公司发展历程 - 公司成立于2015年，与上海交大研究人员共同成立，主要生产和销售叉式AGV（无人叉车或叉式机器人）[1] - 产品包括传统托举式AGV和叉式AGV，专注于生产环节的端对端物料搬运和输送[1] - 在物流搬运行业深耕10年，2025年在全球首届无人叉车应用场景大赛中获得优异成绩[1] 产品与技术发展 - 从传统手动搬运车逐步升级到三类车、新能源1、2类车，10年前开始布局AGV，目前向具身智能机器人方向发展[2] - 叉式机器人产品日益成熟，应用范围不断扩大，具身智能物流机器人被认为是下一代产品方向[3] - 聘请机器人专家并与浙江大学机器人研究院合作，发力具身智能机器人领域[3] 产能与工厂建设 - 2013年在马来西亚建厂，2019年在越南建立工厂[2] - 正在湖州长兴建设五期工厂，总规划5万辆大车产能，一期3万辆产能预计2025年四季度竣工[2] - 五期工厂定位为智能化工厂，旨在提升生产效率[2]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 2025年5月叉车内外销量均增长，下游景气度逐渐回升；叉车行业电动化趋势明显，国产品牌积极出海；AI技术赋能，智能物流催化无人叉车需求；叉车企业积极布局智能物流领域，打造新成长曲线；重点关注安徽合力、杭叉集团、中力股份、诺力股份 [2] 根据相关目录分别进行总结 叉车销量情况 - 2025年5月我国叉车销量12.35万台，同比增长11.8%，其中国内销量7.91万台，同比增长9.3%，出口销量4.43万台，同比增长16.6%；2025年1 - 5月，我国叉车总销量60.18万台，同比增长9.3%，其中国内销量39.25万台，同比增长6.7%，出口销量20.93万台，同比增长14.7% [2] 叉车行业电动化趋势 - 2024年上半年全球叉车电动化率已达74.5%，2024年我国叉车电动化率已达73.6%；2024年我国叉车出口48.05万台，同比增长18.5%，占总销量的37.4%；其中电动叉车出口37.87万台，同比增长25.5%，占出口量的78.8% [2] 智能物流与无人叉车需求 - 仓储物流领域有市场空间大、用人需求高、搬运任务高标准化等特征，传统物流作业环节有自动化、智能化转型趋势；2024年中国无人叉车实现销量24500台，同比增长25.64% [2] 叉车企业布局智能物流领域情况 - 安徽合力与华为等合作探索智能物流方案；杭叉集团在美国设智能物流公司，探讨人形机器人赋能物流行业；中力股份满足客户多方面需求，发布具身拣选机器人；诺力股份收购相关企业布局业务，与浙江大学机器人研究院合作研发 [2] 重点公司估值情况 | 证券代码 | 证券简称 | 2025/7/4市值（亿元） | 2024A归母净利润（百万元） | 2025E归母净利润（百万元） | 2026E归母净利润（百万元） | 2027E归母净利润（百万元） | 2024APE | 2025EPE | 2026EPE | 2027EPE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600761.SH | 安徽合力 | 161 | 1320 | 1441 | 1619 | 1787 | 12 | 11 | 10 | 9 | | 603298.SH | 杭叉集团 | 284 | 2022 | 2241 | 2512 | 2822 | 14 | 13 | 11 | 10 | | 603194.SH | 中力股份 | 172 | 840 | 930 | 1058 | 1209 | 21 | 19 | 16 | 14 | | 603611.SH | 诺力股份 | 55 | 462 | 539 | 620 | 726 | 12 | 10 | 9 | 8 | [3]

新产品和新技术研发 - 2015年与上海交大成立上海诺力生产销售叉式AGV[2] - 发力具身智能物流机器人方向，与浙大机器人研究院合作[3] 市场扩张和并购 - 2013年在马来西亚建厂，2019年在越南建厂[2] - 五期工厂落地湖州长兴，一期3万辆产能预计四季度竣工[3] 其他新策略 - 公司不断进行产品升级，从传统手动搬运车到具身智能机器人[2]

纪要涉及的公司 诺力股份（诺力集团）、无锡中鼎、法国萨沃公司、上海洛利、巨升智能 纪要提到的核心观点和论据 - **公司发展历程**：诺力集团长期从事轻小型搬运车业务，2015 年上市并成立专注无人叉车产品的上海落地公司，2016 年并购无锡中鼎扩展业务，2019 年收购法国萨沃仓储集成公司 [3] - **财务表现**：2024 年营收 69 亿人民币，归母利润 4.61 亿人民币；2025 年一季度营收 16 亿人民币，归母利润 1.2 亿人民币 [2][4] - **无人叉车业务** - **发展情况**：2015 年开始研发生产叉式无人叉车，2024 年营收 6000 万元，2025 年因成本下降和信息化提升需求将释放，每年订单量 2 - 3 亿元 [2][5] - **应用情况**：叉式 AGV 应用于铜箔、钢铁、家具等行业，随新能源锂电投资增长；无人二类大前移车切入智能仓库平库市场，与法国萨沃业务结合有望增销量 [2][6] - **市场需求**：国内 6 月无人叉车数据远超预期，同比增幅超 40%，环比增幅达三位数，汽车和玻璃行业需求好；海外市场受关税影响小于预期，出口增速保持增长 [2][9] - **未来发展规划** - **叉车业务**：加大自有品牌销售和海外友商代工，通过无人叉车及巨升机器人升级为搬运机器人；新增 11 月大车产能落地，2025 年底或 2026 年初同步发力国内外市场 [2][12][19] - **技术研发**：与浙大研究院合作进行大模型研发，将行业经验融入软件开发，专注行业解决方案 [2][26] - **市场拓展**：深耕欧美、俄罗斯市场，拓展东南亚业务，将智能仓储与智能搬运设备打包推广至东南亚 [18] - **产能布局**：有越南和马来西亚工厂，建设 57 号工厂；法国扩充生产基地，部分零部件或核心设备向国内转移；中鼎上市有产品和工艺提升规划 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **税务优势**：越南和马来西亚工厂实际税率低，缓解国内锂电叉车生产厂家税务压力 [2][10] - **AGV 与无人叉车关系**：传统 AGV 主要搬运移动，无人叉式 AGV 还能上下货；未来发展具身机器人可整合功能 [14] - **AGV 应用场景**：AGV 用于汽车企业工序间货物转移，无人叉式 AGV 完成卸货、入库出库、上下料等操作 [15] - **无人叉车渗透率**：变化速度与下游企业信息化程度及投资度有关，预计在平仓中迅速开展 [16] - **中鼎和法国业务订单**：中鼎业务处于 IPO 审核阶段；法国业务 2024 年下半年新增订单超往年，2025 年有望盈亏平衡甚至盈利 [20] - **大车型业务**：2024 年产量约 1 万辆，海外销售占比多；2025 年国内市场有望改善，与经销商战略投资合作，国际大牌销售负责人加入带来积极变化 [25] - **机器人产品规划**：在无人叉车基础上增加分拣功能，结合视觉和声觉识别技术进行模型训练，搬运业务由诺力集团本部负责 [25] - **巨升智能与中鼎协同**：中鼎以系统为主导，集成合适产品为客户提供整场解决方案 [27]

市场扩张和并购 - 诺力股份拟分拆中鼎智能至香港联交所主板上市[2] - 中鼎智能已向中国证监会报送发行上市备案申请材料并获接收[2] - 本次发行上市尚需满足多项条件且存在不确定性[2] 其他信息 - 公告发布时间为2025年6月30日[4]

公司动态 - 诺力股份控股子公司中鼎智能宣布终止一年前提出的不超过12.0018亿元智能物流设备生产基地投资计划，并转让项目公司无锡森和大100%股权给惠西高新 [2] - 无锡森和大去年5月以2831万元竞得47182平方米工业用地用于设备基地项目，第一期计划投资不超过3.5亿元建设年产2500台堆垛机及配套产品 [3] - 此次股权转让价款定为2820万元，涉及项目地块及24项未披露具体信息的地上资产 [4] 财务数据 - 截至2024年底无锡森和大总资产2907.07万元，负债2540.11万元，净资产366.96万元，2024年营收为0且净亏损633.04万元 [5] - 无锡森和大今年注册资本增至3700万元且已实缴 [5] 交易细节 - 股权转让协议要求5日内完成工商变更登记，15日内完成资产交付，分两期支付转让款（首期1974万元15日内支付，二期2026年3月31日前支付） [8] - 交易披露前无锡森和大已作为招标人发布总投资10.8亿元的燃气轮机项目招标计划，项目总面积67761平方米 [7][8] 关联项目 - 受让方惠西高新去年10月通过子公司易翔智能发布8亿元燃气轮机项目招标，计划新建68998.3平方米厂房 [6] - 燃气轮机项目与中鼎智能原地块位置相近，今年1月以288万元完成勘察设计招标 [6]

业绩总结 - 2024年智能制造板块营收37.15亿元[2] - 2024年智能物流系统板块营收超30亿元[2] 市场扩张和并购 - 2016年收购中鼎智能，负责亚洲（中东除外）及全球新能源业务[2] - 2020年收购法国SAVOYE，业务在欧美，近年开拓中东市场[2] 新产品和新技术研发 - 2024年筹划升级叉式机器人，引入新加坡科工局博士[3] - 2025年与浙大机器人研究院合作建联合实验室[3]

公司发展历程 - 公司以轻小型搬运车起家，2004年遭遇欧盟反倾销并于2005年胜诉，成为民营企业反倾销胜诉典型，奠定全球轻小型搬运车第一的位置 [1] - 2013年和2019年分别在马来西亚和越南建立工厂，成为行业最早海外布局产能的企业 [1] - 2015年上市，2016年并购无锡中鼎，成为当时全球唯四、中国唯一场内物流整体解决方案厂家 [1] - 2020年并购法国Savoye公司，版图进一步扩大 [1] - 目前公司营收约70亿，叉车和集成业务各占一半左右 [1] 技术研发与创新 - 从新加坡引入新加坡科工局先进制造与技术中心博士从事具身智能机器人研究 [2] - 与浙江大学机器人研究院合作开展具身智能物流机器人研发和持续迭代优化 [2] - 公司发展路径清晰，从搬运机械到AGV再到具身智能物流机器人，始终聚焦物料搬运行业 [2] - 2015年成立AGV公司，在重载无人车领域已稳定发展多年，覆盖钢铁、医药、食品、铜箔等行业 [2] 市场机遇与战略 - 无人叉车迎来发展机遇：零部件大规模国产化导致价格降低质量提升，下游客户信息化水平提升 [2] - 未来战略方向为扩大无人车规模同时发力具身搬运机器人 [2] - 轻量化无人车市场竞争力增强，可进入更通用市场场景 [2] - 中鼎智能已于2025年5月9日向香港联交所递表，正在正常推进中 [2] 人才需求 - 公司亟需高素质人才推动具身智能领域快速发展 [2] - 希望吸引合适科学家加盟共创未来 [2]

公司战略与行业洞察 - 公司董事长丁毅发布《关于智慧物流生态构建与行业协同倡议》，强调传统物流制造行业面临全球经济重构、同质化竞争及人力成本攀升三重困境，需通过人工智能、物联网、大数据等技术重塑行业价值链 [1] - 市场对物流系统柔性化、智能化需求以年均25%速度增长，供需错配既是行业瓶颈也是转型升级机遇 [1] - 公司提出与行业同仁多维度构建全新发展范式，助力产业升级 [1] 具身智能机器人布局 - 具身智能机器人被视为智慧物流未来核心，可提升作业效率并带来革命性突破 [2] - 公司计划聚焦三大技术方向：多模态感知技术融合、强化学习与规划算法优化、机械结构与驱动技术突破 [2] - 公司将AGV与具身智能机器人定位为抢占海外市场的核心利器，持续加大AI、数字化等研发投入，目标2025年底建成全球领先智慧物流创新中心 [2] 公司业务与财务概况 - 公司为智能物流系统解决方案提供商，国内拥有中鼎集成等子公司，海外设立销售子公司及法国SAVOYE等生产基地 [3] - 2024年营业收入69.79亿元，归母净利润4.62亿元，智能智造装备业务占比53.24%，智慧物流系统业务占比46.21% [3] 研发合作与人才引进 - 公司与浙江大学机器人研究院共建"具身智能物流机器人联合实验室"，并与海创人形机器人创新中心签署战略合作 [4] - 引入新加坡科工局先进制造与技术中心博士团队，年薪500万招聘具身智能机器人科学家以加速技术突破 [4]

业绩总结 - 公司目前营收约70亿，叉车和集成各占一半左右[2] 发展历程 - 2004年遇欧盟反倾销，2005年打赢官司[2] - 2013年和2019年分别在马来西亚和越南建工厂[2] - 2015年上市，成立上海诺力公司拓展AGV[2] - 2016年并购无锡中鼎[2] - 2020年并购法国Savoye公司[2] 研发与合作 - 今年与浙江大学机器人研究院合作研发具身智能物流机器人[2] - 年薪500万招聘具身智能机器人科学家[3] 其他动态 - 中鼎智能已于2025年5月9日向香港联交所递表[3]