市场早盘表现 - 沪深两市半日成交额7504亿 较上个交易日缩量43 3亿 [1] - 三大指数小幅上涨 沪指涨0 48% 深成指涨0 35% 创业板指涨0 73% [1] - 全市场超3400只个股上涨 早盘涨停数量为54家 炸板率33% 连板股14家 [1] 新消费板块 - IP经济概念股震荡走强 创源股份 曼卡龙 锦泓集团涨停 掌趣科技涨超10% [1] - 港股泡泡玛特盘中涨超2% 股价续创新高 [1] - Labubu海外火爆超预期 上海首店试运营 北京店预计6月14日开业 [3] 创新药板块 - 海南海药 千红制药 万邦德 联化科技等涨停 冠昊生物 舒泰神等涨超10% [5] - 百时美施贵宝与BioNTech就抗癌药物BNT327达成授权协议 里程碑付款最高达111亿美元 [5] - 国家药监局批准11款全新创新药上市申请 2款拟纳入优先审评 [7] 银行板块 - 沪农商行涨停 渝农商行涨超7% 兴业银行 上海银行等涨幅居前 [7] - 沪农商行入选沪深300与上证180指数样本股 [7] - 银行板块整体上涨2 31% [8] 体育产业 - 金陵体育 共创草坪涨停 康力源涨17 32% [3] - 江苏省城市足球联赛火爆出圈 带动文旅消费 [3] 黄金概念 - COMEX黄金期货涨2 74%至3406 4美元/盎司 白银期货涨5 76% [29] - 菜百股份 西部黄金 曼卡龙等涨停 [30][31] 商业航天 - 中天火箭 中衡设计2连板 龙洲股份涨停 [25] - 天问二号探测器成功发射 [24] 无人机概念 - 永悦科技2连板 星网宇达 大宏立等涨停 [28] - 乌克兰使用FPV无人机袭击俄罗斯多地机场 [27] 化工板块 - 永冠新材7天5板 联化科技4连板 北化股份涨停 [23] - 河北 山东近期发生化工企业爆炸事故 [22] 数字货币 - 御银股份4连板 恒宝股份 翠微股份3连板 [14] - 中科金财 四方精创等跟涨 [14][15] 食品饮料 - 乐惠国际6天4板 有友食品 妙可蓝多等涨停 [21] - 政策端发力消费扩容 聚焦内需提振 [20] 美容护理 - 水羊股份涨12 61% 贝泰妮涨11 83% 稳健医疗涨停 [33] - 新消费模式层出不穷 如"谷子经济" 国潮消费品等 [32] 物业板块 - 新大正3天2板 南都物业4天2板 [40] - 各地稳楼市政策持续出台 物业板块红利价值凸显 [39] 机器人概念 - 德邦股份5连板 合兴股份4天3板 [43] - RoBoLeague世界机器人足球联赛将于6月28日开赛 [42]

A股市场整体表现 - 上证指数上涨0.48%至3363.48点，深证成指上涨0.35%至10076.01点，创业板指上涨0.73%至2007.76点 [2][3] - 万得全A指数上涨0.60%至5104.66点，沪深300指数上涨0.48%至3858.78点，中证1000指数上涨0.76%至6072.36点 [3] - 北证50指数微涨0.13%至1410.55点，科创50指数上涨0.75%至984.36点 [3] 行业板块表现 - 银行板块整体上涨2.30%，沪农商行涨停（+10.04%），渝农商行涨6.90%，中信银行涨3.14%且多只银行股复权价创历史新高 [1][4][5] - 美容护理板块领涨超3%，贝泰妮盘中涨幅达14%，华熙生物、水羊股份涨幅居前 [3] - 黄金概念板块大涨2.47%，曼卡龙20%涨停，西部黄金涨停，赤峰黄金涨5.37%，受COMEX黄金期货重返3400美元/盎司推动 [6][7] - 纺织服饰、综合、有色金属、农林牧渔板块涨幅居前，家用电器、钢铁板块走弱 [5] 个股表现 - 龙蟠科技A股涨停，港股盘中涨幅超20%，其孙公司与EveEnergy签订50亿元磷酸铁锂正极材料销售协议 [1][13] - 霍普股份连续3个交易日"20cm"涨停，公司公告称经营正常且无未披露重大事项 [8][9] - 翠微股份连续3日触及涨停，公司提示股价波动风险并确认无应披露未披露事项 [10] 港股市场表现 - 恒生指数盘中涨幅超1%，成份股中理想汽车-W、紫金矿业、中升控股涨幅居前 [11][12]

今天（6月3日）上午A股市场整体走强，主要指数不同程度上涨。 银行股集体走强，沪农商行盘中涨停，渝农商行盘中涨逾7%，中信银行、杭州银行等多只银行股盘中复权价则创历史新高。 行业板块方面，银行股集体走强，沪农商行盘中涨停，渝农商行涨逾7%，中信银行、杭州银行等多只银行股盘中复权价则创历史新高。此外，受到国际金价再度上 行消息推动，黄金概念股集体大涨。 热门个股方面，龙蟠科技港股大涨，盘中涨幅一度超过20%，其A股上午盘中则涨停。 A股整体上行 今天上午A股市场整体小幅上涨，主要指数不同程度上涨。截至中午收盘，上证指数上涨0.48%，深证成指上涨0.35%，创业板指上涨0.73%。 | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3363.48 | 10076.01 | 1410.55 | | +15.99 +0.48% +35.38 +0.35% +1.86 +0.13% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 984.36 | 2007.76 | 5104.66 | | +7.33 +0.75% +1 ...

银行板块表现 - 沪农商行触及涨停 创3年多新高 [1] - 渝农商行涨近6% [1] - 杭州银行 中信银行刷新历史高点 [1] - 兴业银行 瑞丰银行 平安银行 郑州银行涨幅靠前 [1] 行业动态 - 银行板块整体震荡走强 [1]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 截至5月30日一周银行指数上涨0.1%，相较沪深300指数超额收益1.2%，相较创业板指数超额收益1.5%，市场对银行股关注度提升，板块延续上涨趋势，重点关注业绩优异城商行 [1][3][14] - 央行一季度贷款投向显示，房地产贷款增速转正，按揭同比多增，企业中长期贷款同比少增，增速下行 [4][22] - 渝农商行、沪农商行调入沪深300指数样本，预计未来指数资金将持续流入增配，对成分股资金层面有利好 [5][44] - 关注可转债转股银行的估值修复及交易机会，近期银行股加速上涨，部分银行股价距强赎价空间收敛 [6][45] 根据相关目录分别进行总结 本周银行股表现 - 截至5月30日一周长江银行指数累计上涨0.1%，相较沪深300指数超额收益1.2%，相较创业板指数超额收益1.5%，市场对银行股关注度提升，板块延续上涨趋势，重点关注业绩优异城商行 [1][3][14] - 个股层面，杭州银行涨幅领先，南京银行等股价受其影响上涨，苏农银行等中小银行涨幅靠前，渝农商行等股价回调 [1][3][14] - 截至5月30日一周国债收益率回落，国有大行与国债收益率有明显利差，H股优势更突出，五大国有行A股平均股息率4.52%，H股平均股息率5.84%，H股/A股平均折价率22% [16] 央行一季度贷款投向 - 一季度本外币企业中长期贷款同比少增，增速下行，工业中长期贷款新增1.52万亿，同比少增1400亿，3月末余额同比增速11.2%，服务业中长期贷款新增2.99万亿，同比少增5500亿，3月末余额同比增速6.8% [4][22] - 房地产贷款增速自2023年三季度末以来首次转正，3月末余额同比增长0.04%，主要受按揭回暖拉动，一季度新增个人住房贷款2144亿，同比多增2093亿，开发贷新增3535亿，同比少增 [4][30] - 居民信贷需求总体偏弱，经营贷拖累明显，一季度经营贷新增7965亿，同比少增5064亿，3月末余额同比增速6.5%，消费贷需求低迷，普惠、绿色、涉农等领域贷款保持较高增速 [38] 沪深300指数样本调整 - 渝农商行、沪农商行调入沪深300指数样本，于2025年6月13日收盘后生效，渝农商行首次被纳入，沪农商行此次调入略超市场预期，预计未来指数资金将持续流入增配，对成分股资金层面有利好 [5][44] 可转债转股银行机会 - 近期银行股加速上涨，发行可转债银行的股价距强赎价空间收敛，5月26日杭银转债触发强赎条款，正股股价上涨创新高，可转债余额加速消化至23亿 [6][45] - 杭州银行估值长期提升空间显著，预计中期ROE维持14% - 15%，转股后预计2025年DPS至少同比稳定，看好转股后估值抬升 [6] - 南京银行股价已有10个交易日超过强赎价，营收增速居长三角城商行首位，分红比例30%，股息率优势突出，前期受转债影响滞涨 [6] - 齐鲁银行股价距可转债强赎价空间收敛至0.6%，上海银行等股价距转债强赎价空间在12% - 15% [6]

未来，上海农商银行将继续以公司的可持续高质量发展为基石，强化公司投资价值传递，持续扩大资本 市场品牌影响力，积极吸引耐心资本，推动公司价值与市场估值实现稳步、长期的增长。责任编辑：栎 树 近年来，上海农商银行保持战略定力，坚持"长期主义"理念，走出了一条内涵式增长之路，整体业务经 营保持稳健、规模实力稳步增长、盈利水平有所提升，资产质量保持稳定。截至2025年一季度末，集团 资产总额超1.5万亿元，达到15399.29亿元，扣除非经常性损益后规模净利润35.41亿元，同比增长 12.58%，不良贷款率稳定在1%以下，拨备覆盖率维持高位，资本充足率保持行业前列，在中国银行业 协会发布的2024年度商业银行稳健发展能力"陀螺"评价中连续四年蝉联城区农商银行综合评价第一。 上市以来，上海农商银行高度重视市值管理工作，董事长徐力表示，市值管理是一项长期工作，更是一 项"一把手工程"。公司通过充分信息披露、及时市场沟通、实施管理层增持、积极开展分红等举措，构 建可持续的高质量发展模式，夯实市值管理基础，推动自身价值与市场估值的稳步提升。2021年上市至 今，现金分红率始终保持在30%以上，已累计分红165.20亿元，为 ...

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [11] 报告的核心观点 - 截至5月30日一周银行指数上涨，市场对银行股关注度提升，板块延续上涨趋势，重点关注业绩优异城商行；央行一季度贷款投向显示房地产贷款增速转正、按揭同比多增；渝农商行和沪农商行将纳入沪深300指数样本；关注可转债转股银行的估值修复及交易机会 [2][6][19] 根据相关目录分别进行总结 本周银行股市场表现 - 截至5月30日一周长江银行指数累计上涨0.1%，相较沪深300指数超额收益1.2%，相较创业板指数超额收益1.5%，市场对银行股关注度提升，板块延续上涨趋势，重点关注业绩优异城商行 [2][6][19] - 个股层面，杭州银行涨幅领先，南京银行等股价受其带动上涨，苏农银行等中小银行涨幅靠前，渝农商行等股价回调 [2][6][19] - 截至5月30日，五大国有行A股平均股息率4.52%，与10年期国债收益率利差284BP，H股平均股息率5.84%，H股/A股平均折价率22% [21] 央行一季度贷款投向 - 一季度本外币企业中长期贷款同比少增，增速下行，工业中长期贷款新增1.52万亿，同比少增1400亿，3月末余额同比增速11.2%；服务业中长期贷款新增2.99万亿，同比少增5500亿，3月末余额同比增速6.8%，基础设施建设中长期贷款新增1.72万亿，同比少增2500亿，3月末余额同比增速8.0% [7][26] - 房地产贷款增速自2023年三季度末以来首次转正，3月末余额同比增长0.04%，主要受按揭回暖拉动，一季度新增个人住房贷款2144亿，同比多增2093亿，但4月以来房价降幅扩大，需观察按揭需求回暖持续性；一季度开发贷新增3535亿，同比少增 [7][26][34] - 居民信贷需求总体偏弱，经营贷拖累明显，一季度经营贷新增7965亿，同比少增5064亿，3月末余额同比增速6.5%；消费贷需求低迷，一季度非房消费贷新增321亿，增量同比小幅少增；普惠、绿色、涉农等领域贷款保持较高增速 [40] 指数样本调整 - 渝农商行、沪农商行将于2025年6月13日收盘后调入沪深300指数样本，渝农商行首次被纳入，沪农商行此次调入略超市场预期，预计未来指数资金将持续流入增配成分股 [8][47] 可转债转股银行机会 - 近期银行股加速上涨，发行可转债银行股价距强赎价空间收敛，5月26日杭州银行可转债触发强赎条款，触发后股价创新高，本周日均成交额放大至15亿，可转债余额消化至23亿，其估值提升空间显著，预计中期ROE维持14% - 15%，转股后估值有望抬升 [9][48] - 南京银行股价已有10个交易日超过强赎价，2024年以来营收增速居长三角地区城商行首位，分红比例长期30%，股息率优势突出，前期受转债影响滞涨 [9][48] - 齐鲁银行股价距可转债强赎价空间收敛至0.6%，上海银行、常熟银行、重庆银行股价距转债强赎价空间在12% - 15% [9][48]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：综合影响系数模型 - **模型构建思路**：通过计算多个指数调样对个股的综合影响，反映被动交易资金对调入股票的价格影响[4][23] - **模型具体构建过程**： 1. **定义公式**： $$effect\_total_{s}=\sum_{i=1}^{n}\frac{wt\_chg_{s\_i}\times fund\_size_{i}}{amount\_avg_{s,20}}$$ 其中： - \(effect\_total_{s}\)：股票\(s\)的综合影响系数 - \(wt\_chg_{s\_i}\)：股票\(s\)在指数\(i\)中的权重变化 - \(fund\_size_{i}\)：指数\(i\)的跟踪基金规模 - \(amount\_avg_{s,20}\)：股票\(s\)的20日平均成交额[23] 2. **权重规则**：根据各指数公告的成份股权重约束（如单一样本权重上限、行业权重限制等）调整计算[26][27] - **模型评价**：能够有效捕捉多指数调样的叠加效应，但需结合流动性数据动态更新[29] --- 模型的回测效果 1. **综合影响系数模型**： - **系数1以上股票**：平均每期34只，平均超额收益3.82%[16] - **系数2以上股票**：平均每期13只，平均超额收益5.13%[16] - **历史案例**： - 2020年12月：系数>2的股票超额收益14.64%[16] - 2021年6月：系数>2的股票超额收益11.33%[16] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：净调入冲击额因子 - **因子构建思路**：通过指数调样公告和基金规模计算个股的净被动资金流入[23][29] - **因子具体构建过程**： 1. 提取指数调样名单及调入股票权重变化[26] 2. 结合指数跟踪基金规模（如沪深300规模10556亿元）计算冲击额： $$冲击额=权重变化 \times 基金规模$$[23] 3. 标准化处理：除以20日平均成交额得到综合冲击系数[23] 2. **因子名称**：流动性调整因子 - **因子构建思路**：引入个股流动性（日均成交额）以修正冲击系数的偏差[29] - **因子具体构建过程**： 1. 计算调入股票20日平均成交额（如沪农商行2.07亿元）[30] 2. 将冲击额与流动性比值作为调整后系数[23] --- 因子的回测效果 1. **净调入冲击额因子**： - **沪农商行**：冲击系数13.98（冲击额28.98亿元/成交额2.07亿元）[30] - **渝农商行**：冲击系数6.04（冲击额25.08亿元/成交额4.15亿元）[30] 2. **流动性调整因子**： - **恒玄科技**：冲击系数3.74（成交额8.42亿元）[30] - **龙芯中科**：冲击系数3.09（成交额2.14亿元）[30] --- 以上总结严格基于研报核心内容，未包含风险提示等无关信息，公式格式符合要求。

中国基金报记者安曼 端午节前最后一个交易日，美国关税政策反复，亚太市场早盘整体走低。 【导读】银行股逆市拉升，创新药板块批量涨停 消息落地后，银行股逆市拉升。 杭州银行、成都银行双双创下历史新高。 中信银行涨超3%，中小银行涨幅居前。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 601998 | 中信银行 | 7.92 | 0.24 | 3.13% | | 601077 | 渝农商行 | 7.28 | 0.17 | 2.39% | | 601528 | 瑞丰银行 | 5.62 | 0.12 | 2.18% | | 002958 | 青农商行 | 3.43 | 0.07 | 2.08% | | 600000 | 浦发银行 | 12.39 | 0.22 | 1.81% | | 603323 | 苏农银行 | 5.98 | 0.10 | 1.70% | | 002948 | 青岛银行 | 4.98 | 0.08 | 1.63% | | 601825 | 沪农商行 | 8.93 | 0.14 | 1.59% | | 601838 | ...

A股银行板块小幅拉升，渝农商行涨逾2%，杭州银行、青农商行、沪农商行涨逾1%。 ...