证券代码：603166 证券简称：福达股份 公告编号：2025-067 桂林福达股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2025 年第 三季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和 会议召开时间：2025 年 11 月 27 日（星期四）10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： 沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 11 月 20 日（星期四）至 11 月 26 日（星期三） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 公司邮箱 foto@glfoto.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普 遍关注的问题进行回答。 桂林福达股份有限公司（以下简称"公司"）已于 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告基于“科技+国央企改革”两条主线进行投资分析，推荐了多个细分方向的主机厂及零部件企业 [2] - 智能化被确定为2026年市场非常确定的主线之一，其投资机会不仅局限于智能驾驶，还包括Robotaxi等领域的溢出效应 [1][3] 数据闭环的核心观点 - 数据闭环是实现全栈自研的核心起点，其本质区别于单纯的数据收集（如年销300万台车产生的数据流），必须具备从海量数据中筛选有效信息、让机器读懂数据、反馈修正模型、OTA推送至车端并进行二次验证的完整循环能力 [1][3] - 构建数据闭环体系的核心难点在于对数据的标准化处理与模型训练，面对百万级甚至千万级的切片数据，必须依赖机器自动标注，训练一个初步可用的自动标注模型或需要数月时间 [1][3] - 当算法模型真正实现由PB级数据驱动时，将形成难以复制的竞争壁垒，为企业带来半年至一年的确定性领先优势，小鹏、理想及华为等头部企业已建立起半年至一年的领先优势 [2][4] 重点公司投资建议 - 推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏 [2] - 智能化趋势下关注华为鸿蒙高端智能的典型代表：江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [2] - 国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [2] - 推荐具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业：福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团 [2] 重点公司财务数据摘要 - 上汽集团2025年预测归母净利润为114.0亿元，预计同比增长584% [5] - 比亚迪2025年预测归母净利润为367.2亿元 [5] - 赛力斯2025年预测归母净利润为87.3亿元，预计同比增长47% [5] - 理想汽车-W 2025年预测归母净利润为115.6亿元，预计同比增长44% [5] - 小鹏汽车-SW 预计在2026年实现扭亏为盈，归母净利润达到24.0亿元 [5] - 零跑汽车 预计在2025年实现扭亏为盈，归母净利润达到6.9亿元 [5]

公司经营状况 - 公司当前在手订单状况良好 [1] - 公司积极推进订单按计划交付 [1] - 公司曲轴生产线与精密锻件生产线的产能建设正按计划推进 [1]

公司股价表现 - 11月5日股价下跌1.17%至15.18元/股，成交额2.21亿元，换手率2.27%，总市值98.09亿元 [1] - 股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达6.7% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件及精密锻件的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：曲轴62.87%，精密锻件12.10%，离合器11.10%，齿轮5.61%，其他(补充)5.39%，高强度螺栓2.93% [1] 基金持仓情况 - 前海开源盛鑫混合A（005541）三季度持有福达股份49.49万股，占基金净值比例5.2%，为第四大重仓股 [2] - 该基金当日因股价下跌浮亏约8.91万元，连续3天下跌期间累计浮亏53.94万元 [2] 相关基金表现 - 前海开源盛鑫混合A（005541）最新规模7005.3万元，今年以来收益51.75%，近一年收益48.34%，成立以来收益194.54% [2] - 该基金由杨德龙和史延共同管理，杨德龙现任基金资产总规模22.14亿元，史延现任基金资产总规模3.75亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中股价下跌2.01%至15.57元/股，成交额5750.42万元，换手率0.57%，总市值100.61亿元 [1] - 当日主力资金净流出608.53万元，特大单卖出101.16万元占比1.76%，大单买入361.40万元占比6.28%卖出868.78万元占比15.11% [1] - 公司今年以来股价累计上涨117.15%，但近期表现疲软，近5日下跌4.13%，近20日下跌24.05%，近60日下跌8.95% [1] - 今年以来公司15次登上龙虎榜，最近一次为9月23日，当日龙虎榜净买入额为-3848.75万元，买入总计2.15亿元占比15.56%，卖出总计2.53亿元占比18.35% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件，收入构成为曲轴62.87%、精密锻件12.10%、离合器11.10%、齿轮5.61%、其他5.39%、高强度螺栓2.93% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入14.13亿元，同比增长27.32%，归母净利润2.21亿元，同比增长83.27% [2] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，概念板块包括减速器、汽车零部件、人形机器人、机器人概念、比亚迪概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.73万户，较上期减少12.90%，人均流通股17141股，较上期增加14.81% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股757.15万股，较上期增加543.28万股 [3] - 十大流通股东中出现多位新进机构投资者，包括永赢先进制造智选混合A持股468.06万股、东方阿尔法优选混合A持股268.51万股、景顺长城研究精选股票A持股220.26万股 [3] - 前海开源嘉鑫混合A和海富通股票混合已退出十大流通股东之列 [3] 分红记录 - 公司A股上市后累计派发现金红利12.00亿元，近三年累计派现2.42亿元 [3]

乘用车板块业绩承压 - 2025Q3乘用车行业零售销量595万辆，同比增速放缓至3%，批发销量748万辆，同比增长13%[26][27] - 新能源乘用车Q3零售渗透率为56.5%，批发电动化率为53.0%，表现略低于预期[28][30] - 整车企业2025Q3毛利率普遍环比微幅回升，但赛力斯毛利率29.9%领先行业，长城汽车毛利率环比下滑0.4个百分点至18.4%[39][40] - 人民币升值导致汇兑损失，对长城、长安、上汽等车企Q3利润产生负贡献[48][49] - 比亚迪Q3归母净利润78.2亿元，同比下滑32.6%；长城汽车Q3归母净利润23亿元，同比下滑31%[56][64] 商用车与摩托车板块表现强劲 - 重卡行业2025Q3批发销量同比大幅增长58.1%，内销和出口分别增长64.5%和22.9%[5] - 重卡股业绩整体良好，Q3行业总归母净利润同比增长48.9%，中国重汽A和潍柴动力净利润分别增长21%和29.5%[5][8] - 客车行业龙头宇通客车Q3归母净利润同比增长79.0%，业绩超预期兑现[6][8] - 摩托车行业Q3大排量油摩出口14.6万辆，同比增长57.4%；行业归母净利润同比增长21.0%[7][8] 零部件板块内部分化 - 智能化零部件公司2025Q3业绩分化，德赛西威利润同比下滑0.6%，均胜电子利润同比增长35.4%[10][13] - 零部件企业福耀玻璃Q3毛利率19.86%，环比提升0.22个百分点；伯特利毛利率改善超预期[11][13] - 机器人产业链标的受主业拖累业绩分化，拓普集团Q3归母净利润同比下滑13.7%[12][13] 投资主线与风险提示 - 汽车行业投资主线聚焦AI智能车、AI机器人及红利好格局板块，如Robotaxi、Robovan及重卡/客车等[2] - 风险提示包括贸易战升级、全球经济复苏低于预期、L3-L4智能化技术创新不及预期等[2]

对外投资决策 - 公司于2025年10月28日召开第六届董事会第三十次会议，审议通过设立子公司议案 [1] - 设立子公司旨在推进平湖经济技术开发区的投资项目 [1] - 子公司暂定名为平湖福达驱动有限公司，将作为投资项目的实施主体 [1] 子公司设立进展 - 全资子公司平湖福达驱动有限公司已于2025年10月29日完成工商登记注册 [2] - 子公司注册资本为壹亿元整 [2] - 子公司法定代表人为黎宾 [2] 子公司业务范围 - 子公司主营业务包括汽车零部件及配件的制造、研发、批发和零售 [2] - 具体业务涵盖轴承、齿轮和传动部件制造与销售，以及齿轮减速箱和变速箱的制造与销售 [2] - 业务范围还包括电动机制造、技术服务及进出口业务 [2]

公司基本情况 - 福达股份成立于2000年12月28日，于2014年11月27日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内汽车零部件重要供应商，拥有深厚技术积累和全产业链优势 [1] - 公司主要从事发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓等汽车零部件及精密锻件的研发、生产与销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入14.13亿元，在行业103家公司中排名第48位，低于行业平均数38.2亿元，高于行业中位数13.81亿元 [2] - 主营业务构成中，曲轴营收10.36亿元，占比62.87%；精密锻件1.99亿元，占比12.10%；离合器1.83亿元，占比11.10% [2] - 2025年三季度公司净利润为2.21亿元，行业排名第23位，高于行业平均数2.75亿元，远高于行业中位数9221.41万元 [2] - 2025年Q1-Q3公司营收同比+27.32%，归母净利润同比+83.27% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为45.07%，高于去年同期的38.63%，也高于行业平均的39.06% [3] - 2025年三季度公司毛利率为27.40%，高于去年同期的24.74%，且高于行业平均的21.53% [3] 股东结构与市场表现 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.73万，较上期减少12.90% [5] - 户均持有流通A股数量为1.71万，较上期增加14.81% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股757.15万股，相比上期增加543.28万股 [5] 机器人业务布局 - 参股公司长坂科技已实现年产3万套反向式行星滚柱丝杠产能 [5][6] - 长坂科技牵头推进《机器人用精密摆线针轮减速器》国家标准修订 [5][6] - 截至半年报，公司有1个行星减速器产品小批量交付、2个产品样件测试中 [5] 机构观点与预测 - 中金公司指出3Q25公司收入4.76亿元同比+21.90%，归母净利润0.75亿元同比+59.17%，维持25/26年盈利预测3.2亿元/4.0亿元，目标价21.5元 [5] - 东吴证券维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.01/3.85/4.60亿元 [6]

公司投资动态 - 公司于2025年10月28日召开第六届董事会第三十次会议，审议通过《关于对外投资设立子公司的议案》[1] - 为更好地推进平湖经济技术开发区的投资项目，同意设立平湖福达驱动有限公司（暂定名）作为项目实施主体[1] - 公司已完成该全资子公司的工商登记注册手续，并取得平湖市市场监督管理局核发的营业执照[1]

新策略 - 2025年10月28日公司董事会审议通过设立子公司议案[3] - 董事会授权管理层负责设立子公司相关工作[3] 市场扩张和并购 - 近日公司完成全资子公司平湖福达驱动有限公司工商登记注册[4] - 子公司注册资本壹亿元整，法定代表人为黎宾[4] - 子公司成立于2025年10月29日，住所位于浙江嘉兴[4]