财报信息 - 金隅集团控股子公司冀东水泥公布2025年第一季度报告[1] - 报告于2025年4月30日公布[1] - 公布渠道为《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网[1] - 也可参阅金隅集团在上海证券交易所网站披露的公告附件[1]

收入和利润表现 - 营业收入人民币168.67亿元，同比增长31.42%[6] - 营业总收入同比增长31.4%至168.67亿元人民币，营业收入同比增长31.4%至168.67亿元人民币[27] - 净亏损人民币21.28亿元[3] - 净利润亏损同比扩大2.3%至-21.28亿元人民币[27][28] - 归属于母公司股东的净亏损人民币12.35亿元[3][6] - 归属于母公司股东的净亏损同比收窄5.7%至-12.35亿元人民币[28] - 营业利润亏损同比收窄0.4%至-20.06亿元人民币[27] - 少数股东损益亏损同比扩大15.7%至-8.93亿元人民币[28] - 母公司净利润实现3.35亿元人民币，同比扭亏为盈（上年同期亏损0.30亿元人民币）[33] - 母公司基本每股收益为0.031元人民币，上年同期为-0.003元人民币[33] - 加权平均净资产收益率为-1.70%，同比改善0.12个百分点[6] 成本和费用变化 - 营业总成本同比增长26.0%至193.61亿元人民币，其中营业成本同比增长29.4%至159.54亿元人民币[27] - 财务费用同比下降12.6%至6.82亿元人民币，利息费用同比下降11.8%至7.17亿元人民币[27] - 研发费用同比增长13.0%至1.50亿元人民币，销售费用同比增长8.0%至5.56亿元人民币[27] - 营业税金及附加同比大幅增长1,545%，主要因同期地产项目土增税清算退税[12] - 税金及附加费用同比大幅增长1545.0%至3.24亿元人民币[27] 现金流量变动 - 经营活动产生的现金流量净额流出人民币54.31亿元，同比恶化10.39%[6] - 公司经营活动产生的现金流量净额恶化，2025年第一季度为-54.31亿元人民币，较2024年同期的-49.19亿元人民币扩大10.4%[35] - 销售商品、提供劳务收到的现金大幅增长52.6%，从2024年第一季度的129.99亿元人民币增至2025年第一季度的198.42亿元人民币[35] - 购买商品、接受劳务支付的现金激增52.5%，从2024年第一季度的143.25亿元人民币增至2025年第一季度的218.48亿元人民币[35] - 投资活动产生的现金流量净额同比减少68%，主要因公司加大投资力度[12] - 投资活动产生的现金流量净额恶化，2025年第一季度为-20.86亿元人民币，较2024年同期的-12.43亿元人民币扩大67.7%[35] - 筹资活动产生的现金流量净额为67.03亿元人民币，较2024年同期的75.99亿元人民币下降11.8%[36] - 母公司经营活动现金流量净额急剧恶化，从2024年第一季度的22.29亿元人民币转为2025年第一季度的-0.27亿元人民币[38] - 母公司取得投资收益收到的现金大幅增长，从2024年第一季度的635.26万元人民币增至2025年第一季度的4.11亿元人民币[38] - 母公司筹资活动现金流量净额增长4.6%，从2024年第一季度的24.18亿元人民币增至2025年第一季度的25.29亿元人民币[38] 资产和负债状况 - 货币资金为172.18亿元，较期初182.92亿元减少5.9%[19] - 应收账款为121.93亿元，较期初105.87亿元增长15.2%[19] - 存货为835.01亿元，与期初835.65亿元基本持平[19] - 投资性房地产为460.40亿元，较期初450.50亿元增长2.2%[19] - 交易性金融资产同比增长43%，主要因公司增加债券基金投资[12] - 公司总资产从2639.96亿元增长至2665.68亿元，环比增长0.97%[20] - 总资产人民币2,665.68亿元，较上年度末增长0.97%[6] - 短期借款从283.35亿元增至297.33亿元，环比增长4.93%[20] - 应付账款从209.44亿元降至150.58亿元，环比下降28.11%[20] - 合同负债从59.89亿元增至61.88亿元，环比增长3.32%[20] - 长期借款从508.99亿元增至561.17亿元，环比增长10.25%[20] - 应付债券从149.13亿元增至208.30亿元，环比增长39.68%[20] - 母公司货币资金从71.32亿元增至96.56亿元，环比增长35.39%[23] - 母公司短期借款从217.90亿元增至237.08亿元，环比增长8.80%[23] - 母公司长期股权投资从661.18亿元增至665.54亿元，环比增长0.66%[23] 所有者权益相关 - 归属于上市公司股东的所有者权益人民币705.02亿元，较上年度末减少4.36%[6] - 未分配利润从232.62亿元降至217.61亿元，环比下降6.46%[20] 投资表现 - 投资收益率同比下降18.5%至2.56亿元人民币，其中对联营企业投资收益转为亏损-0.13亿元人民币[27] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为110,647户[13] - 控股股东北京国有资本运营管理有限公司持股4,832,665,938股，占比45.26%[13] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股2,338,764,870股，占比21.90%[13] - 润丰投资集团有限公司持有75,140,000股全部处于冻结状态[13] - 控股股东北京国管累计增持35,308,366股，增持总金额4,607.95万元[15] 现金余额 - 期末现金及现金等价物余额为140.59亿元人民币，较2024年同期的151.78亿元人民币下降7.4%[36] - 母公司期末现金及现金等价物余额为96.26亿元人民币，较2024年同期的105.99亿元人民币下降9.2%[39]

证券代码：601992 证券简称：金隅集团 编号：临 2025－025 北京金隅集团股份有限公司 第七届监事会第四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 北京金隅集团股份有限公司（以下简称"公司"或"金隅集团"） 于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决的方式召开了公司第七届监事会第四次 会议，应出席本次会议的监事 6 名，实际出席会议的监事 6 名；公司董 事会秘书列席了本次会议。会议的召开符合《公司法》和公司《章程》 等规定。会议审议通过了以下议案： 一、关于公司 2025 年第一季度报告的议案 监事会根据《证券法》、公司股票上市地上市规则及公司《章程》 的规定，对公司 2025 年第一季度报告提出如下书面审核意见，与会监事 一致认为： （一）公司 2025 年第一季度报告的编制和审议程序符合法律法规、 公司《章程》和公司内部管理制度等规定； （二）公司 2025 年第一季度报告的内容及格式符合中国证券监督管 理委员会、上海证券交易所以及香港联合交易所有限公司的规定，所包 含的信息真实地反映了 ...

财务表现 - 2025年一季度基本每股收益为-0.12元，与2024年同期持平，但较2023年同期的-0.03元有所恶化 [1] - 每股净资产为3.91元，同比下降5.1%，较2023年同期的4.37元下降10.5% [1] - 每股公积金为0.47元，同比下降7.84%，与2023年同期相比下降7.84% [1] - 每股未分配利润为2.04元，同比下降8.11%，较2023年同期的2.50元下降18.4% [1] - 营业收入为168.67亿元，同比增长31.42%，但较2023年同期的234.8亿元下降28.2% [1] - 净利润为-12.35亿元，同比减亏5.65%，但较2023年同期的-3.32亿元亏损扩大272% [1] - 净资产收益率为-1.7%，同比改善6.59个百分点，但较2023年同期的-0.52%恶化1.18个百分点 [1] 股东结构 - 前十大流通股东累计持股797198.15万股，占流通股比例74.68%，较上期减少3893.16万股 [1] - 北京国有资本运营管理有限公司为第一大股东，持股483266.59万股，占比45.28%，持股未变化 [2] - HKSCC NOMINEES LIMITED为第二大股东，持股233876.49万股，占比21.91%，持股未变化 [2] - 香港中央结算有限公司减持1090.86万股，持股比例降至0.77% [2] - 南方中证500ETF减持392.5万股，持股比例维持在0.4% [2] - 嘉实基金-农业银行-嘉实中证金融资产管理计划新进成为第十大股东，持股2036.86万股，占比0.19% [2] - 平安资管-工商银行-鑫福37号资产管理产品退出前十大股东行列 [2] 分红政策 - 公司本次不进行利润分配也不实施资本公积金转增股本 [2]

公司业绩 - 2025年第一季度营收为168 67亿元 同比增长31 42% [1] - 2025年第一季度净亏损12 35亿元 去年同期净亏损13 09亿元 [1] 财务表现 - 营收实现显著增长 同比增幅超过30% [1] - 净亏损同比收窄 亏损金额减少0 74亿元 [1]

评级结果 - 北京金隅集团主体信用等级维持AAA 评级展望维持稳定 [1] - 相关债项"18金隅02"信用等级维持AAA [1] 业务概况 - 公司主营业务为建材与房地产 多元化业务提升整体抗风险能力 [1] - 水泥产品在华北地区品牌知名度高 市场占有率领先 [1] - 新型建材产品保持品牌和规模优势 [1] 股权结构 - 注册资本106.78亿元 控股股东北京国管持股45.26% [2] - 实际控制人为北京市国资委 通过北京国管100%控股 [2] - 2009年香港上市(2009.HK) 2011年A股上市(601992.SH) [2] 财务表现 - 2024年净利润亏损规模同比扩大 [1] - 经营性现金流同比转为净流出 [1] - 总有息债务规模维持高位 存在短期偿债压力 [1] 潜在风险 - 应收类款项账龄较长 存在资金占用问题 [1] - 存货面临跌价损失风险 [1] 外部支持 - 作为北京国管旗下最大建材经营主体 可获得股东支持 [1] - 融资渠道多元 [1]

收入和利润表现 - 营业收入1107.12亿元人民币，同比增长2.6%[6] - 2024年营业收入为人民币1107.118亿元，同比增长约2.6%[49] - 公司营业收入为人民币1107.12亿元，同比增长2.6%[64] - 主营业务总收入人民币1,097.549亿元，同比增长2.5%，毛利率9.9%（下降0.9个百分点）[84] - 利润总额4.56亿元人民币，同比增长51.8%[6] - 归属于母公司股东净亏损5.55亿元人民币，同比扩大2297.5%[6] - 归属于母公司股东的净亏损约为人民币5.552亿元，而2023年净利润为人民币2530万元[49] - 公司归母净亏损为人民币5.55亿元，去年同期为盈利2526.3万元，同比下降2297.5%[64][66] - 基本每股亏损0.05元人民币，同比扩大2600%[6] - 基本每股亏损为人民币0.15元，较2023年每股亏损人民币0.08元增加人民币0.07元或约87.5%[49] 成本和费用 - 主营业务毛利率9.9%，同比下降0.9个百分点[6] - 主营业务毛利率为9.9%，同比下降0.9个百分点[64] - 财务费用人民币27.972亿元，同比增加人民币5.217亿元（上升22.9%）[87] - 报告期内资本化利息总额约为人民币11.14亿元[161] 各业务板块财务表现 - 地产开发及运营板块主营业务营业收入约人民币327.366亿元，同比增长15.2%[79] - 地产开发及运营板块主营业务毛利额约人民币41.478亿元，同比减少21.8%[79] - 地产开发及运营板块收入人民币327.366亿元，同比增长15.2%，毛利率12.7%（下降6.0个百分点）[84] - 新型绿色建材板块主营业务毛利额为72.05亿元，同比增长12.7%[68] - 新型绿色建材板块收入人民币782.648亿元，同比下降2.1%，毛利率9.2%（上升1.2个百分点）[84] - 水泥及熟料综合毛利率为15.9%，同比上升7.0个百分点[68] - 天坛整装业务签约额为20.24亿元，同比增长97.0%[68] 业务运营数据 - 水泥及熟料销量为8440万吨，同比下降9.5%[65][68] - 混凝土销量为1237.9万立方米，同比下降10.7%[65][68] - 地产开发合同签约面积为67.22万平方米，同比下降40.7%[65] - 商品房结转面积978,400平方米，同比增长14.8%[79] - 政策性住房结转面积124,300平方米，同比减少60.3%[79] - 累计合同签约额约人民币134.70亿元，同比减少42.0%[79] - 商品房累计合同签约额约人民币102.50亿元，同比减少50.0%[79] - 非房建市场业务占比超过60%[50] - 水泥业务实现降本增效人民币29亿元[50] - 年内新增矿山资源3.9亿吨，新增骨料产能1670万吨[50] - 全年合计增加土地储备约27.3万平方米（权益面积）[50] 资产和产能规模 - 水泥产能约1.8亿吨，熟料产能约1.1亿吨[12] - 预拌混凝土产能约6200万立方米[12] - 危废固废年处置能力超过555万吨[14] - 公司水泥熟料产能约1.1亿吨水泥产能约1.8亿吨预拌混凝土产能约6,200万立方米[61] - 公司骨料产能约8,600万吨危废固废年处置能力逾555万吨[61] - 地产开发项目总数约170个，总建筑面积超3000万平方米[17] - 公司开发建设房地产项目约170个总建筑规模达3,000多万平方米[62] - 公司土地储备权益总面积为5,614,300平方米[79] - 投资性物业持有面积约262.2万平方米，其中北京核心区占84.6万平方米[17] - 公司持有投资物业总面积314.41万平方米，其中北京核心区域高档物业131.74万平方米[63] - 投资物业总面积约2,621,700平方米，综合平均出租率87%[80] - 北京核心区域高档投资性物业总面积846,000平方米，平均出租率90%[80] - 北京核心区域投资物业平均出租单价约人民币9.5元/平方米/天[80] - 京内外物业管理面积达19.09百万平方米（1909万平方米）[17] - 核心物业平均出租率83%，其中环球贸易中心二期出租率达97%，钰珵大厦仅32%[81] 投资物业公允价值 - 投资物业公允价值总额为人民币450.501亿元，其中主要物业组合价值259.943亿元，其他物业价值190.558亿元[81] - 投资物业公允价值变动收益约人民币6.757亿元，同比减少人民币3.949亿元（下降36.9%），占税前利润148.1%[86] - 投资性房地产增加3.16%至450.50亿元，占总资产17.06%[88] 财务结构和现金流 - 货币资金182.92亿元人民币，同比增长5.5%[6] - 货币资金约人民币182.921亿元，较期初增加人民币9.6亿元[112] - 总资产2639.96亿元人民币，同比下降2.1%[6] - 公司总资产约人民币2639.957亿元，较期初减少2.1%[111] - 公司负债约人民币1718.784亿元，资产负债率65.1%，较期初增加0.1个百分点[111] - 股东权益总额约人民币921.173亿元，较期初减少2.4%[111] - 净流动资产约人民币364.165亿元，较期初增加人民币129.469亿元[111] - 计息银行贷款约人民币890.654亿元，较期初增加[112] - 一年内须偿还计息银行贷款约人民币381.663亿元，较期初减少人民币3.263亿元[112] - 一年后须偿还计息银行贷款约人民币508.991亿元，较期初增加人民币131.572亿元[112] - 经营活动现金净流出531.61亿元，去年同期为净流入714.08亿元[90] - 筹资活动现金净流入841.39亿元，去年同期为净流出446.32亿元[90] - 现金及现金等价物净增加109.17亿元[90] - 交易性金融资产增加113.05%至11.73亿元，主要因增加债券基金投资[88][89] - 合同负债减少75.55%至59.89亿元，主要因房地产项目结转[88][89] - 长期借款增加34.86%至508.99亿元，主要因优化资本结构需要[88][89] - 应付债券增加34.36%至149.13亿元，主要因新发债券[88][89] - 存货减少12.69%至836.56亿元，占总资产比例降至31.69%[88] - 预付款项增加53.84%至31.07亿元，主要因预付采购款增加[88][89] - 公司受限资产总额为人民币32,064.4百万元，占总资产约12.1%[132] 融资和债务活动 - 成功发行债券218亿元[96] - 发行五期共75亿元科技创新公司债最低利率1.99%[96] - 公司累计加权融资成本3.18%[96] - 公司于2024年发行了多种债券，总发行金额达人民币180亿元，包括中期票据、公司债券和超短期融资券[162] - 2024年发行的中期票据24金隅MTN001规模为人民币15亿元，票面利率2.87%[162][163] - 2024年发行的中期票据24金隅MTN002规模为人民币20亿元，票面利率2.84%[162][163] - 2024年发行的公司债券金隅KY06规模为人民币15亿元，票面利率2.49%[162][163] - 公司2024年发行的超短期融资券24金隅SCP001规模为人民币20亿元，票面利率2.06%[162] - 公司2024年发行的超短期融资券24金隅SCP002规模为人民币10亿元，票面利率2.1%[162] - 公司2024年发行的超短期融资券24金隅SCP003规模为人民币20亿元，票面利率2.04%[162] - 公司2024年发行的超短期融资券24金隅SCP005规模为人民币10亿元，票面利率1.82%[162] - 公司于2024年7月8日发行品种一公司债券规模10亿元票面利率2.35%期限5年[164] - 公司于2024年7月8日发行品种二公司债券规模10亿元票面利率2.67%期限10年[164] - 公司于2024年8月12日发行品种一可续期债券规模10亿元票面利率2.15%基础期限3年[164] - 公司于2024年8月12日发行品种二可续期债券规模5亿元票面利率2.24%基础期限5年[165] - 公司于2024年8月22日发行超短期融资券规模20亿元票面利率2.06%期限210天[166] - 公司于2024年9月12日发行超短期融资券规模10亿元票面利率2.10%期限245天[166] - 公司于2024年9月20日发行中期票据规模20亿元票面利率2.29%期限5年[166] - 公司于2024年11月19日发行超短期融资券规模20亿元票面利率2.04%期限247天[166] - 公司于2024年12月2日发行品种一可续期债券规模5亿元票面利率2.22%基础期限2年[167] - 公司于2024年12月2日发行品种二可续期债券规模10亿元票面利率2.30%基础期限3年[167] 投资收益和减值 - 投资收益人民币10.631亿元，同比增加人民币9.316亿元（大幅上升708.3%）[87] - 资产减值损失人民币12.284亿元，同比减少人民币6.304亿元（下降33.9%）[87] - 信用减值损失冲回净额人民币2.222亿元（去年同期为损失1.238亿元）[87] 公司收购和投资 - 公司收购双鸭山新时代水泥100%股权，总代价为人民币6.350286亿元[117] - 目标公司权益评估价值约人民币6.350286亿元[118] - 唐山冀东水泥以约人民币2.001亿元收购中非基金持有的中非冀东建材40%股权[121] - 公司以人民币9.799亿元收购天津教投持有的天津建材集团11.816%股权[122] - 天津建材集团全部权益评估价值约为人民币82.9337亿元[122] - 天津建材集团账面净资产价值约为人民币75.2466亿元[122] - 评估增值约人民币7.6871亿元，增值率约10.22%[122] - 天津建材集团拥有自有土地面积超过600万平方米[123] - 天津建材集团拥有自有物业面积超过110万平方米[123] - 收购后公司持有天津建材集团股权从55%增加至66.816%[124] - 减资后天津建材集团注册资本从约人民币50.822亿元削减至约人民币40.810亿元[127] - 减资后公司持有天津建材集团股权从66.816%增加至83.208%[127] - 天津标的公司股东全部权益评估价值约为人民币8,293.37百万元，其19.70%股权价值为1,633.7933百万元[128] 创新和可持续发展 - 全年获专利授权458项[51] - 公司申请专利644项其中发明专利150项[93] - 新增9家省级“专精特新”企业、7家国家级高新技术企业和2家省级制造业单项冠军企业[51] - 11家企业获评重污染天气绩效A级/引领性企业，5家企业获评国家级绿色工厂[51] - 公司所属企业获省部级科技奖16项其中政府科技奖1项行业协会奖15项[93] - 公司水泥产业燃料替代率超过11%[95] - 新建16个光伏项目并网发电新增装机容量51.47兆瓦[95] - 公司所属水泥企业盘活盈余地方碳配额创利[94] - 公司完成集团双碳信息化管理平台一期建设[94] 管理层和治理 - 姜英武现任公司执行董事、董事会主席及党委书记（58岁）[21] - 顾昱现任公司党委副书记、执行董事及总经理（52岁）[22] - 姜长禄现任公司党委副书记及执行董事（59岁）[23] - 郑宝金现任公司执行董事、党委常委及副总经理（59岁）[24] - 独立非执行董事洪永淼自2021年5月12日起任职，现年61岁，持有经济学博士学位，并自2019年9月起担任中国光大银行（联交所代号：6818）独立非执行董事[28] - 独立非执行董事谭建方自2021年5月12日起任职，现年54岁，持有会计学荣誉文学士学位，现任德健融资有限公司董事总经理，曾任大和证券副总裁、香港招商证券执行董事及联合主管[29] - 独立非执行董事于飞自2021年5月12日起任职，现年48岁，持有民商法学博士学位，现任中国政法大学民商经济法学院院长，并于2025年3月4日辞任独立非执行董事[30] - 监事王桂江自2021年5月12日起任职，现年极45岁，持有中央党校研究生学历，高级政工师，现任公司党委组织部部长[31] - 监事范庆海自2024年6月6日起任职，现年56岁，持有北京大学经济学学士学位，会计师，现任公司资产管理部部长兼北京金隅财务有限公司监事会主席[极32] - 监事高俊华自2021年5月12日起任职，现年51岁，持有工学学士学位，工程师，现任公司纪委副书记[33] - 所有披露人员均与公司其他董事、监事、高级管理层及主要股东无其他关系，且过去三年未在公司或集团其他成员公司担任职务[27][28][29][30][31][32][33] - 高金良先生于2020年11月26日极获委任为监事会监事，现年48岁[34] - 邱鹏先生于2021年5月12日获委任为监事会监事，现年40岁[35] - 于月华女士于2023年5月11日获委任为监事会监事，现年53岁[36] - 刘文彦先生现年57岁，现任公司副总经理[38] - 安志强先生现年59极岁，现任公司副总经理[39] - 孔庆辉先生现年54岁，现任公司副总经理[39] - 刘宇先生现年38岁，现任公司副总经理兼总法律顾问[40] - 独立董事年度薪酬为税前人民币15万元[187] - 薪酬最高的前五名雇员详情载于财务报表附注十三[189] - 公司无董事或监事放弃酬金，也无支付加入或离职补偿[188] - 截至2024年12月31日，董事、监事或行政总裁无股份及相关股份的须披露权益或淡仓[190] - 公司确认董事、监事及有关雇员在报告期内遵守证券交易标准守则[191] - 公司董事及监事在报告期内无任何重大交易、安排或合约中的权益[183] - 公司无董事在与集团业务构成竞争的任何业务中拥有权益[184] 股息和股东信息 - 公司建议派发截至2024年12月31日止年度末期股息每股人民币0.05元，总额约人民币5.34亿元[156] - 公司可供分派储备约为人民币162.8亿元，其中约5.34亿元已建议作为本年度末期股息[177] - H股非居民企业股东股息代扣10%企业所得税[194] - 沪股通投资者股息按10%税率代扣所得税[195] - 港股通内地个人投资者H股股息按20%税率代扣个人所得税[198] - 港股通内地企业投资者需自行申报缴纳股息所得税[198] 风险和市场环境 - 建材业务面临需求持续下滑风险因国内人口负增长老龄化和少子化加速[105] - 水泥行业受落后产能加速淘汰煤电减量碳排放双控等多重政策冲击[106] - 制造业和房地产业将面临较大资金压力因宏观杠杆利率偏高及债务风险上升[108] - 产品出口和海外投资受一定影响因中美博弈和全球化逆流[105] - 消费习惯理性化个性化和一站式简便化趋势创造民用细分市场新需求[105] - 2024年全国水泥产量18.25亿吨同比下降9.5%创十五年最低值[58] - 2024年房地产开发投资100,280亿元同比下降10.6%住宅投资76,040亿元下降10.5%[59] - 2024年商品房销售额96,750亿元同比下降17.1%住宅销售额下降17.6%[60] - 2024年房屋新开工面积73,893万平方米下降23.0%住宅新开工面积53,660万平方米下降23.0%[59] - 2024年末商品房待售面积75,327万平方米增长10.6%其中住宅待售面积增长16.2%[60] - 2024年全国固定资产投资520,916亿元同比增长3.1%其中基础设施投资增长4.4%[58] - 2025年国家将发行超长期特别国债1.3万亿元并安排地方政府专项债券4.4万亿元用于投资建设和土地收储[52] 公司战略和措施 - 公司通过产能置换提高能源利用效率和原燃料替代率降低碳排放强度[107] - 公司加强两金控降专项工作

水泥行业需求与开工率 - 3月初至4月10日华东和华南平均磨机开工率分别为63%和62% 较2024年同期的55%和51%明显提升[1][2] - 沿江熟料库存保持在40%以下低位 水泥需求正增长确信度高[1][2] - 2025年3月水泥需求同比增长2.5% 第一季度同比下降1.4% 强于行业弱下滑假设[2] 需求增长驱动因素 - 基建投资（不含电力）2025年第一季度累计同比增长5.8% 成为支撑水泥需求核心因素[3] - 房地产新开工面积、施工面积和投资增速分别为-24.4%、-9.5%和-9.9% 地产需求持续疲软[3] - 海螺水泥等大型企业因在基建项目中份额更高 一季度销量优于行业实现正增长[1][3] 行业供需与价格展望 - 需求放缓有助于达成合意错峰天数 实现供给侧优化与需求匹配[4] - 需求弱降甚至单月正增长增强合意天数达成概率 对价格形成更强支撑[4] - 水泥需求从2021年23.6亿吨降至2024年18.3亿吨 当前进入跌幅放缓区间[2][4] 投资标的推荐 - 推荐水泥行业龙头公司包括海螺水泥(600585) 华新水泥(600801) 天山股份(000877)[5] - 同时推荐上峰水泥(000672) 塔牌集团(002233) 华润建材科技(01313) 金隅集团(601992)[5]

年度报告更正公告核心内容 - 公司于2025年3月29日披露的《2024年年度报告》部分数据存在错误 经核查后决定对相关信息进行更正 [1] - 更正内容不影响公司2024年报告期的财务状况、经营成果和现金流状况 [1] 具体更正内容 管理层讨论与分析 - 更正涉及"收入和成本分析"中的主营业务分行业/产品/地区/销售模式情况表及成本分析表 数据单位为人民币元 [2] 重要事项 - 更正"重大合同及其履行情况"中的担保情况表 数据单位为人民币元 [2] 财务报告 - 关联交易部分更正包括： - 购销商品及提供劳务的关联交易情况表 [2][3] - 应收关联方项目表 [2][3] - 应付关联方项目表 [2][3] 更正影响及后续措施 - 本次更正不涉及财务报表调整 对2024年财务及经营数据无实质影响 [3] - 更正后的年报将与公告同日重新披露于上海证券交易所网站 [3] - 公司承诺未来将加强信息披露的准确性与严谨性 [3]

营业成本 - 地产开发及运营板块营业成本更正后为28,835,820,231.44元，原28,833,074,566.16元[1] - 产品销售营业成本更正后为26,581,497,568.32元，毛利率16.73%，占比26.82%，原营业成本31,923,127,688.77元，毛利率0，占比32.2%[1] - 大宗商品贸易营业成本更正后为40,995,402,362.54元，毛利率0.31%，占比41.35%，原营业成本41,124,474,265.15元，毛利率0，占比41.48%[1] - 房屋销售营业成本更正后为27,226,085,307.34元，毛利率6.61%，占比27.46%，原营业成本29,153,652,308.36元，毛利率0，占比29.41%[1] - 物业管理营业成本更正后为800,963,286.29元，毛利率23.02%，占比0.81%，原营业成本1,040,421,870.19元，毛利率0，占比1.05%[1] - 酒店运营营业成本更正后为312,565,876.50元，毛利率34.13%，占比0.32%，原营业成本474,518,558.84元，毛利率0，占比0.48%[1] - 其他营业成本更正后为823,174,791.03元，毛利率57.28%，占比0.83%，原营业成本1,926,894,345.32元，毛利率0，占比1.94%[1] 担保金额 - 冀东发展集团为唐山市文旅投担保金额更正后为325,000,000.00元，原250,000,000.00元[4][5] - 北京金隅集团为南京铧隅房地产担保金额更正后为526,736,600.00元，原350,000,000.00元[4][5] 应收款项 - 应收款项融资中南非曼巴水泥有限公司期末账面余额为129,622,551.36元[7] - 冀东海德堡（泾阳）水泥有限公司应收款项融资期末账面余额为3,142,008.00元，期初为3,067,512.00元[12] - 冀东海德堡（扶风）水泥有限公司应收账款期末账面余额为8,263,344.22元，期初为5,254,692.57元[12] - 南京铧隅房地产开发有限公司应收账款期末账面余额为3,773,731.74元，期初为8,485,506.10元[12] - 中房华瑞（唐山）置业有限公司其他应收款期末账面余额为440,355,531.95元，坏账准备为4,416,649.57元[12] - 天津盛象塑料管业有限公司其他应收款期末账面余额为106,278,131.00元，坏账准备为104,943,131.00元[12] - 北京新源混凝土有限公司其他应收款期末账面余额为97,732,500.43元，坏账准备为97,630,638.43元[12] - 南京铧隅房地产开发有限公司其他应收款期末账面余额为41,891,154.14元，期初为33,602,374.77元[12] - 天津市兴业龙祥建设工程有限公司其他应收款期末账面余额为10,474,191.25元，坏账准备为10,353,438.84元[12] - 其他应收款中，河北雄安智砼科技有限公司期末账面余额为2,066,643.43元，期初为5,061,117.77元[13] - 长期应收款中，南京铧隅房地产开发有限公司期末账面余额为301,916,913.00元，期初为132,158,760.67元[13] - 其他应收款北京金时佰德技术有限公司期末账面余额为230,000.00元，较期初2,760,000.00元大幅减少[13] 销售情况 - 冀东海德堡（泾阳）水泥有限公司销售商品、提供劳务本期发生额268,427,631.22元，上期257,163,498.94元[8][10] - 冀东海德堡（扶风）水泥有限公司销售商品、提供劳务本期发生额221,378,378.79元，上期287,571,161.37元[8][10] - 鞍山冀东水泥有限责任公司销售商品、提供劳务本期发生额56,727,039.71元，上期55,658,716.10元[8][10] - 森德（中国）暖通设备有限公司提供劳务本期发生额为0，上期2,608,932.53元[8][10] - 唐山曹妃甸盾石新型建材有限公司销售商品、提供劳务本期发生额19,628,813.16元，上期4,600,510.13元[8][10] 应付款项 - 应付账款中，河北睿索固废工程技术研究院有限公司期末账面余额2,097,380.02元[10] - 应付账款中，北京金时佰德技术有限公司期末账面余额3,045,589.54元[10] - 应付账款中，天津市兴业龙祥建设工程有限公司期末账面余额为14,933,496.65元，期初为15,333,496.65元[15] - 应付账款北京金时佰德技术有限公司期末账面余额为245,337.28元，较期初3,045,589.54元大幅减少[15] - 其他应付款中，北京宸宇房地产开发有限公司期末账面余额416,500,000.00元[10] - 其他应付款中，北京中泰金建房地产开发有限公司期末账面余额170,000,000.00元[10] - 其他应付款中，北京宸宇房地产开发有限公司期末和期初账面余额均为416,500,000.00元[16] - 应付票据中，星牌优时吉建筑材料有限公司期末账面余额为6,365,400.00元，期初为1,646,300.00元[16] 合同负债 - 合同负债中，冀东海德堡（泾阳）水泥有限公司期末账面余额440,286.35元，期初7,488,211.87元[10] - 合同负债中，冀东海德堡（扶风）水泥有限公司期末账面余额为3,721,298.27元，期初为6,830,188.96元[16] - 合同负债冀东海德堡（泾阳）水泥有限公司期末账面余额为0元，期初为7,488,211.87元[16] 预付款项 - 北京居然之家家居建材市场有限公司预付款项期末账面余额为2,042,996.47元，坏账准备为137,155.23元[12] - 冀东海德堡（泾阳）水泥有限公司预付款项期末账面余额为7,426,676.17元，期初为8,144,712.44元[12] 短期借款 - 短期借款中，北京国管公司期末账面余额为591,310,000.00元，期初为561,310,000.00元[16]