行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 2026年春节假期出行与消费数据表现亮眼，总量与微观层面均实现稳健增长，印证了行业结构性复苏趋势，下沉市场与体验式消费成为拉动增长的核心动力 [4] - 宏观出行与消费意愿强劲：春节期间全社会跨区域人员流动量达28.08亿人次，同比增长8.2%；全国消费相关行业日均收入较去年春节假期增长13.7% [4] - 出入境与核心旅游目的地热度空前：春节假期全国出入境日均197.7万人次，同比增长10.1%；澳门春节日均入境旅客量达17.3万人次，超越2019年同期水平；海南春节接待游客量及总花费分别同比增长28.9%和30.7%，离岛免税购物日均金额同比增长16.5% [4] - 酒店量价稳步回暖，龙头经营数据亮眼：华住集团假期总接待人次及总间夜数同比提升约20%，年初四出租率达峰值91%；锦江酒店整体客房入住率同比增长14%，创近三年新高；如家酒店RevPAR、出租率和平均房价三大核心指标均实现稳步增长 [4] - 餐饮消费稳中有进，下沉市场释放巨大潜力：商务部重点监测的零售和餐饮企业日均销售额同比增长5.7%；海底捞9天假期全国门店接待顾客超1400万人次，其河南省内周口、南阳等下沉城市门店日均接待量超2000人次；呷哺呷哺全国门店总营收超7000万元 [4][36] 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 - **板块涨跌幅**：本周社会服务行业涨跌幅为1.68%，表现优于沪深300（1.08%），但跑输同花顺全A（2.73%）；中信消费者服务指数涨跌幅为1.67%；港股方面，恒生指数涨跌幅为-2.41%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-2.68% [7] - **细分板块表现**：本周A股社服相关板块中，酒店餐饮（3.87%）、专业连锁（4.90%）、贸易（5.65%）涨幅居前；旅游及景区（-1.81%）、互联网电商（-1.19%）表现较弱 [12] - **商社板块周度表现**：从行业细分看，酒店板块周涨跌幅为3.66%，年初至今涨12.39%；餐饮板块周跌0.60%，但年初至今涨7.57%；旅游及景区板块周跌1.68% [18] - **个股涨跌幅**： - **餐饮板块**：涨幅前五为绿茶集团（+6.86%）、霸王茶姬（+5.71%）、海底捞（+4.45%）、百胜中国（+3.04%）、茶百道（+1.26%）；跌幅前五为蜜雪集团（-9.07%）、九毛九（-8.48%）等 [17] - **酒店板块**：涨幅前五为万达酒店发展（+7.95%）、锦江酒店（+6.24%）、首旅酒店（+5.69%）、华住集团-S（+5.20%）、美丽华酒店（+1.17%） [19] - **旅游及景区板块**：涨幅前五为三特索道（+9.95%）、ST张家界（+2.48%）等；跌幅前五为凯撒旅业（-6.84%）、香港中旅（-5.00%）等 [19][21] - **教育板块**：涨幅前五为中国东方教育（+8.33%）、*ST传智（+4.96%）、卓越教育集团（+3.95%）、科德教育（+3.25%）；跌幅前五为粉笔（-13.71%）、天立国际控股（-7.75%）等 [23] - **专业服务板块**：涨幅前五为安邦护卫（+8.18%）、ST联合（+5.37%）等；跌幅前五为方直科技（-3.05%）、科锐国际（-3.05%）等 [24] - **板块成交额**： - **A股**：全A成交额从周二22153.36亿元提升至周五25005.77亿元，相比上周五增幅25.36%；沪深300成交额增幅为27.81%；中信消费者服务指数成交额相比上周五增幅为0.58% [25] - **港股**：恒生指数成交额相比上周五增幅11.97%；恒生大湾消费服务成交额相比上周五增幅33.60%，热度增加 [26] 二、本周重要公告 - **绿茶集团**：预期2025年利润介乎约4.6亿元至5.08亿元，同比增加约31.4%至45.1%；经调整净利润介乎约4.81亿元至5.32亿元，同比增加约33.2%至47.4% [31] - **粉笔**：预期2025年度收入不少于26.56亿元，同比减少不多于4.8%；净利润不少于1.85亿元，同比减少不多于22.8%；经调整净利润不少于2.70亿元，同比减少不多于25.5% [31] - **携程**：2025年营收624亿元，归母净利润333亿元，分别同比上升17%、95%；联合创始人范敏辞任董事兼总裁，季琦辞任董事 [31] - **卓越教育集团**：预计2025年收入18.0亿元至20.0亿元，同比增长约63.3%至81.5%；净利润2.6亿元至3.4亿元，同比增长约35.2%至76.8% [31] - **科锐国际**：2025年营收145.44亿元，归母净利润3.04亿元，分别同比上升23.4%、48.1% [31] - **瑞幸咖啡**：2025年第四季度总净收入达127.77亿元，较2024年同期增长32.9%；商品交易总额（GMV）增长至148亿元 [31] 三、未来一月内股东大会整理 - **首旅酒店**：将于2026-03-05召开临时股东大会 [33] - **曲江文旅**：将于2026-03-03召开临时股东大会 [33] - **安邦护卫**：将于2026-03-02召开临时股东大会 [33] 四、本周行业资讯 - **餐茶饮**： - 蜜雪冰城计划在郑州打造雪王城市主题乐园 [35] - 海底捞春节9天假期全国门店接待顾客超1400万人次 [36] - 呷哺呷哺春节全国门店总营收超7000万元 [36] - 商务部数据显示春节餐饮日均销售额同比增长5.7% [36] - **旅游及免税**： - 国家移民管理局数据显示春节假期全国出入境日均197.7万人次，同比增长10.1% [37] - 国家税务总局数据显示春节假期全国消费相关行业日均收入同比增长13.7%，旅游相关服务收入同比增长39.6% [37] - 交通运输部数据显示春节期间全社会跨区域人员流动量28.08亿人次，同比增长8.2% [37] - 海南春节接待游客1232.05万人次，游客总花费183.66亿元，分别同比增长28.9%、30.7%；离岛免税购物日均金额同比增长16.5% [37] - 澳门春节日均入境旅客17.3万人次，超越2019年同期水平 [37] - **酒店**： - 锦江酒店假期前8天累计接待住客人次同比增长超43%，整体客房入住率同比增长14%，创近三年新高 [38] - 如家酒店集团春节假期RevPAR、出租率和平均房价三大核心指标均实现稳步增长，农历初三满房率突破41% [38] - 华住集团春节假期总接待人次及总间夜数较2025年春节均提升约20%，年初四出租率达峰值91% [39] - **服务互联网平台**： - 京东上线“百亿超市”频道，计划未来3年投入超200亿元商品补贴 [39] - 美团申请注册“美团拼好房”商标 [39] - 企查查数据显示我国跨境旅游相关企业现存11.5万家，2025年注册1.25万家 [39] - **教育**： - 教育部发布意见，将面向低空经济、人工智能等新兴产业增设新专业，推动产教融合 [40] - **专业服务**： - 科锐国际2025年归母净利润同比增长48.1% [40]

会议时间 - 2026年2月11日审议通过补选非独立董事议案[6] - 2026年2月12日发布召开2026年第一次临时股东会通知[7] - 2026年3月2日下午14时30分现场会议召开[8] 投票情况 - 现场会议股东代表有表决权股份数50003287股，占比46.5031%[10][11] - 网络投票股东代表有表决权股份数19669529股，占比18.2927%[11] - 议案得票数64535343股，占出席会议股东所持有效表决权股份总数92.6262%[14] - 中小投资者股东对该议案得票数4153233股，占比44.7030%[14] 会议结果 - 本次股东会议案已过半数表决通过[16]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人45人[4] - 出席股东所持表决权股份总数69,672,816股[4] - 占公司有表决权股份总数比例64.7957%[4] 董事情况 - 公司在任董事11人全部列席会议[6] 补选情况 - 补选非独立董事柯林田得票数64,535,343，占比92.6262%[7] - 5%以下股东同意票数4,153,233，比例44.7030%[7] 议案情况 - 本次股东会审议议案均获二分之一以上通过[7] - 议案1对中小投资者单独计票[7] 律师见证 - 见证律所北京盈科（杭州），律师金迎春、黄莺[9] - 见证结论会议召集等事宜合法有效[9]

董事会人事变动 - 公司董事卢卫东因岗位调动，辞去第二届董事会非独立董事及董事会法治与合规委员会委员职务 [1][4] - 公司董事会提名柯林田为第二届董事会非独立董事候选人，若经股东大会选举通过，将同步担任董事会法治与合规委员会委员职务 [1] - 柯林田出生于1976年，拥有农学学士学位，自2024年2月起任公司党委委员、纪委书记，2024年4月起任总法律顾问、首席合规官，2026年1月起任公司党委副书记，其未持有公司股份 [3] 董事会会议与决议 - 公司第二届董事会第二次会议于2026年2月11日以通讯方式召开，应出席董事11名，实际出席11名，会议召开符合规定 [23] - 会议审议并通过了《关于补选非独立董事的议案》，表决结果为同意11票，反对0票，弃权0票 [24][25] - 会议审议并通过了《关于公司总部机构职能调整的议案》，表决结果为同意11票，反对0票，弃权0票 [27] - 会议审议并通过了《关于提请召开公司2026年第一次临时股东会的议案》，表决结果为同意11票，反对0票，弃权0票 [28][29] 临时股东大会安排 - 公司定于2026年3月2日14点30分在浙江省杭州市西湖区转塘街道枫桦路六号之江财富中心E8楼公司三楼会议室召开2026年第一次临时股东大会 [6] - 股东大会将采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，时间为2026年3月2日9:15至15:00 [6][7] - 股东大会股权登记日为2026年2月27日下午收市时，现场会议登记时间为2026年2月27日上午9:00-11:30，下午13:00-17:00 [11][15] - 本次股东大会将审议《关于补选非独立董事的议案》，该议案需提交股东大会审议，并对中小投资者单独计票 [1][12][26] 人事变动影响与程序 - 卢卫东的辞职不会导致公司董事会成员人数低于法定人数，不影响董事会正常运行，其辞职申请自送达董事会之日起生效 [5] - 卢卫东离任后将按规定做好工作交接，并继续履行其在公司首次公开发行股票并上市时作出的各项仍在履行期限内的承诺 [6] - 补选非独立董事事项尚需提交公司2026年第一次临时股东大会审议 [1]

公司治理变动 - 安邦护卫于2026年2月11日发布公告，董事会审议通过《关于补选非独立董事的议案》[2] - 原董事卢卫东因岗位调动辞去董事及董事会法治与合规委员会委员职务[2] - 公司提名柯林田为第二届董事会非独立董事候选人，任期自预计2026年第一次临时股东会审议通过之日起至第二届董事会届满[2] - 柯林田当选后将同步接任董事会法治与合规委员会委员职务[2]

人员变动 - 安邦护卫非独立董事卢卫东因岗位调动申请辞职[2] - 离任时间为2026年2月11日，原定任期到2028年12月14日[3] - 离任后不在上市公司及其控股子公司任职[3] 后续安排 - 辞职申请送达董事会生效，不影响董事会运行[5] - 卢卫东将做好交接并履行未到期承诺[5] 公告信息 - 公告发布时间为2026年2月12日[6]

公司人事变动 - 安邦护卫非独立董事卢卫东因岗位调动原因，辞去公司第二届董事会非独立董事及董事会法治与合规委员会委员职务 [1]

公司动态 - 安邦护卫于2026年2月11日晚间发布公告，宣布召开了第二届第二次董事会会议 [1] - 该董事会会议以通讯会议的方式召开 [1] - 会议审议了包括《关于公司总部机构职能调整的议案》在内的文件 [1] 行业动态 - 电影级中国视频大模型技术取得突破，被形容为“地表最强” [1] - 该技术能够通过几十个提示字生成15秒视频，并且达到可商业交付的水平 [1] - 相关技术的突破带动了影视股出现大涨 [1]

董事会人事变动 - 公司2026年2月11日审议通过补选非独立董事议案[1] - 董事卢卫东因岗位调动辞去相关职务[1] - 提名柯林田为非独立董事候选人，任期至第二届董事会届满[1] 候选人信息 - 柯林田1976年出生，农学学士，无股份及关联关系[4] - 2024年起在安邦护卫集团任多职，2026年1月任党委副书记[4]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会3月2日14点30分在杭州召开[4] - 网络投票3月2日进行，交易及互联网平台有不同时段[6][7] - 本次股东会审议补选非独立董事议案，候选人柯林田[9] 时间相关 - 议案2月12日披露，股权登记日2月25日[9][16] - 会议登记2月27日，分上下午时段[17] 投票规则 - 同一表决权重复表决以首次结果为准[13] - 多账户股东表决权数量为账户总和[13] - 股东对所有议案表决完毕才能提交[12] 其他 - 现场会议为期半天，与会人员费用自理[19] - 投资者对议案4.00表决票数上限500票[26] - 不同方式下陈××等获不同票数[27]