会议信息 - 公司于2025年8月22日召开第四届监事会第二十三次会议[1] - 会议通知于2025年8月21日送达所有监事[1] - 会议应出席监事3人，实际收到表决票3张[1] 议案审议 - 审议通过《关于会计估计变更的议案》，3票同意，0票反对等[1]

会议信息 - 公司于2025年8月22日召开第四届董事会第二十八次会议[1] - 会议通知于2025年8月21日送达所有董事和监事[1] - 会议应出席董事9人，实际收到表决票9张[1] 议案表决 - 会议通过《关于会计估计变更的议案》[1] - 该议案表决结果为9票同意，0票反对等[1]

核心观点 - 本期中国A股并购重组市场活跃度显著提升，重大并购事件数量环比增加60%至80起，披露交易金额环比激增187.97%至6018.88亿元，呈现"频率高、主体多、领域广"特点 [1][2] - 房地产管理和开发、其他金属与采矿、半导体产品、电子设备、仪器和元件、电气设备Ⅲ、汽车零配件等行业成为并购热点领域 [1][2] - 民营企业与地方国有企业主导市场，横向整合、战略合作、多元化战略等并购动因多元化 [1][3][4][6] - 政策优化与经济修复驱动下，并购市场有望持续释放产业整合与价值重塑潜力 [1][2] 市场概况 - 重大并购事件数量达80起，环比增长60%，披露交易金额6018.88亿元，环比增长187.97% [2] - 44家上市公司停牌筹划/宣布重组预案，股价双周平均涨幅7.53%；22家预案后取得重大进展，股价双周平均涨幅3.76% [2] - 重组指数双周涨幅5.10%，投研热度环比提升11.54% [2] 行业分布与主体特征 - 热门行业包括：房地产管理和开发、其他金属与采矿、半导体产品、电子设备/仪器/元件、电气设备Ⅲ、汽车零配件 [1][2] - 民营企业为主要参与方（如欧菲光、琏升科技、慧博云通等），地方国有企业活跃（如渤海汽车、云维股份、四川路桥等） [3][4][6] - 中央国有企业参与案例包括电投能源（煤炭行业）和中科曙光（电子设备） [3][6] 并购类型与目的 - 横向整合占比最高（如电投能源收购白音华煤电、国城矿业收购国城实业） [3][4] - 战略合作案例突出（如欧菲光收购欧菲微电子股权、海光信息吸收合并中科曙光） [3][6] - 多元化战略（如*ST宇顺收购数据科技公司、厦门港务收购集装箱码头） [3][6] - 垂直整合（如邦基科技收购农牧公司、阳光诺和收购朗研生命） [4][6] 上市公司表现 - 停牌筹划重组公司中，光库科技双周涨幅达48.90%，阳光诺和涨幅32.29%，美晨科技涨幅31.19% [7][8] - 市值超千亿公司包括中科曙光（1077.44亿元）和海光信息（3576.23亿元） [8] - 预案进展公司中，隆扬电子涨幅22.65%，立讯精密市值达2798.55亿元 [11] 监管与政策环境 - 本期无新增监管政策出台，但报告强调政策优化是驱动市场活跃的核心因素之一 [19]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 环保行业财务总监薪酬总额为8767万元，商贸零售行业董秘人均薪酬58万元，低于A股均值 [1] - 环保行业财务总监薪酬分布：30万至65万占比45%，65万至100万占比22%，低于30万占比21%，超百万占比12% [1] 环保行业薪酬结构 - 深水海纳财务总监薪酬244万元为行业最高，但公司存在财务质量问题 [3][4] - 薪酬超百万的环保公司包括绿色动力（155万元）、龙净环保（155万元）、伟明环保（138万元）等 [5] - 金圆股份、浙富控股财务总监年薪超百万，但均因财务违规被监管处罚 [5][6][7] 财务违规案例 - 深水海纳违规行为：坏账准备计提不审慎、收入成本核算不准确、特许经营权摊销不准确，涉及金额未披露 [4] - 浙富控股关联交易未披露，股东叶标未及时告知关联关系，导致公司被出具警示函 [6] - 金圆股份未及时披露关联方非经营性资金占用4.066亿元，占净资产8.36%-9.70%，资金占用利息109.67万元 [7][8][9] 年龄与学历分布 - 环保行业财务总监年龄集中在40-49岁（占比48%），50-59岁占比34%，艾布鲁财务总监殷明坤75岁为最高龄 [10] - 学历分布：本科占比59%，硕士占比30%，复洁环保、海天股份等13家公司财务总监为专科学历 [12][14][15]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价8.54元 单日下跌1.84% 换手率1.99% [1] - 成交量9.20万手 成交金额7861.67万元 [1] - 主力资金净流出1842.90万元 占成交额23.44% 其中超大单净流出1751.15万元占22.27% 大单净流出91.75万元占1.17% [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出906.58万元 占成交额11.53% [1] - 小单资金净流入936.32万元 占成交额11.91% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入3.24亿元 同比增长12.53% [1] - 归属净利润4990.56万元 同比增长71.50% [1] - 扣非净利润3549.72万元 同比增长27.56% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.056 速动比率1.032 [1] - 资产负债率60.24% [1] 公司基本信息 - 海天水务集团股份公司成立于2008年 位于自贡市 从事水的生产和供应业 [1] - 注册资本46176万人民币 实缴资本46176万人民币 [1] - 法定代表人费俊杰 [1] 企业运营与资产 - 对外投资52家企业 参与招投标项目114次 [2] - 拥有商标信息4条 专利信息123条 行政许可4个 [2]

担保情况概述 - 公司为全资子公司海天新材料提供35,000万元融资担保，担保期限与主合同期限一致 [2] - 担保事项已通过2024年12月19日董事会及2025年1月14日股东大会批准，额度未超过231,000万元的年度预计范围 [2][3] - 本次担保无需再次提交董事会或股东大会审议 [3] 被担保人基本情况 - 被担保人四川海天新材料有限公司为全资子公司，注册资本40,000万元，主营光伏设备及元器件销售、电子材料研发等业务 [4] - 截至2025年3月31日，海天新材料资产总额59,115.81万元，负债总额23,126.18万元，资产负债率39.12%，净利润1,179.63万元 [4] - 公司持股比例100%，法定代表人费俊杰，注册地位于四川自贸试验区 [4] 担保协议主要内容 - 担保范围涵盖融资本金、利息、违约金、汇率损失、实现债权费用等 [4] - 担保对象资产负债率未超过70%，符合股东大会批准的额度及风控标准 [2][4] 累计对外担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额256,295.05万元，占最近一期经审计净资产的93.42% [5] - 2025年临时股东大会后新增担保66,000万元，占净资产24.06%，全部为对控股子公司的担保 [5] - 无逾期担保或对合并报表外单位的担保 [5] 担保必要性与合理性 - 担保支持子公司稳健运营，符合整体发展战略 [5] - 公司对子公司经营活动具备有效监控能力，担保风险总体可控 [5]

担保情况 - 本次为子公司海天新材料担保35000万元[2][5][10] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额256295.05万元，占比93.42%[3][14] - 2025年第一次临时股东大会后至公告日，担保总额66000万元，占比24.06%[14] - 2025年为子公司融资担保额度不超231000万元[6] 子公司情况 - 海天新材料2025年2月11日成立，注册资本40000万[9] - 2025年3月31日，资产总额59115.81万元，净利润1179.63万元[9] 其他 - 担保方式为连带责任保证，范围广，期间与主合同一致[10][11] - 2024年12月和2025年1月相关担保议案通过[6][13] - 无对控股股东等担保及逾期对外担保情况[14]

担保情况概述 - 公司于2024年12月19日通过董事会决议，2025年为子公司提供不超过231,000万元的融资担保额度 [1] - 2025年7月24日与成都银行签署《保证合同》，为全资子公司新津海天、乐至海天分别提供1,000万元融资担保，总额2,000万元，担保期限为债务履行期满后三年 [1] - 本次担保在股东大会批准的额度范围内，无需再次提交审议 [1] 被担保人基本情况 新津海天 - 注册资本1,010万元，资产总额14,167.12万元，净资产7,109.26万元，负债总额7,057.86万元（截至2024年12月31日经审计数据） [2] - 2024年实现营业收入5,321.55万元，净利润2,101.50万元 [2] - 公司持股100%，经营范围包括自来水管道设计、安装及集中式供水 [2] 乐至海天 - 注册资本1,145万元，资产总额6,574.02万元，净资产3,673.90万元，负债总额2,900.12万元（截至2024年12月31日经审计数据） [4] - 2024年实现营业收入4,133.84万元，净利润1,075.27万元 [4] - 公司持股100%，主营业务涵盖自来水生产供应及工程服务 [4] 担保协议主要内容 - 对新津海天、乐至海天的担保均为连带责任保证，覆盖债务本金、利息及相关费用（含罚息、违约金等） [4][5] - 担保范围包括承兑汇票、信用证、保函等债权余额及实现债权的费用（如诉讼费、律师费等） [4][5] - 保证期间为最后一期债务履行期满后三年 [4][5] 担保必要性及合理性 - 担保用于满足子公司日常经营资金需求，支持其稳健运营 [5] - 公司对子公司经营活动具备有效监控能力，担保风险可控 [5] 累计对外担保情况 - 截至公告日，公司对外担保余额226,753.86万元，占最近一期经审计净资产的82.66% [6] - 全部担保均为对子公司提供，无逾期或关联方担保 [6]

担保额度 - 2025年为子公司提供融资担保额度不超231,000万元[3] - 本次为新津海天、乐至海天各提供1,000万元担保[3] 子公司业绩 - 2024年末新津海天营收8,231.52万元，净利润2,101.50万元[5] - 2024年末乐至海天营收4,133.84万元，净利润1,075.27万元[7] 担保情况 - 截至披露日，对外担保余额226,753.86万元，占净资产82.66%[15] - 担保均为对子公司，无逾期[15] - 本次担保额度未超批准范围，无需审议[4]

核心观点 - 海天股份全资子公司天府海天因污水处理项目特许经营权解除赔偿问题与四川天府新区政府部门发生合同纠纷 索赔金额2.75亿元 已获法院立案受理 [1][5][8] 纠纷背景 - 天府海天2011年通过公开招投标获得双流县华阳第一污水处理厂（二期）BOT特许经营权 特许经营期25年（2015年7月起算） [2] - 天府新区成立后项目划入新区范围 2019年天府海天与天府新区管委会签订补充协议 由管委会承接政府方权利义务 [2] - 2024年11月新建华阳净水厂项目投入运营（占地6.5万平方米 建筑面积7.3万平方米） 与天府海天项目区位及工艺相同 [3][7] - 天府新区管委会2024年11月29日发出告知书拟终止合同 同年12月31日正式出具行政决定书 自2025年1月1日解除合同并收回特许经营权 [3] 项目现状 - 截至2024年底特许经营期剩余约15.5年 [4] - 原污水处理厂已于2024年12月31日正式停运 厂区荒废无人活动 [6][7] - 设施移交及补偿方案协商仍在进行中 [4] 财务影响 - 2024年公司污水处理业务营收9.23亿元 供水营收3.87亿元 [9] - 涉事项目营收规模较小 对公司整体收入影响有限 [9] - 最终赔偿金额存在较大不确定性 [8] 公司战略 - 2024年5月完成重组 布局光伏导电浆料业务作为第二增长曲线 [9] - 公司预计光伏装机量未来10年复合增长率超10% 光伏银浆需求将稳定提升 [9]