会议信息 - 2025年第三次临时股东会12月22日14:00召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 现场会议在浙江省长兴县太湖街道长州路528号公司办公楼201会议室召开[5] - 登记发言股东限十人，每人发言不超三次，每次不超五分钟[11] 担保情况 - 公司拟为控股公司提供担保总额度不超25000万元[18] - Savoye新增担保10000万元，占净资产3.30%，资产负债率83.81%[18] - NOBLELIFT新增担保10000万元，占净资产3.30%，资产负债率78.47%[18] - Noblelift新增担保5000万元，占净资产1.65%，资产负债率61.60%[19] - 公司担保方式为最高额并连带担保，总额不超25000万元[25] - 已批准对外担保额度不超6.15亿元，占净资产20.92%[26] - 对旗下子公司实际担保余额4.3亿元，占净资产14.63%[26] - 对控股股东等担保总额为0，无逾期和涉诉担保[26] 财务数据 - 截至2025年9月30日，银行借款总额12.93亿元，占总资产13.61%[20] - 截至2025年9月30日，资产负债率为66.61%[20] - Savoye 2025年1 - 9月营收740391030.92元，净利润 - 51167088.51元[21][23] - NOBLELIFT 2025年1 - 9月营收190324536.51元，净利润6995007.91元[23] - Noblelift 2025年1 - 9月营收31234173.27元，净利润 - 188234.38元[24]

报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

公司股权动态 - 公司控股股东、实际控制人丁毅先生于近日部分解除其股份质押 [2] - 本次解除质押的股份数量为1320万股 [2]

控股股东持股情况 - 丁毅持股72,567,657股，占总股本28.17%[1] - 丁毅及其一致行动人合计持股91,010,243股，占总股本35.33%[1] 股份质押情况 - 丁毅本次解除质押13,200,000股，解质时间2025 - 12 - 10[2] - 丁毅本次质押后累计质押12,000,000股，占其持股16.54%[1] - 三人本次质押后累计质押16,900,000股，占其持股18.57%[1] 其他 - 公司将关注股份质押与解质押情况并及时披露信息[5]

公司股权结构与质押情况 - 公司控股股东、实际控制人丁毅持有公司股份约7257万股，占公司总股本的28.17% [1] - 本次解除质押后，丁毅累计质押公司股份1200万股，占其持有公司股份数的16.54%，占公司总股本的4.66% [1] - 丁毅及其一致行动人丁晟、毛英合计持有公司股份约9101万股，占公司总股本的35.33% [1] - 丁毅及其一致行动人累计质押公司股份1690万股，占其持有公司股份总数的18.57%，占公司总股本的6.56% [1] 公司业务构成与市值 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：通用设备制造业占比53.24%，智能物流系统业务占比46.21%，其他业务占比0.55% [1] - 截至发稿，公司市值为59亿元 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2][3][53] 报告核心观点 - 伴随三季报完成披露，市场风险偏好有望提升，建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股 [3][53] - 科技成长方向关注：人形机器人、PCB设备、半导体设备等 [3][53] - 顺周期方向关注：工程机械、通用设备复苏等 [3][53] 周市场表现 - 上周（2025.12.01-2025.12.05）机械设备行业上涨2.9%，在31个一级行业中排名第2位 [3][14][53] - 子板块周涨跌幅：工程机械（+6%）、专用设备（+3.45%）、自动化设备（+2.43%）、通用设备（+2.19%）、轨交设备（-0.82%） [3][14][53] - 重点覆盖个股中，涨幅前五的公司为杰瑞股份（+26.4%）、冰山冷热（+22.93%）、昊志机电（+17.85%）、耐普矿机（+15.19%）、日发精机（+12.01%），主要与燃气轮机、冰雪经济及机器人相关 [14] 行业关键数据 - **宏观与制造业数据**：截至2025年11月，制造业PMI为49.2%，环比+0.2pct；新订单PMI为49.2%，环比+0.4pct；生产PMI为50.0%，环比+0.3pct [16][19] - **投资数据**：截至2025年10月，固定资产投资完成额累计同比下降1.7%，其中制造业投资同比增加2.7%，基建投资同比增加1.51%，房地产投资同比下降14.9% [19] - **库存与价格**：截至2025年10月，工业企业产成品存货68200亿元，同比增加3.7%；全部工业品PPI同比下降2.1%，环比+0.1% [19] - **机床产量**：2025年10月，金属切削机床产量6.9万台，同比增加6.2%，连续十六个月正增长；金属成形机床产量1.4万台，同比持平 [23] - **工业机器人产量**：2025年10月，我国工业机器人产量57858台，同比增加17.9% [28] - **叉车销量**：2025年10月，我国叉车销量114250台，同比增加15.89% [28] - **智能手机出货**：2025年9月，我国智能手机出货2561.7万部，同比增长8%；2025年第三季度全球智能手机出货319.3百万部，同比增加2.6%，连续九个季度同比正增长 [30] - **挖掘机产销量**：2025年10月，我国共生产挖掘机30880台，同比增长13% [33]；2025年11月，共销售挖掘机20027台，同比增长13.9% [33][44] - **挖掘机出口**：2025年11月，我国挖机出口10185台，同比增长18.8% [36][44] - **房地产与地方债**：2025年10月，我国房地产新开工面积累计49061万平方米，同比下降19.8% [37]；2025年9月地方政府专项债当月发行6359亿元，1-9月累计发行64900亿元，同比增长29.27% [37] 行业要闻与投资机会 半导体设备 - 全球算力竞争激烈，国内GPU企业摩尔线程、沐曦密集推进上市融资，国际巨头亚马逊发布3nm自研AI芯片Trainium3，计算性能最高提升4.4倍 [3][43] - 竞争核心是高尖端制造产能，催生对光刻、刻蚀、薄膜沉积等核心半导体制造设备的持续高强度需求 [3][54] - 外部技术限制加码（如荷兰光刻机出口新规延伸至DUV设备），使半导体产业链自主可控从可选变为必选，中国半导体设备行业迎来历史性发展窗口 [3][54] - 建议关注新莱应材、至纯科技、路维光电、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科等 [3][54] 人形机器人 - 特斯拉Optimus实现“跑步”突破，展示了运动控制算法、实时感知与决策等核心系统能力 [3][50][55] - 特斯拉明确Optimus V3版本将于2026年量产，并规划了分阶段提升至1亿台/年的产能路线 [48][49] - 国内智元机器人、银河通用机器人相继完成股份制改造，银河通用累计融资超24亿元，产业成熟度提升，资本周期启动 [3][49][50] - 小鹏汽车发布人形机器人IRON，计划于2026年底量产 [49] - 优必选人形机器人再获1.43亿元订单，2025年全年订单总金额已达13亿元 [50] - 机器人板块近期异动频率增加，预计2025年12月至2026年一季度有望迎来新一轮上涨行情 [3][55] - 建议围绕“确定性”进行交易，关注恒立液压、中大力德、华锐精密等 [3][55] 工程机械 - 2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9%，其中国内销量9842台（+9.11%），出口10185台（+18.8%） [4][44] - 2025年1-11月，共销售挖掘机212162台，同比增长16.7%，其中国内108187台（+18.6%），出口103975台（+14.9%） [4][44] - 内需受益于新一轮集中换新周期、雅下水电站等大型项目开工以及以工代赈政策 [4][56] - 海外“一带一路”沿线国家基础设施建设需求持续增长，带动出口，龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”海外市占率持续提升 [4][56] - 建议关注徐工机械、三一重工、中联重科 [4][56] 通用设备（机床/工业母机） - 政策强力驱动：“十五五”规划将工业母机列为需超常规攻关的重点领域，工信部强调布局建设中试平台 [45][46][57] - 全球需求复苏信号：日本机床10月订单同比增长12.1%，实现连续17个月增长，且主要由出口驱动（同比+20.2%） [46][57] - 政策与全球需求共振，有望加速国产机床（特别是五轴联动、车铣复合等高端产品）的技术突破与产业化应用 [57] - 建议关注在核心部件具备自研能力、产品覆盖高端的龙头企业，如纽威数控、大族数控、海天精工 [57] 工业机器人 - 2025年10月，我国工业机器人产量57858台，同比增加17.9% [5][28] - 增长主要受国家“以旧换新”政策释放设备更新需求及设备更新贷款贴息政策降低企业成本驱动 [5][58] - 工业机器人企业下游影响减弱，结构调整结束，且部分企业发力人形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会 [5][58] - 建议关注减速器、伺服系统等高技术壁垒环节及系统集成商，个股如埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、欧科亿 [5][58] 叉车行业 - 2025年10月28日至31日，亚洲国际物流技术与运输系统展览会召开，聚焦智能装备升级与低碳技术落地，预计对叉车板块形成有利刺激 [5][59] - 叉车行业销量数据亮眼，9月内外销同比大增，受益于2024年下半年低基数效应，预计增速具备持续性 [5][59] - 行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价高但更具经济性，渗透率提升有望增厚行业盈利 [5][59] - 行业目前整体估值不高，具备安全边际 [5][59] - 建议关注安徽合力、杭叉集团、诺力股份 [5][59] 重点上市公司信息摘要 - **巨星科技**：董事仇建平于2025年12月1日至4日累计增持股份40万股 [51] - **日发精机**：公司及子公司拟出售位于浙江新昌的工业用地使用权及房屋建筑物，交易对价合计154,935,744元 [51] - **拓荆科技**：拟与关联方共同投资芯丰精密，公司拟以不超过270,000,001元受让部分股权 [52]

公司治理与会议 - 公司于2025年12月5日以现场及通讯方式召开了第八届第二十五次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于新增为旗下控股公司提供担保额度的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：通用设备制造业占比53.24%，智能物流系统业务占比46.21%，其他业务占比0.55% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为61亿元 [1]

担保情况 - 拟新增为旗下全资控股公司提供2.5亿元担保额度，当前实际余额为0元[2] - 2025年通过议案为控股子公司提供5.3亿元担保额度，有效期至2025年年度股东会[4] - 2025年通过议案为孙公司提供8500万元担保额度，有效期1年[7] - 法国Savoye拟新增担保1亿元，占净资产比例3.30%[9] - 诺力北美拟新增担保1亿元，占净资产比例3.30%[9] - 德国诺力拟新增担保5000万元，占净资产比例1.65%[9] - 担保方式为最高额担保并承担连带担保责任[18] - 担保总金额不超过25000万元[18] - 董事会同意为旗下控股公司提供的担保总额度为25000万元[20] - 已批准对外担保额度总额不超过6.15亿元[21] - 已批准对外担保额度占净资产的20.92%[21] - 对控股子公司实际担保余额为4.3亿元[21] - 对控股子公司实际担保余额占净资产的14.63%[21] - 对控股股东和关联人担保总额为0[21] 财务数据 - 截至2025年9月30日，银行借款总额12.93亿元，占总资产13.61%，资产负债率66.61%[11] - 截至2025年9月30日，法国Savoye总资产13.30亿元，总负债11.15亿元，资产负债率83.81%[12] - 截至2025年9月30日，诺力北美总资产2.51亿元，总负债1.97亿元，资产负债率78.47%[15] - 截至2025年9月30日，德国诺力总资产7792.98万元，总负债4800.31万元，资产负债率61.60%[17] 其他情况 - 公司不存在对外担保逾期情况[21] - 未为控股股东等关联方提供担保，无逾期和涉诉担保[21]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会12月22日14点在浙江长兴公司办公楼201会议室召开[3] - 网络投票2025年12月22日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] - 股权登记日为2025年12月15日[15] - 参会登记2025年12月16日9:30 - 16:00，地点公司董事会办公室[19] 议案相关 - 《关于新增为旗下控股公司提供担保额度的议案》12月5日经董事会审议通过[7] 投票规则 - 某股东100股股票选10名董事有1000股选举票数[1] - 上市公司应选董事5名、候选人6名，应选独董2名、候选人3名[1] - 投资者100股股票选董事有500票、选独董有200票表决权[1] - 投资者可将500票集中投给某一位董事候选人[2]

会议安排 - 2025年12月4日发出召开第八届董事会第二十五次会议通知[1] - 第八届董事会第二十五次会议于2025年12月5日召开[1] - 2025年第三次临时股东会定于2025年12月22日在公司会议室召开[4] 议案审议 - 审议通过新增为旗下控股公司提供担保额度的议案，需提交2025年第三次临时股东会审议[2] - 审议通过提请召开2025年第三次临时股东会的议案[3]