报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 晋控煤业2024年年报及2025年一季报发布，业绩有降有升，分红比例提升，资产注入值得期待 [1] - 考虑煤价下滑，预计2025 - 2027年公司归母净利润为21.70/23.48/24.71亿元，对应EPS分别为1.30/1.40/1.48元/股，对应2025年4月25日收盘价的PE分别为9/8/8倍 [4] 报告内容总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入150.33亿元，同比下降2.0%；归母净利润28.08亿元，同比下降14.9% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入24.24亿元，同比下降33.7%；归母净利润5.12亿元，同比下降34.4% [1] - 24Q4公司实现营业收入37.99亿元，同环比-7.0%/-1.5%；归母净利润6.57亿元，同环比-42.2%/-8.0% [1] 分红情况 - 公司拟每股派发现金股利0.755元（含税），2024年度合计派发现金股利12.64亿元，分红比例45%，较2023年+5pct，以2025年4月25日股价计算，股息率6.6% [2] 煤炭产销情况 - 2024年公司原煤产量3466.64万吨，同比-0.1%，商品煤销量2996.65万吨，同比-0.4%；商品煤售价490.56元/吨，同比-1.0%；吨煤销售成本246.33元/吨，同比+1.0%；煤炭业务综合毛利率49.78%，同比-1.0pct [2] - 25Q1公司原煤产量786.26万吨，同环比-6.9%/-11.4%，商品煤销量526.17万吨，同环比-24.3%/-33.4%；吨煤售价426.10元/吨，同比-16.4% [3] 财务情况 - 24Q4四费合计环比+2.88亿元，四费费率环比+7.7pct，其中销售/管理/研发/财务费率分别环比+0.5/+1.7/+4.6/+0.9pct [1] - 截至25Q1末公司账面存货8.94亿元，较2024年末增加4.40亿元(+96.8%) [3] - 截至25Q1末公司货币资金146.27亿元，净现金115.72亿元，净现金/市值比60.3%（2025年4月25日市值）；资产负债率24.12%，较2024年末下降4.77pct [3] 资产注入情况 - 公司启动控股股东潘家窑探矿权资产注入，设计产能1000万吨/年，井田面积90.1357平方公里，资源量为18.26亿吨，可采储量9.47亿吨，预计矿井建设周期或较短 [4] 盈利预测与财务指标 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 15,033 | 13,643 | 14,372 | 14,860 | | 增长率（%） | -2.0 | -9.2 | 5.3 | 3.4 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 2,808 | 2,170 | 2,348 | 2,471 | | 增长率（%） | -14.9 | -22.7 | 8.2 | 5.2 | | 每股收益（元） | 1.68 | 1.30 | 1.40 | 1.48 | | PE | 7 | 9 | 8 | 8 | | PB | 1.0 | 1.0 | 0.9 | 0.9 | [6]

文章核心观点 - 晋控煤业发布2024年度分配预案，公布2024年报，同时呈现资金面、两融数据情况，还给出2024年度煤炭行业分红排名 [2][3][4][5] 公司分配预案及历史情况 - 4月25日晋控煤业发布2024年度分配预案，拟10派7.55元（含税），预计派现金额12.64亿元，派现额占净利润比例45.00%，以2024年度成交均价计算股息率4.94%，这是公司上市以来第12次派现 [2] - 展示公司上市以来历次分配方案，包括日期、分配方案、派现金额合计、股息率等信息 [2] 公司财务数据 - 2024年报显示，公司实现营业收入150.33亿元，同比下降2.01%，实现净利润28.08亿元，同比下降14.93%，基本每股收益1.68元，加权平均净资产收益率15.87% [2] 公司资金面情况 - 该股今日主力资金净流出558.50万元，近5日主力资金净流出2747.31万元 [3] 公司两融数据 - 该股最新融资余额2.96亿元，近5日增加886.01万元，增幅3.09% [4] 行业分配情况 - 按申万行业统计，煤炭行业17家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是中国神华449.03亿元，其次是陕西煤业110.14亿元、兖矿能源54.22亿元 [4] 行业分红排名 - 给出2024年度煤炭行业分红排名，包含代码、简称、每10股送转、每10股派现、派现金额、派现占净利润比例、股息率等信息 [5]

人员与业务规模 - 截至2024年末，合伙人296名、注册会计师2498名、从业人员10021名[2] - 2024年为693家上市公司提供年报审计服务[3] 业绩数据 - 2024年业务收入47.48亿元，审计业务36.72亿元，证券业务15.05亿元[2] - 2024年年报审计收费8.54亿元，2024年单项年报审计收费144万元[3][10] - 2024年内控审计收费45万元[10] 风险保障 - 截至2024年末，提取职业风险基金1.71亿元，职业保险累计赔偿限额10.50亿元[4] 法律诉讼 - 金亚科技案尚余赔偿金额500万元，保千里案诉讼金额1096万元[5] 监管情况 - 近三年受行政处罚5次、监督管理措施43次、自律监管措施4次[6] 未来安排 - 2025年年报及内控审计收费不变，续聘立信获董事会通过[10]

业绩数据 - 2024年度公司与关联方日常关联交易预计总额从583,188.17万元调整为616,617.20万元[4] - 2024年度日常关联交易实际发生总额为6,081,960,612.91元[7] - 2024年末公司及子公司在财务公司存款余额为0元，子公司借款余额为0元，本年获存款利息收入2,240.13万元[8] - 子公司塔山煤矿出售综机设备确认资产处置收益24,980,253.03元[8] 股权结构 - 母公司晋能控股煤业集团有限公司注册资本17,034,641,600.00元，持股比例57.46%，表决权比例57.46%[9] - 晋能控股集团有限公司对晋能控股煤业集团有限公司控股比例为65.17%[17] - 晋能控股煤业集团有限公司对晋能控股山西煤业股份有限公司控股比例为57.46%[17] 子公司信息 - 同煤大唐塔山煤矿有限公司注册资本2,072,540,000.00元，持股比例72.00%[10] - 晋控煤业金宇高岭土山西有限公司注册资本263,157,800.00元，持股比例100.00%[10] - 大同煤矿同塔建材有限责任公司注册资本90,000,000.00元，持股比例86.67%[10] - 内蒙古同煤鄂尔多斯矿业投资有限公司注册资本1,200,000,000.00元，持股比例51.00%[10] - 晋控煤业金鼎活性炭山西有限公司注册资本354,000,000.00元，持股比例100.00%[10] 其他公司注册资本 - 晋能控股集团有限公司注册资本为50亿元[12] - 晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司注册资本为1.0185亿元[12] - 大同煤矿集团财务有限责任公司注册资本为4.2646亿元[12] - 晋能控股煤业集团电业大同有限公司注册资本为3148万元[13] - 山西煤炭运销集团晋能煤矿工程有限公司注册资本为2000万元[13] - 晋能控股煤业集团大同煤炭经营有限公司注册资本为1.1亿元[14] - 晋能控股煤业集团物流有限公司注册资本为3亿元[14] - 内蒙古同煤朔矿煤炭运销有限公司注册资本为5000万元[15] - 晋控秦皇岛煤炭销售有限公司注册资本为5000万元[15] - 晋控电力山西煤炭配售有限公司注册资本为10000万元[16] - 晋控（上海）煤炭销售有限公司注册资本为5000万元[16] - 山西煤炭物流发展有限公司注册资本为10000万元[16] - 晋能控股煤业集团白洞矿业大同有限公司注册资本为2693万元[17] - 太原煤气化龙泉能源发展有限公司注册资本为174035万元[17] 交易原则 - 公司日常关联交易定价以市场价格为基础，遵循公平合理原则[18]

财务公司情况 - 2013年2月设立，注册资本10亿，煤业集团占80%，晋控煤业占20%[2] - 2015年增资20亿，煤业集团、晋控煤业、晋控电力各占60%、20%、20%[3][4] - 2018年晋控电力转让股权，煤业集团持股80%，晋控煤业持股20%[4] - 2020年资本公积转增股本，实收资本42.646亿[4] - 2024年5月通过解散注销议案，9月获监管批复[5][7] 业绩数据 - 截至2024年12月31日，资产总额81.0030656228亿，所有者权益80.9572897864亿[9] - 2024年度营业总收入2.766900829亿，利润总额 -1.1942809115亿，净利润 -1.346902626亿[9] 资金情况 - 截至2024年12月31日，公司在财务公司存款余额为0元，其他银行存款余额166.1031006615亿，借款余额10.89亿[10][11][12] 风险情况 - 报告期内财务公司风险管理无重大缺陷，金融业务风险可控[16]

晋能控股山西煤业股份有限公司 关于立信会计师事务所（特殊普通合伙）的履职情况 评估报告 晋能控股山西煤业股份有限公司（以下简称"公司"）聘 请立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"） 作为公司 2024 年度审计机构。根据《国有企业、上市公司选 聘会计师事务所管理办法》，公司对立信在 2024 年度的审计 工作履职情况进行了评估。经评估，公司认为立信资质等方面 合规有效，履职保持独立性，勤勉尽责，具体情况如下： （一）基本信息 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"） 由我国会计泰斗潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复 办，2010 年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师 事务所，注册地址为上海市，首席合伙人为朱建弟先生。立信 是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从事证券服务业务，新 证券法实施前具有证券、期货业务许可证，具有 H 股审计资 格，并已向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）注册登 记。 截至 2024 年末，立信拥有合伙人 296 名、注册会计师 2,498 名、从业人员总数 10,021 名，签署过证券服务业务审计报告 的注册会计师 743 ...

业绩总结 - 公司2024年度内部控制体系运行有效，无重大或重要控制缺陷[20] - 2024年12月31日公司财务报告内部控制有效[4] 内部控制标准 - 财务报告内控资产总额潜在错报≥净资产0.5%为重大缺陷[14] - 财务报告内控营业总额潜在错报≥营业收入1%为重大缺陷[14] - 非财务报告内控资产安全影响资产总额≥2600万元为重大缺陷[15] - 非财务报告内控受行政处罚500万元以上属重大缺陷[16] 内控情况 - 报告期内公司无财务报告内控重大和重要缺陷，一般缺陷已整改[17] - 报告期内公司未发现非财务报告内控重大和重要缺陷[19] 未来展望 - 2025年公司将完善制度、规范执行、强化监督、优化流程[20] 其他 - 董事长为李建光，已获董事会授权[21]

晋能控股山西煤业股份有限公司 JINNENG HOLDING SHANXI COAL INDUSTRY CO., LTD 2024 可持续发展报告 Sustainability Report 晋能控股山西煤业股份有限公司 ■ 录 CONTENTS 01 报告说明 03 董事长致辞 05 *+我们 09 可持续发展管理 17 责任专题: 凝心铸魂,奋楫扬帆启新篇 | 高瞻远瞩：以政治引领锚定企业前行航向 | | --- | | 强基固本：以组织建设筑牢企业发展根基 19 | | 凝心聚力：以文化建设汇聚企业发展动力 21 | 23 治理有道, 夯实发展基石 | 完善公司治理 | 25 | | --- | --- | | 强化风险管控 | 27 | | 清廉国企建设 | 28 | 31 创新有策, 共促产业繁荣 | 完善创新管理 | 33 | | --- | --- | | 促进成果转化 | 33 | | 强化创新能力 | 36 | | | | | 加强环境管理 | 4 1 | | --- | --- | | 践行低碳运营 | 43 | | 建设绿色矿山 | 48 | 器股山西煤业股份有限公司 51 经营有序， ...

晋能控股山西煤业股份有限公司 董事会审计委员会2024年度履职情况的报告 各位董事： 公司第八届董事会审计委员会由董事李端生、曹华天、王丽珠 3 名成 员组成，其基本情况如下： 李端生先生：1957 年 6 月出生，中共党员，1982 年毕业于山西财经学 院，1992 年获得中南财经大学硕士学位。曾任山西财经大学教授，博士生 导师，会计系主任、会计学院院长。 曹华天先生：1972 年 2 月出生，中共党员，毕业于中央党校，中央党 校大学学历，高级会计师。现任晋能控股煤业集团有限公司副总经理、总 会计师。 王丽珠女士：1963 年 4 月出生，毕业于吉林大学，研究生学历。曾任 山西财经大学金融学院教授。 现任委员会的专业构成、独立董事比例及任命程序等均符合监管要求 及公司章程的相关规定。 二、审计委员会年度会议召开情况 2024 年审计委员会共召开了 5 次会议，具体如下： 1、2024 年 3 月 29 日召开了第八届董事会审计委员会第四次会议，审 议通过如下事项： 根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》和《公 司章程》《公司审计委员会工作规则》有关规定，2024 年度晋能控股山西 煤业股份有 ...

晋能控股山西煤业股份有限公司 涉及财务公司关联交易的专项说明 二○二四年度 َ 信会计师事务所(特殊普通合伙) hina shu lun pan certified public accountants i 编制财务公司关联交易汇总表并确保其真实、准确、完整是晋控 煤业管理层的责任。我们将财务公司关联交易汇总表所载信息与我们 审计晋控煤业 2024 年度财务报表时所审核的会计资料及已审计财务 报表中披露的相关内容进行了核对,没有发现在重大方面存在不一致 的情况。 专项说明 第1页 立信会计师事务所(特殊普通合 CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTAN 为了更好地理解晋控煤业 2024 年度涉及财务公司关联交易的情 况,财务公司关联交易汇总表应当与已审计财务报表一并阅读。 本报告仅供晋控煤业为披露 2024 年年度报告的目的使用,不得 用作任何其他目的。 关于晋能控股山西煤业股份有限公司 2024 年度 涉及财务公司关联交易的专项说明 我们审计了晋能控股山西煤业股份有限公司(以下简称"晋控煤 业" \2024 年度的财务报表,包括 2024 年 12 月 31 日 ...