董事会换届 - 公司第七届董事会任期2025年5月6日届满，拟换届选举[1] - 第八届董事会由9名董事组成[1] - 第七届董事会独立董事崔翔、钱晖不再提名连任[4] 人员持股 - 高秀环持有公司股份290,100股[7] - 张涛持有公司股份266,600股[8] - 祝朝晖持有公司股份1,009,708股[9] - 刘志超持有公司股份175,000股[10] - 赵志勇持有公司股份166,000股[12] - 孙卫国、李成榕、谢会生截至公告日未持股[14][15]

独立董事候选人资格 - 具备5年以上法律、经济等相关工作经验[1] - 不直接或间接持有上市公司已发行股份1%以上等[4] - 最近36个月内未受证监会行政处罚等[6] 其他情况 - 已通过公司第七届董事会提名委员会资格审查[8] - 声明时间为2025年4月11日[11]

北京四方继保自动化股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 本人李成榕，已充分了解并同意由提名人北京四方继保自动化股 份有限公司董事会提名为北京四方继保自动化股份有限公司第八届 董事会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格， 保证不存在任何影响本人担任北京四方继保自动化股份有限公司独 立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法 规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、会计、 财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司 规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定 （如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交 易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相 关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去 公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立 ...

独立董事任职要求 - 需具备5年以上法律、经济、会计等相关工作经验[1] - 兼任境内上市公司数量未超过3家[7] - 在公司连续任职未超过六年[7] - 具备注册会计师资格，且在会计等专业岗位有5年以上全职工作经验[7] 独立性限制 - 直接或间接持股1%以上或为前十股东自然人股东及其亲属不具独立性[4] - 直接或间接持股5%以上股东或前五股东任职人员及其亲属不具独立性[4] - 最近12个月内曾有不具备独立性情形的人员不符合要求[5] 不良记录限制 - 最近36个月内受中国证监会行政处罚或司法机关刑事处罚有不良记录[6] - 最近36个月内受证券交易所公开谴责或3次以上通报批评有不良记录[6] 声明时间 - 声明时间为2025年4月11日[11]

股东会信息 - 2025年5月8日10点于北京海淀区四方大厦报告厅召开[4] - 网络投票2025年5月8日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4][5] - 股权登记日2025年4月28日[14] 议案信息 - 审议15项非累积、2项累积投票议案[7][8] - 特别决议议案为取消监事会并修订章程[9] 投票规则 - 一股对应应选董事人数投票总数[24] - 可集中或分散投票[24][26]

会议信息 - 公司于2025年4月16日召开第七届监事会第十七次会议[2] - 会议通知于2025年4月14日以电子邮件方式发出[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案审议 - 审议通过《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》，3票同意[3] - 该议案尚需提交公司股东会审议[3]

会议安排 - 公司于2025年4月16日召开第七届董事会第二十次会议[2] - 会议通知于2025年4月14日以电子邮件方式发出[2] - 会议应出席董事7名，实际出席7名[2] 议案审议 - 审议通过多项议案，含选举董事、取消监事会、修订规则等[3][4][5] - 相关议案内容详见2025年4月17日上交所网站公告[3][4][5]

业绩说明会安排 - 2025年4月22日15:00 - 16:30举行2024年度业绩说明会[2][3][5][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][5] - 方式为上证路演中心视频直播和网络互动[2][5] 提问相关 - 2025年4月15日至4月21日16:00前可预征集提问[2][6] - 途径为上证路演中心网站或公司邮箱ir@sf - auto.com[2][6] 参会及联系信息 - 董事刘志超等参加业绩说明会[6] - 联系人秦春梅，电话010 - 82181064，邮箱ir@sf - auto.com[8] 报告披露 - 2025年3月31日披露《四方股份2024年年度报告》[2] 公告时间 - 2025年4月15日发布公告[10]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年业绩符合预期，主营业务稳健增长，经营质量持续优化，新领域布局加码，二次设备产品市场份额稳步提升，受益于新型电力系统建设推进，海外市场突破与新领域布局有望打开成长空间，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告研究的具体公司为四方股份（601126.SH），2025年4月8日股价为16.32元，总市值136.0168亿元，流通市值133.6369亿元，总股本8.3344亿股，流通股本8.1885亿股，12个月价格区间为15.15 - 20.01元[2] 股价表现 - 相对收益1个月为7.01%、3个月为1.79%、12个月为7.25%；绝对收益1个月为 - 0.43%、3个月为 - 1.86%、12个月为10.48%[5] 财务数据 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|5,751|6,951|8,135|9,587|11,332| |YoY（%）|13.2|20.9|17.0|17.8|18.2| |归母净利润（百万元）|627|716|862|1,012|1,168| |YoY（%）|15.5|14.1|20.4|17.4|15.4| |毛利率（%）|34.4|32.3|32.7|32.4|32.0| |EPS（摊薄/元）|0.75|0.86|1.03|1.21|1.40| |ROE（%）|14.8|15.6|15.9|16.6|16.9| |P/E（倍）|21.7|19.0|15.8|13.4|11.6| |P/B（倍）|3.2|3.0|2.5|2.2|2.0| |净利率（%）|10.9|10.3|10.6|10.6|10.3|[6] 业绩情况 - 2024年年报显示，实现营业收入69.51亿元，同比增长20.86%；归母净利润7.16亿元，同比增长14.09%；扣非归母净利润6.98亿元，同比增长11.98%；Q4实现营业收入18.58亿元，环比增长14.95%，实现归母净利润1.06亿元，环比下降42.63%[5] 分产品情况 - 电网自动化/电厂及工业自动化板块分别实现营收33.09/31.22亿元，同比增长13.18%/25.35%，毛利率41.54%/25.48%，同比下降0.35/2.06pct[5] 分地区情况 - 国内/国际业务分别实现营收67.26/2.12亿元，同比增长20.61%/32.59%，毛利率32.28%/32.41%，同比下降2.04/3.36pct[5] 经营情况 - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为7.41%/4.58%/9.44%/ - 0.92%，同比分别下降0.92/0.25pct、上升0.03/0.08pct；期末合同负债16.83亿元，同比增长21.15%[5] 新领域布局情况 - 新能源领域中标山东华能超百亿海风项目及广东、海南、浙江等标杆海风项目；构网型装备中标华能100万千瓦风电调相机、中国能建10万千瓦风储一体化项目；AI领域研发四方AI大模型矩阵；算力 + 数据中心方面参与甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化智慧零碳大数据产业园、世纪互联太仓大数据产业园等项目[5] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为8.62、10.12和11.68亿元，对应EPS1.03、1.21和1.40元/股，对应PE16、13和12倍，维持“买入”评级[5]

文章核心观点 公司2024年业绩稳健增长，各业务表现良好，新能源下游贡献增量，在AI应用及设备两端加大布局，新业务有望成利润增长点，预测2025年归上净利润8.5亿，维持强烈推荐评级 [1][2][4] 业绩表现 - 2024年实现收入、归上净利润、扣非净利润69.51、7.16、6.98亿，同比增加20.86%、14.09%、11.98% [1] - Q4单季实现收入、归上净利润、扣非净利润18.58、1.06、1.04亿，同比增加22.66%、0.63%、 - 0.77% [1] - 2024年毛利率32.3%，小幅下降约2pcts，电网自动化业务毛利率41.5%同比基本持平，电厂工业自动化毛利率下降2.1pcts至25.5% [1] - 全年费用率下降1pct，研发费用率维持9.4%，归上净利率10.3% [2] - 实现经营活动现金净流入12.5亿，期末现金 + 交易性金融资产增至37.7亿 [2] - 期末在建工程约1.4亿，配电等一次设备继续扩张 [2] 分红情况 - 公司拟每10股派发现金7.2元（含税） [1] 业务结构 地区结构 - 2024年国际业务实现收入2.1亿，增速达32.6%，产品覆盖二次系统、电力电子设备等 [1] 业务类型 - 新能源业务2024年收入20.3亿，同增28%，新签合同额29.1亿，大增47%，订单覆盖面更广、持续性更强 [2] 业务布局 AI领域 - 报告期已有IDC相关订单及收入，aIDC项目后续可为空间大 [2] - 增设人工智能工作室，研发四方AI大模型矩阵，已应用于特高压智能巡视等场景 [2] 新业务培育 - 系统稳定相关的安稳控制、调相机业务，新能源与电力电子器件应用或促需求增长 [3] - 电力电子业务包括储能PCS、电能质量、调频等 [3] - 发展一二次融合的配网设备，已有一定规模 [3] - 布局网外与海外业务，在发电厂自动化控制领域有竞争力，已有一定业务量 [3] 投资建议 - 预测2025年公司实现归上净利润8.5亿，维持强烈推荐评级 [4]