证券代码：603310 证券简称：巍华新材 公告编号：2025-041 浙江巍华新材料股份有限公司 关于与控股股东共同投资暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 浙江巍华新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"巍华新材"）拟 与关联方东阳市瀛华控股有限公司（以下简称"瀛华控股"）共同向扬州鼎龙启 顺股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"合伙企业"或"标的基金"）进 行投资。其中，公司与瀛华控股拟作为有限合伙人分别以自有资金方式认缴出资 7,000 万元、3,000 万元，分别占合伙企业 7.37%、3.16%的份额。 瀛华控股为公司的控股股东，根据《上海证券交易所股票上市规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号—交易与关联交易》等规定，瀛华控 股为公司关联法人，本次投资事项构成公司与关联方共同投资的关联交易，但不 构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 本次交易事项已经公司第四届董事会审计委员会 2025 年第四次会议和 第四届董事会第二十四次会议审议 ...

会议信息 - 公司第四届董事会第二十四次会议7月22日发通知，7月25日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 投资情况 - 公司与控股股东共同向扬州鼎龙启顺股权投资合伙企业投资[3] - 公司认缴7000万元，占7.37%份额[3] - 控股股东认缴3000万元，占3.16%份额[3] 议案表决 - 《关于与控股股东共同投资暨关联交易的议案》5票同意、0票反对、0票弃权、2票回避[3] - 关联董事吴江伟、吴顺华回避表决[3] - 议案已通过独立董事专门会议审议并提交董事会[3]

投资信息 - 公司拟与瀛华控股向扬州鼎龙启顺投资，公司认缴7000万元占7.37%[1] - 过去12个月公司与吴江伟共同投资兰升生物，金额1208.6996万元[3] - 标的基金认缴不超9.5亿，公司认缴7000万元占7.37%[7] 关联方信息 - 瀛华控股注册资本200万，吴江伟持股85%[5] - 西安禾盈创业投资出资3000万，西安龙鼎投资管理持股100%[11] - 西安龙鼎投资管理出资5000万，吴叶楠持股40.4%[13] 交易相关 - 公司本次与控股股东投资定价公平，按金额获等额份额[15] - 合伙企业存续期首交割日起5年，可延期[17] - 全体合伙人同意西安禾盈创业为执行事务合伙人[17] 会议与决策 - 公司董事会审计委员会、董事会审议通过关联交易议案[25] 其他 - 公司与关联方投资可拓宽渠道提盈利[24] - 2025年初至今与瀛华控股无关联交易[26] - 本次投资面临多重潜在影响与风险[28] - 保荐机构认为关联交易合规[29]

政府引导基金 - 青岛财通集团成立三支百亿引导基金，每支出资额均为100亿元，执行事务合伙人均为青岛市创新投资有限公司 [5] - 广州新设一支AIC股权投资基金，总规模30亿元，主要投向智能制造、新能源、新材料、人工智能等领域 [5] - 湖北新设一支AIC股权投资基金，总规模10亿元，重点面向新一代信息技术、半导体、新能源等战略性新兴产业 [6] - 陕西新设一支AIC股权投资基金，总规模10亿元，聚焦半导体、集成电路、人工智能、新一代通信技术等领域 [6] - 全国首批3亿元脑科学天使基金将落地天津，聚焦脑机接口等前沿领域 [7] - 厦门同安区属国企直投基金招GP，基金规模2亿元，重点投新一代信息技术等领域 [7] - 沧州市绿色化工产业基金招GP，规模1亿元，投资围绕绿色化工产业链 [8][9] - 江苏省战略性新兴产业母基金发起设立第三批产业专项基金，总规模155亿元，包括5只基金 [9] - 东方嘉富（鄂尔多斯）中小企业创业投资基金落地鄂尔多斯，首关规模16亿元，重点投向先进制造、信息技术及生命健康等战略领域 [10] - 福建省产业基金发起设立年内第二支专精特新类基金，规模6亿元，重点支持新能源领域产业链 [10] - 江苏省海洋经济股权投资基金招GP，规模不低于10亿元，投资围绕"十大海洋产业链" [11] - 呼和浩特拟设立绿色算力及人工智能产业基金，每年统筹安排1.28亿元专项资金 [11] - 江苏战新母基金第三批产业专项基金启动，覆盖全省13个设区市 [12] - 马鞍山市智创股权投资基金招GP，总规模10亿元，投资围绕人工智能上下游 [12] - 云南省先进制造业股权投资母基金完成注册登记，基金规模50.08亿元 [13] 市场化基金 - 中国诚通设立100亿科创基金，聚焦新材料、先进制造、新一代信息技术、新能源等战略性新兴产业 [15] - 中科创星先导创业投资基金正式成立，首关规模26.17亿元，重点投向以人工智能为核心的硬科技项目 [15] - 赛智伯乐人工智能科创基金正式成立，聚焦人工智能、集成电路、关键软件、大数据、云计算等领域 [16] - 北京国管新设一支文化科技产业基金，聚焦文化科技前沿投资 [17] - 湖北孝感智能传感股权投资基金正式成立，出资额20亿人民币，聚焦智能传感领域上下游产业链 [17] - 赣深产业基金完成备案，目标规模50亿元，重点投向电子信息、新材料、新能源及新能源汽车等行业 [18] - 信建赢石QFLP基金落地无锡高新区，首期注册资本2亿元人民币，投资领域为高标仓储物流 [18] - 永鑫融堰基金完成备案，募集规模3亿元，聚焦集成电路、新能源汽车、AI、智能制造等硬科技前沿领域 [19][20] - 安徽金城低碳基金完成备案，总规模8亿元人民币，聚焦新能源和节能环保相关投资领域 [20] - 华润医药产业投资基金二期落定，规模10亿元人民币，聚焦医药健康主责主业和战略新兴产业 [20] - 巍华新材拟出资5,000万元参投嘉兴长沛昕泉股权投资基金，主要投资于未上市企业股权 [21] - 大亚圣象拟出资1,500万元认购嘉兴翼龙股权投资基金份额，投资于七腾机器人有限公司的股权 [22] - 亚通精工拟出资1,000万元参投苏州驭光之川创业投资基金，重点投资于智能汽车、能源革新领域 [22] 政策动态 - 河南省人民政府办公厅发布《河南省支持上市公司并购重组若干政策措施》，鼓励上市公司并购重组，聚焦人工智能、低空经济、生物医药、新材料以及高端装备等新质生产力领域 [22] - 宁夏回族自治区人民政府办公厅发布《宁夏回族自治区政府投资基金管理办法》，政府投资基金用于支持特色优势产业等发展，分为产业投资与创业投资类 [23][24]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [4] 报告的核心观点 - 二代制冷剂配额如期削减，三代制冷剂政策延续，配额约束下供需格局将持续优化，2025 年二代/三代制冷剂价格有望保持涨势，继续看好制冷剂景气周期，国内综合实力强、产品矩阵完善、技术储备全面、制冷剂配额靠前的生产企业将受益 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 氟化工行业行情回顾&重点公告 - 本周（2025.7.14 - 2025.7.18）氟化工板块涨跌幅前五为中欣氟材（+14.34%）、东岳集团（+4.25%）、永和股份（+3.26%）、多氟多（+2.14%）、三美股份（+1.76%）[4][7] - 多家公司发布业绩预计，昊华科技预计 2025H1 归母净利润 5.9 亿 - 6.5 亿元，同比+10.00% - +21.18%；巨化股份预计 2025H1 营业收入 117.12 亿元，同比增长 27.29%，归母净利润 19.70 亿 - 21.30 亿元，同比+136% - +155%；中欣氟材 2025 年上半年预计净利润约 475.89 万 - 608.09 万元，同比扭亏；三美股份预计 2025 年半年度归母净利润 9.48 亿 - 10.42 亿元，同比+146.97% - +171.67%；东岳集团预计 25H1 公司拥有人应占净溢利大幅同比增长约 150% [4][7][8] 行业动态：制冷剂价格保持涨势 - 截至 2025 年 7 月 18 日，R22/R32/R134A/R125/R410A/R143A 价格分别为 36000/53500/50000/45000/50000/46000 元/吨，周涨幅 0.0%/0.9%/1.0%/0.0%/0.0%/0.0%，月涨幅 0.0%/8.1%/4.2%/0.0%/2.0%/0.0%，季涨幅 0.0%/12.6%/7.5%/0.0%/3.1%/0.0% [4][10] - 成本端萤石/硫酸/三氯甲烷/二氯乙烯/三氯乙烯/四氯乙烯价格分别为 3175/760/2000/2210/4700/3800 元/吨，周涨幅为 0.0%/0.0%/14.3%/0.5%/0.0%/0.0%，月涨幅为 -4.5%/2.7%/25.0%/7.8%/ -7.4%/ -11.6%，季涨幅为 -15.9%/5.6%/ -28.6%/ -0.5%/ -6.0%/ -26.9%，成本端趋于稳定 [4][10] - R22/R32/R134A/R125/R143A 价差周涨幅 -1.5%/1.2%/1.6%/0.0%/ -1.4%，月涨幅 -1.8%/11.2%/9.5%/4.6%/1.4%，季度价差涨幅 8.0%/21.4%/18.4%/16.1%/ -2.0% [4][10] 库存处于正常水平，开工率上行 - 截至 2025 年 7 月 18 日，R22/R32/R134A/R125 库存分别为 4165/3843/3305/2697 吨，处于历史（2020 年 2 月 28 日至 2025 年 7 月 18 日）60.4%/36.6%/46.9%/26.6%分位 [11][12] - 截至 2025 年 6 月，R22/R32/R134A/R125 开工率分别为 55.42%/66.20%/44.60%/42.60%，月度同比 5.36/0.41/0.85/2.52 pct [11][12] 需求端：产量出口量保持增长 - 2025 年 1 - 6 月，空调生产量累计值为 16329.61 万台，同比增长 3.97%，出口量累计值为 4105 万台，同比增长 6.85% [11][14] 投资建议 - 推荐巨化股份、东岳集团，相关标的三美股份、昊华科技、永和股份 [4][17] - 给出推荐公司估值表，包含巨化股份、东岳集团、三美股份、昊华科技、永和股份的评级、收盘价、EPS、PE 等信息 [18]

对外投资基本情况 - 公司参与认购嘉兴长沛昕泉股权投资合伙企业（有限合伙）份额，与陈科、方国宝、罗玉芳、王洪利、谢丹、嘉兴长沛私募基金管理合伙企业（有限合伙）等合伙人合计认缴出资6,205万元 [1] - 公司以自有资金认缴出资5,000万元，占总份额的比例为80.5802% [1] - 标的基金的普通合伙人、执行事务合伙人及基金管理人为嘉兴长沛私募基金管理合伙企业（有限合伙），主要投资于未上市企业股权 [1] 对外投资进展情况 - 标的基金已在中国证券投资基金业协会完成备案手续，取得《私募投资基金备案证明》 [1] - 基金备案信息包括：基金名称为嘉兴长沛昕泉股权投资合伙企业（有限合伙），备案编码为SBAQ74，管理人为嘉兴长沛私募基金管理合伙企业（有限合伙），托管人为上海浦东发展银行股份有限公司，备案日期为2025年7月10日 [1] - 公司将持续关注基金后续进展，并依法履行信息披露义务 [1]

出资情况 - 公司等合伙人合计认缴出资6205万元[2] - 公司以自有资金认缴出资5000万元[2] - 公司认缴出资占总份额的比例为80.5802%[2] 基金备案 - 标的基金于2025年7月10日完成备案[3]

收入和利润（同比环比） - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为7,500.00万元到9,000.00万元，同比减少49.04%到57.53%[3][4] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为6,650.00万元到8,150.00万元，同比减少53.45%到62.01%[3][4] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为17,659.36万元，扣除非经常性损益的净利润为17,506.27万元[6] 成本和费用（同比环比） - 子公司浙江方华化学有限公司的三氟甲基吡啶项目前期处于试生产阶段，相关开办费用支出较高[7] - 公司本期销售费用及管理费用较上年同期均有所增长[7] 业务线表现 - 公司主要产品销量及价格受下游农药行情影响出现下降[7] - 公司积极布局具有环保优势的四代制冷剂高附加值产品[7] 市场环境与竞争态势 - 2025年1-5月中国农药价格指数平均为78.84，较2024年同期下降8.10%[7] - 公司所处细分行业部分产品新增供给释放、市场竞争态势加剧[7] 管理层讨论和指引 - 公司将持续优化生产经营管理体系，强化成本管控力度[7]

公司股价与估值 - 7月10日收盘价18 48元 下跌1 02% 滚动市盈率PE 32 53倍 总市值63 82亿元 [1] - 行业市盈率平均34 39倍 中值36 31倍 公司排名第46位 [1] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数18,935户 较上次减少11,141户 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为研发生产氯甲苯类和三氟甲基苯类系列产品 主要产品包括氯甲苯系列 三氟甲基苯系列及其他 [1] 公司荣誉与品牌 - 获国家高新技术企业 国家级两化融合评定证书 浙江省隐形冠军培育企业等荣誉 [1] - 2021年及2024年两次荣获"石油和化工行业绿色工厂"称号 [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业收入1 91亿元 同比-38 45% 净利润3,348 60万元 同比-63 17% 销售毛利率27 74% [2] 行业对比 - 公司PE(TTM)32 53倍 低于行业平均34 39倍和中值36 31倍 市净率1 60倍 低于行业平均5 99倍 [2] - 总市值63 82亿元 低于行业平均107 51亿元 但高于行业中值53 78亿元 [2] - 同行业可比公司中卫星化学PE最低(8 94倍) 宝丰能源总市值最高(1,144 74亿元) [2]

公司股价与估值 - 7月4日收盘价为18.72元，下跌1.89%，总市值64.65亿元 [1] - 滚动市盈率PE为32.96倍，低于行业平均33.92倍和中值35.57倍 [1] - 市净率1.62倍，低于行业平均6.02倍和中值1.94倍 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示2家机构持仓，合计持股625.70万股，持股市值1.15亿元 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为研发、生产氯甲苯类和三氟甲基苯类系列产品 [1] - 主要产品包括氯甲苯系列、三氟甲基苯系列及其他 [1] 行业地位与荣誉 - 国家高新技术企业，获国家级两化融合评定证书 [1] - 浙江省隐形冠军培育企业 [1] - 2021年和2024年两度荣获"石油和化工行业绿色工厂"称号 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入1.91亿元，同比下降38.45% [2] - 净利润3348.60万元，同比下降63.17% [2] - 销售毛利率27.74% [2] 行业对比 - 在化学原料行业PE排名第48位 [1] - 总市值64.65亿元，低于行业平均106.63亿元 [2] - 可比公司PE范围：卫星化学9.07倍至君正集团14.81倍 [2]