当时福达股份表示，长坂科技是一家从事精密传动部件研发制造公司，致力于工业机器人、服务机器人 及智能装备的研发、生产和销售，在精密丝杠产品、专用机床设备领域方面具有较强的能力与经验。福 达股份本次增资及收购标的公司股权，是为加速布局人形机器人、智能装备等领域。 （原标题：福达股份携手长坂科技与意优科技签署合作协议? 共同打造人形机器人关节解决方案） 在11月27日举行的2025年第三季度业绩说明会上，福达股份回应关于公司在机器人业务上布局的话题时 表示，公司全自主正向对标开发了行星减速器产品，并通过参股长坂科技拓展反向式行星滚柱丝杠等机 器人精密零部件业务。 人形机器人核心关节模组制造企业上海意优智控科技有限公司（以下简称"意优科技"）12月14日发布消 息称，福达股份(603166)携手参股的机器人核心硬件制造企业长坂（扬州）机器人科技有限公司（简 称"长坂科技"），与意优科技正式签署了战略合作协议。 fund 依据战略合作协议，三方将致力于推动机器人关节模组技术的深度融合，打造高效且低成本的解决方 案。福达股份凭借在精密制造、供应链管理和质量控制方面的优势，意优科技依托领先的机器人关节模 组设计与集成能力， ...

人形机器人核心关节模组制造企业上海意优智控科技有限公司（以下简称"意优科技"）12月14日发布消 息称，福达股份(603166)携手参股的机器人核心硬件制造企业长坂（扬州）机器人科技有限公司（简 称"长坂科技"），与意优科技正式签署了战略合作协议。 今年3月14日，福达股份与高峰、娄宪芝、扬州星辰制造技术有限公司、扬州瑞祥机器人技术有限公 司、扬州青缸管理咨询合伙企业（有限合伙）签署《关于股权收购及投资的框架协议》，最终获得长坂 科技的35%股权。 当时福达股份表示，长坂科技是一家从事精密传动部件研发制造公司，致力于工业机器人、服务机器人 及智能装备的研发、生产和销售，在精密丝杠产品、专用机床设备领域方面具有较强的能力与经验。福 达股份本次增资及收购标的公司股权，是为加速布局人形机器人、智能装备等领域。 在11月27日举行的2025年第三季度业绩说明会上，福达股份回应关于公司在机器人业务上布局的话题时 表示，公司全自主正向对标开发了行星减速器产品，并通过参股长坂科技拓展反向式行星滚柱丝杠等机 器人精密零部件业务。 依据战略合作协议，三方将致力于推动机器人关节模组技术的深度融合，打造高效且低成本的解决方 案。福 ...

证券日报网12月12日讯震裕科技（300953）在12月11日回答调研者提问时表示，根据公司2025年半年报 披露：公司线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户；国内目前已采用或正在研发 使用线性执行器模组和反向式行星滚柱丝杠的人形机器人本体厂基本实现批量供货、送样、技术交流等 全覆盖，相关产品已经得到国内外多个知名头部人形机器人本体客户验证。部分产品已实现小批量交 付，占公司整体营收比例较小。 ...

2025年前三季度经营业绩 - 2025年前三季度营业收入65.93亿元，同比增长约31.47% [1] - 2025年前三季度归母净利润4.12亿元，同比增长约138.93% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润3.98亿元，同比增长约153.42% [1] - 锂电池结构件业务前三季度营业收入同比增长超过45% [1] 锂电池结构件业务展望 - 受益于下游储能电池强劲需求，预计第四季度及明年业务保持快速增长 [2] - 第四季度通常为全年需求最旺盛的季度，目前在手订单充足，近两个月排产环比增长 [2] - 2025年前三季度锂电池结构件收入超过42亿元，同比增长接近50% [3] - 力争明年结构件业务增长保持今年的势头 [3] 人形机器人新兴业务进展 - 公司技术优势源于精密模具制造，与机器人精密零部件在材料、工艺、设备等方面有技术共源性 [4] - 自2023年下半年开始独立研发人形机器人线性关节所需行星滚柱丝杆等精密零件 [4] - 2025年四季度以来，机器人行业订单较之前有明显增长，灵巧手零部件及组件订单增速较快 [5] - 机器人相关订单占公司整体营收比例较小 [5] - 线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户，国内主要人形机器人本体厂已实现批量供货、送样或技术交流全覆盖 [8] - 相关产品已得到国内外多个知名头部客户验证，部分产品已实现小批量交付 [8] 机器人产品迭代与布局 - 已迭代至第三代线性执行器模组，相比上一代产品减重22.5%，工况表面温度降低13%，具备规模化量产能力 [6] - 模组体积较前代缩小30%以上，下一代高度集成化模组预计2025年下半年推出 [6] - 正在为灵巧手提供微型滚柱丝杠、微型滚珠丝杠、微型行星齿轮组等定制化集成方案 [6] - 公司2026年将推出旋转关节模组 [6] - 在灵巧手领域重点布局结构件（骨架）、传动机构（微型丝杠、蜗轮蜗杆、微型减速箱）和驱动机构（无刷有齿槽电机） [8] 海外生产基地布局 - 塞尔维亚工厂于2024年6月启动建设，2025年11月已正式投产，目前以驱动电机铁芯冲压业务为主 [8] - 正计划在墨西哥等海外区域进行投资布局 [8] 风险提示 - 人形机器人行业处于0-1起步阶段，相关业务营收规模相对公司整体（前三季度66亿元）很小，预计对业绩贡献度很小 [8] - 新兴行业发展周期长，初期需大规模投资，中后期市场开拓存在较大不确定性和投资风险 [1][8]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年11月27日10:00-11:00通过上海证券交易所“上证路演中心”以网络文字互动方式召开2025年第三季度业绩说明会 [2] - 公司董事、总经理王长顺，职工董事、副总经理、财务总监张海涛，副总经理、董事会秘书范帆，以及三位独立董事均参会并就投资者关心问题进行回答 [2] 公司经营与订单状况 - 公司当前在手订单状况良好，正积极推进订单按计划交付 [3] - 曲轴生产线与精密锻件生产线的产能建设正按计划推进 [3] 业务发展战略 - 2025年公司经营方针为“数智化管理、高效率运行、高质量发展”，在稳固传统产品市场份额同时，加大对新能源电驱齿轮及混动曲轴等汽车零部件领域业务的拓展力度 [4] - 公司加速机器人相关新业务领域发展，持续推进提质增效工作，深化数智化管理体系，强化内部协同联动以提升运营管理效能 [4] - 在国际业务方面，公司将利用国内建立的稳定供货质量及成本优势，在全球采购体系框架下积极开拓海外欧洲市场，加大与瑞典极光湾沃尔沃的合作力度，完成毛坯件开发并实现量产，以实现产品出口销售的快速增长 [4] 机器人业务布局 - 公司全自主正向对标开发了行星减速器产品 [6] - 通过参股长坂（扬州）机器人科技有限公司拓展反向式行星滚柱丝杠等机器人精密零部件业务 [6] 市值管理与投资者沟通 - 公司生产经营状况一切正常，各项工作稳步推进，认为做好经营、实现较好业绩是市值管理的基础 [5] - 公司已拟定《市值管理制度》，并经第六届董事会第二十六次会议审议通过，以加强市值管理工作 [8] - 公司将围绕发展战略和经营目标，夯实经营管理，增强核心竞争力及盈利能力，并以较好业绩回报投资者，同时加强投资者沟通以传达公司价值并提振信心 [5][8] 对外投资进展 - 公司以自有资金出资3000万元设立全资子公司桂林福达装备技术有限公司，该事项已于2025年11月26日经第六届董事会第三十一次会议审议通过 [11] - 全资子公司已于2025年11月27日完成工商登记注册，注册资本3000万元，法定代表人黎宏坤 [12] - 子公司经营范围涵盖模具、刀具、通用零部件、机械零件、汽车零部件研发制造与销售，机床功能部件、铸造机械、专用化学产品制造销售，以及技术服务、技术开发等多个领域 [13]

行业宏观背景 - 中国汽车产业迎来战略机遇期，由政策与市场双轮驱动变革，竞争格局被深刻重塑[1] - “十五五”规划建议锚定汽车产业坚持智能化、绿色化、融合化发展方向[2] - 2025年9月中国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比增长16.4%和12.9%，同比增长17.1%和14.9，月度产销历史同期首次突破300万辆且同比增速连续5个月超10%[2] - 2025年1-9月中国汽车累计产销量分别为2433.3万辆和2436.3万辆，同比增长13.3%和12.9%，其中新能源汽车产销量均超1100万辆，同比增长超30%，渗透率达46.1%[2] 公司财务与主业表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入38.55亿元，同比增长19.12%，实现归母净利润4.02亿元，同比增长9.77%，扣非净利润3.49亿元，同比增长45.57%[3] - 公司业绩表现彰显其在市场中的核心竞争力与地位[3] - 公司长期深耕汽车零部件领域，聚焦汽车精密传动[4] 公司战略转型与机器人业务布局 - 公司加速智能化转型，实现“汽车零部件+人形机器人核心部件”的协同布局[1] - 公司依托在汽车零部件领域的技术积累，正式跨界布局人形机器人领域，利用核心产品座椅驱动器与滚柱丝杠的技术同源性进行延伸[3][4] - 公司已研发出反向式行星滚柱丝杠、人形机器人关节模组、人形机器人灵巧手滚珠丝杠等多款核心产品，部分产品已通过客户验证进入小规模交付阶段[4] - 公司通过收购上游高精度丝杠磨床公司科之鑫，成功打通产业链上游环节，科之鑫螺纹磨床突破技术瓶颈并打破海外垄断[4] - 公司已整合“材料-设计-核心设备-加工-检测”全产业链能力，提升产品一致性及良率[4] 机器人业务产能规划与市场前景 - 公司滚柱丝杠计划2025年内建成10万套/年产线，滚珠丝杠到2026年2月可建成10万套/年产能，线性关节模组一期规划12万套/年产能并预计2025年底达产[5] - 公司凭借自有磨床设备优势拥有快速开展全球产能布置的条件，2026年将考虑在海外（包括泰国）投资建厂的可能性[5] - 行业预计2026年是人形机器人交付规模加速放量的关键一年，2035年全球市场规模或突破1500亿美元[5] - 公司前瞻性的产能布局有望紧抓市场机遇，快速实现规模化生产[5] 公司长期展望与行业意义 - 公司定位不仅是零部件供应商，更是智能移动时代的核心赋能者[6] - 人形机器人核心部件量产落地后有望为公司打造全新增长曲线，重塑公司估值体系[6] - 公司的战略转型是中国汽车零部件行业向高端制造进军、实现高质量发展的缩影[6]

行业宏观背景 - 第二十届中国经济论坛汽车产业平行论坛在广州南沙举办，主题为“展望‘十五五’巩固车优势”，共探行业创新高质量发展路径 [1] - 2025年9月中国汽车产销首次突破300万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%，月度同比增速连续5个月保持10%以上 [2] - 2025年1-9月中国汽车产销量分别达2433.3万辆和2436.3万辆，同比增长13.3%和12.9% [2] - 2025年1-9月新能源汽车产销量均超1100万辆，同比增长超30%，新车销量占比达46.1% [2] 双林股份财务表现 - 2025年前三季度营业收入38.55亿元，同比增长19.12% [2] - 2025年前三季度归母净利润4.02亿元，同比增长9.77% [2] - 2025年前三季度扣非净利润3.49亿元，同比大幅增长45.57% [2] 公司战略转型与核心技术 - 公司以“汽车零部件+人形机器人核心部件”协同布局，在“十五五”规划建议“智能化、绿色化、融合化”方向指引下迈向新发展阶段 [1] - 依托数十年汽车精密传动领域技术积累，正式跨界布局人形机器人赛道 [3] - 聚焦汽车座椅驱动器与滚柱丝杠的技术同源性，成功研发出反向式行星滚柱丝杠、人形机器人关节模组、灵巧手滚珠丝杠等核心产品 [3] - 通过收购上游高精度丝杠磨床公司科之鑫，打通产业链上游环节，科之鑫的螺纹磨床突破大长径比内螺纹磨削瓶颈，打破海外垄断 [3] - 已形成“材料—设计—核心设备—加工—检测”全产业链能力，大幅提升产品一致性及良率 [3] 产能规划与市场前景 - 滚柱丝杠计划2025年内建成10万套/年产线 [4] - 滚珠丝杠将于2026年2月达成10万套/年产能 [4] - 线性关节模组一期规划12万套/年产能，预计2025年底达产 [4] - 凭借自有磨床设备优势，具备快速全球产能布置条件，2026年将考虑在泰国等海外地区投资建厂 [4] - 业内普遍看好人形机器人市场前景，预计2026年是行业交付规模加速放量的关键年 [4] - 预计2035年全球人形机器人市场规模将突破1500亿美元 [4] 未来发展定位 - 公司定位不仅是零部件供应商，更是智能移动时代的核心赋能者 [4] - 人形机器人核心部件量产落地后有望打造全新增长曲线，重塑公司估值体系 [4] - 人形机器人核心零部件的战略转型是中国汽车零部件行业向高端制造进军，实现高质量发展的缩影 [4]

报告核心观点 - 资本市场改革政策旨在提升内在稳定性，券商基本面持续向好 [6] - 10月煤炭供需偏紧，火电需求逆势增长，煤价超预期上涨，四季度板块具备配置价值 [8] - 亿联网络三季度业绩环比改善，云办公终端增长势头良好，AI产品与海外产能建设有望推动增长 [9][10] - 五洲新春节点业绩平稳，高端轴承与丝杠业务取得突破，新业务布局奠定未来增长基础 [13] 非银金融行业（券商） - 证监会推动投融资综合改革，完善长钱长投市场生态，扩大社保、保险、年金等权益投资规模和比例 [6] - 2025年前三季度券商业绩同比环比均实现较大改善，部分券商有望通过外延和内涵式发展实现业绩稳步增长 [6] - 11月10日至14日，A股日均成交额2.04万亿元，环比上涨1.56%，两融余额2.49万亿元 [6] 煤炭行业 - 2025年1-10月原煤累计产量39.73亿吨，同比增1.5%，但10月当月产量4.07亿吨，同比降2.3% [8] - 1-10月火电累计增速为-0.4%，但10月单月火电增速实现7.3%，需求逆势向上 [8] - 10月煤炭进口量4174万吨，同比降9.76%，环比降9.27% [8] - 10月煤炭价格超预期上涨，环比增幅动力煤＞炼焦煤＞焦炭，反映四季度供需偏紧 [8] - 看好四季度煤炭板块投资机会，炼焦煤关注潞安环能、山西焦煤，动力煤关注山煤国际、晋控煤业等 [8] 亿联网络公司分析 - 2025年前三季度营业收入42.98亿元，同比+4.59%，归母净利润19.58亿元，同比-5.16% [9] - 单三季度收入16.48亿元，同环比分别+14.26%、+14.11%，归母净利润7.18亿元，同环比分别+1.95%、+5.91% [9] - 话机业务受美国关税政策影响，但会议产品2025年上半年收入10.76亿元，同比+13.17%，毛利率达66.41% [10] - 云办公终端2025年上半年收入2.62亿元，同比+30.55%，商务耳麦市场空间广阔 [10] - 海外产能已具备支撑超一半美国市场需求的能力，预计关税影响将逐渐降低 [10] - 预计2025-2027年归母净利润26.67/29.42/34.62亿元，对应PE分别为16.2/14.7/12.5倍 [9][11] 五洲新春公司分析 - 2025年前三季度营收26.61亿元，同比+7.60%，归母净利润9848.29万元，同比+0.25% [13] - 单三季度营收7.67亿元，同比+6.33%，毛利率19.71%，同比+0.98个百分点 [13] - 新能源汽车轴承持续放量，球环滚针轴承月产200多万套，配套丰田、宝马等 [13] - 丝杠业务取得突破，获得多家机器人客户小批量订单，并在汽车转向与制动系统取得定点 [13] - 预计2025-2027年归母净利润1.37亿元、1.99亿元、2.74亿元，同比分别增长49.7%、45.7%、37.3% [15] 市场指数表现 - 2025年11月19日，上证指数收盘3,939.81点，跌0.81%，深证成指收盘13,080.49点，跌0.92% [2] - 创业板指跌1.16%，科创50指数逆势上涨0.29% [2]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现收入30.35亿元，同比增长18.19%，第三季度单季收入10.28亿元，同比增长3.70% [1] - 2025年前三季度归母净利润为3.80亿元，同比增长29.63%，第三季度单季归母净利润1.09亿元，同比增长4.80% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为30.4%，同比提升0.9个百分点，第三季度单季毛利率为30.8%，同比提升2.5个百分点 [1] - 第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为5.2%、7.4%、6.5%、0.6%，同比分别变化+0.6、+1.1、+0.5、+1.6个百分点 [1] 全球化布局进展 - 公司已在中国、亚太、北美建立高效生产基地，欧洲物流及生产基地项目一期工程基本建设完毕 [2] - 欧洲基地将与德国子公司及收购的奥地利LOGICDATA公司形成深度协同效应，马来西亚生产基地扩建项目正在推进 [2] - 供应链布局优化有助于增强抵御地缘政治风险能力，并更快速响应海外客户需求以拓展国际市场 [2] 智能制造与产品创新 - 机器人执行器核心部件自主研发及场景应用已进入小批量生产阶段，空心杯电机总成完成量产落地 [2] - 旋转模组进入整机厂多场景测试阶段，反向式行星滚柱丝杠在工艺与材料创新方面成果显著 [2] - 公司有望在人形机器人关节驱动、智能自动化等领域加快产品迭代与市场拓展 [2] 盈利预测与估值 - 盈利预测维持基本不变，新引入2026年归母净利润预测为5.6亿元 [3] - 当前股价对应2025年及2026年市盈率分别为30.6倍和26.3倍 [3] - 目标价被上调90%至45.0元，对应2025年及2026年市盈率分别为36.1倍和30.9倍，较当前股价存在17.7%上行空间 [3]

公司基本情况 - 福达股份成立于2000年12月28日，于2014年11月27日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内汽车零部件重要供应商，拥有深厚技术积累和全产业链优势 [1] - 公司主要从事发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮、高强度螺栓等汽车零部件及精密锻件的研发、生产与销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入14.13亿元，在行业103家公司中排名第48位，低于行业平均数38.2亿元，高于行业中位数13.81亿元 [2] - 主营业务构成中，曲轴营收10.36亿元，占比62.87%；精密锻件1.99亿元，占比12.10%；离合器1.83亿元，占比11.10% [2] - 2025年三季度公司净利润为2.21亿元，行业排名第23位，高于行业平均数2.75亿元，远高于行业中位数9221.41万元 [2] - 2025年Q1-Q3公司营收同比+27.32%，归母净利润同比+83.27% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为45.07%，高于去年同期的38.63%，也高于行业平均的39.06% [3] - 2025年三季度公司毛利率为27.40%，高于去年同期的24.74%，且高于行业平均的21.53% [3] 股东结构与市场表现 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.73万，较上期减少12.90% [5] - 户均持有流通A股数量为1.71万，较上期增加14.81% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股757.15万股，相比上期增加543.28万股 [5] 机器人业务布局 - 参股公司长坂科技已实现年产3万套反向式行星滚柱丝杠产能 [5][6] - 长坂科技牵头推进《机器人用精密摆线针轮减速器》国家标准修订 [5][6] - 截至半年报，公司有1个行星减速器产品小批量交付、2个产品样件测试中 [5] 机构观点与预测 - 中金公司指出3Q25公司收入4.76亿元同比+21.90%，归母净利润0.75亿元同比+59.17%，维持25/26年盈利预测3.2亿元/4.0亿元，目标价21.5元 [5] - 东吴证券维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.01/3.85/4.60亿元 [6]