报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对重点标的给出了“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 有色金属板块景气度优于黑色金属（钢铁），主要因下游依赖的制造业（如电气机械、通信计算机）景气度高于钢铁依赖的地产、通用设备等行业 [2] - 有色金属金融属性强于钢铁，在货币信用下降时，金银铜等商品价格弹性更大，而钢铁主要依赖供给调整的实物属性 [2] - 钢铁行业估值已从绝对低估修复至中等偏低，未计入盈利进一步回归的预期，依然具备绝对收益空间 [2] - 期待钢厂“反内卷”政策能切实转化为压产行动，以加快行业盈利回归速度 [2] - 随着行业供给端调控及转型升级预期升温，叠加需求改善趋势，钢材中长期基本面有望持续好转 [8][13] - 钢管企业有望持续受益于煤电装机提升及油气行业景气周期 [8] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点：供给、库存、需求、原料、价格与利润 - **供给**：日均铁水产量回落至232.3万吨，环比下降1.0% [12][18]；国内247家钢厂高炉产能利用率为87.1%，环比下降0.9个百分点 [3][18]；五大品种钢材周产量为829万吨，环比下降3.1% [3][18]；其中螺纹钢周产量189.3万吨，环比下降8.1%，降幅大于热卷 [3][12][18] - **库存**：钢材总库存周环比回落2.5%，降幅较上周扩大0.3个百分点 [3][24]；五大品种钢材社会库存978.5万吨，环比下降2.9% [3][26]；钢厂库存387.1万吨，环比下降1.6% [3][26]；社会库存降幅大于钢厂库存 [3][24] - **需求**：五大品种钢材周表观消费864.2万吨，环比下降2.7% [3][51]；螺纹钢周表观消费217万吨，环比下降4.8%，降幅大于热卷 [3][40][51]；建筑钢材成交周均值为9.9万吨，环比下降5.3% [3][40][41] - **原料**：普氏62%品位进口矿价格指数为107.1美元/吨，周环比上涨1.0% [61]；天津港准一级焦炭价格为1650元/吨，周环比下降2.4% [61]；45港口铁矿库存15296.6万吨，环比增加0.6% [61] - **价格与利润**：Myspic综合钢价指数为123.1，周环比上涨0.6% [76]；长流程螺纹、热卷即期吨钢毛利分别为-233元/吨与-424元/吨，略有改善 [76]；247家钢厂盈利率为36.4%，较上周增加1.3个百分点 [3] 本周行情回顾 - 报告期内（12月1日至12月5日），中信钢铁指数报收1891.92点，上涨0.54%，跑输沪深300指数0.74个百分点，在30个中信一级行业中排名第15位 [1][95][97] - 个股方面，钢铁板块32家公司上涨，21家下跌 [96]；涨幅前五为博云新材（11.5%）、三钢闽光（11.2%）、太钢不锈（9.3%）、河钢资源（8.7%）、首钢股份（8.7%） [96] 本周行业资讯 - **行业要闻**：2025年10月全球粗钢产量1.433亿吨，同比下降5.9% [100] - **重点公司公告**：凌钢股份控股股东完成增持计划 [101]；友发集团实际控制人变更 [101]；钒钛股份与首钢股份发布股份回购进展 [101] 重点领域分析与投资策略 - 推荐华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份 [2] - 推荐受益于油气、核电景气周期的久立特材 [2] - 推荐受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管 [2] - 推荐受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份 [2] - 推荐受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份 [2] - 建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈 [2] 行业重要动态 - 西芒杜项目首船铁矿石成功发运，项目正式迈入商业化运营阶段，未来南北区块合计产能规模达1.2亿吨/年，有望使几内亚成为全球第三大铁矿石供应端 [4][13] - 工信部发布《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，新增多项监管内容，强化供给端调控预期 [8][13] - 2025年1-10月，国内火电投资完成额1697亿元，同比增长68.3%；核电投资完成额1134亿元，同比增长13.8% [8]

行业产量数据 - 2025年9月中国中厚宽钢带产量为1827万吨，同比增长6.5% [1] - 2025年1-9月中国中厚宽钢带累计产量为16947.8万吨，累计增长4.5% [1] 相关上市企业 - 行业主要上市企业包括宝钢股份、鞍钢股份、首钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、马钢股份、包钢股份、柳钢股份、本钢板材、酒钢宏兴 [1] 数据来源与报告 - 数据来源于国家统计局 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2026-2032年中国中厚宽钢带行业市场研究分析及产业需求研判报告》 [1]

公司专利动态 - 柳州钢铁股份有限公司与广西柳钢华创科技研发有限公司联合取得“低成本的Q690钢板”专利，授权公告号为CN116590612B，专利申请日期为2022年7月 [1] - 该专利技术聚焦于Q690这一高强度钢板的低成本生产方法 [1] 柳州钢铁股份有限公司概况 - 公司成立于2000年，位于柳州市，主营业务为黑色金属冶炼和压延加工行业 [1] - 公司注册资本为256,279.32万人民币 [1] - 公司对外投资3家企业，参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息6条，专利信息1394条，行政许可520个 [1] 广西柳钢华创科技研发有限公司概况 - 公司成立于2020年，位于南宁市，主营业务为科技推广和应用服务业 [1] - 公司注册资本为10,000万人民币 [1] - 公司参与招投标项目2次，拥有专利信息96条，行政许可2个 [1]

续聘会计师事务所决议 - 公司董事会审议通过续聘天职国际会计师事务所为2025年度财务报告及内部控制审计机构，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [34] - 续聘议案已获董事会审计委员会审议通过，拟聘期为1年 [10][35] - 该续聘事项尚需提交公司2025年第五次临时股东会审议 [11][36] 拟聘会计师事务所基本情况 - 天职国际会计师事务所为特大型综合性咨询机构，创立于1988年，过去二十多年一直从事证券服务业务 [3] - 截至2024年12月31日，天职国际共有合伙人90人，注册会计师1097人，其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师为399人 [3] - 天职国际2024年度经审计收入总额为25.01亿元，其中审计业务收入19.38亿元，证券业务收入9.12亿元 [4] - 2024年度天职国际上市公司审计客户共154家，审计收费总额2.30亿元，与柳钢股份同行业的上市公司审计客户有88家 [4] 审计团队与费用 - 2025年度审计项目团队包括项目合伙人李晓阳、签字注册会计师吕杰及项目质量控制复核人嵇道伟，三人近三年均无不良诚信记录 [7][8] - 2024年度公司支付给天职国际的审计费用共计99.5万元，其中财务报告审计费用70万元，内控审计费用29.5万元 [10] - 2025年度审计费用将根据公司实际业务情况和市场行情等因素协商确定 [10] 2025年第五次临时股东会安排 - 公司定于2025年12月16日召开2025年第五次临时股东会，审议包括续聘会计师事务所在内的议案 [14][38] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间为会议当日9:15至15:00 [14][15] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席会议，会议地点为柳州市北雀路117号公司910会议室 [14][22]

公司公告核心内容 - 柳钢股份拟续聘天职国际会计师事务所为公司2025年度财务报告和内部控制审计机构 [2]

人员情况 - 截至2024年12月31日，合伙人90人，注册会计师1097人，签过证券服务业务审计报告的399人[2] 业绩数据 - 2024年度收入总额25.01亿元，审计业务收入19.38亿元，证券业务收入9.12亿元[3] - 2024年度上市公司审计客户154家，审计收费总额2.30亿元，同行业上市公司审计客户88家[3][4] - 2024年度审计费用99.5万元，财务报告审计费用70万元，内控审计费用29.5万元[6] 风险保障 - 已计提职业风险基金和购买职业保险累计赔偿限额不低于2亿元[4] 处罚情况 - 公司近三年因执业行为受刑事处罚0次、行政处罚1次等[4] - 从业人员近三年受行政处罚2次等，涉及37人[4] 人员业绩 - 项目合伙人李晓阳近三年签上市公司审计报告7家，复核2家[4] - 签字注册会计师吕杰近三年签2家，复核0家[5] - 项目质量控制复核人嵇道伟近三年签6家，复核1家[5]

会议信息 - 2025年第五次临时股东会现场会议于12月16日10点在柳州钢铁910会议室召开[4] - 网络投票起止时间为2025年12月16日[5][6] - 股权登记日为2025年12月9日[15] 议案情况 - 会议审议续聘财务及内控审计机构议案，已通过董事会审议并披露[9][12] - 对中小投资者单独计票的议案为1[12] 其他事项 - 公司地址、邮编、电话、邮箱及联系人信息[20] - 会议当天需带登记文件提前半小时登记[19] - 多账户网络投票及重复表决规则[11][18] - 股东需表决完所有议案才能提交[18]

公司近期动态 - 公司于2025年11月27日以通讯方式召开第九届第十六次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了关于续聘财务及内部控制审计机构的议案等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 公司股票收盘价为4.94元，当前市值为127亿元 [2] - 2024年1至12月份，公司营业收入中钢铁业务占比95.45%，其他业务占比4.55% [1]

会议情况 - 公司第九届董事会第十六次会议于2025年11月27日通讯召开，9位董事全出席[2] 议案审议 - 全票通过续聘天职国际为2025年度审计机构，期限1年[2] - 全票通过修订《投资者关系管理工作制度》议案[2] - 全票通过修订《募集资金管理办法》议案[3] - 全票通过召开2025年第五次临时股东会议案[4] 股东会安排 - 2025年第五次临时股东会定于2025年12月16日召开[4]

股价表现与资金流向 - 11月25日盘中股价报5.06元/股，上涨2.02%，总市值129.68亿元 [1] - 当日成交2469.88万元，换手率0.19%，主力资金净流入96.08万元 [1] - 今年以来股价累计上涨83.33%，但近60日下跌15.53% [1] - 今年以来共13次登上龙虎榜，最近一次（7月28日）龙虎榜净买入额为-120.84万元 [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为钢材销售，其收入占总营收的91.31% [1] - 2025年1-9月实现营业收入507.98亿元，同比减少4.33% [2] - 2025年1-9月归母净利润为6.59亿元，同比大幅增长314.50% [2] - A股上市后累计派现64.91亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为6.22万户，较上期大幅增加71.30% [2] - 人均流通股为41230股，较上期减少41.62% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2242.35万股，较上期增加455.44万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF和申万宏源证券有限公司新进成为第五和第八大流通股东 [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材 [2] - 所属概念板块包括国资改革、中盘、广西国资、低价、融资融券等 [2]