市场趋势与政策影响 - 政策红利持续释放，入境游市场加速恢复，自由行散客壮大推动消费模式向深度体验转变 [1] - 便利化提升是自由行成为主力的关键因素，包括持续优化的免签政策和中国交通出行便利度的提升 [6] - 国航积极利用240小时过境免签政策福利，在今年航线恢复和硬件投放上采取一系列动作 [10] 市场表现与增长动力 - 意大利市场比2019年增长38%，西班牙语市场增幅为20%，市场处于快速恢复阶段 [3] - 自由行日益成为主流，团队游比例逐步下降，推动消费场景向更深入、多元的方向发展 [6] - 虫洞创想境外游客订单收入占比达10%，超出预期，客源以东南亚、南美洲及部分欧洲国家为主，消费意愿强烈 [12] 产品与服务创新 - 携程升级“免费北京半日游”项目，从单一游览扩展至涵盖景点门票、交通接驳、电话卡办理与小额换汇的一站式服务 [8] - 携程与北京语言大学等高校合作，在景点观光基础上融入汉语课程、茶艺、插花等中国文化体验 [8] - 虫洞创想利用科技手段提升体验，中轴线VR跳伞项目在国庆中秋假期设备持续满载，外国游客评价“非常震撼” [13] 行业协作与资源整合 - 许多原本专注于国内游与出境游的企业正积极转向入境游市场，从业者加入有助于形成优势互补 [3] - 国航拥有127条国际和地区航线，通达全球六大洲71个目的地城市，日均254个航班往返中国和全球 [10] - 国航依托星空联盟构建覆盖195个国家、1200余个目的地的航线网络 [10] 支付与消费场景拓展 - 万事达卡实现境外游客在北京地铁直接拍卡过闸，可在全市数百个站点便捷通行 [6] - 全球旅游消费行为演变，大型赛事、明星演唱会、泡泡玛特新品发售等潮流消费事件可能引发入境游客短期消费高峰 [6] - 国航探索“票根经济”模式，将登机牌功能延伸至“吃住行游购娱”等消费场景，激活入境游客在地消费潜力 [10] 面临的挑战与需求差异 - 小语种导游短缺制约市场增长，虽然意大利市场快速增长38%，但因缺少小语种导游整体基数仍有限 [3] - 入境游客面临多孩出行痛点，部分海外家庭子女数量远超中国民航规定，导致无法带领所有孩子共同乘机 [8] - 餐饮服务方面存在显著差异化需求，对中国旅游服务的国际化与精细化提出更高要求 [8]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 由於飛機出售框架協議項下的交易之各年度年度上限最高適用百分比率高於0.1%但低 於5%，故飛機出售框架協議項下之交易須遵守香港上市規則第14A章項下公告及年度 審核之規定，但獲豁免遵守獨立股東批准的規定。 - 1 - I. 飛機出售框架協議 於二零二五年十月三十日，本公司與北京租賃公司訂立飛機出售框架協議，據此， 在飛機出售框架協議約定期限內本公司不定期向北京租賃公司以協議轉讓方式出售 本公司擁有所有權的飛機。飛機出售框架協議的有效期自二零二五年十月三十日至 二零二七年十二月三十一日。 00753 持續關連交易 持續關連交易 於二零二五年十月三十日，本公司與北京租賃公司訂立飛機出售框架協議，據此，在 飛機出售框架協議約定期限內，本公司將不定期向北京租賃公司以協議轉讓方式出售 本公司擁有所有權的飛機。飛機出售框架協議的有效期自二零二五年十月三十日至二 零二七年十二月三十一日。 香港上市規則涵義 北京租賃公 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第九次会议 （以下简称"本次会议"）的通知和材料已于 2025 年 10 月 20 日以电子邮件的方 式发出。本次会议于 2025 年 10 月 30 日 14:00 在北京市顺义区天柱路 30 号国航 总部大楼 C713 会议室以现场结合视频方式召开。本次会议应出席董事 9 人，实 际出席董事 9 人，副董事长王明远先生、董事崔晓峰先生因公务委托董事长刘铁 祥先生出席并表决，董事贺以礼先生因公务委托独立董事禾云先生出席并表决， 董事肖鹏先生因公务委托独立董事高春雷先生出席并表决。本次会议由董事长刘 铁祥先生主持，公司高级管理人员列席本次会议。本次会议的召集和召开符合 《公司法》等相关法律、行政法规、规章、规范性文件以及公司章程的规定，合 法、有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议并通过了如下议案： （一）关于 2025 年第三季度报告的议案 证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号 ...

证券代码：601111 证券简称：中国国航 中国国际航空股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票方案 论证分析报告 二〇二五年十月 | 日求 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 1 | | --- | | 释义 | | 一、本次发行的背景与目的………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3 | | (一) 本次向特定对象发行 A 股股票的背景 | | (二) 本次向特定对象发行 A 股股票的目的 | | 二、本次发行证券及其品种选择的必要性 | | (一 ) 本次发行证券的品种选择 | | (二) 本次发行证券品种选择的必要性 | | 三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的话当性… | | 四、本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性 | | (一) 本次发行定价的 ...

证券代码：601111 证券简称：中国国航 2、本次向特定对象发行 A 股股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司 自行负责；因本次向特定对象发行 A 股股票引致的投资风险，由投资者自行负 责。 3、本预案是公司董事会对本次向特定对象发行 A 股股票的说明，任何与之 相反的声明均属不实陈述。 中国国际航空股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票预案 二〇二五年十月 中国国际航空股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票预案 公司声明 1、公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确认不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承 担法律责任。 中国国际航空股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票预案 特别提示 4、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或 其他专业顾问。 本部分所述的词语或简称与本预案"释义"中所定义的词语或简称具有相同 的含义。 1、本次向特定对象发行 A 股股票相关事项已经 2025 年 10 月 30 日召开的 公司第七届董事会第九次会议审议通过。 根据有关法律法规的规定，本次向特定对象发行 A 股股票相关事项尚 ...

证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2025-054 中国国际航空股份有限公司 关于向特定对象发行股票股东权益变动的 提示性公告 本公司及董事会全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次权益变动源于中国国际航空股份有限公司（以下简称"本公司"或 "公司"）2025 年度向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次向特定对象发行" 或"本次发行"）。 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 本次向特定对象发行 A 股股票的交易对象是公司控股股东中国航空集团 有限公司（以下简称"中航集团"）和中航集团的全资子公司中国航空资本控股有 限责任公司（以下简称"中航控股"）。本次向特定对象发行 A 股股票相关事项尚 需履行国有资产监督管理职责的主体批准、公司股东大会审议通过、上海证券交 易所审核通过并报中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）注册，在 中国证监会同意注册后方可实施。本次发行完成后，公司控股股东中航集团及其 下属全资子公司最终持有公司的股份比例将提升至约 60.58%。 1 ...

格隆汇10月30日｜中国国航(601111.SH)发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入1298.26亿 元，同比增长1.31%；归属于上市公司股东的净利润为18.70亿元，同比增长37.31%。第三季度实现营业 收入490.69亿元，同比增长0.90%；归属于上市公司股东的净利润为36.76亿元，同比下降11.31%。 ...

发行方案概述 - 公司拟向控股股东中航集团和关联方中航控股发行A股股票 [1] - 募集资金总额不超过200亿元 [1] - 发行价格为6.57元/股 [1] 资金用途与认购安排 - 本次发行募集资金拟用于偿还债务及补充流动资金 [1] - 中航集团和中航控股拟以现金方式认购公司本次发行的全部A股股票 [1] 股权结构影响 - 本次发行完成后，中航集团仍为公司控股股东 [1]

行业投资评级 - 报告对交通运输行业给出“看好”的投资评级 [1] 核心观点 - 推荐基本面改善但基金持仓处于较低水平的油运、造船、航空等板块 [1] - 重申基本面改善、Q3基金持仓有所上升的造船、油轮板块 [3] - 交运基金持仓下降至较低水平，航运、港口、机场、跨境物流持仓市值大幅提升，快递、高速公路持仓大幅下降 [3] 行业基金持仓总览 - 2025Q3交运行业基金配置总市值达到180亿元，环比下降30% [3][4] - 配置总市值在申万31个行业中排名第17名，环比Q2下降3名 [3][4] - 交运行业基金持仓占全部基金重仓持股的1.08%，环比Q2下降0.88个百分点 [3][4] - 交运行业市值占全部A股市值的2.68%，超配-1.59% [3][4] 细分行业持仓变化 - 航空运输、航运、港口、机场、原材料供应链服务、跨境物流板块持仓占比有所提升 [3][10] - 航空运输持仓占比37.62%，环比上升0.71个百分点 [3][10] - 航运持仓占比10.91%，环比上升6.57个百分点 [3][10] - 港口持仓占比1.78%，环比上升1.02个百分点 [3][10] - 机场持仓占比0.49%，环比上升0.26个百分点 [3][10] - 原材料供应链服务持仓占比5.17%，环比上升1.05个百分点 [3][10] - 跨境物流持仓占比3.73%，环比上升2.87个百分点 [3][10] - 快递、高速公路持仓环比均有所下降 [3][10] 重点公司持仓与表现 - 交运行业基金重仓前十标的为顺丰控股、圆通速递、华夏航空、招商轮船、吉祥航空、中国国航、广深铁路、南方航空、春秋航空、建发股份 [3][15] - 船舶板块中，中国船舶持仓下降，中船防务、苏美达持仓市值分别环比增长8.3%、67.5% [3][15] - 持股总市值超过3亿元且环比Q2增长率超过10%的股票包括圆通速递（21亿元，+110%）、招商轮船（14亿元，+227%）、嘉友国际（6亿元，+208%）、申通快递（6亿元，+1068%）、密尔克卫（4亿元，+4102%） [3][15] 造船板块投资逻辑 - 造船板块利空因素近期出现反转（政策、汇率、二手船价），利空转利多附带上行期权 [3] - 二手船价作为新船价辅助前瞻指标，年内已率先企稳并突破2024年高点，二手船价指数与新船价指数出现倒挂，新船价格有望重新上行 [3] - 10月中国出台特殊港口费政策反制美国301，中国港口收费力度强于301，若中国港务费增加中国建造船舶豁免条款，则造船订单有望持续回流，极大利好中国船厂；若中国与美国同步取消港口收费，则此前压制船价及新签订单最大利空消除 [3] - 推荐中国船舶、苏美达、中船防务H，关注松发股份 [3] 油轮板块投资逻辑 - 需求端OPEC增产、欧盟美国对俄罗斯伊朗等原油供应链制裁持续强化，供给端老船比例增加效率下降，中期基本面走强的持续性已经得到验证 [3] - 8月起始的运价走强到目前为止已经持续了近3个月，9-10月波交所TD3C运价均值达到7.6万美元/天，克拉克森平均运价TCE超过8万美元/天 [3] - 这意味着4季度油运公司业绩将同环比大幅抬升，可能超过前三季度利润总和，且为近5年以来最高的单季度运价均值，甚至超过2022年冬季 [3] - 估值上AH标的估值依然低于美股，重置成本构建的安全边际依然较为确定，推荐招商轮船、中远海能 [3]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类结果如下： 收入表现 - 第三季度营业收入为490.6875亿元，同比增长0.90%[2] - 年初至报告期末营业收入为1,298.26184亿元，同比增长1.31%[2] - 营业总收入为1298.26亿元，较2024年同期1281.50亿元增长1.3%[15] - 母公司前三季度营业收入为792.83亿元，与去年同期790.48亿元基本持平[24] 利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为36.75509亿元，同比下降11.31%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为18.69836亿元，同比增长37.31%[2] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为16.44021亿元，大幅增长279.95%[2][7] - 净利润为13.57亿元，较2024年同期7.69亿元大幅增长76.4%[15] - 营业利润为12.24亿元，较2024年同期8.30亿元增长47.5%[15] - 归属于母公司股东的净利润为18.70亿元，较2024年同期13.62亿元增长37.3%[16] - 母公司前三季度净利润为4.67亿元，较去年同期4.62亿元略有增长1.1%[24] - 持续经营净利润为467,262千元，较上年同期的462,065千元增长1.1%[26] 每股收益 - 第三季度基本每股收益为0.22元/股，同比下降15.38%[2] - 年初至报告期末基本每股收益为0.11元/股，较2024年同期0.09元/股增长22.2%[18] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为340.76814亿元，同比增长10.85%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为340.77亿元，较2024年同期307.42亿元增长10.8%[19] - 投资活动现金流出为137.98亿元，其中购建长期资产支出为107.52亿元[20] - 筹资活动现金流入大幅增至717.80亿元，主要源于发行债券收到的现金375.00亿元[20] - 期末现金及现金等价物余额为242.13亿元，较期初增加31.74亿元[20] - 经营活动产生的现金流量净额为21,031,119千元，较上年同期的19,770,703千元增长6.4%[28] - 销售商品、提供劳务收到的现金为83,539,723千元，较上年同期增长1.0%[28] - 投资活动产生的现金流量净额为-8,530,593千元，净流出同比收窄7.5%[29] - 购建长期资产支付的现金为8,412,122千元，较上年同期减少14.2%[29] - 筹资活动现金流入为51,429,400千元，较上年同期的16,197,517千元大幅增长217.5%[29] - 发行债券收到的现金为37,500,000千元，较上年同期的7,000,000千元增长435.7%[29] - 期末现金及现金等价物余额为8,168,543千元，较上年同期的3,352,874千元增长143.6%[29] 资产状况 - 报告期末总资产为3,493.63328亿元，较上年度末增长1.04%[3] - 公司总资产为349,363,328千元，较2024年末的345,769,412千元有所增长[12][13] - 货币资金为27,083,038千元，相比2024年末的22,467,901千元增加约20.5%[12] - 交易性金融资产为153,961千元，较2024年末的37,559千元大幅增加约310%[12] - 存货为5,256,040千元，相比2024年末的4,224,992千元增加约24.4%[12] - 母公司总资产为2352.43亿元，较年初2357.44亿元略有下降0.2%[22][23] 负债与权益 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为463.50829亿元，较上年度末增长2.67%[3] - 短期借款为9,758,975千元，较2024年末的16,876,294千元减少约42.2%[13] - 应付短期融资债券为11,566,988千元，较2024年末的3,010,847千元大幅增加约284%[13] - 一年内到期的非流动负债为429.70亿元，较2024年同期707.06亿元显著减少39.2%[14] - 长期借款为725.21亿元，较2024年同期778.37亿元减少6.8%[14] - 应付债券为290.00亿元，较2024年同期60.00亿元大幅增长383.3%[14] - 未分配利润为-288.74亿元，较2024年同期-307.44亿元亏损有所收窄[14] - 母公司短期借款为67.06亿元，较年初156.61亿元大幅减少57.2%[22] - 母公司一年内到期的非流动负债为258.71亿元，较年初428.33亿元大幅减少39.6%[22] - 母公司应付债券为290.00亿元，较年初60.00亿元大幅增加383.3%[22] - 母公司未分配利润为负281.29亿元，较年初负285.96亿元有所改善[23] 股东信息 - 中国航空集团有限公司直接和间接合计持有公司53.71%的股份[10] - 控股股东中航集团公司和中航有限分别有127,445,536股和36,454,464股股份处于冻结状态[11] - 前10名股东中，中国航空集团有限公司持有无限售流通股6,566,761,847股[10] - 前10名股东中，国泰航空有限公司持有境外上市外资股2,633,725,455股[10] 其他收益与综合收益 - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为1.78698亿元[5] - 其他综合收益税后净额为31,574千元，较上年同期的15,207千元增长107.6%[26] - 综合收益总额为498,836千元，较上年同期的477,272千元增长4.5%[26]