城商行板块市场表现 - 2023年12月26日，城商行板块整体下跌0.67%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化，在列举的20只股票中，仅郑州银行上涨0.52%、齐鲁银行上涨0.36%，兰州银行和苏州银行平盘，其余16只股票均下跌 [1][2] - 厦门银行领跌板块，跌幅达2.45%，贵阳银行和宁波银行紧随其后，分别下跌1.17%和1.10% [2] 个股交易数据 - 成交量方面，江苏银行成交额最高，达9.81亿元，成交量95.59万手，北京银行成交额4.13亿元，成交量74.98万手 [1][2] - 成交额较低的个股包括西安银行，成交额为6516.76万元，兰州银行成交额为7313.81万元 [1][2] - 宁波银行股价最高，为28.00元，郑州银行股价最低，为1.95元 [1][2] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金和散户资金净流出，游资资金净流入的格局，主力资金净流出5996.58万元，散户资金净流出8069.21万元，而游资资金净流入1.41亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，杭州银行主力资金净流入1.15亿元，净占比高达21.45%，宁波银行主力资金净流入5632.87万元，净占比8.20% [3] - 多只个股遭遇主力资金流出，西安银行主力资金净流出589.41万元，净占比-9.04%，江苏银行主力资金净流出427.08万元，但其游资净流入7625.83万元 [3]

核心观点 - 在低利率环境下，上市银行为优化资本结构、节省付息成本，赎回存量高息优先股的动力显著增强，导致银行优先股存量规模加速萎缩，市场稀缺性增加 [1][4][6] 银行优先股赎回概况 - 2025年以来，已有9家银行赎回优先股，包括2家国有大行、1家股份行和6家城商行 [1][4] - 2025年12月以来，长沙银行、南京银行、上海银行、北京银行、杭州银行5家银行先后宣布赎回，合计规模达458亿元 [1][3] - 2025年全年，银行合计赎回境内优先股7期共1118亿元，以及境外美元优先股2期共57.2亿美元，赎回期数和规模远超往年 [4] - 具体赎回案例包括：兴业银行赎回三期合计560亿元，宁波银行与杭州银行等6家城商行合计赎回558亿元，工商银行赎回29亿美元，中国银行赎回28.2亿美元 [4][5] 银行优先股市场现状 - 银行优先股是商业银行补充其他一级资本的重要工具，自2014年10月正式亮相 [5] - 自2020年后，银行优先股新发几乎停滞，存量规模逐渐萎缩 [1][5] - 截至目前，存量银行优先股共22只，合计规模达6453.5亿元，占整个优先股市场的99.58% [5] - 随着永续债的推出，银行资本补充工具选择丰富，永续债发行规模大幅增长，2025年至今已超8200亿元，优先股热度缩减 [5] 银行赎回动力与成本分析 - 银行优先股通常设有发行满5年后的赎回条款，为银行提供了资本管理的灵活性 [6] - 当前存量银行优先股票面股息率普遍在3.02%至4.56%之间，而新发永续债票面利率约2%，存量优先股作为资本工具的“性价比”已明显较低 [6] - 在利率下行环境中，银行主动赎回优先股以降低付息成本的动力强烈，特别是固定溢价较高的品种 [6][7] - 采用浮动利率模式的存量优先股中，票面股息率超出4%的有9只，未来可能面临较强的赎回意愿 [7] 资管机构配置与市场流动性 - 优先股是公募基金、银行理财、保险资金等资管机构配置的重要“类固收”权益资产 [8] - 截至2025年6月末，理财产品投向权益类资产余额为7800亿元，其中投向银行优先股的余额估算约为3079亿元，占同期存续银行优先股总规模（7571.50亿元）的40.66% [8] - 市场存量优先股体量小，交易活跃度低，流动性处于较低水平，资管机构存在“惜售”现象 [8][9] - 部分理财公司发行了以优先股为投资主题的策略产品，例如工银理财有36只“鑫悦优先股策略”相关产品 [9]

核心人事变动 - 长沙银行董事长赵小中到龄退休，原行长张曼当选新任董事长，标志着“赵小中时代”落幕 [2][10] - 张曼成为该行成立以来首位女性董事长，也是目前A股上市银行中唯一一位在任女董事长 [2][10] - 此次人事调整是一次强调稳定与延续性的内部接棒，而非激进转向 [2][10] 新任董事长背景与战略延续性 - 张曼并非外部引入，其早在2000年前后加入长沙银行，历任支行负责人、总行副行长，在副行长岗位任职七年，于2024年9月升任行长 [3][11] - 这种内部成长路径意味着其对长沙银行的资产结构、风险特征及既有战略具有高度熟悉度 [3][11] - 在当前银行业增长承压、管理层频繁更替的环境中，内部接任被视为以连续性对冲不确定性的制度选择 [5][13] 近期经营业绩表现 - 截至2025年9月末，长沙银行总资产达到12436.98亿元，较年初增长8.45% [5][13] - 报告期内实现营业收入197.21亿元，同比增长1.29%；实现归母净利润65.57亿元，同比增长6.0% [5][13] - 资产质量方面，不良贷款率为1.18%，较上年末增长0.01个百分点；拨备覆盖率为311.88%，较上年末下降0.92个百分点 [5][13] 新任管理层工作重点 - 张曼明确了三大重点工作方向：正视关键指标差距并打好攻坚战；深化预算、营销和薪酬改革，推动各业务板块提质增效并强化风控；强化协同作战，统筹推进多项保障工作 [6][14] - 目标是为打赢全年“六场硬仗”提供坚实保障 [6][14] 对消费金融子公司的战略调整 - 长沙银行拟以自有资金向控股子公司长银五八消费金融公司增资不超过15.5亿元 [6][14] - 同日，公司以2.15亿元受让第三大股东通程控股持有的1.14亿股股份 [6][14] - 通过此次增资和受让，长沙银行将持股比例提升至80%以上，形成绝对控股 [6][14] - 此举是在消费金融承压、股东态度分化的背景下，主动集中控制权，为后续风险化解和业务调整扫清治理障碍 [7][15] - 消费金融仍是其大零售战略中具备结构性价值的补充板块 [7][15] 行业与公司面临的挑战 - 银行业普遍面临增长承压、息差收窄的挑战 [8][16] - 长沙银行正处于零售业务增速放缓、个人贷款风险上行、净息差持续收窄的多重压力叠加期 [8][16] - 新一届管理团队整体呈现年轻化趋势，为战略修正预留了空间 [8][16]

城商行板块市场表现 - 2023年12月25日，城商行板块整体上涨0.07%，表现略弱于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只股票中，7只上涨，1只平盘，12只下跌 [1][2] - 上海银行以0.61%的涨幅领涨板块，收盘价为9.96元 [1] - 厦门银行跌幅最大，为-0.77%，收盘价为7.75元 [2] 个股交易数据 - **上海银行**：成交量29.13万手，成交额2.90亿元，为当日板块成交最活跃的个股之一 [1] - **杭州银行**：成交额达5.29亿元，收盘价15.36元，上涨0.26% [1] - **北京银行**：成交量90.14万手，成交额4.98亿元，收盘价5.51元，上涨0.18% [1] - **江苏银行**：成交量95.39万手，为当日成交量最高的城商行个股，收盘价10.32元，涨跌幅为0.00% [1][2] - **宁波银行**：收盘价28.31元，为板块内股价最高的个股，当日下跌0.21% [2] 板块资金流向 - 城商行板块整体呈现主力资金净流出状态，当日主力资金净流出1.11亿元 [2] - 游资资金净流出929.16万元 [2] - 散户资金净流入1.21亿元 [2] - **杭州银行**获得主力资金净流入3845.72万元，主力净占比7.26%，但同时遭遇游资净流出4346.00万元 [3] - **北京银行**获得主力资金净流入2341.27万元，主力净占比4.70% [3] - **贵阳银行**获得主力资金净流入2218.57万元，主力净占比高达18.56%，并同时获得游资净流入1388.91万元 [3] - **南京银行**遭遇主力资金净流出991.95万元，主力净占比-3.72% [3]

产品发行信息 - 长沙银行于2025年12月23日披露了“金芙蓉2025年长福净值42期（工资代发专享）”理财产品的发行信息 [1] - 该产品的认购期为2025年12月23日至2025年12月29日 [1] - 产品认购起点金额为1万元人民币 [1] 产品规模与结构 - 产品发行规模下限为2000万元，上限为10亿元 [1] - 产品类型为固定收益类，内部风险评级为中等风险 [1] - 产品期限为450天 [1] 产品业绩基准 - 产品的业绩比较基准（扣除各项费用后的年化收益率）为2.25%至3.05% [1] - 文章明确指出，该业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺 [1]

核心人事变动 - 董事长赵小中因到龄离任辞职，其自1997年公司成立之初加入，于2021年12月起担任董事长，任内实现资产规模突破万亿等多项里程碑成就 [2] - 董事会选举张曼为新任董事长，其任职资格尚待监管部门核准，张曼将成为A股上市城商行中唯一女性董事长，属于内部培养晋升模式 [2] - 张曼于2023年9月被聘任为行长，目前将继续兼任行长职务，公司未对行长职务进行明确安排 [2][3] 公司财务与经营表现 - 截至2024年9月末，公司资产规模达到1.24万亿元 [5] - 2024年前三季度，公司实现营业收入197.21亿元，同比增长1.29%；实现净利润65.57亿元，同比增长6% [7] - 2024年前三季度，公司利息净收入为144.49亿元，同比下降2.94%，为上市以来最大降幅；非利息收入为52.72亿元，同比增长15.03% [7] - 2024年前三季度，公司手续费及佣金净收入为11.94亿元，同比增长9.26%；投资净收益为54.64亿元，同比增长137.57%；公允价值变动损益为-13.35亿元，去年同期为13.35亿元 [8] - 公司信用减值损失持续攀升，从2019年的51.67亿元增长至2024年的88.05亿元，每年均高于当期归母净利润 [8] 信贷业务与息差状况 - 公司信贷业务增长动能不足，与同梯队城商行成都银行的差距不断拉大 [7] - 截至2024年9月末，公司净息差为1.83%，在上市城商行中位居第二，但较2023年末下降28个基点，降幅在同行中较大 [7] - 个人信贷业务承压，公司零售贷款平均收益率逐年下降，从2022年的6.69%降至2024年上半年的4.88%，高收益率优势消退 [10] - 公司调整零售贷款占比，截至2024年6月末，零售贷款占比缩减至31.86%，而2016年时不足23%，曾一度突破40% [10] - 对公信贷成为贷款增长核心引擎，自2020年起增速持续保持15%以上，2024年上半年投放规模达4049.24亿元，占全部贷款规模的67.19% [11] 资产质量与风险指标 - 截至2024年三季度末，公司不良贷款率为1.18%，较上年末增长0.01个百分点 [8] - 截至2024年上半年末，公司逾期贷款规模为134.05亿元，较2023年底增长36.74% [8] - 截至2024年6月末，公司关注类贷款为199.7亿元，较上年末增长39.48% [8] 业务结构与发展战略 - 公司零售业务中，仅个人消费贷款实现增长，2024年上半年末余额为808.45亿元，较2023年末增长7.54% [10] - 信用卡垫款、个人经营贷款、住房按揭业务余额悉数下降，2024年上半年末分别为159.03亿元、299.7亿元、653.2亿元，较2023年末分别下滑12.45%、0.25%、1.23% [10] - 公司将公司业务转型工程置于2024-2026年十大重点工程首位，作为核心战略 [10]

核心人事变动 - 长沙银行董事长赵小中因到龄离任，辞去董事长、董事及所有相关委员会职务，并不再担任公司法定代表人，其辞职自12月19日董事会收到辞呈起生效 [1][2] - 董事会选举现任行长张曼为第八届董事会董事长候选人，其任职资格尚需国家金融监督管理总局湖南监管局核准，核准前由张曼代为履行董事长职责 [1][2][3] - 拟任董事长张曼为女性，若其任职资格获核准，将成为A股上市城商行中唯一的在任女性董事长 [1] 离任高管背景 - 离任董事长赵小中为长沙银行元老，自银行成立之初加入，2015年9月起任行长，2021年12月起担任党委书记、董事长，是公司发展的核心引领者 [2] - 截至公告日，赵小中持有长沙银行股份49000股，公告称其已完成全部工作交接，不存在应履行未履行的承诺事项 [2] 新任高管背景 - 拟任董事长张曼出生于1972年5月，拥有本科学历、工商管理硕士学位，以及中级会计师、中级经济师职称 [3] - 张曼职业生涯起步于中国农业银行长沙县支行，后加入长沙银行，历任星城支行行长、长银五八消费金融公司筹备办公室主任等职，2019年1月升任副行长，2024年9月出任党委副书记、董事、行长 [3] 公司基本情况 - 长沙银行是湖南省最大的法人金融企业及首家上市银行，成立于1997年5月，于2018年9月在上海证券交易所主板上市 [1] - 公司业务网络包括省内外13家分行、长沙地区17家直属支行，控股2家村镇银行，发起设立湖南首家消费金融公司（长银五八消费金融），并成立湖南长银数科有限公司，共有持牌营业网点411家，实现了湖南省县域全覆盖 [1] 最新经营与财务数据 - 截至2025年三季度末，长沙银行资产总额达12436.98亿元，较年初增长8.45% [3] - 截至2025年三季度末，吸收存款本金7497.55亿元，较年初增长3.70%；发放贷款及垫款本金6065.26亿元，较年初增长11.27% [3] - 2025年前三季度，实现营业收入197.21亿元，同比增长1.29%；实现归属于上市公司股东的净利润65.57亿元，同比增长6.00% [3]

人事变动 - 长沙银行董事长赵小中因到龄离任，辞去所有职务，其持有公司股份49000股 [1][2] - 董事会选举现任行长张曼为新任董事长候选人，任职资格待监管核准，核准前由其代为履行董事长职责 [1][2][3] - 张曼若获核准，将成为A股城商行在任的唯一一位女性董事长 [1] 新任董事长背景 - 张曼出生于1972年5月，拥有本科学历、工商管理硕士学位，具备中级会计师、中级经济师职称 [3] - 职业生涯起步于中国农业银行长沙县支行，后加入长沙银行，历任星城支行行长、长银五八消费金融公司筹备办公室主任等职 [3][4] - 于2019年1月升任长沙银行党委委员、副行长，2024年9月出任党委副书记、董事、行长 [4] 公司概况与业务规模 - 长沙银行是湖南省最大的法人金融企业及首家上市银行，成立于1997年，2018年于上交所主板上市 [1] - 截至2024年末，公司拥有省内外分行13家、长沙地区直属支行17家，控股2家村镇银行，发起设立长银五八消费金融公司，成立长银数科公司，共有持牌营业网点411家，实现湖南县域全覆盖 [1] 近期经营业绩 - 截至2025年三季度末，长沙银行资产总额达12436.98亿元，较年初增长8.45% [4] - 吸收存款本金7497.55亿元，较年初增长3.70% [4] - 发放贷款及垫款本金6065.26亿元，较年初增长11.27% [4] - 2025年前三季度实现营业收入197.21亿元，同比增长1.29%；实现归母净利润65.57亿元，同比增长6.00% [4]

核心人事变动 - 2025年12月21日，长沙银行行长张曼正式接任赵小中，成为该行新任董事长 [2] - 此次任命使张曼成为A股上市城商行中唯一的女性董事长，同时也是A股、H股上市银行中第四位现任女掌门人 [2] 新任董事长履历 - 张曼的金融职业生涯始于1992年，最初在农业银行长沙县支行安沙营业所任职 [3] - 在农业银行系统积累了14年基层经验后，于2006年加入长沙银行担任星城支行行长 [3] - 在长沙银行近20年的职业生涯呈“阶梯式”成长：担任9年支行行长、9年总行副行长、1年多行长，最终成为董事长 [3] - 在副行长任期内经历了该行从区域性银行到上市银行的转型，并参与了资产规模突破万亿的关键阶段 [3] 公司经营现状 - 截至2025年三季度末，长沙银行资产总额达1.24万亿元 [4] - 2025年1-9月，公司实现营业收入197.21亿元，净利润66.18亿元 [4] - 截至同期，公司不良贷款率控制在1.18%，拨备覆盖率为311.88% [4] 公司面临的挑战与机遇 - 当前银行业面临利率市场化深化、数字化转型加速、区域竞争加剧等多重压力 [4] - 作为湖南省最大的法人银行，公司需在服务地方经济与实现自身高质量发展之间找到平衡 [4] - 随着赵小中离任，行长职位暂时空缺，高管团队的稳定性可能成为短期关注点 [4] - 在银行业整体增速放缓的背景下，区域性银行如何差异化竞争成为共性课题 [7] - 深耕湖南本土市场、强化普惠金融特色、加速科技赋能或是公司的可行发展方向 [7] 前任董事长贡献 - 离任的赵小中于2021年正式出任董事长，在其任内，该行实现了湖南县域机构全覆盖、资产规模突破万亿等里程碑 [5] - 董事会评价其“以敏锐的行业洞察和务实作风为高质量发展打下坚实基础” [5] 公司发展历程 - 长沙银行成立于1997年，从16家城市信用社整合起步，历经更名、扩张、上市，最终成长为万亿级城商行 [7] 行业观察：女性高管 - 张曼的晋升让A股、H股上市银行女性董事长增至4位，其余三位分别是江阴农商银行宋萍、江西银行曾晖和晋商银行郝强 [6] - 尽管女性在银行业从业人员中占比过半，但高管层尤其是“一把手”岗位仍以男性为主 [6] - 这一现象展现了专业能力而非性别成为职业发展的决定性因素 [6]

长沙银行增资长银五八消费金融 - 长沙银行拟以自有资金向控股子公司长银五八消费金融股份有限公司增资不超过15.5亿元，同时以2.15亿元受让第三大股东通程控股持有的1.14亿股股份，两项交易合计斥资17.65亿元 [1][2] - 交易完成后，长银五八的注册资本将从11.24亿元增至19.45亿元，长沙银行的持股比例将从56.66%大幅提升至80.82% [1][2] - 此次增资被解读为困境下的无奈救赎，而非主动扩张 [1] 长银五八经营与资产状况恶化 - 长银五八净利润从2023年的6.83亿元高光业绩骤降至2024年的0.34亿元，同比暴跌95.02%，并在2025年第三季度出现单季度亏损 [3] - 2024年以来，长银五八累计挂牌转让的不良资产超过25亿元，其中2025年6月挂牌的10.39亿元不良贷款起拍价仅4509万元，折价率超过95% [3] - 公司资产质量急剧恶化是业绩下滑的关键症结 [3] 股东态度与股权结构变化 - 第二大股东58同城的关联方北京城市网邻信息科技有限公司连续两次放弃增资，其持股比例已从33%稀释至15.27% [1][3] - 第三大股东通程控股在此次交易中选择套现离场，以2.15亿元转让全部股份，交易完成后持股比例降至3.91% [1][2][3] - 两大股东均未参与增资，长沙银行成为绝对控股股东 [1][3] 长沙银行零售战略遭遇瓶颈 - 长沙银行自2017年将零售业务确立为战略核心，2017-2019年个人贷款平均增速达57% [4] - 近年来零售增长明显停滞，2025年上半年个人贷款规模为1920.36亿元，增速仅为1.33%，为近几年最低点 [4] - 个人贷款在总贷款中的占比从2021年末的41.08%下降至31.86% [4] 个人贷款细分领域表现分化 - 个人住房贷款规模受地产周期下行影响，从2023年的686.21亿元下降至2025年上半年的653.18亿元 [5] - 以长银五八为代表的个人消费贷款通过下沉市场策略，规模逆势增长，其占个人贷款总量的比例从2020年的16.95%快速提升至2025年上半年的42.1% [6] - 个人消费贷款主要客群为快递员、网约车司机、工厂工人等抗风险较弱群体，在经济下行期间贷款需求增长的同时还款风险也同步上升 [6] 资产质量与盈利能力承压 - 长沙银行个人贷款不良贷款规模从2023年的28.01亿元增长至42.17亿元，增幅达50.5%，不良贷款率从1.52%上升至2.2% [6] - 个人消费贷款所属的信用贷款逾期规模增速从2024年末的10%暴涨至2025年的42% [6] - 净息差从2023年的2.43%收窄至2025年第三季度的1.92%，其中个人贷款平均利率从2023年的6.52%降至4.88% [6] 行业背景与同业动态 - 消费金融凭借风险分散优势，成为银行大零售战略的重要补充 [4] - 2025年以来，已有宁银消金、南银法巴消金、中银消金等至少8家消费金融机构完成增资 [4] - 南银法巴消金增资后注册资本达60亿元，跻身行业第四，显示银行对消费金融业务的重视 [4] 管理层变动与新任董事长 - 长沙银行原董事长赵小中到龄退休，行长张曼当选新任董事长，成为该行成立以来首位女董事长 [7] - 张曼职业生涯始于农行基层，2000年初加入长沙银行，历任星城支行行长、长银五八筹备办公室主任、总行副行长等职，曾主导长银五八的筹备与初期发展 [7] - 张曼于2024年9月升任行长，仅一年后便再获提升 [7] 管理层稳定性与挑战 - 2021年起，长沙银行管理层进入密集调整期，原董事长、行长、副行长等核心岗位频繁变动 [8] - 管理层的“大换血”导致公司战略落地缺乏连贯性，是业务表现不及预期的原因之一 [8] - 张曼上任后，公司高管整体呈年轻化（全部为70后），7位副行长中有5位为75后，年富力强的管理层在创新与变革方面具备潜在优势 [8]