激励计划行权情况 - 2025年第四季度行权并完成过户111.1790万股，占可行权总量11.71%[2] - 2022年注销已获授未行权股票期权114.00万份[3][5] - 2025年第四季度累计行权占比85.68%[8] 人员行权情况 - 张广志2025年第四季度全部行权，累计行权占比100.00%[8] - 郭锐累计行权占比0.00%[8] - 中层及骨干2025年第四季度行权105.2318万份，累计占比86.14%[8] 其他情况 - 第二个行权期可行权407人，362人行权并登记[9] - 2025年第四季度行权股票上市流通111.1790万股[10] - 高级管理人员行权新增股份锁定6个月[11] - 变动后无限售条件股份为1471109747股[14] - 第二个行权期累计过户813.4212万股，募资3871.884912万元[15] - 本次行权对财务和经营无重大影响[16]

担保相关 - 2025年度公司及子公司担保总额不超147.77亿元，新增不超36.34594亿元[3] 抵质押相关 - 2025年12月抵/质押资产账面价值1亿元[2][6] - 截止2025年12月31日累计抵/质押资产账面价值32.276053亿元，占净资产41.12%[2][6] 抵押合同相关 - 第一分公司货物抵押平安银行天津分行，抵押物1亿元，担保合同7000万元[4]

公司整体财务 - 2024年12月31日资产总额1189804.82万元，负债总额548727.78万元，净利润43067.96万元[6] - 2025年9月30日资产总额1163156.44万元，负债总额502533.07万元，净利润54305.98万元[7] 子公司财务 - 2024年12月31日管道科技资产总额147187.89万元，负债总额96150.14万元，净利润11621.18万元[7] - 2025年9月30日管道科技资产总额150291.39万元，负债总额98495.22万元，净利润9738.61万元[8] - 2024年12月31日全资子公司资产总额326522万元，负债总额254935万元，净利润18488万元[11] - 2025年9月30日全资子公司资产总额264105.97万元，负债总额193953.32万元，净利润15111.74万元[11] - 2025年9月30日吉林华明管业资产总额48716.39万元，负债总额31434.72万元，净利润 - 927.89万元[12] 担保情况 - 2025年12月1 - 31日为子公司提供已使用授信额度担保合同金额30000万元[2][4] - 截至2025年12月31日担保余额为450912.93元[2] - 2025年度担保额度总额不超1477700万元，新增不超363459.4万元[5] - 管道科技对公司在平安银行天津分行新增担保金额7000万元，实际使用2000万元[4] - 公司对管道科技在招商银行天津分行存续量担保金额3000万元，分别实际使用2000万元和1000万元[4] - 邯郸友发资产负债率为78.08%，公司为其提供存续量担保[4] - 公司为管道科技、邯郸友发、吉林华明等提供最高额担保，金额分别为7000万元、7000万元和10000万元等[14] - 担保期限均为48个月，担保责任为连带责任保证[14] - 截至公告披露日，公司及子公司担保余额450912.93万元，占最近一期经审计净资产的57.44%[17] 其他 - 公司全资子公司注册资本为43000万元人民币[10] - 公司控股子公司吉林华明管业注册资本为29737万元人民币[12] - 2025年度担保计划是为满足所属公司资金需求，风险可控[15] - 公司第五届董事会第十四次会议审议通过2025年度担保额度议案[16]

报告行业投资评级 - 对钢铁行业维持“推荐”评级 [4] 报告核心观点 - 核心观点：铁矿补库预期增强，钢材出口短期承压 [1][8] - 短期逻辑：本周铁水、钢材产量小幅回升，市场对1月铁水回升和钢厂铁矿补库预期增强，带动铁矿价格短期偏强及钢材价格上涨，但钢厂利润小幅收缩 [8] - 政策影响：海关总署和税务总局决定对《出口货物已补税/未退税证明》实施电子数据联网核查，与出口许可证管理一起于2026年元旦开始执行，预计低附加值钢材出口短期将趋严 [8] - 长期趋势：高端产品出口比例将进一步提升，引导行业从规模扩张转向质量效益提升，龙头企业将受益 [8] 根据相关目录分别总结 主要数据和事件 - 发改委安排2026年提前批“两重”项目约2200亿元，支持城市地下管网等281个项目 [12] - 多部门印发《再生材料应用推广行动方案》，目标到2030年废钢铁年回收利用量超过3亿吨 [12] - 中信特钢全资子公司拟以15.1亿元收购全球三大独立钢铁贸易商之一的富景特100%股权 [13] - 中钢协数据显示，2025年1-11月主要用钢行业中建筑业持续收缩，制造业平稳增长，汽车产量保持较快增长 [13] - 2025年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额1115亿元，同比增长1752.2%，但单月利润呈现逐月减少态势 [13] 国内钢材市场 - 价格：截至2025年12月31日，上海螺纹钢（20mm HRB400）价格为3320元/吨，较上周上涨40元/吨（1.2%）；高线（8.0mm）价格为3490元/吨，较上周上涨40元/吨（1.2%）；热轧、冷轧、普中板价格较上周持平 [14][15] - 价差与成交：热轧与螺纹钢价差收窄；本周建筑钢材成交日均值9.79万吨，环比增长3.06% [8][24] 国际钢材市场 - 美国市场：截至12月31日，中西部钢厂热卷出厂价995美元/吨，冷卷1170美元/吨，价格均较上周持平 [25] - 欧洲市场：截至12月31日，欧盟钢厂热卷报价735美元/吨，螺纹钢报价685美元/吨，价格均较上周持平 [25] - 价格对比：过去一年，美国热卷价格上涨29.2%，欧盟热卷价格上涨25.6%，而中国市场热卷价格微跌0.2% [27] 原材料和海运市场 - 铁矿石：国产及进口矿市场价格稳中有升，例如青岛港巴西粉矿884元/吨，较上周升10元/吨（1.1%）；日照港澳大利亚粉矿802元/吨，较上周升5元/吨（0.6%） [30][39] - 海运：铁矿石海运费下跌，巴西图巴朗-青岛运费为22.66美元/吨，较上周下降3.3% [39] - 焦煤与废钢：华北主焦煤价格1331元/吨，较上周降8元/吨（-0.6%）；废钢（张家港）价格2050元/吨，较上周降10元/吨（-0.5%） [30][39] 国内钢厂生产情况 - 高炉运行：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.94%，环比增加0.62个百分点；日均铁水产量227.43万吨，环比增加0.85万吨 [40] - 钢厂盈利：钢厂盈利率为38.1%，环比增加0.87个百分点 [40] - 钢材产量：本周五大钢材品种产量815万吨，环比上升18.36万吨，其中建筑钢材产量环比增7.6万吨，板材产量环比升10.76万吨 [8] 库存 - 总库存：本周五大钢材品种社会总库存849.76万吨，环比下降21.85万吨（-2.5%）；钢厂总库存381.37万吨，环比下降4.06万吨 [8] - 分品种库存：螺纹钢社会库存下降11.53万吨至282.66万吨；热轧总库存下降8.06万吨至288.64万吨 [43] - 表观消费：测算本周螺纹钢表观消费量200.44万吨，环比下降2.24万吨 [8] 利润情况测算 - 本周钢材利润下降：长流程螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-16元/吨、-3元/吨和-34元/吨；短流程电炉钢周均毛利环比变化-3元/吨 [8] 钢铁下游行业 - 固定资产投资：2025年1-11月城镇固定资产投资累计完成额44.4万亿元，同比下降2.6%；其中房地产开发投资完成额7.86万亿元，同比下降15.9% [62] - 制造业：2025年11月工业增加值同比增长4.8%；汽车产量351.9万辆，同比增长2.4%；家用电冰箱、洗衣机产量同比分别增长5.6%和5.5% [62] 主要钢铁公司估值及股价表现 - 重点公司推荐：报告推荐了四类标的，包括普钢龙头（华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份）、特钢板块（翔楼新材、中信特钢、方大特钢）、管材标的（久立特材、友发集团、常宝股份）及原料板块中增量明确的标的（大中矿业、方大炭素） [2][8] - 股价表现：截至2025年12月31日，部分公司近一年股价涨幅显著，如首钢股份（61.7%）、华菱钢铁（37.6%）、方大特钢（46.6%） [68] - 板块估值：普钢板块PB（市净率）处于历史相对低位 [63][64]

股东大会信息 - 2025年12月10日董事会通过召开2025年第一次临时股东大会议案[7] - 12月11日刊登会议决议公告和临时股东大会通知[9] - 股权登记日为2025年12月22日[9] - 现场会议于12月26日13点30分在天津静海召开，网络投票当日15:00截止[9][10] - 出席会议股东及代理人392名，代表股份792,344,157股，占比55.4872%[11] - 出席现场会议股东及代理人16名，代表股份631,394,500股，占比44.2161%[12] - 参与网络投票股东376名，代表股份160,949,657股，占比11.2712%[12] 议案表决情况 - 《2025年三季度利润分配方案》同意股份791,379,057股，占比99.8781%[18] - 《预计2026年度申请银行综合授信额度》同意股份791,086,757股，占比99.8413%[19] - 《预计2026年度提供及接受担保额度》同意股份790,930,477股，占比99.8215%[20] - 《预计2026年度日常关联交易内容和额度》同意股份194,471,857股，占比99.3412%[21] - 《续聘会计师事务所》同意股份791,037,277股，占比99.8350%[23] - 《公司使用闲置自有资金购买理财产品》同意股份790,971,377股，占比99.8267%[24] - 《公司2026年开展期货和衍生品交易业务》同意股份791,013,877股，占比99.8321%[25] - 《变更公司经营范围、修改公司章程并办理工商变更登记》同意股份791,134,557股，占比99.8473%[25] - 《取消监事会》同意股份790,688,677股，占比99.7910%[26] - 《修订<股东会议事规则>》同意股份791,025,077股，占比99.8335%[27] - 《修订<董事会议事规则>》同意股份791,023,077股，占比99.8332%[29] - 《修订<关联交易管理制度>》同意股份791,084,657股，占比99.8410%[30]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于12月26日在天津静海区召开[4] - 出席会议股东和代理人392人，持有表决权股份792,344,157股，占比55.4872%[4] 议案表决情况 - 2025年三季度利润分配方案同意票数791,086,757，比例99.8413%[7] - 预计2026年度申请银行综合授信额度同意票数791,379,057，比例99.8781%[7] - 预计2026年度提供及接受担保额度同意票数790,930,477，比例99.8215%[8] - 预计2026年度日常关联交易内容和额度同意票数194,471,857，比例99.3412%[8] - 续聘会计师事务所同意票数791,037,277，比例99.8350%[9] - 公司使用闲置自有资金购买理财产品同意票数790,971,377，比例99.8267%[9] - 公司2026年开展期货和衍生品交易业务同意票数791,013,877，比例99.8321%[9] - 变更公司经营范围等议案同意票数791,134,557，比例99.8473%[10] A股股东议案表决 - 《独立董事工作制度》修订议案同意比例99.8404%，反对0.1390%，弃权0.0206%[14] - 《期货和衍生品交易业务管理制度》修订议案同意比例99.8467%，反对0.1327%，弃权0.0206%[14] - 《证券投资管理制度》修订议案同意比例99.8367%，反对0.1389%，弃权0.0244%[15] - 《会计师事务所选聘制度》修订议案同意比例99.8294%，反对0.1417%，弃权0.0289%[15] - 《董事及高级管理人员薪酬管理制度》制定议案同意比例99.8320%，反对0.1336%，弃权0.0344%[15] - 《监事会议事规则》废止议案同意比例99.8281%，反对0.1401%，弃权0.0318%[16] 5%以下股东议案表决 - 2025年三季度利润分配方案同意比例99.4783%，反对0.5096%，弃权0.0121%[17] - 预计2026年度申请银行综合授信额度同意比例99.3204%，反对0.6090%，弃权0.0706%[17] - 预计2026年度提供及接受担保额度同意比例99.2359%，反对0.6757%，弃权0.0884%[17] - 预计2026年度日常关联交易内容和额度同意比例99.1562%，反对0.7276%，弃权0.1162%[17] 其他 - 《董事及高级管理人员薪酬管理制度》议案相关数据93,517[19] - 《废止〈监事会议事规则〉》议案相关数据183,662,617、99.2640%等[19] - 对中小投资者单独计票议案为1 - 10[19] - 议案3、8等需特别决议通过且已获2/3以上通过[19] - 见证律师事务所为北京德恒律师事务所[20] - 见证律师为陈洋洋、申晗[20] - 律师认为股东大会召集等符合规定，决议合法有效[20] - 公告发布时间为2025年12月26日[22] - 上网公告文件为法律意见书[23] - 报备文件为股东大会决议[23]

普钢板块市场表现 - 2023年12月26日，普钢板块整体上涨1.07%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内多数个股上涨，宝钢股份以2.37%的涨幅领涨，收盘价为7.35元 [1] - 板块成交活跃，宝钢股份成交额达7.05亿元，成交量96.75万手，包钢股份成交量最大，为409.42万手，成交额9.83亿元 [1][2] 个股涨跌与资金流向 - 当日普钢板块呈现主力资金和游资资金净流出，均为1.56亿元，而散户资金净流入3.12亿元 [2] - 宝钢股份获得主力资金净流入1.00亿元，主力净占比达14.19%，但同时遭遇游资净流出4870.12万元和散户净流出5132.42万元 [3] - 重庆钢铁、酒钢宏兴、安阳钢铁也获得主力资金净流入，分别为1113.62万元、944.16万元和522.47万元 [3] - 部分个股下跌，马钢股份跌幅为0.71%，友发集团跌幅为0.31% [2]

国家创业投资引导基金新闻发布会 - 国家发改委将于12月26日上午10时30分举行专题新闻发布会，介绍国家创业投资引导基金有关工作 [2] 国家卫生健康委新闻发布会 - 国家卫生健康委将于12月26日下午3时举行新闻发布会，介绍为民服务八件实事有关情况 [3] 限售股解禁 - 12月26日共有12家公司限售股解禁，合计解禁量104.62亿股，合计解禁市值220.42亿元 [3] - 从解禁量看，海航控股、汉马科技、海南海药解禁量居前，分别为99.73亿股、2.35亿股、1.31亿股 [3] - 从解禁市值看，海航控股、汉马科技、山外山解禁市值居前，分别为175.52亿元、14.36亿元、12.93亿元 [3] 股票回购进展 - 12月26日，16家公司共发布17个股票回购相关进展 [3] - 其中5家公司首次披露股票回购预案，2家公司回购方案获股东大会通过，2家公司披露实施进展，7家公司回购方案已实施完毕 [3] - 首次披露回购预案中，友发集团、曙光股份、锦泓集团预案金额最高，分别拟回购不超126.0万元、62.59万元、43.59万元 [4] - 股东大会通过回购预案中，宋城演艺、龙建股份回购金额最高，分别拟回购不超2.0亿元、44.48万元 [4] 定向增发进展 - 12月26日，A股共5家公司发布定增相关公告 [5] - 其中1家公司披露股票定增预案，3家定增预案获股东大会通过，1家定增预案获交易所通过 [6] 股权登记与分红派息 - 12月26日，8只A股进行股权登记，其中5股拟派息 [6] - 分红派息方面，中信出版、燕京啤酒、龙源电力分红力度最大，每10股分别派息1.60元、1.00元、1.00元 [6] 宏观经济数据发布 - 日本11月失业率等数据将于12月26日公布 [6]

董事会会议决议 - 公司第五届董事会第二十五次会议于2025年12月25日召开，应到董事8人，实到8人，会议召集和召开程序合法合规 [2][3] - 会议审议通过《关于回购注销“共富一号”员工持股计划部分股份的议案》，同意票8票，反对票0票，弃权票0票 [4][5] - 会议审议通过《关于暂不召开股东大会的议案》，同意票8票，反对票0票，弃权票0票，决定基于总体工作安排暂不召开股东大会 [8][9] 员工持股计划概况 - “共富一号”员工持股计划于2024年11月经董事会、监事会及临时股东大会审议通过后实施 [12] - 2024年12月24日，公司回购专用证券账户中的总计17,514,886股公司股票以非交易过户方式转入员工持股计划账户，过户价格为5.71元/股 [13][27] - 截至公告披露日，员工持股计划账户持有公司股份17,514,886股，占公司总股本的1.19% [13][28] 员工持股计划锁定期与解锁 - 员工持股计划的锁定期为12个月，自2024年12月26日至2025年12月25日，锁定期已于2025年12月25日届满，解锁日期为2025年12月26日 [14] - 该持股计划未设置公司层面的业绩考核指标，解锁条件仅与个人层面绩效考核挂钩 [14] - 经确认，本次符合解锁条件的持有人有598人，对应股票数量为17,294,221股 [15] 员工持股计划股份回购注销 - 因有25名持有人离职，其尚未解锁份额对应的220,665股股票将由公司进行回购注销 [4][29] - 回购价格为5.71元/股，拟回购资金总额约为126万元，资金来源为公司自有资金 [25][29] - 本次回购注销完成后，公司股份总数将由1,471,092,001股变更为1,470,871,336股 [30] 员工持股计划后续安排与存续期 - 锁定期满后，管理委员会将根据二级市场情况，在存续期内择机出售对应股票并实施权益分配 [15][16] - 持股计划在买卖公司股票时将严格遵守相关禁止交易期间的规定 [16] - 本员工持股计划存续期为36个月，存续期届满时如未展期则自行终止，所持股票全部出售完毕可提前终止 [17][20]

公司治理与资本运作 - 公司于12月25日召开第五届董事会第二十五次会议 [2] - 董事会审议通过了《关于回购注销“共富一号”员工持股计划部分股份的议案》 [2] - 董事会同时审议通过了《关于暂不召开股东大会的议案》 [2]