关联交易 - 公司拟与中国信达签2年《关联交易框架协议》，交易总量不超50亿元[1] - 该交易已通过多会议审议，尚需股东大会通过[10][11][12][13] 中国信达数据 - 截至2023年12月31日，总资产15943.57亿元，营收761.68亿元，利润58.21亿元[4] - 中国信达注册资本为381.6453514亿元人民币[3]

关联交易 - 2022 - 2024年关联销售预计额均为250亿，发生额分别为163.94亿、249亿、159.22亿[5] - 2022 - 2024年关联采购预计额均为40亿，发生额分别为11.65亿、11.95亿、6.82亿[5] - 2025 - 2027年关联销售预计额均为480亿[5] - 2025 - 2027年关联采购预计额均为45亿[5] 未来展望 - 公司预计2025 - 2027年与中核集团签关联交易框架协议，待股东大会审议[4] 中核集团业绩 - 截至2023年底，中核集团资产总额13384.28亿，所有者权益3899.57亿[6] - 2023年度中核集团营收2805.71亿，净利润223.64亿[6]

资金存放与贷款 - 2022 - 2024年资金存放预计额每年120亿，2022 - 2024年10月31日实际发生额分别为46.82亿、58.96亿、76.75亿[3] - 2022 - 2024年发放贷款预计额每年200亿，2022 - 2024年10月31日实际发生额分别为114.28亿、127.9亿、100.89亿[3] 未来交易限额 - 2025 - 2027年与中核财务公司存款交易日最高限额每年不超150亿[4] - 2025 - 2027年与中核财务公司贷款交易年度贷款余额每年不超200亿[5] - 2025 - 2027年与中核财资公司存款交易年日均余额每年折合人民币不超10亿[7] - 2025 - 2027年与中核财资公司贷款交易年日均自营贷款余额每年折合人民币不超20亿[8] - 2025 - 2027年与中核财资公司其他服务类交易累计交易额每年折合人民币不超10亿[9] 公司业绩 - 截至2023年12月31日，中核财务公司资产总额971.64亿，所有者权益121.49亿，2023年营收24.67亿，净利润8.87亿[12] - 截至2023年12月31日，中核财资公司总资产3.1438亿，净资产0.2479亿，2023年营收0.1287亿，净利润0.0228亿[14] 未来展望 - 2024年11月26日公司董事会和监事会审议通过签署《金融服务协议（2025 - 2027年）》议案，尚需股东大会审议通过[21][23][25]

关联交易数据 - 2022 - 2024年关联销售预计额均为250亿，2022 - 2024年1 - 6月发生额分别为163.94亿、249亿、159.22亿[4] - 2022 - 2024年关联采购预计额均为40亿，2022 - 2024年1 - 6月发生额分别为11.65亿、11.95亿、6.82亿[4] - 2022 - 2024年关联租赁预计额分别为0.4亿、1.4亿、1.4亿，2022 - 2024年1 - 6月发生额分别为0.21亿、0.87亿、0.01亿[4] - 2022 - 2024年关联保理预计额分别为20亿、50亿、50亿，2022 - 2024年1 - 6月发生额分别为4.45亿、19.26亿、7.78亿[4] - 2025 - 2027年关联销售、采购、租赁、保理预计金额分别为480亿、45亿、2亿、60亿[6] 中核集团业绩 - 截至2023年12月31日，中核集团资产总额13384.28亿，所有者权益3899.57亿[8] - 2023年度中核集团营业总收入2805.71亿，净利润223.64亿[8] 关联交易进展 - 2024年11月26日公司董事会和监事会审议通过相关议案，关联交易待股东大会审议[15][16][18]

公司基本信息 - 中核财务注册资本为438,582.00万元[3] - 公司组织机构为13个部门[5] 风险管理 - 董事会是风险管理最高决策机构，承担风险管理实施监控最终责任[5] - 建立风险管理三道防线，可提升对多种风险的管控能力[8] - 建立完善的分级授权管理制度，形成风险控制机制[8] - 制定保证法律法规贯彻执行等内部控制目标[10] - 实行全覆盖、重要性等原则的内部控制政策[10] - 针对重大经营事项完善风险审查机制[11] - 建立以月、季度为周期的风险管理报告机制[11] - 确立稳健谨慎的风险偏好，整体风险控制在较低水平[12] 财务数据 - 2023年12月31日，资产总额971.64亿元，负债总额850.15亿元，所有者权益121.49亿元，利润总额11.49亿元，净利润8.87亿元[15] - 2024年6月30日，资产总额1037.69亿元，负债总额913.63亿元，所有者权益124.06亿元，利润总额5.97亿元，净利润4.45亿元[15] - 2023年12月31日，资本充足率14.51%，集团外负债总额占资本净额比0，票据承兑和转贴现总额占资本净额比例31.17%，投资占资本净额比例19.19%，固定资产占资本净额比例2.33%，均符合规定[15] - 截至2024年6月30日，银行存款余额151.74亿元，存放中核财务78.32亿元，存放商业银行73.41亿元[16] - 公司在中核财务的存款利率为0.200%/年 - 1.800%/年[16] - 截至2024年6月30日，中核财务贷款余额107.90亿元[17] 业务评估 - 中核财务提供的金融业务服务交易作价符合规定，定价公允合理[17] - 公司未发现中核财务存在违反规定情形，风险控制体系无重大缺陷[18] - 公司认为中核财务运营合规，与中核财务金融业务风险可控[18]

人事变动 - 现任独立董事姚辉、马朝松2018年11月29日起任职，满六年到期不再担任[2] - 2024年11月26日会议提名严臻、陈力为独立董事候选人[3] 候选人信息 - 严臻1977年生，注册会计师，众华会计师事务所合伙人[8] - 陈力1966年生，法学博士，复旦大学法学院教授[8]

会议情况 - 公司第四届董事会第三十二次会议于2024年11月26日现场召开，9位董事全部参会[2] 议案表决 - 《关于解聘及聘任总法律顾问的议案》全票通过[2] - 《关于提名独立董事的议案》全票通过，需提交股东大会审议[3] - 《关于续聘2024年度财务报告和内部控制审计机构的议案》全票通过，需提交股东大会审议[3] - 《关于与中核集团签署关联交易框架协议（2025 - 2027年）的议案》关联董事回避后5票同意，需提交股东大会审议[4] - 《关于与中核财务公司、中核财资公司签署金融服务协议（2025 - 2027年）的议案》关联董事回避后5票同意，需提交股东大会审议[4] - 《关于中核财务有限责任公司风险评估报告的议案》关联董事回避后5票同意[5] - 《关于与中国信达签署关联交易框架协议的议案》关联董事回避后8票同意，需提交股东大会审议[6] - 《关于落实“提质增效重回报”行动方案的议案》全票通过[7] - 《关于召开2024年第四次临时股东大会的议案》全票通过[10]

关联交易 - 公司预计与中国信达及其子公司发生关联交易，拟签《关联交易框架协议》[5] - 协议有效期2年，交易总量不超50亿元[6] - 交易采用市场化定价原则确定价格[9] 进展情况 - 2024年11月26日，董事会和监事会通过签署协议议案，待股东大会审议[5] 交易意义 - 签署协议利于业务转型升级和高质量发展，不损害公司及股东利益[10]

业绩总结 - 截至2024年10月公司累计新签合同1156.01亿元[3] - 截至2024年10月公司累计实现营业收入884.30亿元[3]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 报告认为核建步入景气区间，房建减值底部已现，预计2024、2025年公司实现业绩24.23、28.50亿元，对应当前收盘价PE分别为11.3、9.6倍，维持买入评级[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 公司前三季度实现营业收入789.29亿元，同比增长0.43%；归属净利润14.55亿元，同比增长3.08%；扣非后归属净利润15.21亿元，同比增长10.55%；单三季度实现营业收入243.02亿元，同比增长1.17%；归属净利润5.00亿元，同比减少3.47%；扣非后归属净利润4.87亿元，同比减少6.04%[4] - 公司前三季度综合毛利率10.20%，同比下降0.03pct，单三季度综合毛利率11.05%，同比下降0.54pct；前三季度期间费用率6.77%，同比提升0.13pct，单三季度期间费用率8.05%，同比提升0.35pct[5] - 公司前三季度经营活动现金流净流出136.62亿元，同比少流出22.78亿元，收现比72.19%，同比提升0.46pct；单三季度经营活动现金流净流出7.61亿元，同比少流出20.92亿元，收现比84.92%，同比下降6.80pct；资产负债率同比下降1.02pct至81.20%，应收账款周转天数同比增加5.53至150.60天[6] - 预计2024、2025年公司实现业绩24.23、28.50亿元，对应当前收盘价PE分别为11.3、9.6倍[7] 业务发展方面 - 2024年8月19日，国常会核准11台机组，总投资额超2000亿元，本次核准将为核电建设带来近400亿市场，中国核建深度受益，考虑核电建设周期在5年左右，逐步上行的核准台数将为公司2024 - 2027年业绩高增确立基础[7] - 得益于此前充分的计提，公司上半年资产+信用减值仅3亿，同比减少约2亿，或说明公司当前资产质量已走出谷底，高毛利、低减值的优质核建业务将有力带动公司业绩高增[7]