公司业绩预告 - 福达股份预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为3.1亿元到3.3亿元 [1] - 预计净利润较上年同期增加约1.25亿元到约1.45亿元 [1] - 预计净利润同比增幅为67.31%至78.11% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司积极推进曲轴与锻造产能提升，有效驱动业务营收实现增长 [1] - 公司持续深化提质增效专项工作并取得确实效果 [1] - 公司转让所持合资公司的全部股权，优化资源配置结构，推动投资收益同比增加 [1]

收入和利润（同比） - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为31,000万元至33,000万元，同比增长67.31%至78.11%[3][4] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为28,000万元至30,000万元，同比增长55.90%至67.04%[3][4] - 2025年净利润同比增加额预计为12,472万元至14,472万元[4] - 2025年扣非净利润同比增加额预计为10,040万元至12,040万元[4] 历史财务数据基准 - 2024年归属于母公司所有者的净利润为18,528.10万元，扣除非经常性损益的净利润为17,959.82万元[5] - 公司2024年每股收益为0.29元[6] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主因包括曲轴与锻造产能提升驱动营收增长[7] - 业绩增长主因包括转让合资公司全部股权推动投资收益增加[7] 业绩预告性质说明 - 本期业绩预告适用于净利润同比上升50%以上的盈利情况[3] - 本次业绩预告数据为初步测算，未经审计[4][9]

公司业绩预测 - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为3.1亿元到3.3亿元，同比增加67.31%到78.11% [1] - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为2.8亿元到3亿元，同比增加55.90%到67.04% [1] 业务增长驱动因素 - 公司积极推进曲轴与锻造产能的提升，有效驱动业务营收较上年同期实现增长 [1]

永达汽车 - 公司作为宝马渠道核心豪车经销商 经营周期底部复苏信号明确 依托主机厂盈利扶持[1] - 宝马等主机厂保障经销商新车毛利 叠加行业低效门店出清 BBA等豪车车企亏损见底[1] - 新能源业务贡献增量 新车毛利率可观 2025年渠道上量叠加华为系品牌起量 该业务盈利空间广阔[1] - 公司2025上半年净现金流超11亿元 配置吸引力突出[1] - 后续宝马车型周期下半年落地 业绩弹性拐点将进一步明确[1] 天准科技 - 公司旗下天准星智聚焦智能驾驶与具身智能等领域 业务增长动能强劲[1] - 行业层面内存供应紧张 成为车企成本端重要变量[1] - 当前高端DDR5内存供应短缺 中低端DDR4采用竞价采购模式 叠加全球DRAM价格持续飙升[1] - 单辆高端车型内存成本增加显著[1] 隆盛科技 - 公司核心看点为商业航天领域存在未被充分挖掘的预期差[2] - 子公司微研中佳卡位商业航天、军工精密冲焊件领域 主营卫星折叠太阳翼铰链等产品且深度绑定航天五院 成长空间广阔[2] - 传统主业为业绩核心支柱 机器人业务则与国内外客户深度合作 中长期成长逻辑清晰[2] 银轮股份 - 公司以数据中心液冷模块为核心增量[2] - 传统主业2026年内部整合夯实基础 2027年数据中心有望放量迎显著弹性[2] - 公司为机器人核心Tier 1 已卡位Figure等客户[2] 福达股份 - 公司已发行可交债 转股价17.5元[2] - 2026年业绩确定性强 核心优势为产能稀缺供不应求 后续产能扩张稳步推进[2] - 机器人端 公司为长坂系摆线针轮减速器国标起草单位 海外丝杠客户验厂进展值得关注[2] - 海外客户背书将完善客户逻辑 缓解市场对其客户结构的担忧[2] 天成自控 - 公司具备长期布局价值 为低空经济核心标的[3] - 低空经济端 公司发力客户卡位与技术认证 绑定沃飞、峰飞等核心客户 抗坠落检测认证落地 座椅拿证进度行业领先[3] - 低空经济领域当前关注度较低 行业放量周期下 公司先发卡位优势有望支撑其斩获主要市场份额[3] 行业投资主线与关注标的 - 基于AI外溢+反内卷+需求修复主线[3] - 整车端：首先看好AI外溢的智能化和高端化方向 关注新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等[3] - 整车端：看好有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利、零跑等[3] - 整车端：关注国央企改革带来的突破性变化 如上汽、东风[3] - 零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势[3] - 零部件端：关注业绩有α支撑确定性 同时有拔估值潜力的公司[3] - 零部件端：智能化关注核心tier1 如德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利等[3] - 零部件端：中大市值白马关注银轮、岱美、新泉、双环、敏实、星宇、宁波华翔等[3] - 零部件端：中小市值弹性关注福达、隆盛、恒勃、继峰等[3] - 行业反内卷涨价周期下 利好二手车盈利修复的优信[3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 投资主线基于“AI外溢+反内卷+需求修复” [2] - 整车端：首先看好AI外溢的智能化和高端化方向，其次是有海外业务支撑盈利总量的车企，以及国央企改革带来的突破性变化 [2] - 零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性且有拔估值潜力的公司 [2] 重点公司分析总结 永达汽车 - 作为宝马渠道核心豪车经销商，业绩触底反弹确定性强 [2][3] - 受益于主机厂盈利扶持，宝马等保障经销商新车毛利回归正向，且行业低效门店出清，BBA等豪车车企亏损见底 [2][3] - 新能源业务贡献增量，2025年渠道上量叠加华为系品牌起量，盈利空间广阔 [2][3] - 2025年上半年净现金流超11亿元，配置吸引力突出 [2][3] - 后续宝马车型周期下半年落地，业绩弹性拐点将进一步明确 [2][3] 天准科技 - 旗下天准星智聚焦智能驾驶与具身智能，业务增长动能强劲 [2][4] - 行业层面内存供应紧张成为车企成本端重要变量，高端DDR5内存供应短缺，中低端DDR4采用竞价采购，全球DRAM价格持续飙升，导致单辆高端车型内存成本显著增加 [2][4] 隆盛科技 - 核心看点为商业航天领域存在未被充分挖掘的预期差 [2][5] - 子公司微研中佳卡位商业航天、军工精密冲焊件领域，主营卫星折叠太阳翼铰链等产品且深度绑定航天五院，成长空间广阔 [2][5] - 传统主业为业绩核心支柱，机器人业务与国内外客户深度合作，中长期成长逻辑清晰 [2][5] 银轮股份 - 以数据中心液冷模块为核心增量，产品为包含换热器等在内的总成件 [2][5] - 传统主业2026年聚焦内部整合夯实基础，2027年数据中心有望放量迎来显著弹性 [2][5] - 公司作为机器人核心Tier 1，已卡位Figure等客户 [2][5] 福达股份 - 已发行可交债，转股价17.5元，释放积极信号 [2][6] - 2026年业绩确定性强，核心优势为产能稀缺供不应求，后续产能扩张稳步推进 [2][6] - 机器人端，长坂系摆线针轮减速器国标起草单位，海外丝杠客户验厂进展值得关注，海外客户背书将完善客户逻辑 [2][6] 天成自控 - 低空经济核心标的，具备长期布局价值 [2][6] - 低空经济端发力客户卡位与技术认证，绑定沃飞、峰飞等核心客户，抗坠落检测认证落地，座椅拿证进度行业领先 [2][6] - 当前低空经济市场关注度较低，行业放量周期下，公司先发卡位优势有望斩获主要市场份额 [2][6] 投资分析意见总结 整车端关注方向 - 首先看好AI外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等 [2] - 其次关注有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利、零跑等 [2] - 第三关注国央企改革带来的突破性变化，如上汽、东风 [2] 零部件端关注方向 - 智能化关注核心tier1，如德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利等 [2] - 中大市值白马关注银轮、岱美、新泉、双环、敏实、星宇、宁波华翔等 [2] - 中小市值弹性关注福达、隆盛、恒勃、继峰等 [2] - 行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复的优信 [2] 行业重点公司估值数据摘要 - **上汽集团**：2025E归母净利润138.6亿元，增速39%；2025E PE为13倍 [8] - **比亚迪**：2025E归母净利润367.2亿元，增速-9%；2025E PE为24倍 [8] - **赛力斯**：2025E归母净利润87.3亿元，增速47%；2025E PE为24倍 [8] - **长安汽车**：2025E归母净利润52.9亿元，增速-28%；2025E PE为22倍 [8] - **长城汽车**：2025E归母净利润129.1亿元，增速2%；2025E PE为14倍 [8] - **吉利汽车**：2025E归母净利润129.4亿元，增速-22%；2025E PE为13倍 [8] - **蔚来-SW**：2025E归母净利润-135.9亿元 [8] - **小鹏汽车-SW**：2025E归母净利润-15.3亿元 [8] - **理想汽车-W**：2025E归母净利润115.6亿元，增速44%；2025E PE为10倍 [8] - **零跑汽车**：2025E归母净利润6.9亿元，增速124%；2025E PE为83倍 [8] - **银轮股份**：2025E归母净利润10.0亿元，增速27%；2025E PE为34倍 [8] - **福达股份**：2025E归母净利润3.3亿元，增速79%；2025E PE为34倍 [8] - **隆盛科技**：2025E归母净利润2.9亿元，增速31%；2025E PE为46倍 [8] - **德赛西威**：2025E归母净利润26.7亿元，增速33%；2025E PE为30倍 [8] - **经纬恒润**：2025E归母净利润0.3亿元，增速106%；2025E PE为441倍 [8]

公司股价与交易表现 - 1月20日股价下跌5.01%，报收17.07元/股 [1] - 当日成交额5.24亿元，换手率4.70% [1] - 公司总市值为110.21亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为桂林福达股份有限公司，位于广西桂林，成立于2000年12月28日，于2014年11月27日上市 [1] - 公司主营业务为汽车零部件的研发、生产与销售，具体产品包括发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓及精密锻件 [1] - 主营业务收入构成：曲轴占比62.87%，精密锻件占比12.10%，离合器占比11.10%，齿轮占比5.61%，其他(补充)占比5.39%，高强度螺栓占比2.93% [1] 主要机构股东动态 - 永赢基金旗下产品“永赢先进制造智选混合发起A”为福达股份十大流通股东之一，该基金于2023年第三季度新进成为股东 [2] - 该基金持有福达股份468.06万股，占流通股比例为0.73% [2] - 以1月20日股价下跌5.01%计算，该基金当日持仓浮亏约421.25万元 [2] 相关基金产品信息 - 永赢先进制造智选混合发起A基金成立于2023年5月4日，最新规模为46.97亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.04%，同类排名564/8848；近一年收益率为84.95%，同类排名369/8093；成立以来收益率为183.68% [2] - 该基金基金经理为张璐，累计任职时间6年174天，现任基金资产总规模229.21亿元，任职期间最佳基金回报为177.09%，最差基金回报为-60.31% [3]

公司业务进展 - 公司获得瑞典极光湾GEN2、GEN3项目定点并实现量产 [1] - 其中GEN2曲轴精密锻件产品从开发到量产仅耗时2个月 [1] - 公司于2025年4月21日发出首批出口瑞典的沃尔沃产品 超万件曲轴精密锻件正式启程运往瑞典 [1] 市场与战略突破 - 首批产品出口标志着公司国际化战略迈入崭新阶段 [1] - 这是公司实现产品“直接出口”的关键突破 [1] - 公司曲轴精密锻件再获吉利与法国雷诺共同注资的浩思动力项目定点 进一步扩大海外高端市场布局 [1] 竞争优势 - 公司充分发挥了在国内建立起的稳定供货质量以及成本优势 [1] - 公司历经多轮技术对接与商务洽谈获得定点 [1] - 公司曲轴精密锻件凭借技术工艺优势获得新项目定点 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月16日，公司股价上涨5.07%，报收16.99元/股，成交金额为3.15亿元，换手率为2.97%，总市值达到109.70亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为桂林福达股份有限公司，位于广西壮族自治区桂林市，成立于2000年12月28日，于2014年11月27日上市 [1] - 公司主营业务为汽车零部件的研发、生产与销售，主要产品包括发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓、发动机曲轴毛坯及汽车前梁等精密锻件 [1] - 主营业务收入构成：曲轴占比62.87%，精密锻件占比12.10%，离合器占比11.10%，齿轮占比5.61%，其他(补充)占比5.39%，高强度螺栓占比2.93% [1] 基金持仓动态 - 宏利基金旗下宏利效率优选混合(LOF)（162207）重仓公司股票，为该基金第三季度末第五大重仓股，占基金净值比例为4.64% [2] - 该基金在第三季度减持公司股票15.74万股，期末持有105.09万股，测算显示在1月16日股价上涨中浮盈约86.17万元 [2] - 宏利效率优选混合(LOF)成立于2006年5月12日，最新规模为4.53亿元，今年以来收益为2.55%，近一年收益为16.94%，成立以来收益为269.13% [2] 基金经理信息 - 宏利效率优选混合(LOF)的基金经理为吴华，其累计任职时间为11年301天，现任基金资产总规模为6.16亿元 [3] - 吴华任职期间最佳基金回报为75.43%，最差基金回报为-18.19% [3]

发行主体与债券概况 - 桂林福达股份有限公司的控股股东福达控股集团有限公司面向专业投资者非公开发行了可交换公司债券 [1] - 该债券已获得上海证券交易所出具的无异议函，并已完成担保及信托登记，将35,923,567股公司A股股票划入专项财产专户以保障兑付 [1] - 债券简称为“26福达EB”，代码为“137197.SH”，实际发行规模为4.70亿元，债券期限为3年，票面利率为0.10% [2] 债券核心条款 - 债券初始换股价设定为17.50元/股 [2] - 债券换股期限自发行结束日满6个月后的第一个交易日起，至债券摘牌日前一交易日止 [2] 信息披露与后续安排 - 公司及控股股东将根据规定对债券后续事项及时履行信息披露义务 [2] - 相关详细内容可参见公司于2026年1月6日及8日披露的编号为2026-001和2026-002的公告 [2]

股权划转 - 福达集团将35923567股公司A股股票划转至担保及信托财产专户[2] 债券发行 - 2026年1月15日福达集团非公开发行可交换公司债券发行完成[3] - 债券简称为“26福达EB”，代码为“137197.SH”[3] - 实际发行规模为4.70亿元[3] - 期限为3年[3] - 票面利率为0.10%[3] - 初始换股价为17.50元/股[3] - 换股期限自发行结束日满6个月后的第一个交易日起至摘牌日前一交易日止[3]