能约4.38亿吨/年,2023年煤炭产量3.47亿吨,晋控煤业煤炭产能仅5050万吨/年,未来资产注入空间有望较为广阔 [5] 财务指标总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计为29.34/31.80/32.79亿元,对应EPS为1.75/1.90/1.96元/股,对应PE为9/8/8倍 [5] - 2024年1-3季度公司完成原煤产量2579.41万吨,同比增长1.47%;商品煤销量2206.96万吨,同比微降0.30%;吨煤售价494.21元/吨,同比持平;吨煤成本261.85元/吨,同比下降0.62%;煤炭业务毛利率47.02%,同比抬升0.33个百分点 [4]
晋控煤业(601001) - 2024 Q3 - 季度财报
2024-10-28 15:37
晋能控股山西煤业股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位:元 币种:人民币 证券代码:601001 证券简称:晋控煤业 晋能控股山西煤业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整,不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|-------------------|------------ ...
晋控煤业:山西优质动力煤企业,经营稳健且具备成长空间
国信证券· 2024-10-07 12:00
公司概况 - 晋控煤业是全国第二大煤企晋能控股集团旗下的煤炭上市公司,实际控制人为山西省国资委[9] - 公司资产质量持续改善,盈利能力位于行业前列,2023年毛利率50%、净利率29%,ROE达19.5%[9] - 间接控股股东晋能控股集团是全国第二大煤炭企业,资源雄厚[9] 享受行业红利业绩改善,资产负债结构优化 - 2021年以来煤价上涨带动公司业绩改善,经营现金流大幅增加,货币资金积累,有息负债减少,资产负债结构显著改善[13][14][15][16][17][18][19] - 分红水平逐步提高,2021-2023年分红总额分别为6.7亿元、10.5亿元、13.2亿元,分红率分别为14.4%、34.6%、40.1%[14] 关停亏损业务,提升盈利能力 - 公司关停了资源枯竭的忻州窑矿,以及持续亏损的活性炭公司,提高了经营效率和盈利能力[21] 开采优质动力煤,以低成本构筑核心竞争力 - 公司开采的动力煤质量优良,具有低灰、低硫、高发热量等特点,主要供电力、水泥等行业[25][26] - 公司持续推进煤矿智能化建设,精益管理,以较高的智能化水平和规模效应实现低成本[29][30][31] - 公司主要煤矿塔山煤矿和色连煤矿盈利能力较强,是公司主要的营收和利润来源[35][36][37][38][39][40] 资产注入空间较大,有望助力成长 - 公司的间接控股股东晋能控股集团是中国第二大煤炭企业,未来有望将符合条件的煤炭资产注入上市公司[40][41][42] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为151.1/151.7/152.4亿元,归母净利润29.1/29.3/29.5亿元,每股收益1.74/1.75/1.76元[64] - 参考同行业可比公司估值水平,预计公司合理估值区间为18.3-19.1元,相对于9月30日收盘价有7.1%-12.2%的溢价空间[69][70] 风险提示 - 估值风险:我们的估值方法可能未充分考虑市场及行业整体估值偏高的风险[72] - 盈利预测风险:我们对公司产品销量及价格、成本的预测可能存在偏乐观的风险[73] - 经济放缓导致煤炭需求下降、新能源替代煤电需求、安全生产事故、产能释放不及预期、分红率不及预期等风险[74][75][76]
晋控煤业:公司半年报点评:煤炭主业盈利稳健,长期外延增长可期
海通证券· 2024-09-03 14:14
报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 煤炭主业盈利稳健 - 2024H1实现归母净利14.4亿元,同比+4% [5] - 2024Q2实现归母净利6.6亿元,同/环比-3%/-16% [5] - 2024H1原煤产量/商品煤销量1693/1445万吨,同比-0.5%/-0.2% [5] - 2024H1综合售价495元/吨,同比-1.8% [5] - 参股32%的同忻煤矿2024H1净利同比+36% [5] 外延增长空间大 - 公司控股集团规模优势及行业地位突出,资源保有储量合计385.41亿吨 [5] - 集团优质矿井有望注入上市公司 [6] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润为28.1/28.6/28.2亿元 [6] - 给予2024年11~12倍PE,对应合理价值区间18.46~20.14元 [6]
晋控煤业:营收逐季改善,费用下滑明显
中泰证券· 2024-08-31 11:00
报告公司投资评级 - 买入(维持)[1] 报告的核心观点 - 晋控煤业2024年上半年业绩表现稳定,营业收入和归母净利润均实现同比增长,但经营活动产生的现金流量净额有所减少。[2] - 煤炭业务方面,Q2销量环比增长,但售价下滑导致业绩承压。[3] - 期间费用大幅下滑,带动盈利同比改善,预计未来盈利能力将持续提高。[4] - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将稳步增长,维持"买入"评级。[4] 公司盈利预测及估值 - 2022A-2026E的营业收入和净利润预测,以及每股收益、每股现金流量、净资产收益率、P/E和P/B等关键财务指标。[1] - 市场价格和市值信息。[1] 公司基本状况 - 总股本、流通股本、市价和市值等基本信息。[1] 煤炭业务分析 - 2024年上半年和Q2的原煤产量、商品煤销量和平均销售价格。[3] - 塔山煤矿和色连煤矿的具体产销量和单位价格、成本、净利润等数据。[3][4] 期间费用分析 - 2024年上半年管理费用和财务费用大幅下降的原因。[4] 盈利预测、估值及投资评级 - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润的具体数值,以及每股收益和PE估值。[4] - 维持"买入"评级。[4]
晋控煤业:公司2024年中报点评报告:业绩逆势增长,关注资产注入和分红潜力
开源证券· 2024-08-29 18:30
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现营业收入73.79亿元,同比-0.99%,实现归母净利润14.36亿元,同比+3.67% [6] - 公司上半年产销量微降,Q2产销环比改善,色连矿贡献主要增量 [6] - 公司煤炭价格受市场影响下跌,Q2吨煤售价承压 [6] - 集团签署同业竞争协议,优质资产存在注入预期,公司产能具备较大提升空间 [6] - 公司分红率持续提升,高股息投资价值凸显 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润为33.9/35.8/37.5亿元,同比增长2.8%/5.6%/4.7% [6] - 公司2024-2026年预计EPS为2.03/2.14/2.24元,对应当前股价PE为6.9/6.5/6.2倍 [6] - 公司2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润均保持增长 [7] - 公司2022-2026年毛利率、净利率、ROE等主要财务指标保持稳定 [8]
晋控煤业:煤炭产销稳定,三费下降业绩逆势增长
山西证券· 2024-08-29 15:47
动力煤 晋控煤业(601001.SH) 增持-A(维持) 煤炭产销稳定,三费下降业绩逆势增长 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 公司发布 年半年报: 年 月,公司实现营业总收入 | | | | 2024 2024 1-6 73.79 亿元,同比变化 -0.99% ;实现归母净利润 14.36 亿 ...
晋控煤业:量价稳定盈利增长,经营费用显著降低
信达证券· 2024-08-28 15:42
报告公司投资评级 晋控煤业维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 煤炭主业量价齐稳,成本抬升。2024上半年公司原煤产量1692.75万吨,同比下降0.47%;商品煤销量1445.18万吨,同比下降0.22%;商品煤售价495.23元/吨,同比下降1.83%;吨煤销售成本268.93元/吨,同比增长7.00%。煤炭业务收入实现71.57亿元,同比下降3.96%,煤炭业务综合毛利率为45.70%,同比下降3.49% [1] 2) 2024年二季度煤炭业务以量补价,收入环比上涨。2024年二季度,公司实现原煤产量847.84万吨,同比降幅0.04%,环比增长0.35%;商品煤销量749.85万吨,同比增长0.15%,环比增长7.84%;吨煤售价为481.70元/吨,同比降幅1.38%,环比降幅5.52%;销售收入36.12亿元,同比下降1.23%,环比增长1.89% [1] 3) 管理费用、财务费用同比明显降低,现金流充裕。2024年上半年管理费用为23.89亿元,同比减少33.65%;公司资产负债率为33.47%,同比下降11.91pct,财务费用由23年上半年10.19亿下降至24上半年末的2.46亿,同比下降75.83%;截至2024年上半年,公司货币资金157.7亿元,占公司期末资产比例为41.25,自有资金较为充裕 [1] 4) 公司控股股东所属集团晋控集团煤炭业务体量大,资产证券率低,晋控煤业作为集团下属上市平台值得关注。截至2022年底,晋控集团拥有煤炭产能近4.8亿吨,为全国第二大、山西第一大煤企,且晋控集团资产证券化率仅为11.5%,低于同行业主流水平,晋控煤业作为集团下属上市平台有一定资产注入预期 [1] 5) 预计公司2024-2026年归母净利润为34.42亿、37.37亿、40.35亿,EPS分别2.06/2.23/2.41元/股 [2][3] 财务数据总结 1) 2024年公司营业总收入预计为15,958百万元,同比增长4.0%;归属母公司净利润预计为3,442百万元,同比增长4.3%;毛利率预计为50.8% [4] 2) 2025年公司营业总收入预计为16,954百万元,同比增长6.2%;归属母公司净利润预计为3,737百万元,同比增长8.6%;毛利率预计为50.7% [4] 3) 2026年公司营业总收入预计为17,801百万元,同比增长5.0%;归属母公司净利润预计为4,035百万元,同比增长8.0%;毛利率预计为51.6% [4] 4) 公司2024-2026年ROE分别为18.4%、18.3%、18.3% [4] 5) 公司2024-2026年EPS分别为2.06元/股、2.23元/股、2.41元/股 [4] 6) 公司2024-2026年P/E分别为6.81倍、6.27倍、5.81倍;P/B分别为1.25倍、1.15倍、1.06倍 [4] 7) 公司2024-2026年EV/EBITDA分别为1.12倍、0.67倍、0.35倍 [6]
晋控煤业:业绩同比微增,资产注入值得期待
国盛证券· 2024-08-28 11:33
报告投资评级 - 维持“买入”评级[3][5] 报告核心观点 - 报告期内晋控煤业业绩同比微增,2024年上半年实现营业收入73.79亿元,同比下降0.99%;归母净利润14.36亿元,同比增长3.67%,但煤价下滑拖累Q2业绩,不过资产注入未来可期[1][2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024H1公司原煤产量1693万吨,同比下降0.5%;商品煤销量1445万吨,同比下降0.2%;煤炭业务销售收入72亿元,同比 -2.1%;吨煤综合售价495元/吨,同比 -1.8%;24Q2公司原煤产量848万吨,同比持平,环比+0.3%;商品煤销量750万吨,同比+0.1%,环比+7.8%;煤炭业务收入36亿元,同比 -1.2%,环比+1.9%,吨煤售价482元/吨,同比 -1.4%,环比 -5.5%[2] 财务公司情况 - 财务公司利润亏损约2亿元左右,晋控煤业持股比例仅20%,影响有限,截至2024年6月30日,财务公司营业收入1.8亿元,净利润亏损2亿元,考虑到公司在财务公司不存在存续借款等业务,存款余额截至2024年6月30日仅剩5805元(期初余额30亿元),后续风险可控且对业绩继续影响有限[2] 资产注入情况 - 2022年6月,公司公告拟与晋能控股集团、煤业集团重新签署《关于避免同业竞争的承诺函》,提及相关煤炭资产的销售活动委托及注入上市公司相关计划,2020年11月,晋控煤业集团将同忻煤矿(32%股权)优质煤炭资产成功注入上市公司,预计随着集团有计划地将煤炭资产逐步装入,公司未来成长可期[2] 盈利预测与估值 - 考虑到2024年煤炭价格下跌的影响,下调公司盈利预测,预计公司2024年 - 2026年实现归母净利分别为30亿元、31亿元、32亿元,对应PE为7.9X、7.6X、7.3X[3] 财务指标 - 给出了2022A - 2026E期间的营业收入、增长率yoy、归母净利润、增长率yoy、EPS最新摊薄、净资产收益率、P/E、P/B等财务指标数据[4] 股票信息 - 行业为煤炭开采,前次评级为买入,08月27日收盘价为14.00元,总市值为23431.80百万元,总股本为1673.70百万股,其中自由流通股为100.00%,30日日均成交量为10.17百万股[5] 财务报表相关 - 给出了2022A - 2026E期间的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、负债合计、少数股东权益、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、负债和股东权益等数据,以及2022A - 2026E期间的现金流量表、利润表相关数据和主要财务比率[8][10][11][12]