公司战略与投资 - 公司拟以自有资金投资设立一家全资子公司，名称为义乌高发汽车控制系统有限公司 [1] - 此次投资旨在深耕国内市场，满足客户需求并支持公司业务发展 [1] - 项目计划投资总额不超过1亿元人民币，资金将用于固定资产投资、研发投入和营运资金投入 [1]

公司战略与投资 - 公司拟以自有资金投资不超过1亿元人民币设立全资子公司，以深耕国内市场 [1] - 新设立的子公司暂定名为义乌高发汽车控制系统有限公司，暂定注册资本为1000万元人民币 [1] - 该投资议案已于2026年2月10日经公司第五届董事会第十八次会议审议通过 [1] 公司治理与交易结构 - 本次投资无需提交股东大会审议 [1] - 本次投资不构成关联交易及重大资产重组 [1] - 新设子公司的法定代表人为钱国年，财务负责人为陈辉 [1]

公司战略与投资 - 公司为深耕国内市场，根据客户需求及公司业务发展需要，拟以自有资金投资设立义乌全资子公司 [1] - 该项目计划投资总额不超过人民币10,000万元（即1亿元） [1] - 投资资金将用于包括但不限于固定资产投资、研发投入和营运资金投入 [1] 公司治理与授权 - 董事会授权公司董事长指定工作人员签署及实施本次对外投资相关事宜 [1] - 授权事宜包括但不限于签署投资协议、办理全资子公司注册等相关事宜 [1]

交易与股价表现 - 截至2026年2月5日收盘，宁波高发股价报收于16.37元，下跌0.3% [1] - 当日换手率为0.78%，成交量为1.75万手，成交额为2862.6万元 [1] 资金流向 - 2月5日主力资金净流入75.92万元，占总成交额2.65% [1][2] - 2月5日游资资金净流出184.09万元，占总成交额6.43% [1] - 2月5日散户资金净流入108.17万元，占总成交额3.78% [1] 公司财务运作 - 宁波高发使用闲置自有资金进行委托理财，累计滚动购买理财产品金额达22,000万元 [1][2] - 理财产品类型包括国债逆回购、结构性存款及证券公司收益凭证等 [1][2] - 理财产品受托方涵盖国信证券、浦发银行、招商银行、交通银行、宁波银行等金融机构 [1] - 投资期限从短期至一年内不等，资金来源为公司闲置自有资金及前期理财到期资金 [1] - 所购产品类型多为中低风险、保本浮动收益型 [1]

委托理财基本情况 - 公司计划使用最高额度不超过人民币50,000万元的闲置自有资金进行结构性存款及购买金融机构理财产品 [2] - 资金来源为暂时闲置的自有资金及前期理财到期资金 [2] - 相关议案已获董事会及2024年年度股东大会审议批准 [2] 本次委托理财进展 - 2025年11月7日至公告披露日 公司使用人民币22,000万元闲置自有资金滚动购买理财产品 [2] - 购买的理财产品包括国债逆回购及国信证券 浦发银行 招商银行 交通银行 宁波银行发行的产品 [2] 理财操作目的与影响 - 操作旨在提高闲置资金使用效率 创造更大经济效益 [2] - 操作在保证公司正常经营所需流动资金的前提下进行 [2] - 预计不会对公司主营业务 财务状况 经营成果和现金流量等产生重大影响 [2] 理财产品特征与风险控制 - 购买的标的产品大多为期限不超过12个月的中低风险浮动收益型理财产品 [2][4] - 公司已按照决策 执行 监督职能相分离的原则建立审批和执行程序 [3] - 财务部将跟踪理财产品投向 内部审计部门进行日常监督 独立董事和监事会也有权监督 [3][4]

交易与股价表现 - 截至2026年2月4日收盘，宁波高发股价报收于16.42元，较前日上涨1.3% [1] - 当日成交额为3515.83万元，成交量为2.15万手，换手率为0.96% [1] 资金流向分析 - 2月4日，主力资金净流出232.63万元，占当日总成交额的6.62% [1][2] - 同日，游资资金净流入156.77万元，占总成交额4.46%；散户资金净流入75.86万元，占总成交额2.16% [1] 公司财务运作 - 宁波高发使用闲置自有资金进行委托理财，累计滚动购买理财产品的金额为22，000万元 [1][2] - 理财产品类型涵盖国债逆回购、结构性存款及证券公司收益凭证等，产品多为中低风险、保本浮动收益型 [1] - 理财受托方包括国信证券、浦发银行、招商银行、交通银行、宁波银行等多家金融机构 [1] - 投资期限从短期至一年内不等，资金来源为公司闲置自有资金及前期理财到期资金 [1]

证券代码：603788 证券简称：宁波高发 公告编号：2026-001 宁波高发汽车控制系统股份有限公司 关于使用闲置自有资金委托理财的进展公告 | 产品名称 | 招商银行点金系列看涨两层区间 90 天结构性存款（产品代码： | | --- | --- | | | NNB01895） | | 受托方名称 | 招商银行股份有限公司 | | 购买金额 | 万元 4,000 | | 产品期限 | 2025/12/30-2026/03/30 | 重要内容提示： 基本情况 | 产品名称 | 国债逆回购（204007-GC007） | | --- | --- | | 受托方名称 | 国信证券股份有限公司 | | 购买金额 | 3,000 万元 | | 产品期限 | 2025/12/26-2026/01/05 | | 产品名称 | 国信证券股份有限公司收益凭证【稳健增益 期】 9 | | --- | --- | | 受托方名称 | 国信证券股份有限公司 | | 购买金额 | 万元 1,000 | | 产品期限 | 2026/1/6-2026/11/26 | | 产品名称 | 国信证券股份有限公司收益凭证【鑫安看涨 23 期 ...

公司战略与投资动向 - 宁波高发汽车控制系统股份有限公司出资100万元人民币，成立了全资子公司高发国际投资（海南）有限公司 [1] - 新公司于2025年8月8日成立，法定代表人为钱高法，注册资本为100万人民币 [1] - 新公司的经营范围包括以自有资金从事投资活动，表明公司可能利用该平台进行对外投资布局 [1] 业务与经营范围 - 高发国际投资（海南）有限公司的许可经营项目包括技术进出口和货物进出口 [1] - 公司的一般经营项目涵盖通用零部件制造、汽车零部件及配件制造、汽车零部件再制造、机械零件加工与销售，以及汽车零部件研发 [1] - 公司所属行业为商务服务业，注册地位于海南省三亚市 [1]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：GAN_GRU模型[4][13] **模型构建思路**：利用生成式对抗网络（GAN）模型对量价时序特征进行增强处理，再利用门控循环单元（GRU）模型对处理后的时序特征进行编码，最终输出股票的未来收益预测值作为选股因子[4][13] **模型具体构建过程**： * **数据准备**：使用18个量价特征，包括日频特征（如前收盘价、开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量、成交金额、涨跌幅、振幅、换手率、均价）和月频特征（如月成交金额、月涨跌幅、月振幅、月换手率、月收盘最高价、月收盘最低价、月日均换手率）[17][19] * **特征采样**：对每只个股，取过去400天内的18个量价特征，每5个交易日进行一次采样，采样形状为40（天）* 18（特征），用以预测未来20个交易日的累计收益[18] * **数据处理**：每次采样的40天内，每个特征在时序上进行去极值和标准化处理；同时，每个特征在个股层面上进行截面标准化[18] * **GAN特征生成**： * **生成器（G）**：采用LSTM模型，输入原始量价时序特征（形状为(40, 18)），输出增强后的时序特征（形状仍为(40, 18)）[33][37] * **判别器（D）**：采用CNN模型，用于区分真实量价特征与生成器生成的特征[33] * **对抗训练**：生成器与判别器交替训练。生成器的目标是让判别器无法区分其生成的特征与真实特征，其损失函数为： $$L_{G}\,=\,-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(D(G(z)))]$$ 其中，\(z\) 表示随机噪声，\(G(z)\) 表示生成器生成的数据，\(D(G(z))\) 表示判别器判断生成数据为真实数据的概率[24][25] 判别器的目标是准确区分真实数据与生成数据，其损失函数为： $$L_{D}=-\mathbb{E}_{x\sim P_{d a t a}(x)}[\log\!D(x)]-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(1-D(G(z)))]$$ 其中，\(x\) 表示真实数据，\(D(x)\) 表示判别器对真实数据的输出概率[27] * **GRU收益预测**：将GAN生成器输出的增强特征，输入到一个两层GRU网络（GRU(128, 128)）中，后面再接一个多层感知机（MLP(256, 64, 64)），模型最终输出的预测收益（pRet）即为GAN_GRU因子[22] * **模型训练**：采用半年滚动训练方式，训练时间点为每年的6月30日及12月31日，使用过去数据训练模型并用于未来半年的预测[18] * **股票筛选**：选取全市场股票，剔除ST及上市不足半年的股票[18] **模型评价**：该模型结合了GAN的数据增强能力和GRU的时序建模能力，旨在挖掘更深层次的量价时序规律以预测股票收益[4][13] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：GAN_GRU因子[4][13] **因子构建思路**：GAN_GRU模型最终输出的股票未来收益预测值，直接作为选股因子使用[4][13][22] **因子具体构建过程**：如上述模型构建过程所述，经过GAN特征生成和GRU模型预测后，得到每只股票的未来收益预测值（pRet），即为因子值[22]。在因子测试前，会对该因子值进行行业和市值中性化处理，并进行标准化[22] 模型的回测效果 1. GAN_GRU模型（因子）[41][42] * IC均值：0.1119***[41][42] * ICIR（未年化）：0.89[42] * 年化收益率：37.40%[42] * 年化波动率：23.39%[42] * 信息比率（IR）：1.60[42] * 最大回撤率：27.29%[42] * 年化超额收益率：22.42%[41][42] * 换手率：0.83X[42] * 最新一期IC（截至2025年12月29日）：0.0331***[41][42] * 近一年IC均值（截至2025年12月29日）：0.0669***[41][42] 因子的回测效果 1. GAN_GRU因子[41][42] * IC均值：0.1119***[41][42] * ICIR（未年化）：0.89[42] * 年化收益率：37.40%[42] * 年化波动率：23.39%[42] * 信息比率（IR）：1.60[42] * 最大回撤率：27.29%[42] * 年化超额收益率：22.42%[41][42] * 换手率：0.83X[42] * 最新一期IC（截至2025年12月29日）：0.0331***[41][42] * 近一年IC均值（截至2025年12月29日）：0.0669***[41][42]

行业核心观点 - 智能驾驶迈入商业化元年，L3级准入落地标志着高阶自动驾驶从技术验证迈向商业化应用，强化了“政策—产业—业绩”传导预期 [1] - 近期多项关键政策突破与产业进展，如中国首批L3级自动驾驶车型获准入许可、特斯拉启动无乘员Robotaxi路测，标志着全球智能驾驶行业从技术验证逐步迈向规模化应用的新阶段 [1] - 在政策持续放开背景下，智能驾驶正成为驱动汽车产业转型升级的核心引擎，带动全产业链协同发展，行业整体迎来历史性发展机遇 [1] 二级市场表现 - 聚焦线控底盘领域的浙江世宝月内累计最大涨幅为96.8% [1] - 聚焦激光雷达领域的万集科技月内累计最大涨幅为52.7% [1] 激光雷达产业链相关公司 - **永新光学**：深耕激光雷达光学器件领域近10年，产品主要为激光雷达光学元组件，2025年上半年出货近百万套，与禾赛、图达通、法雷奥等国内外激光雷达头部企业建立深度合作关系 [6][8] - **万集科技**：128线车载激光雷达获得某乘用车主机厂的定点函，192线车载激光雷达已通过多家主流车企厂平台验证，激光雷达产品已在头部商用车Robobus获得应用 [6][8] - 万集科技拟出资510万元（占股35.6893%）与多方共同设立湖南湘江智联交通科技有限公司，旨在拓展车路云一体化业务 [8] 线控底盘产业链相关公司 - **伯特利**：国内汽车制动领域龙头，2024年1-8月电子驻车制动(EPB)系统国内市占率12.59%，是国内首家量产EPB的自主品牌企业，技术优势领先，已切入美系、日系体系 [6][7] - 伯特利凭借“小缸径卡钳技术方案”获得奖项，该方案使整车簧下质量降低4.4kg（降幅高达17%），提升车辆操控敏捷性与能源利用效率 [7] - **浙江世宝**：国内汽车转向系统龙头，电动助力式转向系统（EPS）产品类型丰富，已进入吉利、一汽、奇瑞、长安等多家自主品牌供应体系 [6] - 浙江世宝表示，其智能转向、线控转向、电调管柱等产品均适用于L3及以上自动驾驶，与众多国内传统车企及新势力车企有长期配套合作，订单饱满 [6] - **宁波高发**：国内变速操纵控制系统龙头，2023年乘用车电子油门踏板国内市占率26%，客户覆盖吉利、比亚迪、长城、长安、赛力斯、奇瑞等几十家国内头部主机厂 [6][7]