股价表现 - 2024年11月6 - 8日连续三日收盘价涨幅偏离值累计超20%[2] - 11月11日股票涨停，收盘价24.68元/股[6] 市盈率情况 - 截至11月11日，行业静23.46、滚22.21，公司静298.93、滚246.14[4] 业务与提醒 - 主营业务未变，提醒投资者注意交易风险[5][6]

其他信息 - 中国航天科技集团作为中国卫通控股股东及实控人，无应披露未披露影响股价异常波动重大事项和信息[1]

股价情况 - 公司股票2024年11月6 - 8日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[2][3][6] 信息披露 - 控股股东及实控人无应披露未披露重大信息[2] - 董事会确认无应披露未披露事项，前期信息无需更正补充[8] 经营情况 - 公司生产经营正常，市场环境和行业政策无重大变化[5] 交易情况 - 董监高、控股股东及实控人异常波动期间无买卖公司股票情况[5] 风险提醒 - 公司提醒投资者注意二级市场投资风险[6]

业绩说明会信息 - 2024年11月15日9:00 - 10:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][5] - 召开地点为中证网中证路演中心平台[2][5] - 召开方式为中证路演中心网络互动[2][5] 投资者参与信息 - 2024年11月14日中午12:00前可提问[2][6] - 2024年11月15日9:00 - 10:00可在线参与[6] 其他信息 - 2024年第三季度报告于2024年10月31日披露[2] - 说明会将交流2024年第三季度经营成果等事宜[4]

报告投资评级 - 下调至“谨慎推荐”评级[4] 报告核心观点 - 报告期内业绩基本符合市场预期，前三季度营收17.6亿元同比下降5.6%，归母净利润4.8亿元同比增长18.4%，扣非归母净利润2.8亿元同比下降18.8%，扣非归母净利润下降主要因为本期境外业务收入减少、摊销扩展C频段卫星转发器补偿减少[2] - 24Q3单季度收入为6.1亿元同比下降4.2%，归母净利润0.7亿元同比下降46.8%，24Q3毛利率为29.1%同比减少5.22ppt，净利率为15.5%同比减少12.93ppt，2024年前三季度综合毛利率同比减少5.24ppt至29.5%，净利率同比增加3.66ppt至31.7%，净利率提升受益于费用管控能力提升[2] - 2024年前三季度期间费用率为3.7%同比减少2.08ppt，其中销售费用率2.1%同比增加0.08ppt，管理费用7.0%同比减少0.02ppt，研发费用率2.7%同比增长0.34ppt，研发费用0.5亿元同比增长7.9%，财务费用率-8.1%，上年同期为-5.6%[2] - 截至3Q24末，货币资金61.3亿元较年初减少15.3%，应收账款及票据9.0亿元较年初增长124.7%，存货7.8亿元较年初减少46.8%，合同负债9.7亿元较年初增长1.1%，预付款1.3亿元较年初增34.8%，经营活动净现金流为7.4亿元与上年同期基本持平[2] - 报告研究的具体公司是我国拥有自主可控广播卫星资源的基础电信运营企业，构建了完整的卫星空间段运营体系，拥有完备的通信广播卫星资源、频率轨道资源和地面站网资源，截至2024年6月30日运营管理17颗商用通信广播卫星，聚焦卫星运营主业并积极拓展航空、航海等新领域应用，在海洋通信网络建设和机载网络方面有积极进展[2] - 报告研究的具体公司是我国卫星通信运营龙头，亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，受益于国内卫星互联网加速部署有望加速发展，考虑到下游需求节奏变化和24年非经常性损益情况，调整2024 - 2026年归母净利润分别为6.25亿元、5.43亿元、5.87亿元，对应2024 - 2026年PE为112x/129x/119x[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 - 2024 - 2026年营业收入预测值分别为26.16亿元、26.31亿元、27.64亿元、29.99亿元，增长率分别为-4.3%、0.6%、5.1%、8.5%，归属母公司股东净利润预测值分别为3.49亿元、6.25亿元、5.43亿元、5.87亿元，增长率分别为-62.2%、79.3%、-13.2%、8.1%，每股收益分别为0.08元、0.15元、0.13元、0.14元，PE分别为201、112、129、119，PB分别为4.6、4.4、4.3、4.2[3][5] - 2024 - 2026年营业总收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、EBIT、财务费用、资产减值损失、投资收益、营业利润、营业外收支、利润总额、所得税、净利润、归属于母公司净利润等各项财务指标均有预测值，同时还有成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的指标预测[5]

营收情况 - 本报告期营业收入6.10亿元，同比下降4.23%；年初至报告期末为17.58亿元，同比下降5.57%[2] - 2024年前三季度营业总收入17.58亿元，较2023年同期的18.62亿元有所下降[13] - 2024年前三季度营业收入12.14亿元，较2023年同期的12.90亿元有所下降[23] 利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润7439.75万元，同比下降46.80%；年初至报告期末为4.81亿元，同比增长18.42%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7347.69万元，同比下降36.17%；年初至报告期末为2.82亿元，同比下降18.78%[2] - 本报告期基本每股收益0.0176元，同比下降46.83%；年初至报告期末为0.1138元，同比增长18.42%[3] - 2024年前三季度营业利润4.18亿元，较2023年同期的5.75亿元下降[15] - 2024年前三季度利润总额6.50亿元，较2023年同期的6.03亿元有所增长[15] - 2024年前三季度净利润5.57亿元，较2023年同期的5.22亿元增长[15] - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.1138元/股，2023年为0.0961元/股[16] - 2024年前三季度净利润4.38亿元，较2023年同期的3.80亿元有所增长[25] 现金流情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额7.40亿元，同比增长3.48%[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为13.49亿元，2023年为14.37亿元[17] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为7.40亿元，2023年为7.15亿元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -23.29亿元，2023年为 -11.87亿元[18] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 -1.91亿元，2023年为 -2.95亿元[19] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计9.39亿元，较2023年同期10.80亿元有所下降[27] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计4.62亿元，较2023年同期6.26亿元有所下降[27] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额4.77亿元，较2023年同期4.54亿元有所增长[27] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计20.80亿元，较2023年同期18.78亿元有所增长[27] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计43.32亿元，较2023年同期27.47亿元大幅增长[27] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额-22.52亿元，较2023年同期-8.69亿元亏损扩大[27] - 2024年第三季度筹资活动现金流出小计1.05亿元，较2023年同期1.84亿元有所下降[28] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额-1.05亿元，较2023年同期-1.84亿元亏损减少[28] - 2024年汇率变动对现金及现金等价物的影响为-0.55亿元，较2023年同期-0.14亿元亏损扩大[28] - 2024年末现金及现金等价物余额13.04亿元，较2023年末33.28亿元有所下降[28] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产231.10亿元，较上年度末增长2.00%；归属于上市公司股东的所有者权益156.69亿元，较上年度末增长2.42%[3] - 2024年9月30日货币资金为6,133,062,104.13元，2023年12月31日为7,240,743,269.69元[11] - 2024年9月30日应收账款为864,429,283.24元，2023年12月31日为383,253,311.89元[11] - 2024年9月30日流动资产合计9,280,258,151.91元，2023年12月31日为7,994,207,912.15元[11] - 2024年9月30日长期股权投资为438,725,383.46元，2023年12月31日为472,766,852.68元[11] - 2024年9月30日固定资产为9,751,740,548.66元，2023年12月31日为9,499,291,069.89元[11] - 2024年9月30日在建工程为794,774,290.59元，2023年12月31日为1,519,071,523.58元[11] - 2024年第三季度末资产总计231.10亿元，较之前的226.56亿元有所增加[12] - 2024年第三季度末负债合计33.34亿元，较之前的31.84亿元有所增加[13] - 2024年第三季度末所有者权益合计197.76亿元，较之前的194.72亿元有所增加[13] - 2024年9月30日流动资产合计为60.88亿元，2023年12月31日为50.27亿元[20] - 2024年9月30日货币资金为32.04亿元，2023年12月31日为43.90亿元[20] - 2024年9月30日应收账款为6.53亿元，2023年12月31日为2.75亿元[20] - 2024年9月30日其他流动资产为20.69亿元，2023年12月31日为2.09亿元[20] - 2024年长期股权投资41.70亿元，较之前无变化[21] - 2024年固定资产65.49亿元，较之前的59.83亿元有所增长[21] - 2024年在建工程7.27亿元，较之前的14.75亿元有所下降[21] - 2024年应付账款10.41亿元，较之前的7.13亿元有所增长[21] - 2024年负债合计46.54亿元，较之前的44.02亿元有所增长[22] - 2024年所有者权益合计143.97亿元，较之前的140.54亿元有所增长[22] 非经常性损益 - 本报告期非经常性损益合计920.62万元，年初至报告期末为1.99亿元[5] 利润变动原因 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润减少主要因境外业务收入、摊销扩展C频段卫星转发器补偿、资金收益减少[7] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润减少主要因境外业务收入、摊销扩展C频段卫星转发器补偿减少[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为127,787户[9] - 中国航天科技集团有限公司持股2,651,691,416股，持股比例62.77%[9] - 航天科技集团－中金公司－24航天EB担保及信托财产专户持股537,408,512股，持股比例12.72%，股份处于质押状态[9] 债券相关 - 控股股东中国航天科技集团有限公司以537,408,512股本公司股票为标的非公开发行可交换债券，并办理相关担保及信托登记[10] 成本与费用 - 2024年前三季度营业总成本13.14亿元，较2023年同期的13.38亿元略有下降[13] - 2024年前三季度研发费用4817.50万元，较2023年同期的4466.45万元有所增长[15] - 2024年前三季度投资收益为 - 2976.20万元，较2023年同期的360.67万元大幅下降[15] - 2024年前三季度综合收益总额为5.08亿元，2023年为6.49亿元[16] - 2024年研发费用3967.72万元，较2023年同期的3725.72万元有所增长[23] - 2024年投资收益3131.60万元，较2023年同期的7804.12万元有所下降[25]

股权交易 - 公司拟1.15亿元转让航天财务公司0.91%股权给航天科技集团[2] - 交易经董事会等会议全票通过，无需提交股东大会[6][29][30] - 转让完成后公司不再持有航天财务公司股权[28] 财务数据 - 2023年12月31日航天财务公司净资产129.51亿元[17] - 2024年9月30日净资产135.90亿元[17] - 2023年度净利润6.24亿元，2024年1 - 9月9.16亿元[17] 交易目的 - 交易为优化资源配置、聚焦主业、回收资金、优化现金流[28]

会议情况 - 中国卫通第三届董事会第五次独立董事专门会议于2024年10月29日通讯召开[1] - 应出席独立董事三名，实际出席三名[1] 审议事项 - 审议通过《中国卫通2024年第三季度报告》[1] - 审议通过《中国卫通关于协议转让航天财务公司股权暨关联交易的议案》[1][2]

会议情况 - 公司第三届监事会第六次会议于2024年10月30日通讯召开[1] - 会议应到、实到监事均为五名[1] 审议事项 - 审议通过《中国卫通2024年第三季度报告》[2] - 审议通过《中国卫通关于协议转让航天财务公司股权暨关联交易的议案》[3]

财务数据 - 评估基准日总资产账面价值为17,539,347.84万元，总负债账面价值为16,244,293.91万元，净资产账面价值为1,295,053.93万元[14][29][30][58] - 收益法评估后股东全部权益价值为1,300,218.37万元，增值额为5,164.44万元，增值率为0.40%[14][58] - 市场法评估后股东全部权益价值为1,306,923.86万元，增值额为11,869.93万元，增值率为0.92%[58] - 2020 - 2023年各年末资产总计分别为17896692.69万元、17420742.48万元、17539347.84万元、16958843.72万元[26] - 2020 - 2023年各年末负债总计分别为16658626.20万元、16082200.20万元、16244293.91万元、15590155.08万元[26] - 2020 - 2023年各年末所有者权益分别为1338542.28万元、1238066.49万元、1295053.93万元、1368688.64万元[26] - 2020 - 2023年各年度营业收入分别为242670.89万元、246637.38万元、188453.32万元、160083.12万元[26] - 2020 - 2023年各年度利润总额分别为242560.51万元、152650.30万元、82015.35万元、231849.07万元[26] - 2020 - 2023年各年度净利润分别为189845.12万元、180600.86万元、119558.19万元、62429.71万元[26] 公司概况 - 航天科技财务注册资本为65亿元[1][22][23] - 委托人航天投资控股有限公司持有航天科技财务2.64%股权[27] 评估相关 - 评估目的是航天投资控股拟转让其持有的航天科技财务股权，为经济行为提供价值参考[14] - 评估对象是航天科技财务的股东全部权益价值，评估范围是全部资产及负债[14][29] - 评估基准日为2023年12月31日[14][35] - 评估报告文号为中企华评报字(2024)第1765号，报告日为2024年09月30日[5][71] - 备案回执生成日期为2024年09月29日[6] - 本次评估选用收益法和市场法，资产基础法未采用[42][43] - 评估时间为2024年8月2日至2024年9月30日[50] - 资产清查核实时间为2024年8月2日至2024年8月23日[51] - 本资产评估报告评估结论采用收益法评估结果，股东全部权益价值为1,300,218.37万元[60] 特殊事项 - 海淀区金沟河路房产账面原值43,738.80元，账面净值33,808.50元，使用权受限，本次评估未考虑其对评估结论的影响[62] - 15套抵债房屋资产负债相抵后净资产金额小，本次评估调整后按零列示[62] - 航天科技财务持有大鹏证券4.4%股权，对应资产2006年鉴定为损失并全额财务核销，本次评估股权价值按零确认[63][64] - 大鹏证券破产案最终确认86家债权人债权总额43.9083亿元，普通债权清偿率26.51%[64] - 航天科技财务拟向股东现金分红3.12亿元，已发放，本次评估未考虑其对评估结论的影响[65] - 航天科技财务需清理退出北京信托15.36%股权，本次评估该股权按账面价值列示[66] 未来展望 - 航天投资控股拟进行航天科技财务有限责任公司股权转让[68]