人事变动 - 现任独立董事姚辉、马朝松2018年11月29日起任职，满六年到期不再担任[2] - 2024年11月26日会议提名严臻、陈力为独立董事候选人[3] 候选人信息 - 严臻1977年生，注册会计师，众华会计师事务所合伙人[8] - 陈力1966年生，法学博士，复旦大学法学院教授[8]

会议情况 - 公司第四届董事会第三十二次会议于2024年11月26日现场召开，9位董事全部参会[2] 议案表决 - 《关于解聘及聘任总法律顾问的议案》全票通过[2] - 《关于提名独立董事的议案》全票通过，需提交股东大会审议[3] - 《关于续聘2024年度财务报告和内部控制审计机构的议案》全票通过，需提交股东大会审议[3] - 《关于与中核集团签署关联交易框架协议（2025 - 2027年）的议案》关联董事回避后5票同意，需提交股东大会审议[4] - 《关于与中核财务公司、中核财资公司签署金融服务协议（2025 - 2027年）的议案》关联董事回避后5票同意，需提交股东大会审议[4] - 《关于中核财务有限责任公司风险评估报告的议案》关联董事回避后5票同意[5] - 《关于与中国信达签署关联交易框架协议的议案》关联董事回避后8票同意，需提交股东大会审议[6] - 《关于落实“提质增效重回报”行动方案的议案》全票通过[7] - 《关于召开2024年第四次临时股东大会的议案》全票通过[10]

关联交易 - 公司预计与中国信达及其子公司发生关联交易，拟签《关联交易框架协议》[5] - 协议有效期2年，交易总量不超50亿元[6] - 交易采用市场化定价原则确定价格[9] 进展情况 - 2024年11月26日，董事会和监事会通过签署协议议案，待股东大会审议[5] 交易意义 - 签署协议利于业务转型升级和高质量发展，不损害公司及股东利益[10]

业绩总结 - 截至2024年10月公司累计新签合同1156.01亿元[3] - 截至2024年10月公司累计实现营业收入884.30亿元[3]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 报告认为核建步入景气区间，房建减值底部已现，预计2024、2025年公司实现业绩24.23、28.50亿元，对应当前收盘价PE分别为11.3、9.6倍，维持买入评级[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 公司前三季度实现营业收入789.29亿元，同比增长0.43%；归属净利润14.55亿元，同比增长3.08%；扣非后归属净利润15.21亿元，同比增长10.55%；单三季度实现营业收入243.02亿元，同比增长1.17%；归属净利润5.00亿元，同比减少3.47%；扣非后归属净利润4.87亿元，同比减少6.04%[4] - 公司前三季度综合毛利率10.20%，同比下降0.03pct，单三季度综合毛利率11.05%，同比下降0.54pct；前三季度期间费用率6.77%，同比提升0.13pct，单三季度期间费用率8.05%，同比提升0.35pct[5] - 公司前三季度经营活动现金流净流出136.62亿元，同比少流出22.78亿元，收现比72.19%，同比提升0.46pct；单三季度经营活动现金流净流出7.61亿元，同比少流出20.92亿元，收现比84.92%，同比下降6.80pct；资产负债率同比下降1.02pct至81.20%，应收账款周转天数同比增加5.53至150.60天[6] - 预计2024、2025年公司实现业绩24.23、28.50亿元，对应当前收盘价PE分别为11.3、9.6倍[7] 业务发展方面 - 2024年8月19日，国常会核准11台机组，总投资额超2000亿元，本次核准将为核电建设带来近400亿市场，中国核建深度受益，考虑核电建设周期在5年左右，逐步上行的核准台数将为公司2024 - 2027年业绩高增确立基础[7] - 得益于此前充分的计提，公司上半年资产+信用减值仅3亿，同比减少约2亿，或说明公司当前资产质量已走出谷底，高毛利、低减值的优质核建业务将有力带动公司业绩高增[7]

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 | 公告编号：2024-081 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | | 中国核工业建设股份有限公司 公司将根据监管要求和项目进展及时履行信息披露义务，请广大投资者注意 投资风险，谨慎决策。 特此公告。 中国核工业建设股份有限公司董事会 2024年11月8日 1 为回应投资者关注，现将公司子公司近期签署的核电工程合同情况公告如下： 序号 签约单位 合同名称 1 中国核工业第五建设有限公司 浙江金七门核电 1、2 号机组核岛及其配套 BOP 安装施工合同 2 中国核工业第二二建设有限公司 广东陆丰核电 1、2 号机组核岛土建施工合同 3 中国核工业二三建设有限公司 广东陆丰核电 1、2 号机组核岛安装施工合同 关于核电工程签约的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...

中国核工业建设股份有限公司 关于参加 2024 年上海辖区上市公司三季报 集体业绩说明会的公告 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 为进一步加强与广大投资者的沟通交流，中国核工业建设股份有限公司（以 下简称"公司"）将参加"2024 年上海辖区上市公司三季报集体业绩说明会"活 动，现将有关事项公告如下： 本次活动将采取网络方式举行，投资者可以登录"上证路演中心"网站 （https://roadshow.sseinfo.com）或关注微信公众号上证路演中心参与互动交 流，活动时间为 2024 年 11 月 13 日（周三）15:00 至 16:30。 | 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 | 公告编号：2024-080 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | | 联系人：董事会办公室（证券事务部） 电话：021-31858860 邮箱：dong_sh@cnecc.com 欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 中国核工业建设股份有限公 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司单季营收同比提速,但营业外支出压制利润,若不考虑营业外支出影响,前三季度归母净利润同比增长14.40% [3] - 公司费用率保持稳定,减值损失大幅减少 [3] - 公司核电工程业务已经开始提速,明年将进入产业链爬坡期的收入增速高点,高峰期核电收入或将达到600-800亿元,业绩弹性预计将高于产业链可比企业 [4] - 公司减值高峰将近,未来潜在风险减值规模约60亿元,测算公司2024-2026年归母净利分别为24.29、30.57、39.67亿元,当前股价对应PE分别为11倍、8倍和6倍;若不考虑信用减值影响,公司2024-2026年归母净利分别为45.30、55.46、62.18亿元,当前股价对应PE分别为6倍、5倍和4倍 [4] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入789.29亿元,同比增长0.43%,归母净利润14.55亿元,同比增长3.08% [3] - 2024年第三季度,公司实现营业收入243.02亿元,同比增长1.17%,归母净利润5.00亿元,同比下降3.47% [3] - 2024年前三季度,公司期间费用率为6.77%,同比上升0.13Pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.03%、2.02%、2.67%、2.04% [3] - 2024年前三季度,公司信用和资产减值损失分别为2.61和0.41亿元,分别同比下降39.82%和40.67% [3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为118,287.10、135,467.44、152,881.81百万元,同比增长8.14%、14.52%、12.86% [5] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为2,429.37、3,056.56、3,966.76百万元,同比增长17.77%、25.82%、29.78% [5]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 三季度收入业绩稳健增长,彰显龙头经营韧性 [1] - 公司 24Q1-3 实现营业收入 789.29 亿元,同比+0.43%,实现归母净利润 14.55 亿元,同比+3.08%,扣非归母净利润 15.21 亿元,同比+10.55% [1] - 三季度业绩承压,主要由于研发费用的提升,以及毛利率下降所致 [1] - 公司新签 1067.32 亿元订单,同比+11.2% [1] - 8 月 19 日国常会审议通过 5 个核电项目共计 11 台核电机组,公司有望持续受益 [1] - 四季度或为公司收入确认及回款高峰,看好后续公司的业绩弹性 [1] 财务数据分析 - 24Q1-3 毛利率为 10.2%,同比-0.03pct,Q3 单季度毛利率为 11.05%,同比-0.54pct [2] - 24Q1-3 期间费用率为 6.77%,同比+0.13pct,其中研发费用率同比+0.45pct [2] - 24Q1-3 公司合计计提了 3.03 亿元的资产及信用减值损失,同比少计提损失 2.01 亿元 [2] - 24Q1-3 净利率为 2.48%,同比+0.01pct [2] - 24Q1-3 公司 CFO 净额为-136.62 亿元,同比少流出 22.78 亿元,Q3 单季度净流出同比收窄 20.9 亿元 [2] - 资产负债率为 81.2%,环比 23 年末继续压降 0.93pct [2] 财务预测 - 我们小幅调整公司 24-26 年归母净利润的预测至 22、25、28 亿元,同比分别+9%、+12%、+12% [3] - 预测公司 24-26 年营业收入分别为 115,213.44 亿元、122,059.56 亿元、129,898.28 亿元,增长率分别为 5.33%、5.94%、6.42% [4] - 预测公司 24-26 年归母净利润分别为 2,238.91 亿元、2,502.29 亿元、2,799.05 亿元,增长率分别为 8.54%、11.76%、11.86% [4] - 预测公司 24-26 年 EPS 分别为 0.74 元/股、0.83 元/股、0.93 元/股 [4] - 预测公司 24-26 年市盈率分别为 11.49、10.28、9.19 [4] - 预测公司 24-26 年市净率分别为 0.89、0.81、0.75 [4] - 预测公司 24-26 年 EV/EBITDA 分别为 5.43、5.15、4.87 [4]

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-079 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 中国核工业建设股份有限公司 第四届监事会第二十一次会议决议的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国核工业建设股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十一 次会议于 2024 年 10 月 30 日以现场方式召开，会议通知于 2024 年 10 月 21 日送 达。本次会议应参会表决监事 3 人，实际参会监事 3 人（其中委托出席 1 人），监 事梁松涛委托监事王正勇出席并表决投票。会议的召集、召开程序合法有效。 本次会议由公司监事会主席王正勇先生主持，经与会监事充分审议并经过有 效表决，审议通过了以下议案： 1.通过了《关于2024年第三季度报告的议案》 同意票数3票；反对票数0票；弃权票数0票。 特此公告。 中国核工业建设股份有限公司监事会 2024 年 10 月 31 日 1 2.通过了《关于制定<负债管理办法（A版）>的议案》 ...