系统维护安排 - 公司定于2026年1月30日22:00至1月31日02:00进行零售综合积分系统维护工作 [1] - 维护期间相关业务将暂停办理 [1] 具体业务影响范围 - 个人手机银行首页权益活动、生活页开心商城icon和开心豆专区、我的页面开心豆、U+等级等入口和跳转功能将暂停 [1] - 个人手机银行内开心商城所有页面功能将暂停 [1] - 个人微信银行福利—会员权益下所有页面功能将暂停 [1] 客户服务与沟通 - 公司建议客户根据需要提前做好安排，错开系统维护时段办理相关业务 [1] - 公司对系统维护带来的不便深表歉意 [1] - 详情可咨询公司客服热线021-962999 [1]

多家银行推出黄金挂钩结构性存款 随着国际金价的持续走强，与黄金相关标的挂钩的银行结构性存款也"火"了。 据梳理统计，截至目前，已经有交通银行、招商银行、兴业银行、民生银行、江苏银行、上海银行、上海农商银行等多家中资银行以及星展 银行、渣打银行等外资银行相继推出了此类特色存款产品。同时，甚至有部分热门产品还呈现了"上架即售罄"的热销状态。 多位银行业内人士表示，随着金价的不断创新高，当前和黄金挂钩的产品普遍都比较好卖，且近期储户存款大规模到期，不少投资者于近期 开始积极咨询起挂钩黄金的结构性存款情况。此外，多家上市公司也于近期披露了认购该产品情况，认购总规模也远超去年同期。 【导读】银行积极热销黄金挂钩结构性存款，上市公司认购规模远超去年同期 近期，多家银行App均推出了和黄金挂钩的结构性存款产品。例如，交通银行App显示了4款名为"稳添慧"的结构性存款产品，分别为黄金看 涨64天、黄金看跌64天、股指看涨36天和股指看跌36天。这些产品均为R1低风险产品，1万元起购，预期年化收益区间为0.5%—3.20%。 中国基金报记者 马嘉昕 记者查阅招商银行App发现，该行在售的黄金挂钩的结构性存款数量繁多，普遍期限在 ...

市场整体表现 - 2024年1月27日，农商行板块整体下跌0.47%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的10只个股中，仅渝农商行上涨0.33%，青农商行平盘，其余8只个股均下跌，瑞丰银行以-1.10%的跌幅领跌板块 [1] 个股价格与交易情况 - 渝农商行收盘价为6.15元，成交量100.57万手，成交额6.24亿元，是板块中成交最活跃的个股 [1] - 常熟银行收盘价为7.18元，成交额3.52亿元 [1] - 沪农商行收盘价为8.32元，跌幅0.95%，成交额2.22亿元 [1] - 无锡银行收盘价为5.76元，跌幅1.03%，成交额7247.45万元，是板块中成交额最小的个股 [1] - 其余个股收盘价在2.77元至5.40元之间，成交额在1.12亿元至1.52亿元区间 [1] 板块资金流向分析 - 当日农商行板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局，主力资金净流入8828.82万元，游资资金净流入2409.44万元，散户资金净流出1.12亿元 [1] - 沪农商行获得主力资金最大净流入，达3155.25万元，主力净占比14.19%，同时游资净流入2295.15万元，但散户净流出5450.40万元 [2] - 常熟银行主力资金净流入2164.29万元，但游资净流出2274.14万元，最终散户仅小幅净流入109.85万元 [2] - 苏农银行主力资金净流入1535.71万元，游资净流入777.92万元，但散户净流出2313.64万元 [2] - 青农商行、瑞丰银行和张家港行三只个股主力资金呈现净流出，分别为-194.08万元、-271.63万元和-604.92万元 [2] - 瑞丰银行虽然主力净流出271.63万元，但获得了最高的游资净流入，达1128.66万元，游资净占比9.50% [2]

市场整体表现 - 2025年1月26日，农商行板块整体下跌0.27%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85% [1] - 板块内个股表现分化，紫金银行领涨，涨幅为1.08%，沪农商行领跌，跌幅为1.06% [1] 个股价格与交易情况 - 紫金银行收盘价为2.80元，成交量为59.21万手，成交额为1.64亿元 [1] - 张家港行收盘价为4.49元，涨幅0.45%，成交额为1.31亿元 [1] - 江阴银行收盘价为4.53元，涨幅0.22%，成交额为1.70亿元 [1] - 无锡银行收盘价为5.82元，涨幅0.17%，成交额为9842.49万元 [1] - 渝农商行收盘价为6.13元，涨幅0.16%，成交额为4.96亿元 [1] - 常熟银行收盘价为7.19元，涨幅0.14%，成交额为2.63亿元 [1] - 苏农银行收盘价为5.01元，下跌0.20%，成交额为1.23亿元 [1] - 青农商行收盘价为3.13元，下跌0.32%，成交额为2.02亿元 [1] - 瑞丰银行收盘价为5.46元，下跌0.55%，成交额为1.10亿元 [1] - 沪农商行收盘价为8.40元，下跌1.06%，成交额为3.18亿元 [1] 板块资金流向 - 当日农商行板块整体呈现主力与游资净流入、散户净流出的态势，主力资金净流入1.4亿元，游资资金净流入1.19亿元，散户资金净流出2.59亿元 [1] - 渝农商行获得主力资金净流入4342.77万元，主力净占比8.76%，游资净流入2646.64万元，游资净占比5.34%，散户净流出6989.41万元，散户净占比-14.10% [2] - 沪农商行获得主力资金净流入3653.56万元，主力净占比11.48%，游资净流入2993.14万元，游资净占比9.41%，散户净流出6646.69万元，散户净占比-20.89% [2] - 常熟银行获得主力资金净流入2225.39万元，主力净占比8.46%，游资净流入1093.76万元，游资净占比4.16%，散户净流出3319.15万元，散户净占比-12.62% [2] - 江阴银行获得主力资金净流入1173.76万元，主力净占比6.91%，游资净流入870.23万元，游资净占比5.12%，散户净流出2043.98万元，散户净占比-12.03% [2] - 瑞丰银行获得主力资金净流入970.50万元，主力净占比8.85%，游资净流入877.97万元，游资净占比8.01%，散户净流出1848.47万元，散户净占比-16.86% [2] - 张家港行获得主力资金净流入546.75万元，主力净占比4.16%，游资净流入240.03万元，游资净占比1.83%，散户净流出786.78万元，散户净占比-5.99% [2] - 无锡银行获得主力资金净流入517.65万元，主力净占比5.26%，游资净流入830.12万元，游资净占比8.43%，散户净流出1347.77万元，散户净占比-13.69% [2] - 青农商行获得主力资金净流入413.65万元，主力净占比2.05%，游资净流入674.49万元，游资净占比3.34%，散户净流出1088.14万元，散户净占比-5.40% [2] - 苏农银行获得主力资金净流入371.56万元，主力净占比3.01%，游资净流入772.94万元，游资净占比6.27%，散户净流出1144.51万元，散户净占比-9.28% [2] - 紫金银行主力资金净流出173.26万元，主力净占比-1.05%，是板块内唯一主力资金净流出的个股，但获得游资净流入874.72万元，游资净占比5.32%，散户净流出701.46万元，散户净占比-4.27% [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 2025年第四季度，主动基金对银行板块的持仓比例环比持平于1.9%，整体维持低位；而被动基金持仓比例环比显著提升1.57个百分点至7.0% [2][4] - 主动基金增配了宁波银行、兴业银行、中国银行、建设银行等；成都银行、杭州银行、民生银行等则被主动基金减持 [4] - 被动基金主要增持了兴业银行、工商银行等；农业银行、建设银行、中信银行等则被被动基金减持 [4] - 从基金持股市值占银行自由流通市值的比例看，兴业银行、长沙银行、沪农商行、上海银行、工商银行的占比提升较为明显，主要源于被动基金增持；成都银行、中信银行的占比则下降明显 [4] - 2026年银行板块投资建议把握三条主线：一是寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的；二是重视具备可转债转股预期的银行；三是延续红利策略 [4] 基金持仓总体情况 - **主动基金**：对银行持股数环比下降5.0%至25.6亿股，持股市值环比略微下降0.4%至305.8亿元，在全部A股中的持仓比例环比略微提升0.04个百分点至1.89% [4] - **被动基金**：对银行持股数环比提升25.7%至61.4亿股，持股市值环比提升31.3%至1104.0亿元，在全部A股中的持仓比例环比提升1.57个百分点至7.00% [4] - **其他基金**：对银行持股数环比提升10.8%至6.8亿股，持股市值环比提升10.9%至65.4亿元 [4] 个股持仓变动详情 - **主动基金增持**：宁波银行（持仓比例+0.08个百分点）、兴业银行（+0.05个百分点）、中国银行（+0.04个百分点）、建设银行（+0.03个百分点）[4] - **主动基金减持**：成都银行（-0.12个百分点）、杭州银行（-0.04个百分点）、民生银行（-0.04个百分点）[4] - **被动基金增持**：兴业银行（+1.23个百分点）、工商银行（+0.31个百分点）[4] - **被动基金减持**：农业银行（-0.13个百分点）、建设银行（-0.10个百分点）、中信银行（-0.10个百分点）[4] - **基金持仓市值占自由流通市值比例显著提升**：兴业银行（环比+6.2个百分点至10.7%）、长沙银行（环比+2.5个百分点至7.3%）、沪农商行（环比+2.2个百分点至2.6%）、上海银行（环比+2.1个百分点至3.3%）、工商银行（环比+1.9个百分点至4.2%）[4] - **基金持仓市值占自由流通市值比例显著下降**：成都银行（环比-7.0个百分点至3.5%）、中信银行（环比-5.5个百分点至5.1%）[4] 2026年投资建议主线及推荐标的 - **主线一：业绩增长**：寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行、南京银行 [4] - **主线二：可转债转股预期**：重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行，相关标的为上海银行 [4] - **主线三：红利策略**：红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告核心观点 - 核心观点为对江苏省127家区域性银行进行全面梳理，作为“丈量地方性银行”系列研究的第一部分 [1] 江苏省经济结构梳理 - 江苏省下辖13个地级市，正大力推进新型工业化，聚焦“1650”产业体系，打造“51010”战略性新兴产业集群 [13] - 2024年，苏州市GDP占全省比重19.5%，南京、无锡、南通GDP分别为1.85万亿元、1.63万亿元、1.24万亿元 [14] - 2024年宿迁市GDP增速最高，达9.2%，其余地市GDP增速在6%左右 [14] - 2025年江苏省存款与贷款金额分别为27.9万亿元、28.4万亿元，较上年同比增长9.5%、9.2% [15] - 南京、苏州存贷款余额全省占比较高，无锡、常州、扬州等区域存贷款增速较高 [15] 江苏区域性银行全梳理：整体概况 - 江苏省现阶段共有127家商业银行，其中城商行4家，村镇银行57家，农商行61家，民营银行2家，外资银行3家 [6][18] - 按成立时间划分，2006-2010年、2011-2015年江苏分别有31家、65家商业银行成立 [6][18] - 注册资本5亿元以上银行共59家，江苏银行以183.51亿元注册资本排名第一 [20] - 江苏银行、南京银行规模较大，总资产分别为3.95万亿元、2.59万亿元，苏州银行、江南农商行等总资产超2500亿元 [20] 资产与负债结构 - **资产增速**：2025年上半年（25H1），江苏省主要城商行资产增速为19.4%，高于上市城商行资产增速14.2%；主要农商行资产增速为6.4%，低于上市农商行资产增速6.7% [6][24] - **资产结构**：2019年起，江苏区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，2024年城商行该比例为48.4%，同比提升0.1个百分点；农商行为61.6%，同比提升0.5个百分点 [6][30] - 2024年城商行金融投资占总资产比例为39.0%，较上年提升0.8个百分点；农商行为28.2%，同比下降0.7个百分点 [30] - **贷款结构**：以公司贷款为主，25H1城商行和农商行的公司贷款占比分别为71.3%、62.1%，高于个人贷款占比的26.6%、29.0% [32] - 对公贷款以租赁和商务服务业（平均占比27.7%）、制造业（24.6%）、批发和零售业（12.9%）为主 [37] - 与城投相关四大行业（建筑业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业）平均占比42.0%，其中南京银行占比59.4%、江苏银行占比43.3% [37] - **金融投资结构**：25H1城商行AC/OCI/TPL账户占比分别为32.6%/37.2%/30.3%，农商行分别为44.2%/41.9%/14.0% [40] - **负债结构**：25H1江苏地区城商行负债端客户存款占比为63.0%，低于上市城商行66.2%；农商行客户存款占比89.2%，高于上市农商行83.4% [6][42] - 2019年以来，江苏地区城商行客户存款占比逐渐下降，农商行客户存款占比逐渐提升 [42] - 25H1江苏银行、南京银行、苏州银行的存款占比分别为58.2%、62.4%、68.2%，低于其他主要银行 [45][48] - **存款结构**：25H1城商行的公司和个人活期存款占总存款比重分别为20.5%、5.1%，农商行分别为14.8%、7.3%；城商行公司和个人定期存款占比分别为33.1%、35.7%，农商行以个人定期为主，占比56.0% [46] 息差与盈利能力 - **生息资产收益率**：持续下行，25H1江苏省城商行平均为3.54%，与上市城商行平均水平3.5%基本持平；江苏省农商行平均为3.23%，低于上市城商行平均水平3.5% [50][53] - 25H1常熟银行生息资产收益率为4.42%、南京银行为3.72%、江苏银行为3.67%，高于其他主要银行 [52][53] - **计息负债成本率**：持续下行，25H1江苏省城商行平均为1.96%，持平于上市城商行；农商行平均为1.82%，低于上市城商行 [53][60] - 25H1徐州农商行计息负债成本率为1.61%、江阴银行和宜兴农商行为1.7%，低于其他主要银行 [56] - **净息差**：持续收窄，25H1江苏省城商行净息差高于上市行，农商行差异不大 [57] - **ROA**：25H1江苏省城商行ROA平均为0.93%，高于上市城商行平均值0.77%；农商行平均为0.86%，高于上市农商行平均水平0.77% [6][59] - **ROE**：25H1江苏省城商行ROE平均为14.43%，高于上市城商行平均水平11.99%；农商行平均为10.86%，低于上市农商行平均水平 [6][62] 资产质量与资本水平 - **不良率**：江苏区域银行不良率低于上市行，25H1江苏省城商行的不良率比上市城商行低30个基点、农商行低13个基点 [6] - 25H1城商行平均不良率为0.84%，低于上市城商行平均值1.14%；农商行平均不良率为1.01%，低于上市农商行平均值1.14% [64] - **拨备覆盖率**：江苏省区域银行高于上市行，25H1江苏省城商行的拨备覆盖率比上市城商行高56个百分点、农商行高65个百分点 [6] - 25H1城商行平均拨备覆盖率为360.2%，高于上市城商行平均值304.4%；农商行平均拨备覆盖率为369.8%，高于上市农商行平均值304.4% [67] - **资本充足率**：江苏省区域银行持平于上市行，25H1城商行的资本充足率/核心一级资本充足率平均为10.3%/11.1%，农商行分别为12.1%/11.1%，留有较高安全边际 [6][69] 重点公司估值与财务分析 - 报告列出了包括工商银行、建设银行、招商银行、江苏银行、宁波银行、南京银行等在内的多家A股及H股上市银行的估值与财务预测数据，评级均为“买入” [7]

关联业务调整 - 给予上海银行新增关联授信类及理财业务余额不超61.9亿元[3] - 调增中国远洋海运集团关联授信额度为170亿元[3] - 调增上海久事集团关联存款额度为282亿元[3] 股东信息 - 中国远洋海运集团持有公司8.29%股份[6] - 上海久事集团持有公司7.79%股份[6] - 上海银行第一大股东上海联和投资及其关联方等合并持股14.93%[8] - 中远海运集团由国务院国资委持股90%，全国社保基金理事会持股10%[9] 财务数据 - 截至2025年9月末上海银行总资产33080.02亿等[8] - 2025年1 - 9月上海银行营收411.40亿，净利润180.59亿[8] - 截至2025年9月末中远海运集团总资产11894.90亿等[10] - 2025年1 - 9月中远海运集团营收3466.36亿，净利润500.48亿[10] - 截至2025年9月末久事集团总资产7901.09亿等[11] - 2025年1 - 9月久事集团营收170.43亿，净利润17.69亿[11]

董事会会议 - 董事会2026年第一次会议于1月23日召开，16位董事全部亲自出席[1] 人事安排 - 提名陈昊之先生为非执行董事候选人，任期三年[2] - 增补李培功独立董事为风险合规与关联交易控制委员会委员[2] 制度改革 - 实施职业经理人薪酬制度改革议案[3] - 通过2025 - 2027年工资决定机制改革实施方案议案[3] 管理办法 - 通过制定《上海农村商业银行股份有限公司ESG管理办法》议案[3] 关联交易与授信 - 通过与上海银行股份有限公司关联交易议案[3] - 通过调整中国远洋海运集团有限公司关联授信额度议案[3][4] - 通过调整久事集团及其关联体存款类关联交易计划议案[5][6] 风险防控 - 通过2025年度案件风险防控工作评估情况报告议案[6]

农商行板块市场表现 - 1月23日，农商行板块整体下跌0.91%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 在板块内个股中，常熟银行领跌，跌幅为1.51%，沪农商行下跌0.82%，而XD渝农商、瑞丰银行、青农商行则分别上涨0.82%、0.73%、0.64% [1] - 板块当日总成交额方面，常熟银行成交额最高，达3.50亿元，沪农商行次之，为2.87亿元，XD渝农商成交额为5.65亿元 [1] 农商行板块资金流向 - 当日农商行板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局，主力资金净流入977.76万元，游资资金净流入6678.14万元，散户资金净流出7655.9万元 [1] - 个股资金流向分化显著，沪农商行获得主力资金净流入2690.45万元，同时游资净流入4843.22万元，但散户净流出7533.68万元 [2] - 常熟银行和青农商行遭遇主力资金大幅净流出，分别净流出2249.09万元和1635.02万元，而这两只个股的散户资金则呈现净流入状态 [2] - XD渝农商虽然股价上涨，但主力资金净流出784.94万元，其上涨主要受游资推动，游资净流入达4586.10万元 [2]

项目合作概况 - 金砖国家新开发银行与上海农商银行就绿色转贷款项目签约 合作核心为“金融助力上海绿色发展” [1] - 新开发银行将提供等值1亿美元的五年期人民币资金 专项用于支持可再生能源与能效、环境保护及数字基础设施三大绿色领域 [1] 合作方观点与意义 - 上海农商银行董事长表示 绿色发展已成为全球共识 绿色金融是撬动“双碳”目标落地、驱动经济社会全面绿色转型的核心引擎 [1] - 新开发银行副行长指出 上海作为全球金融枢纽及该行总部所在地 为本次合作提供了理想的发展环境 [1] - 新开发银行未来将支持上海农商银行持续强化ESG管理 并确保后续转贷款项目满足可持续性标准等管理要求 [1] 机构背景 - 新开发银行是由巴西、俄罗斯、印度、中国、南非于2015年共同成立的多边开发银行 [1] - 该行旨在支持金砖国家及其他新兴经济体和发展中国家的基础设施和可持续发展项目 作为现有多边和区域金融机构的补充 以促进全球增长与发展 [1]