公司业务 - 公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，深耕列控系统30余年，参与LKJ系列列车运行控制系统的设计、研发、升级及产业化[9] - 公司在2019年收购蓝信科技，完成了动车组车载安全监测系统相关业务的整合，增强了公司整体的运营和协同发展能力[9] - 公司资质认证型行业，市占率稳中有升，LKJ列控系统市占率从上市时41%提升至近50%，铁路安防业务市占率多年维持在30%-50%[8] - 公司主营业务包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理[10] 公司财务 - 公司现金流充沛，连续多年无有息负债，分红比例提高至六成，凸显投资价值[3] - 公司年均研发投入占营收比不低于12%，新产品LKJ-15s价值量提升数倍，LKJ业务贡献利润超过56%[2] - 预估2024-2026年营收分别为13.39/14.86/16.52亿元，对应净利润为4.55/4.95/5.61亿元，首次覆盖给予“买入”评级[4] - 公司长期保持无有息负债经营模式，资产负债率连续三年低于10%，未来自由现金流足以支撑公司轻资产模式运营[28] - 公司现金流充裕，已无任何有息负债，提高分红比例至60%，聚焦股东回报[50] 市场展望 - 铁路行业进入成熟期，新增需求主要来自系统换代，公司有望从产品更新换代中获得盈利空间[2] - 铁路系统行业竞争格局相对稳定，公司在LKJ系统领域市占率接近50%，具备优质产品力和长期竞争力[35] - 公司在铁路安防系统市场保持约30%-50%的市占率，整体存量市场将长期存在更新换代需求[36] - 公司子公司蓝信科技在高铁安全检测系统市场占据主导地位，尚未出现有力竞争对手[38] 公司发展 - 公司长期保持超高研发投入，历年研发占营收比平均超过12%，有较强的专业积累和持续增加的科研投入确保了核心产品、技术发展的稳定性[47] - 公司新一代列控产品LKJ-15S已经进入小批量推广，单套售价约46万元，大幅度提价后依然能够获得多个招标订单，凸显公司产品力[49] - 公司2026年预计每股收益将达到1.47元，较2023年增长36.1%[56] - 公司2026年预计EBITDA为632百万元，较2023年增长26.5%[56]

财务数据 - 思维列控(603508)2023年实现营业收入11.80亿元，同比增长10.6%[1] - 思维列控(603508)2023年净利润4.12亿元，同比增长18.97%[1] - 思维列控(603508)2023年毛利率为63.09%，同比增长2.52个百分点[7] - 思维列控(603508)2023年净利率为36.28%，同比增长2.33个百分点[7] - 思维列控(603508)2023年销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为6.35%、8.85%、11.82%、-3.66%[8] 市场表现 - 思维列控(603508)2023年市场份额超过49%[14] - 思维列控(603508)2023年列控系统毛利率63.55%，同比增加6.08个百分点[9] - 思维列控(603508)2023年6A产品、CMD系统市场占有率均在30%左右，新产品LSP系统市场占有率超过50%[15] - 思维列控(603508)2023年列控系统产品市占率非常稳定，市场基本呈现思维列控、时代电气双寡头垄断格局[14] - 思维列控(603508)2023年铁路安全防护产品市场占有率稳定，公司市场格局持续领先[16] 未来展望 - 预测公司2024年-2026年营业收入分别为14.27亿、16.68亿、18.89亿，归母净利润分别为5.13亿、6.01亿、6.83亿，对应的PE分别为13.74X、11.73X、10.32X[25] - 2026年预测公司营业收入将达到188.9亿元，较2022年增长13.31%[30] - 公司预测2026年每股收益将达到1.79元，较2022年增长98.90%[30] 投资评级 - 公司投资评级为买入，预计未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上[32] 其他 - 公司盈利稳健，分红意愿强，分红比例和股息率较高，具有较好的投资价值[23] - 公司盈利能力强，分红比例高，股息率较高，受益铁路运输需求恢复增长及大规模设备更新[24]

业绩总结 - 思维列控（603508）2023年实现营收11.8亿，同比增长10.6%，归母净利润4.12亿，同比增长19.0%[1] - 公司综合毛利率为64.6%，同比增加2.91pp，净利率为36.3%，同比增加2.3pp[1] - 公司2023年至2026年的营业利润增长率分别为24.91%、27.91%、19.44%和15.26%[5] - 公司2023年至2026年的ROE分别为9.20%、11.09%、11.92%和12.33%[5] - 公司2023年至2026年的净利率分别为36.28%、40.69%、41.51%和41.35%[5] - 公司2023年至2026年的资产负债率分别为7.67%、6.78%、7.13%和7.34%[5] 业务收入 - LKJ列控业务实现收入7.03亿元，同比增长20.8%，高铁运行监测业务实现收入2.56亿元，同比增长1.8%[3] - 公司2024-2026年分业务收入预测：LKJ列控业务增速20.03%-14.80%，机车安防业务增速22.19%-20.38%，高铁运维监测业务增速16.12%-16.27%[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.5、6.6、7.6亿元，未来三年复合增长率为23%，维持“买入”评级[3] - 思维列控（603508）2023年年报显示，公司2026年预计营业收入将达到1906.77百万元，净利润将达到788.45百万元[5] 免责声明 - 本报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作保证[10] - 公司不对报告中的信息构成任何个人的投资建议，投资者应自行判断并承担风险[10] - 公司及雇员对投资者使用报告及其内容所造成的后果不承担法律责任[10]

公司基本信息 - 公司代码为603508，公司简称为思维列控[1] - 公司中文名称为河南思维自动化设备股份有限公司，中文简称为思维列控[11] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到11.80亿元，同比增长10.60%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为4.12亿元，同比增长18.97%[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为28.58亿元，同比增长26.82%[13] - 公司2023年总资产达到50.42亿元，净资产46.55亿元，归属于上市公司股东的净资产45.52亿元[13] - 公司2023年基本每股收益为1.08元，同比增长18.68%[13] - 公司2023年加权平均净资产收益率为9.30%，较上年同期增加1.21个百分点[13] 业务发展情况 - 公司2023年核心业务市场稳固，综合毛利稳中有升，市场占有率保持领先[17] - 公司2023年高铁运行监测业务实现恢复性增长，订单增速明显，相关业务收入企稳回升[17] - 公司产品综合毛利率达到64.58%，同比增加2.91个百分点[18] - 公司新产品持续推广，包括LSP系统、LKJ远程无线换装系统等，新签合同稳定在2亿元以上[18] 产品与市场占有率 - 公司LKJ系统应用于2.24万台机车和1,546列动车组，市场占有率超过49%[20] - 公司6A车载音视频显示终端、CMD系统、LSP系统市场占有率均领先，其中LSP系统市场占有率超过50%[24] - 公司全资子公司蓝信科技是我国高铁车载安全监测产品的核心供应商，产品包括DMS系统、EOAS系统等，市场格局持续领先[25] 技术研发与创新 - 公司投入研发费用13,953.25万元，占当期营业收入的11.82%，积极推进科研项目和国产化替代设计[18] - 公司2023年列车运行控制系统收入同比增长20.77%，毛利率同比增加6.08%[43] 公司治理与股东信息 - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3人，符合相关法律法规的要求[79] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬合计为903.01万元[113] - 公司2022年度利润分配预案中，建议按归母净利润的30%进行现金分红，剩余30%用于股份回购[116] 环境保护与社会责任 - 公司已建立完善的绩效考核管理体系，对高管人员实行年薪制[132] - 公司积极响应“十四五”规划，采取多项减碳措施，如节能减排、使用清洁能源等[145] - 公司及所属实体企业对外捐赠包括向慈善总会和乡村振兴项目捐款，总投入11.5万元[147]

公司业绩展望 - 公司预计2023年净利润将增长10%到30%[3] - 公司2023-2025年营业收入、净利润、全面摊薄EPS均呈现逐年增长趋势[4] - 公司有望抓住政策机遇，随着产品更新或升级需求加速释放，业绩有望高增长[6] - 公司2024年动态PE为20倍，目标价为26.25元，维持“优于大市”评级[8] - 公司主营业务分拆中，2025年高速铁路列车运行监测系统预计同比增长15%并保持毛利率在68%左右[10] - 2023年公司预计净利润为3.97亿元，同比增长14.5%[11] - 预计2024年EPS为1.31元，根据2024年的PE倍数为20倍，目标股价为26.25元，评级为“Outperform”[14] 海通国际评级信息 - 海通国际采用相对评级系统为投资者推荐覆盖的公司，包括优于大市、中性和弱于大市[19] - 分析师股票评级分为优于大市、中性和弱于大市三类，分别对应未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上、变化不大和跌幅在10%以上[20][21] - 海通国际股票研究评级分布显示，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[28] - 海通国际发布非评级研究，包括计量、筛选或短篇报告，用于对股票进行排名或提出建议价格，仅供参考使用[34] - 海通国际覆盖中国A股并可能与海通证券的评级存在差异[37] - 海通国际Q100指数包括100支优质中国A股，通过质量筛选和研究形成，每季进行复审[39] 数据使用注意事项 - 盟浪义利（FIN-ESG）数据由盟浪可持续数字科技评估，不保证信息准确性和完整性[40] - 使用盟浪义利数据时，用户应自行独立判断，数据仅代表过往表现，不作为日后回报的预测[41] - 用户未经许可不得将盟浪义利数据用于任何营利性目的，不得修改、复制、编译等，否则需承担赔偿责任[42] - 若免责声明与其他协议存在冲突，以免责声明约定为准[43] - SusallWave的FIN-ESG数据是基于公开可访问信息的评估结果，不提供投资建议[45] - 数据的内容仅反映发布当天的判断，过去表现不代表未来回报[46] - 未经公司事先书面许可，任何个人或机构不得将数据用于盈利目的[47]

业绩总结 - 思维列控公司2023年预计净利润将增长14.5%至397百万元，2024年有望再增长26.2%至500百万元[3] - 公司2022-2025年营收预计分别为582.44/698.93/908.61/1272.05百万元[9] - 公司2022-2025年毛利率预计分别为57.47%/57.50%/58.00%/58.50%[9] - 公司2022-2025年净利润率预计分别为32.5%/33.0%/33.5%/33.9%[10] - 公司2022-2025年资产负债率预计分别为7.5%/8.1%/8.6%/10.0%[10] - 公司2022-2025年现金比率预计分别为4.08/4.47/4.30/3.71[10] 主营业务 - 公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，产品包括LKJ2000、TAX装臵、LAIS/LMD系统等[1] 市场前景 - 公司有望抓住政策机遇，加速产品更新换代，实现进一步增长[4] - 公司在列车运行控制系统业务方面预计2023-2025年同比增速分别为20%、30%和40%[7] - 公司在铁路安全防护系统业务方面预计2023-2025年同比增速分别为2%、25%和35%[7] - 公司在高速铁路列车运行监测系统业务方面预计2023-2025年同比增速分别为5%、10%和15%[7] 未来展望 - 公司2023-2025年预计EPS分别为1.04/1.31/1.78元[7] - 可比公司金溢科技和交控科技的2023E和2024E的PE分别为145.5/12.4和12.8/32.7[8] 其他 - 本报告的分析师负责的股票研究范围包括易华录、新开普、润和软件等多家公司[12] - 投资评级标准分为优于大市、中性、弱于大市和无评级四个等级[12] - 市场基准指数的比较标准包括优于大市、中性和弱于大市三个等级[13]

财务表现 - 公司第三季度营业收入为205,170,917.00元，同比增长-0.48%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为70,901,223.83元，同比增长13.80%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为70,131,261.70元，同比增长14.34%[4] - 公司同期收到的增值税退税同比增加1,570.45万元[6] - 公司营业收入同比增长18.48%，净利润同比增长25.91%[6] - 公司2023年前三季度营业总收入为731.47亿元，同比增长18.6%[35] - 公司2023年前三季度净利润为25.37亿元，同比增长22.5%[37] 资产状况 - 加权平均净资产收益率为1.64%，较上年同期增加0.14个百分点[5] - 总资产为4,724,202,786.88元，较上年度末减少1.48%[5] - 公司财报显示，2023年9月30日的流动资产合计为2,716,833,378.45元，其中货币资金为1,500,239,313.78元，应收账款为701,957,318.39元，存货为349,761,732.51元；非流动资产合计为2,007,369,408.43元，其中商誉为1,391,483,923.95元，固定资产为174,234,999.66元，无形资产为71,299,651.07元[32][33] - 公司负债合计为243,825,590.79元，其中流动负债合计为239,688,372.19元，非流动负债合计为4,137,218.60元；所有者权益合计为4,480,377,196.09元，归属于母公司所有者权益合计为4,385,318,624.77元，少数股东权益为95,058,571.32元[34] 现金流量 - 公司经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末增加75.16%[9] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为19.80亿元，同比增长75.3%[38] - 公司2023年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-14.25亿元[39] - 公司2023年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-20.90亿元[40] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为22,410股，前十名股东持股情况中，郭洁持股数量为77,751,293股，占比20.39%；王卫平持股数量为54,419,960股，占比14.27%；赵建州持股数量为43,486,475股，占比11.41%；李欣持股数量为42,167,553股，占比11.06%；深圳市远望谷信息技术股份有限公司持股数量为17,495,839股，占比4.59%[28]

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为5.26亿人民币，同比增长27.99%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为1.74亿人民币，同比增长31.63%[12][13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.70亿人民币，同比增长32.79%[12][14] - 经营活动产生的现金流量净额为1.11亿人民币，同比增长85.98%[12][15] - 基本每股收益为0.46元，同比增长31.43%[12][16] 行业发展 - 公司主要从事铁路行车安全领域的技术研发、产品生产和市场推广等经营活动[19] - 我国铁路网规模预计到2025年达到17.5万公里左右，2035年将达到20万公里左右，其中高铁占比7万公里左右[20] - 通过加大5G通信网络、大数据、区块链、物联网等新型基础设施建设应用，推动智慧铁路发展[21] 产品与服务 - 公司主营业务覆盖普速铁路和高速铁路，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、高速铁路运行监测与信息管理三大业务[22] - 公司的LKJ系统产品市场占有率约为50%，市场格局稳定[24] - 公司铁路安防产品主要有6A车载音视频显示终端、CMD系统、调车安全防护系统等[26] 研发与技术优势 - 公司持续高比例的研发投入，确保了公司处于行业技术优势地位[34] - 公司拥有深刻认识和执着信念的人才团队，总人数为1007人，技术人员占比约61%[36] - 公司的核心产品LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心装备[36] 财务风险管理 - 公司应对风险包括产品质量问题、宏观经济环境与行业政策变化、新产品推广不力、应收账款坏账损失[55] - 公司持续关注国家宏观经济、行业政策变化，加强技术研发投入，提升产品安全性能[56] 股东及股权结构 - 公司股东总数为23,788户，前十名股东持股情况中，郭洁持股20.39%，王卫平持股14.27%，赵建州持股11.41%，李欣持股11.06%[79] - 公司现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员持股变动情况显示，赵建州董事、副总经理期末持股数为4,348,647.5股，个人减持5,037,500股[85] 财务报表 - 公司2023年上半年度营业总收入为5.26亿人民币，同比增长27.99%[12] - 公司2023年上半年度净利润为1.74亿人民币，同比增长31.63%[12][13] - 公司2023年上半年度每股收益为0.46元，较去年同期0.35元有所增长[doc id='92']

证券代码：603508 证券简称：思维列控 公告编号：2023-024 河南思维自动化设备股份有限公司 关于 2023 年投资者网上集体接待日活动举办情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 河南思维自动化设备股份有限公司（以下简称"思维列控"或"公司"）于 2023 年 5 月 18 日下午 16:00-17:20 通过全景网（http://ir.p5w.net）采用网络互动 形式举办"2023 年投资者网上集体接待日活动"。现将活动情况公告如下： 一、本次活动召开情况 公司于2023年5月13日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）和指 定披露媒体上披露了《思维列控关于参加河南辖区上市公司2023年投资者网上集 体接待日活动的公告》（公告编号：2023-019），并通过邮件等方式提前征集投资 者所关注的问题。 公司董事会秘书苏站站先生、财务总监孙坤先生、证券事务代表骆开尚先生 出席了本次活动，与投资者进行互动交流，并就投资者普遍关注的问题进行了解 答。 二、本次活动投资者提出的 ...

证券代码：603508 证券简称：思维列控 公告编号：2023-019 河南思维自动化设备股份有限公司 关于参加河南辖区上市公司 2023 年投资者网上集体 接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，河南思维自动化设备股份有限公司（以 下简称"公司"）定于 2023 年 5 月 18 日（星期四）16:00-17:20 参加在全景网 举办的"真诚沟通 传递价值"河南辖区上市公司 2023 年投资者网上集体接待日 活动，本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景•路演天下" （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流。 出席本次网上集体接待日活动的人员有：公司董事会秘书苏站站先生、财务 总监孙坤先生、证券事务代表骆开尚先生，欢迎广大投资者积极参与。 为提升交流的针对性，现就公司本次活动提前向投资者公开征集问题，广泛 听取投资者的意见和建议。投资者可于 2023 年 5 月 17 日 17:30 前通过公司邮箱 swir@hnthinker.com ...