政策与市场动态 - 2026年1月15日，《中华人民共和国原子能法》正式施行，明确鼓励和支持受控热核聚变 [2] - 同日，A股市场出现风格切换，资金从商业航天与AI应用板块流出，开始寻找新方向，可控核聚变板块受到关注 [2] - 2025年10月，“十五五”规划建议将核聚变能纳入未来产业，政策路径清晰 [13] 一级市场融资与技术突破 - 2026年1月12日，民营聚变企业星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新国内同类企业单笔融资纪录 [2][14] - 同日，能量奇点宣布其高温超导磁体励磁后磁场强度突破20.8特斯拉，这是实现装置小型化的核心指标 [2] - 2025年8月，诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，聚变工程化平台型企业东昇聚变、上游供应商束研聚创等也于近期完成新一轮融资 [15] - 2025年10月，紧凑型聚变能实验装置（BEST）主机关键部件完成安装，主体工程建设步入新阶段 [16] 二级市场反应与公司澄清 - 2026年1月7日至9日，被列为“核聚变概念”的中国一重、中国核建、弘讯科技、国机重装等多家上市公司股价出现连续涨停 [3] - 多家上市公司发布公告澄清与可控核聚变业务关联度低：中国一重表示仅承接极少量相关配件项目且未形成收入 [3][21]；弘讯科技表示其意大利子公司相关业务收入占比小 [21]；国机重装表示相关产品收入占公司总收入比重极低 [21]；永鼎股份表示其控股子公司东部超导相关收入占整体不足1%且处于亏损 [21]；利柏特澄清不涉及可控核聚变业务，其核电领域业务合同额占比仅为6.48% [22] 产业驱动逻辑：AI算力与能源需求 - AI经济发展导致算力需求激增，电力供给成为关键制约变量 [4][5] - 预计到2030年，全球数据中心年用电量将从当前的约415太瓦时大幅上升至约945太瓦时 [4] - 传统化石能源受碳排放约束，风电光伏存在间歇性问题，难以独立承担AI算力所需的全天候稳定供电 [5] - 满足AI时代指数级增长的能源需求，突破方向指向原子核层面的能量释放，即可控核聚变 [5] 核聚变技术原理与优势 - 核聚变是在极高温高压条件下使轻原子核聚合的过程，单位质量释放的能量比核裂变更高 [6] - 根据国际原子能机构数据，1克氘氚聚变燃料释放的能量相当于11.2吨标准煤，能量密度是核裂变的4倍，是化石燃料的近400万倍 [7] - 相比核裂变，可控核聚变被视为“固有安全”，反应条件苛刻，故障时会自动终止，且燃料氘可从海水中提取，资源丰富 [7] 技术路径与进展 - 磁约束（如托卡马克）是主流方案，利用强磁场约束上亿摄氏度的等离子体 [9] - 聚变功率与磁场强度的四次方成正比，磁场强度是决定装置性能和成本的关键 [10] - 高温超导材料的应用使得在更小体积下获得更强磁场成为可能，是装置从“国家级大科学工程”走向“紧凑型商业装置”的物理基础 [10] - 能量奇点于2026年1月12日宣布其纯导冷结构高温超导磁体成功励磁至20.8特斯拉 [16] - 除了磁约束，还有惯性约束（如美国NIF）和Z箍缩等技术路径 [10] - 针对纯聚变难度大的问题，有专家提出Z箍缩驱动的聚变-裂变混合堆方案，利用裂变放大能量，降低对聚变增益的要求 [11] 商业化前景与成本预测 - 星环聚能CEO给出时间表：规划于2028年前后完成工程验证，启动商业示范堆建设，2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [15] - 专家预测Z箍缩聚变裂变混合堆时间表：2032年左右建实验供热堆，2035年开始建设1000兆瓦级电功率混合堆 [24] - 更宏观的技术路径预测：2030年前后有望实现实验堆，2040年前后有望实现示范堆，2050年前后有望实现商业堆 [25] - 据测算，一个100万千瓦的Z-FFR电站造价预计在200亿元左右，运营成本每年约10亿元，按年发电100亿度计算，发电成本有望降至0.1元/度 [12] - 海外科技巨头已开始锁定未来核能供应：Google计划在2030年左右从核聚变公司CFS首座商业电厂采购电力；Helion Energy计划在2028年开始为Microsoft供电 [8] 产业链与市场规模 - 在核聚变工程验证堆阶段，磁体系统价值量占比最高，达28%；其次是真空室内部件，占17%；电源系统和真空室各占8% [22] - 产业链相关公司：西部超导已完成国内核聚变CRAFT项目用超导线材交付，并为BEST项目批量供货；安泰科技控股子公司安泰中科是可控核聚变装置供应商 [22] - 根据浙商证券测算，预计到2035年，全球核聚变设备市场年均规模将达到2660亿元 [23] 技术挑战与瓶颈 - 材料问题：商业聚变堆要求材料抗辐照能力达到200DPA以上，目前性能最好的ODS钢抗辐照能力仅在40到50DPA左右 [17] - 氚自持问题：氚半衰期短且易渗漏，需在系统内实现氚燃料循环平衡，目前理想设计中氚增殖比约为1，但长期运行中燃料循环难以平衡 [17] - 测试设施稀缺：模拟聚变堆内中子辐照环境的高通量聚变中子源设施投资巨大、建设周期长，在国内仍是稀缺资源，制约新材料迭代速度 [18] - 功率密度差距：目前最先进托卡马克装置功率密度约为5兆瓦/立方米，而主流核裂变反应堆功率密度可达100兆瓦/立方米，相差20倍 [18] - 成本问题：根据MIT测算，其设计的ARC核聚变反应堆核心单位体积成本约为裂变堆的1.6倍，且处理氚的车间、冷却系统等配套设施建设成本极高 [19][20]

市场整体表现 - 2025年1月15日，基础建设板块整体下跌0.77%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.33%至4112.6点，深证成指上涨0.41%至14306.73点 [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为文科股份，涨幅达10.09%，领跌股为国晟科技，跌幅达9.99% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：文科股份涨10.09%至4.80元，汇绿生态涨5.71%至24.61元，*ST正平涨4.45%至6.10元，*ST花王涨4.17%至6.25元，营帆科技涨3.56%至42.16元 [1] - 跌幅居前的个股包括：国晟科技跌9.99%至24.95元，东珠生态跌4.86%至7.44元，冠中生态跌3.79%至25.37元，美丽生态跌3.49%至3.60元，节能铁汉跌3.23%至1.80元 [2] 资金流向分析 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为6.73亿元，而游资和散户资金则呈现净流入，金额分别为3.39亿元和3.33亿元 [2] - 个股主力资金净流入排名靠前的包括：汇绿生态净流入6067.95万元，主力净占比4.18%；文科股份净流入4484.26万元，主力净占比27.92%；营帆科技净流入3366.38万元，主力净占比14.15%；农尚环境净流入3130.48万元，主力净占比13.07% [3] - 部分个股呈现主力净流入但散户净流出的特征，例如汇绿生态散户净流出8965.00万元，散户净占比-6.18%；文科股份散户净流出2245.90万元，散户净占比-13.98% [3]

公司经营业绩 - 截至2025年12月，公司累计新签合同金额为1484.76亿元人民币 [1] - 截至2025年12月，公司累计实现营业收入为1052.27亿元人民币 [1] 数据说明 - 公告的经营数据为2025年12月的主要经营情况 [1] - 以上数据未经审计 [1]

中国核建（601611）(601611.SH)发布公告，截至2025年12月，公司累计实现新签合同1484.76亿元，累 计实现营业收入1052.27亿元。 ...

公司经营业绩 - 截至2025年12月，公司累计实现新签合同额1484.76亿元人民币 [1] - 截至2025年12月，公司累计实现营业收入1052.27亿元人民币 [1]

格隆汇1月14日丨中国核建(601611.SH)公布，截至2025年12月，公司累计实现新签合同1484.76亿元，累 计实现营业收入1052.27亿元。 ...

业绩总结 - 截至2025年12月公司累计新签合同1484.76亿元[3] - 截至2025年12月公司累计实现营业收入1052.27亿元[3]

中国核工业建设股份有限公司 2026 年第一次临时股东会 会议资料 二〇二六年一月 2 / 4 中国核工业建设股份有限公司 2026 年第一次临时股东会----会议资料 议案 1 关于选举董事的议案 中国核工业建设股份有限公司 2026 年第一次临时股东会----会议资料 目录 | | | 中国核工业建设股份有限公司董事会 2026 年 1 月 22 日 3 / 4 中国核工业建设股份有限公司 2026 年第一次临时股东会----会议资料 各位股东、股东代表： 因工作原因，陈宝智先生不再担任公司董事长、董事等相关职务，经公司控 股股东中核集团推荐，并经公司董事会提名委员会审核，拟聘任尹卫平先生为公 司非独立董事（简历见附件），任期自股东会审议通过之日起，至公司第五届董 事会任期届满之日止。 该议案已经公司第五届董事会第五次会议审议通过，并于 2026 年 1 月 7 日 在上海证券交易所披露《中国核建关于董事长、法定代表人离任及提名董事的公 告》（公告编号：2026-002）。 现提交股东会，请审议。 附件：尹卫平先生简历 附件 尹卫平先生简历 尹卫平，1970 年生，中共党员，正高级工程师，先后在中国核工业 ...

联合资信公告，中国核工业建设股份有限公司原董事长、董事、法定代表人、战略与投资委员会及提名 委员会委员陈宝智，因工作调动原因不再担任相关职务。公司近日收到控股股东中国核工业集团有限公 司(以下简称"中核集团")推荐函。2026年1月6日，公司召开第五届董事会第五次会议，审议通过了《关 于提名董事的议案》，同意中核集团推荐的尹卫平为第五届董事会非独立董事候选人，并将该议案提交 股东会审议，其任期自股东会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。公司将按照有关规定尽 快完成董事补选及董事长选举等工作。 针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况。 公司反馈，上述人事变动为正常 人员调整，对公司日常管理、生产经营及偿债能力等无重大不利影 响；且不会导致董事会成员低于 法定人数，不会影响董事会运作。联合资信认为，上述变动暂未对公 司信用水平造成重大不利影响。 综合评估，联合资信决定维持上次评级结果不变，公司个体信用等级 为 aa，外部支持提升 2 个子级， 公司主体长期信用等级为 AAA，"核建 YK01""核建 YK02""核建 YK03""核建 YK04""核 建 YK05"及"25 中国核建 MTN ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 证券代码：601611 证券简称：中国核建 公告编号：2026-005 重要内容提示： 中国核工业建设股份有限公司 ■ 关于持股5%以上股东权益变动 一、信息披露义务人及其一致行动人的基本信息 触及5%整数倍的提示性公告 投资者中国信达资产管理股份有限公司保证向本公司提供的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 1.身份类别 ■ 2.信息披露义务人信息 ■ 3.一致行动人信息 上述信息披露义务人无一致行动人。 二、权益变动触及5%整数倍的基本情况 近日，中国核工业建设股份有限公司（以下简称"公司"）收到公司持股5%以上股东中国信达资产管理 股份有限公司（以下简称"中国信达"）《简式权益变动报告书》，中国信达于2026年1月7日至2026年1 月9日通过集中竞价方式减持公司股份7,866,600股，约占公司股份总数的0.26%。本次权益变动后，中 国信达持股比例由10.26%变动为10.00%，触及5%整数倍，具体情况如下： ■ 注：本公告中所涉数据的尾数差异或不符系四舍五 ...