普钢板块整体表现 - 普钢板块较上一交易日下跌0.34% [1] - 上证指数下跌0.26%报收3860.5点 深证成指上涨0.63%报收13005.77点 [1] - 板块主力资金净流出2.55亿元 游资资金净流入1.3亿元 散户资金净流入1.25亿元 [2] 个股涨跌表现 - 柳钢股份领跌板块 跌幅达3.41% 收盘价5.67元 [2] - 武进不锈涨幅居首达4.22% 收盘价7.17元 成交额3.07亿元 [1] - 杭钢股份上涨3.11% 成交额18.12亿元 为板块最高成交额个股 [1] - 包钢股份成交826.01万手 为板块最高成交量个股 [2] 资金流向特征 - 华菱钢铁主力净流出5615.52万元 主力净占比-6.02% [3] - 武进不锈主力净流入3041.79万元 主力净占比9.9% [3] - 杭钢股份主力净流入3432.87万元 主力净占比1.89% [3] - 新钢股份游资净流出4450.8万元 游资净占比-12.69% [3] - 本钢板材主力净流入1384.4万元 主力净占比16.24% 为占比最高个股 [3]

中厚宽钢带产量数据 - 2025年5月中国中厚宽钢带单月产量1887万吨 同比下降1.3% [1] - 2025年1-5月中国中厚宽钢带累计产量9469.4万吨 累计同比增长4.8% [1] 相关上市企业 - 行业主要企业包括宝钢股份 鞍钢股份 首钢股份 华菱钢铁 太钢不锈 马钢股份 包钢股份 柳钢股份 本钢板材 酒钢宏兴 [1] 数据来源 - 产量数据来源于国家统计局 [1] - 行业报告由智研咨询发布 [1]

股价表现 - 柳钢股份9月12日股价上涨5.09%至5.99元/股 成交额2.40亿元 换手率1.61% 总市值153.51亿元 [1] 公司基本情况 - 柳州钢铁股份有限公司位于广西柳州市北雀路117号 成立于2000年4月14日 2007年2月27日上市 [1] - 主营业务涉及烧结、炼铁、炼钢及其副产品销售 钢材轧制加工及副产品销售 炼焦及副产品销售 [1] - 主营业务收入构成中钢材销售占比91.31% 其他销售占比8.69% [1] 机构持仓情况 - 招商基金旗下招商量化精选股票发起式A（001917）二季度新进十大流通股东 持有600.99万股 占流通股比例0.23% [2] - 该基金9月12日持仓浮盈约174.29万元 [2] 基金产品表现 - 招商量化精选股票发起式A最新规模27.65亿元 今年以来收益38.64% 同类排名883/4222 [2] - 近一年收益76.85% 同类排名948/3800 成立以来收益272.12% [2] - 基金经理王平累计任职15年87天 现任管理规模166.87亿元 任职期间最佳回报272.12% [3]

股价表现 - 柳钢股份9月12日股价上涨5.09%至5.99元/股 成交额2.40亿元 换手率1.61% 总市值153.51亿元[1] 公司基本情况 - 柳州钢铁股份有限公司位于广西柳州市北雀路117号 成立于2000年4月14日 2007年2月27日上市[1] - 公司主营业务包括烧结、炼铁、炼钢及其副产品销售 钢材轧制加工及副产品销售 炼焦及副产品销售[1] - 主营业务收入构成中钢材销售占比91.31% 其他销售占比8.69%[1] 基金持仓情况 - 泓德基金旗下泓德优质治理混合(011530)二季度重仓柳钢股份105.32万股 占基金净值比例1.08% 位列第五大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约30.54万元 最新规模3.44亿元[2] - 基金今年以来收益11.73% 近一年收益28.98% 成立以来亏损28.3%[2] - 基金经理苏昌景累计任职9年139天 现任管理规模10.1亿元 任职期间最佳回报104.14% 最差回报-33.53%[2]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会9月16日10：00在广西柳州北雀路117号910会议室召开[8] - 主持人是董事长卢春宁[8] - 安排股东发言不超一小时，每位不超五分钟[4] 审议议案 - 拟审议公司及子公司开展套期保值业务等议案[10] - 增选独立董事议案已在8月25日董事会通过[14] 投票规则 - 非累积投票每股份一票表决权[5] - 累积投票每股份票数与待选总人数相等[5] 人员信息 - 汪建华1973年4月生，现任上海钢联首席分析师[16]

普钢板块市场表现 - 普钢板块整体上涨0.55%，领涨股为本钢板材（涨幅2.51%）[1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点，深证成指上涨3.89%至12590.56点[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，包钢股份成交额达24.58亿元居首[1] 个股涨跌详情 - 本钢板材收盘价3.68元，成交量18.98万手，成交额6930.55万元[1] - 华菱钢铁涨幅1.90%至5.90元，成交74.40万手，成交额4.33亿元[1] - 柳钢股份上涨1.81%至5.62元，成交25.85万手，成交额1.43亿元[1] - 山东钢铁、鞍钢股份等6只个股当日涨跌幅为0%[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出8348.82万元，游资净流出1.07亿元，散户净流入1.91亿元[2] - 新钢股份主力净流入2335.32万元（占比12.21%），游资净流出1655.83万元[3] - 河钢股份主力净流入2233.30万元（占比10.66%），重庆钢铁主力净流入2205.60万元（占比12.18%）[3] - 华菱钢铁获主力净流入1509.46万元，但游资净流出3255.53万元[3]

普钢板块市场表现 - 9月4日普钢板块整体下跌1.63%，领跌个股为包钢股份（跌幅4.69%）[1] - 当日上证指数下跌1.25%至3765.88点，深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块内仅3只个股上涨，武进不锈涨幅最高达1.81%，中南股份涨0.36%，友发集团涨0.17%[1] 个股价格变动 - 包钢股份（600010）收盘价2.44元，成交量1301.31万手，成交额32.29亿元[2] - 华菱钢铁（000932）跌幅3.34%至5.79元，成交额5.96亿元[2] - 宝钢股份（600019）下跌1.26%至7.04元，成交额8.15亿元[2] - 重庆钢铁（601005）、本钢板材（000761）及鞍钢股份（000898）收盘价持平[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出6.28亿元，游资净流入2734.64万元，散户资金净流入6.01亿元[2] - 马钢股份（600808）获主力净流入1889.71万元，占比5.92%[3] - 武进不锈（603878）主力净流入984.04万元，占比12.47%[3] - 宝钢股份（600019）主力净流入808.76万元，游资净流入1530.99万元[3] - 三钢闽光（002110）主力净流出61.50万元，散户净流入385.87万元[3] 交易活跃度 - 包钢股份成交量达1301.31万手，居板块首位[2] - 重庆钢铁成交量138.98万手，成交额2.67亿元[1] - 杭钢股份（600126）成交额9.41亿元，南钢股份（600282）成交额1.77亿元[2]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为3.63万户，较3月31日减少2402户，减幅为6.21% [1] - 户均持股数量由上期的6.62万股增加至7.06万股，户均持股市值为24.86万元 [1] - 2025年3月31日至2025年6月30日期间股东户数减少2402户，减幅为6.21% [1] 行业对比情况 - 普钢行业平均股东户数为14.78万户，公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 普钢行业A股上市公司户均持股市值为17.97万元，公司户均持股市值24.86万元高于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至2025年6月30日，公司区间股价涨幅为17.73% [1][2] - 同期主力资金净流入5770.26万元，游资资金净流出6611.28万元，散户资金净流入841.03万元 [2] - 近3个月融资净流入4438.84万元，融券净流入48.7万元 [2] 历史股东数据趋势 - 股东户数从2024年9月30日的41945户持续下降至2025年6月30日的36286户 [2] - 户均持股市值从2024年12月31日的16.72万元上升至2025年6月30日的24.86万元 [2] - 户均持股数量从2024年12月31日的6.06万股增长至2025年6月30日的7.06万股 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入346.75亿元同比下降8.32% 净利润3.68亿元同比大幅增长579.54% 经营活动现金流量净额16.29亿元同比增长85.15% [1] - 公司结束连续三年亏损局面（2022-2024年净利润亏损分别为23.42亿元/10.12亿元/4.33亿元） 正式回归盈利轨道 [2][3] - 合同负债12.75亿元同比增长8.29% 显示未来经营持续向好的潜在动能 [3] 成本控制与运营优化 - 通过物流优化降低柳州本部铁路运费超1000万元 设备外委费用较指标降低15%以上 [1] - 持续推进设备技改与产线更新 上半年完成固定资产投资20.61亿元 [1] - 经营活动现金流量净额大幅改善至16.29亿元 同比增长85.15% [1][3] 产品结构与研发创新 - 研发投入持续强劲 2019-2024年年度研发费用均超10亿元 六年半累计达88.05亿元 2025年上半年研发费用3.99亿元 [2] - 新开发桥梁结构钢/镀锌双相钢等高附加值产品10个 品种钢占比提升至45.7% 创效超过2亿元 [1] - 钢材销售收入316.6亿元占总收入91.31% 国内销售收入332.2亿元占比95.8% [2] 产能与行业地位 - 公司位列全球50强钢企 具备轧钢产能2220万吨 产品覆盖8大类240多个钢牌号 [2] - 通过打造"4+X"高端产品集群推动高端化转型 培育钢铁新质生产力 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 公司为华南区域钢企龙头 在行业盈利与板块估值向好的背景下 权益产量增长与产品结构优化进入关键兑现期 为市场稀缺的增量改善标的 其盈利有望在新产能投产后持续修复 [4] 核心观点 - 上半年盈利大幅增长 公司上半年实现营业收入346.75亿元 同比减少8.32% 归属于母公司所有者的净利润3.68亿元 同比增长579.54% 基本每股收益0.14元 同比增长600.0% [1] - 季度业绩同比高增 销售毛利率逐步改善 公司2025Q2实现归母净利1.07亿元 同比增加545.47% 环比减少58.75% 实现扣非归母净利1.03亿元 同比增加1165.16% 环比减少57.80% [2] - 钢材产销量大幅增长 高端重点产品占比提升 2025年上半年公司完成钢材产量668.19万吨 同比增长14.15% 完成销量670.75万吨 同比增长15.23% [3] - 产品结构持续优化 上半年新开发桥梁结构钢 镀锌双相钢等高附加值新产品10个 品种钢占比45.7% 品种钢创效20050万元 [3] - 产能升级持续推进 公司上半年完成固定资产投资20.61亿元 推进设备技改与产线更新 包括推进2800mm中厚板及6号板坯连铸机升级改造 提升本部中板线品种钢率 加快推进广西钢铁3800mm宽厚板表面预处理生产线 [3] 财务表现 - 盈利指标显著改善 公司2024Q3-2025Q2逐季销售毛利率分别为-0.24% 4.31% 6.56% 4.90% 逐季销售净利率分别为-3.97% -0.34% 2.71% 1.32% [2] - 未来盈利预期强劲 预计2025年归母净利润9.88亿元 同比增长328.2% 2026年归母净利润13.45亿元 同比增长36.1% 2027年归母净利润18.03亿元 同比增长34.1% [5] - 盈利能力持续提升 预计2025年毛利率5.5% 2026年毛利率6.2% 2027年毛利率7.0% 净资产收益率从2024年的-5.2%改善至2025年的10.5% 2026年的12.5%和2027年的14.4% [5] - 估值具有修复空间 公司近五年估值高位水平在0.56倍左右 对应市值266亿元左右 当前P/B为1.6倍 P/E为15.6倍 [4][5] 行业地位与竞争优势 - 华南区域钢企龙头地位稳固 在行业供给端反内卷政策不断加码 叠加消费驱动的需求改善趋势下 公司双基地协同推动资源高效配置以及高端化转型有序推进 [2] - 产品认证取得突破 柳钢股份"高速线材的设计和制造"获国际权威认证 广西钢铁3800mm宽厚板通过中国船级社等认证 产品进入汽车 家电头部企业供应链 [3] - 行业盈利同步改善 据中钢协统计 2025年上半年重点统计钢铁企业利润总额592亿元 同比增长63.26% 统计局数据显示上半年黑色金属冶炼和压延加工业利润总额462.8亿元 同比增长1369.2% [2]