城商行板块市场表现 - 2025年1月16日，城商行板块整体下跌1.27%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股普遍下跌，江苏银行以-2.69%的跌幅领跌板块，上海银行(-2.43%)、杭州银行(-1.98%)等跌幅居前 [2] - 板块内仅少数个股上涨，宁波银行上涨1.70%，厦门银行上涨0.70%，兰州银行股价持平 [1] 个股交易数据 - 江苏银行成交量最大，达206.13万手，成交额20.33亿元，北京银行成交量也较高，为256.10万手，成交额13.51亿元 [2] - 宁波银行成交额达17.23亿元，南京银行成交额为8.56亿元，杭州银行成交额为11.83亿元 [1][2] - 部分银行成交相对清淡，如重庆银行成交量为12.80万手，成交额1.31亿元 [2] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金净流出2.29亿元，散户资金净流出4.87亿元，但游资资金净流入7.16亿元 [2] - 杭州银行获得主力资金净流入1.53亿元，主力净占比达12.92%，南京银行主力净流入7050.36万元，占比8.24% [3] - 多只个股遭遇主力资金净流出，成都银行主力净流出1481.60万元，苏州银行主力净流出1301.81万元，贵阳银行主力净流出1255.10万元 [3] - 游资在多家银行呈现净流入，长沙银行游资净流入2580.92万元，占比14.16%，成都银行游资净流入5730.57万元，占比9.85% [3]

系统升级公告 - 长沙银行将于2026年1月16日23:00至1月17日06:00进行积分商城系统优化升级 [1] - 升级期间将暂停弗兰社、有味生活、热门活动等多项业务，具体包括乐豆兑换商品、活动抽奖、购券等 [1] - 公司建议客户提前做好相应准备和资金安排 [1] 客户服务渠道 - 客户如有疑问，可咨询长沙银行微信银行公众号@cswbank和官方网站在线客服 [1] - 客户亦可致电24小时客户服务热线：0731-96511或4006796511 [1] - 公司对升级带来的不便表示歉意，并感谢客户的理解与支持 [1][2]

基金产品基本信息 - 基金名称为万家致远动力混合型发起式证券投资基金，分为A类（代码026617）和C类（代码026618）份额 [15] - 基金运作方式为契约型开放式，类型为混合型证券投资基金 [2][16] - 基金存续期限为不定期，基金份额发售面值为人民币1.00元 [17] - 基金的投资目标是在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期增值 [19] 募集与发行安排 - 基金于2025年12月30日获中国证监会准予注册（证监许可[2025]2978号） [1] - 基金公开发售期为2026年1月19日至2026年1月23日，募集期最长不超过3个月 [2][20] - 本基金为发起式基金，最低募集份额总额为1000万份，发起资金提供方认购金额不少于1000万元且承诺持有不少于3年 [3][51] - 募集对象包括符合法规的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者等 [4] - 基金募集规模可能受到管理人限制，募集安排可能被调整 [4][10] 认购方式与规定 - 基金认购采用金额认购方式，投资者需按销售机构规定全额缴款 [5][6][21] - 认购费率因销售渠道和份额类别而异：通过其他销售机构认购A类份额收取认购费（例如费率0.80%），通过直销机构及其子公司认购A类份额不收费，C类份额不收取认购费用 [22][27] - 认购份额计算方式：净认购金额对应份额加上认购利息折算份额，认购利息将折算为基金份额归持有人所有 [24][30] - 投资者在募集期内可多次认购，认购费按每笔单独计算，已受理申请不可撤销 [7] - 认购申请确认以登记机构结果为准，投资者通常可在T+2日后查询 [31] 销售渠道与认购门槛 - 销售机构包括直销机构（含电子直销系统、直销中心）及其销售子公司，以及其他非直销销售机构 [2][54] - A类份额开通直销及其他销售机构渠道，C类份额暂仅开通其他销售机构渠道 [18][56] - 通过电子直销系统或其他多数销售机构认购，首次及追加认购最低金额均为人民币1.00元；通过直销中心认购，最低金额为人民币100.00元 [7] - 基金管理人有权对单一投资者持有基金份额比例达到或超过50%的情况采取控制措施 [7] 基金合同生效条件 - 基金募集达到备案条件后，管理人办理备案并取得证监会书面确认之日起，《基金合同》生效 [20][51] - 若自《基金合同》生效之日起3年后的对应日，基金资产净值低于2亿元，《基金合同》将自动终止并清算 [12] - 若募集失败，管理人将承担募集费用，并在30日内返还投资者已缴款项及活期存款利息 [52] 投资范围与资产配置 - 基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金，高于债券型和货币市场基金 [13] - 基金投资范围包括股指期货、股票期权、国债期货、资产支持证券、证券公司短期公司债、信用衍生品等，并可根据规定参与融资业务，未来可能参与融券和转融通证券出借业务 [11] - 基金可投资于存托凭证，并可能为对冲信用风险而投资信用衍生品 [12] - 基金可根据投资策略参与港股通交易，投资港股通标的股票 [11] 当事人与中介机构 - 基金管理人为万家基金管理有限公司，成立于2002年8月23日 [53] - 基金托管人为长沙银行股份有限公司，成立于1997年8月18日 [54] - 登记机构为万家基金管理有限公司 [60] - 出具法律意见书的律师事务所为上海源泰律师事务所 [60] - 审计基金财产的会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙） [60]

市场整体表现 - 2024年1月15日，城商行板块整体下跌0.59%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.41% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只股票中，仅重庆银行(上涨0.58%)、厦门银行(上涨0.42%)和杭州银行(上涨0.38%)三只股票收涨，其余17只股票均下跌 [1][2] - 青岛银行以1.37%的跌幅领跌板块，齐鲁银行(下跌1.26%)和西安银行(下跌1.07%)跌幅居前 [2] 个股交易数据 - 从成交额看，北京银行成交额最高，达11.67亿元，江苏银行和杭州银行成交额也较高，分别为10.32亿元和9.85亿元 [1][2] - 从成交量看，北京银行成交量最大，为217.99万手，郑州银行和江苏银行成交量也较大，分别为113.42万手和102.26万手 [2] - 部分银行股票价格与成交量出现背离，例如领跌的青岛银行成交量为30.97万手，成交额为1.35亿元，而上涨的杭州银行成交量高达62.63万手，成交额为9.85亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金与游资净流入、散户资金净流出的格局，主力资金净流入2.21亿元，游资资金净流入2.96亿元，散户资金净流出5.17亿元 [2] - 杭州银行获得主力资金净流入最多，达1.23亿元，主力净占比为12.51%，同时其散户资金净流出1.42亿元 [3] - 上海银行主力资金净流入9701.97万元，主力净占比高达20.87%，但其散户资金净流出也达1.07亿元 [3] - 部分银行如苏州银行出现游资净流出720.18万元的情况，而江苏银行则获得游资净流入5593.21万元 [3]

市场整体表现 - 1月14日，城商行板块整体下跌2.11%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌0.31%，深证成指上涨0.56% [1] - 板块内个股普跌，领跌的北京银行下跌2.71%，重庆银行下跌2.37%，杭州银行下跌2.13% [1] 个股交易情况 - 北京银行成交最为活跃，成交量达460.89万手，成交额为25.14亿元 [1] - 杭州银行成交额也较高，为11.59亿元，成交量73.84万手 [1] - XD江苏银行成交量最大，为151.71万手，成交额15.49亿元 [1] - 重庆银行、厦门银行、长沙银行等成交量相对较小，均在11.56万手至22.80万手之间 [1] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为7.29亿元 [1] - 游资与散户资金则呈现净流入，游资净流入6.76亿元，散户净流入5319.75万元 [1] 个股资金流向分化 - 杭州银行获得主力资金净流入1.20亿元，主力净占比达10.37%，但游资与散户资金分别净流出2732.36万元和9294.69万元 [2] - 苏州银行主力资金净流入5250.30万元，主力净占比13.33% [2] - 上海银行主力资金净流入4532.49万元，主力净占比8.16% [2] - 齐鲁银行主力资金净流入1739.67万元，同时获得游资净流入2474.48万元 [2] - 兰州银行、贵阳银行则出现主力资金净流出，分别净流出283.82万元和793.62万元 [2]

产品发行与预约信息 - 2026年马年贺岁纪念币和纪念钞于1月13日22:00和22:30分别开启线上预约，预约截止至1月14日24时 [1][3] - 纪念币面额10元，发行数量为1亿枚（含留存档案1万枚）；纪念钞面额20元，发行数量为1亿张（含留存档案2万张），均按面额等值兑换 [5][6] - 每人预约兑换限额为纪念币20枚、纪念钞20张 [1] - 预约兑换工作由工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行、华夏银行、浦发银行、徽商银行、长沙银行和陕西省农村信用社联合社共11家银行承担 [1][6] 产品设计与分配细节 - 纪念币为双色铜合金材质，直径27毫米；纪念钞采用塑料材质，票面尺寸为145毫米×70毫米 [3][5] - 各地区及银行网点的分配额度不同，例如北京市纪念币和纪念钞分配额度均为630万枚/张，天津市均为288枚/张；建设银行北京朝阳支行线上分配3万枚，奥体支行分配2.9万枚 [6][10] 预约与兑换流程 - 公众可通过承办银行官方网站、手机APP、微信公众号等线上渠道或前往指定网点进行预约登记 [9] - 部分银行提供便捷预约服务，如农业银行的实名注册客户在APP预约时无需重复输入个人信息和验证码 [10] - 兑换时间为2026年1月20日至1月26日，需持预约登记的有效身份证件前往约定网点办理，允许代办但需提供双方第二代身份证原件 [12] - 若预约成功但未兑换，相关信息将被记录并影响下一次普通纪念币的兑换资格 [12] - 银行客服表示，此次马年纪念币预约没有安排第二次预约机会 [10] 市场热度与历史表现 - 生肖贺岁纪念币钞市场火爆程度堪称“现象级”，2025年蛇年纪念币钞预约开启几分钟后，多地额度便售罄 [1][13] - 我国首张贺岁生肖纪念钞“龙钞”在二手市场保持较高溢价，发行当日价格达40元左右，远超其20元面值 [13] - 在预约过程中，历史曾出现银行预约平台拥堵、卡顿等情况，但银行客服表示此次马年预约正常情况下不会出现此类问题 [13]

活动概述 - 武陵区金融发展服务中心联合长庚街道及长沙银行武陵支行于1月13日上午在仙源社区组织了一场防范非法集资宣讲活动 [1][3][5] 活动内容 - 长沙银行工作人员以“守住钱袋子”为主题，结合工作实际和典型案例，向社区居民详细讲解识别与防范非法集资及电信诈骗的实用技巧 [3][5] - 金融发展服务中心工作人员进一步普及金融安全知识，旨在帮助居民提升风险防范意识和自我保护能力 [3][5] 未来计划 - 武陵区计划持续开展形式多样的宣传教育活动，以提高金融知识普及的力度和广度 [3][5] - 活动目标在于引导居民掌握更多金融知识和风险防范能力，助力构建和谐的金融生态环境 [3][5]

城商行板块市场表现 - 2024年1月13日，城商行板块整体上涨1.55%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股普涨，宁波银行以4.24%的涨幅领涨，杭州银行上涨3.70%，苏州银行、成都银行、南京银行等涨幅均超过1% [1] - 板块整体成交活跃，江苏银行成交额达15.93亿元，杭州银行成交额19.12亿元，宁波银行成交额19.04亿元 [1] 个股价格与成交情况 - 宁波银行收盘价29.26元，成交量65.54万手，成交额19.04亿元 [1] - 杭州银行收盘价15.96元，成交量120.84万手，成交额19.12亿元 [1] - 江苏银行收盘价10.60元，成交量150.48万手，成交额15.93亿元 [1] - 部分个股下跌或持平，厦门银行下跌0.69%，青岛银行股价持平 [2] 板块资金流向分析 - 当日城商行板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为2.38亿元，同时散户资金净流入1.99亿元 [2] - 游资资金当日从城商行板块净流出，净流出金额为4.37亿元 [2] - 杭州银行获得主力资金净流入7042.20万元，主力净占比3.68%，为板块内最高 [3] - 上海银行获得主力资金净流入6671.10万元，主力净占比高达13.02% [3] - 宁波银行主力资金净流入3718.33万元，但游资净流出显著，净流出约1.40亿元，游资净占比-7.34% [3]

行业投资评级 - 银行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 预计2026年M2增速目标约7.5%，信贷增速约6.0%，社融增速约8.0% [2][10][13] - 2026年是“十五五”开局之年，政策将促进经济稳定增长和物价合理回升，预计实际GDP增速目标约4.9%，名义GDP增速目标约5.0% [2][18] - 以此测算，2026年M2增量约25.4万亿元，其中财政净投放M2约12.0万亿元，银行信贷（加回核销和ABS）投放约16.8万亿元，其他因素合计回笼M2约3.4万亿元 [2][19][23] - 对应的新增社融约35.3万亿元 [2][23] - 信贷投向呈现“对公强、零售弱”格局，对公信贷贡献新增贷款约80%~85%，零售信贷结构性边际改善贡献约10%~15% [2][37] - 2026年零售信贷将结构性分化，优质消费场景信贷改善，个人经营贷维持较好增速，个人住房贷款大概率边际改善呈现小幅正增长 [2][37] - 存款搬家是影响2026年大型银行资产负债缺口边际变化的核心因素 [3][48] - 2026年个股分化仍是主旋律，投资建议聚焦两条主线：一是基本面优质向好的个股；二是稳健的高股息个股 [4][61] 规模与宏观预测 - 预计2026年M2增速目标约7.5% [2][10][14] - 预计2026年信贷增速约6.0%，社融增速约8.0% [2][10] - 根据历史经验，“M2增速与名义GDP增速”差值中枢约2.5%，2026年该差值预计在历史中枢附近 [19] - 2026年M2增量约25.4万亿元 [19][23] - 新增社融约35.3万亿元，增速约8.0% [23][30] - 2026年广义财政赤字规模约12.3万亿元（包含0.5万亿元注资债券），另有2万亿元特殊再融资专项债券用于置换地方政府隐性债务 [24][27] - 财政净投放M2约12.0万亿元 [23][28] - 银行信贷（加回核销和ABS）派生M2约16.8万亿元 [23][29] - 其他因素（包括SPV投资、银行利润等）合计回笼M2约3.4万亿元 [23][30] - 预计2026年净结汇投放M2约1.5万亿元 [30][31] 信贷结构分析 - 2025年前11月居民新增贷款仅贡献人民币贷款增量的3.5%，创历史新低 [33] - 2026年对公信贷依然是强支撑，贡献新增贷款的约80%~85% [37] - 2026年零售信贷贡献新增贷款的约10%~15% [37] - 2026年新增人民币贷款预测为16.2万亿元，其中居民户贷款1.94万亿元，企事业单位贷款13.61万亿元 [40] 银行资产负债格局 - 2025年大型银行资产负债缺口延续全年，中小银行则陷入资产荒与存款高增的矛盾 [3][42] - 截至2025年11月末，大行贷款同比增长8.2%，贷款和债券投资合计同比增长11.1%，存款余额同比增长7.6% [44] - 截至2025年11月末，中小银行存款同比增长8.9%，贷款同比增长5.4%，贷款和债券合计同比增长8.2% [44] - 2026年大型银行在资产端（信贷和政府债券配置）大概率延续主力角色，边际变化温和，资产负债缺口的边际变化主要由负债端主导 [3][48] - 测算的六大行2026年到期的定期存款规模约57万亿元，较2025年到期规模高5.7万亿元 [49] - 其中，2年期及以上到期存款规模约27~32万亿元 [3][52] - 存款搬家主要路径：一是从大行流向中小银行，预计2026年边际压力有所减弱；二是购买各类资管产品，力度取决于实体部门风险偏好 [3][53] - 报告判断2026年居民部门信心呈渐进式修复，且东部沿海高收入群体新增存款规模较大，投资意愿更高，伴随资本市场回暖，一般存款购买资管产品的力度或强于2025年 [3][41][53] 投资建议与个股 - 投资建议2026年聚焦两条主线 [4][61] - 主线一：基本面优质向好的个股，重点推荐宁波银行、常熟银行；同时积极关注长沙银行、渝农商行等，布局此类个股追求超额收益 [4][61] - 主线二：稳健的高股息个股，重点推荐招商银行、工商银行、江苏银行等 [4][61] - 报告提供了重点公司的盈利预测及投资评级，所有提及公司评级均为“优于大市” [5]

公司业务公告 - 长沙银行获中国人民银行指定，承办湖南省内13个地区的2026年贺岁普通纪念币和2026年贺岁纪念钞的预约、兑换工作 [1] 预约兑换产品与额度 - 2026年贺岁币每枚面值10元，每人预约、兑换限额为20枚 [1] - 2026年贺岁钞每张面值20元，每人预约、兑换限额为20张 [1] - 长沙银行在湖南省辖内共47个营业网点承担此次预约兑换工作 [1] 预约安排 - 2026年贺岁币线上预约期为2026年1月13日22时至1月14日24时 [3] - 2026年贺岁钞线上预约期为2026年1月13日22时30分至1月14日24时 [4] - 纪念币与纪念钞均采用线上预约方式，预约期内先到先得，约满为止 [4] - 预约需凭有效的第二代居民身份证，每位客户限预约一次，限额为20枚或20张 [4] - 唯一预约渠道为“长沙银行”微信公众号内的“纪念币预约”路径 [5] - 预约记录撤销时间为2026年1月14日1:00至24时，可通过微信公众号办理撤销 [9] 核实期安排 - 核实期为2026年1月17日至1月19日网点对外营业时间 [6] - 中国人民银行将对全部预约记录进行核查 [6] - 未通过核查的客户，可在核实期内持身份证原件前往网点办理撤销违约记录和保留兑换资格业务 [6] 集中兑换期安排 - 集中兑换期为2026年1月20日至1月26日承办网点对外营业时间 [7] - 预约成功客户需持预约登记的有效第二代居民身份证原件到预约网点办理兑换 [7] - 可代办兑换，需提供双方身份证原件，且被代办人数不超过5人 [7] - 纪念币兑换仅支持现金支付，需提前备好现金 [9] 证件与记录要求 - 预约、核实和兑换的有效身份证件必须为第二代居民身份证原件，特殊情况可使用户口簿或临时居民身份证 [8] - 若预约成功但未兑换，相关信息将被记录，并影响下一次普通纪念币兑换资格 [9] 网点服务信息 - 周六、日及法定节假日部分网点不营业，客户需提前确认网点营业时间 [9] - 具体网点地址、可预约额度及周末营休信息需查询公告附件 [1][9] - 更多详情可咨询长沙银行客服热线0731-96511 [9]