证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2025-041 北京四方继保自动化股份有限公司 关于为子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | 被担保人名称 | Sifang | Automation | India Private Limited（以下简称 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 担保 对象一 | | 万元 | | "四方印度"），系公司全资孙公司 | | | 本次担保金额 | 2,500.00 | 万元 | | | | 实际为其提供的 担保余额 | 0 | | | | | 是否在前期预计 额度内 | 是 | □否 | 不适用：前期未进行预计 | | | 本次担保是否有 反担保 | □是 | 否 | □不适用：______________ | | | 被担保人名称 | Sifang | Electric | Corporation（以下简称"四 Philippines 方电气菲律宾"），系公司 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入40.2亿元 同比增长15.62% [1] - 净利润4.76亿元 同比增长12.41% [1] - 基本每股收益0.58元/股 同比增长11.54% [1]

股价与融资融券交易 - 8月27日四方股份股价下跌2.34% 成交额2.46亿元 [1] - 当日融资净卖出616.13万元 融资买入额1895.42万元 融资偿还额2511.55万元 [1] - 融资余额3.54亿元 占流通市值2.41% 超过近一年50%分位水平 [1] - 融券余量7.69万股 融券余额137.73万元 超过近一年80%分位水平 [1] 股东结构与经营业绩 - 截至3月31日股东户数4.18万户 较上期减少3.54% 人均流通股19594股 较上期增加3.67% [2] - 2025年第一季度营业收入18.28亿元 同比增长18.34% 归母净利润2.41亿元 同比增长33.38% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现40亿元 近三年累计派现15.99亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股2337.77万股 较上期增持379.54万股 [3] - 广发多因子混合持股991.16万股 持股数量不变 [3] - 易方达环保主题混合A持股743.71万股 易方达新兴成长混合持股404.08万股 景顺长城策略精选混合持股377.60万股 均为新进股东 [3] - 华夏能源革新股票A退出十大流通股东 [3] 公司基本信息 - 主营业务为继电保护、电网自动化及发电厂自动化产品 营收构成中电网自动化占47.61% 电厂及工业自动化占44.92% [1] - 公司成立于1994年4月8日 于2010年12月31日上市 [1]

行业规模与增长 - 2025年上半年电气机械和器材制造业企业数量达37,051个 同比增长4.44% [1] - 行业企业数量较上年同期增加1,576个 占工业总体企业比重达7.12% [1] 重点上市公司 - 行业涵盖十四家上市公司 包括许继电气（000400） 东方电子（000682） 金智科技（002090） 科陆电子（002121） [1] - 涉及智光电气（002169） 积成电子（002339） 新联电子（002546） 三晖电气（002857） [1] - 包含四方股份（601126） 科林电气（603050） 海兴电力（603556） 智洋创新（688191） 宏力达（688330） 煜邦电力（688597） [1] 数据来源与统计口径 - 数据来源于国家统计局及智研咨询整理 [3] - 统计范围限定于年主营业务收入2000万元以上的规模以上工业企业 [1]

减持计划执行情况 - 控股股东四方电气通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份24,997,980股，占公司总股本的3%，完全执行原减持计划 [1] - 集中竞价减持8,332,680股（占总股本1%），大宗交易减持16,665,300股（占总股本2%），减持期间为2025年5月30日至2025年8月13日 [1] 减持价格与套现金额 - 减持价格区间为15.66元至17.46元/股，套现总金额达407,421,513元 [2] 股权结构变动 - 减持前控股股东四方电气持股350,507,666股（占总股本42.06%），减持后持股降至325,509,686股（占总股本39.06%） [2] - 四方电气与实际控制人杨奇逊、王绪昭为一致行动人，合计持股361,277,506股（占总股本43.36%） [2]

控股股东减持情况 - 控股股东四方电气（集团）股份有限公司减持股份24,997,980股，占公司股份总数3%，减持计划已实施完毕 [2][3] - 减持方式包括集中竞价减持8,332,680股和大宗交易减持16,665,300股，减持价格区间为15.66～17.46元/股 [2] - 减持总金额为407,421,513元，减持期间为2025年5月30日至2025年8月13日 [2] 股东持股结构变化 - 减持前控股股东持股数量为350,507,666股，持股比例42.06%，股份来源为IPO前取得 [1][3] - 减持后控股股东持股数量降至325,509,686股，持股比例39.06% [3][4] - 控股股东及其一致行动人（杨奇逊持股0.77%、王绪昭持股0.52%）合计持股比例由43.36%降至40.36% [2][3] 减持计划执行细节 - 减持计划首次披露日期为2025年5月7日，实际减持比例与原计划一致（不超过3%）[2][4] - 减持时间区间届满且已实施，实际减持数量达到计划要求，未提前终止减持计划 [4] - 减持主体为控股股东，其一致行动关系形成原因为四方电气系公司控股股东，杨奇逊、王绪昭系公司实际控制人及四方电气股东 [1][2]

减持计划实施结果 - 控股股东四方电气合计减持公司股份约2500万股 占公司股份总数的3% [2] - 通过集中竞价方式减持约833万股 占公司股份总数的1% [2] - 通过大宗交易方式减持约1667万股 占公司股份总数的2% [2] 减持计划状态 - 本次减持计划已于2025年8月13日实施完毕 [2]

减持情况 - 四方电气减持前持股350,507,666股，比例42.06%[3] - 本次合计减持24,997,980股，占比3%[4] - 集中竞价减持8,332,680股，占比1%[4] - 大宗交易减持16,665,300股，占比2%[4] - 减持价格区间15.66 - 17.46元/股，总金额407,421,513元[6] 最新持股 - 四方电气及其一致行动人合计持股361,277,506股，比例43.36%[5] - 四方电气当前持股325,509,686股，比例39.06%[4][6] 时间信息 - 减持计划首次披露于2025年7月5日[6] - 减持期间为2025年5月30日 - 8月13日[6]

减持计划实施情况 - 四方股份控股股东四方电气已完成减持计划 截至2025年8月13日合计减持公司股份24,997,980股 占公司总股本3% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 其中集中竞价减持8,332,680股(占总股本1%) 大宗交易减持16,665,300股(占总股本2%) [1] 股权变动细节 - 本次减持后四方电气持股比例下降3个百分点 但公告未披露减持后剩余持股比例 [1] - 大宗交易减持量是集中竞价减持量的2倍 显示大股东倾向通过大宗交易方式减持 [1]

行业投资评级 - 全球AIDC资本开支高增长驱动行业需求高景气，2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW，2024-2030年CAGR在中性/乐观假设下分别为15%/21% [2][18] - AI服务器电源市场2030年规模预计达1470亿元，2024-2030年CAGR约42% [69][89] - UPS+HVDC电源市场2030年规模预计达996亿元，2024-2030年CAGR约50% [68] 核心观点 技术演进方向 - 供电系统从传统UPS向240/336V HVDC→800V/±400V HVDC→固态变压器(SST)迭代，效率提升至98%+ [35][36][61] - 服务器电源功率密度持续突破，5.5kW随GB200放量，8-12kW产品适配下一代Rubin架构 [69][77] - 超容/BBU从选配转向标配，21700电芯和EDLC/HIB超容技术加速渗透 [96][100] 市场增长驱动力 - 云厂商资本开支激增：阿里25-27年计划投入3800亿元，亚马逊/微软/谷歌25年指引分别达930/800/850亿美元 [17] - 单机柜功率密度跃升：GB200机柜达120kW，较H100提升3倍，驱动配电设备价值量增长 [74][121] - 电气设备占数据中心CAPEX 36%，其中UPS/HVDC占比超60% [28] 细分领域总结 供电电源 - HVDC渗透率从2024年10%提升至2030年82%，800V架构将带动单价从0.6元/W升至1.5元/W [67][53] - 国内中恒电气主导240/336V标准，禾望/良信布局800V配套产品 [49][56] - SST产业化加速，中国西电2MVA产品已商用，成本接近传统方案 [63][65] 服务器电源 - 功率密度从3.3kW向12kW演进，SiC/GaN器件应用提升效率至98% [85][87] - 台达全球市占率超50%，大陆仅麦格米特进入英伟达供应链，替代空间显著 [81] - 高功率电源利润率提升，5.5kW产品毛利率较2kW高5-10pct [77] 增量市场 - BBU市场规模2031年预计达166亿美元，蔚蓝锂芯21700电芯送样台达/亚马逊 [107] - 超容随GB300放量，2030年市场规模310亿元，江海股份技术对标日本武藏 [100][123] - APF（有源滤波器）市场2027年达11.7亿元，盛弘股份推出SiC机型 [112] 配套设备 - 固态直流断路器价值量为交流产品2-3倍，良信股份合作维谛开发800V方案 [117][120] - 母线槽替代线缆趋势明确，威腾电气1250A直流母线已量产 [174] - 移相变压器需求增长，新特电气2MW SST样机通过认证 [184] 重点公司布局 - **麦格米特**：大陆唯一英伟达服务器电源供应商，5.5kW产品25H2放量 [129] - **中恒电气**：主导国内HVDC标准，阿里/腾讯核心供应商 [138] - **江海股份**：超容方案通过GB300验证，成本优势显著 [156] - **良信股份**：直流断路器国产替代先锋，定制化能力突出 [169] - **四方股份**：SST技术领先，参与东数西算项目 [65]