业绩数据 - 2024年公司营业收入12.74亿元，同比减少52.23%，归母净利润亏损3.67亿元，扣非净利润亏损3.68亿元，连续三年亏损[1] - 2025年一季度营业收入4.67亿元，同比减少7%，归母净利润亏损0.47亿元，同比亏损扩大[1] - 2024年环保增塑剂、生物质能源收入占比分别为60%、33%，毛利率分别为0.21%、 - 18.32%[1] - 2025年一季度环保增塑剂营业收入15,653.04万元，毛利率0.07%；生物质能源营业收入29,768.76万元，毛利率 - 1.15%[13] 产品产销 - 2024年环保增塑剂生产量9.30万吨，变化率6.54%，销售量8.57万吨，变化率2.20%，销售单价0.90万元/吨，变化率 - 4.26%[9] - 2024年生物质能源生产量10.91万吨，变化率 - 50.58%，销售量5.78万吨，变化率 - 73.44%，销售单价0.72万元/吨，变化率 - 12.20%[9] 成本费用 - 2024年环保增塑剂直接材料70,607.10万元，变化率 - 6.06%，直接人工818.78万元，变化率31.36%，制造费用5,141.11万元，变化率15.72%[9] - 2024年生物质能源直接材料33,156.38万元，变化率 - 74.39%，直接人工2,164.46万元，变化率178.64%，制造费用13,755.25万元，变化率 - 58.62%[9] 市场政策 - 2025年欧盟航空燃油中SAF最低添加比例为2%，2030年升至6%，2050年达70%；中国力争2025年SAF消费量达2万吨以上，“十四五”累计达5万吨[24] 项目进展 - 东泠10万吨生物质能源项目预计投资24640万元，已投资7913.08万元，预计2026年6月完工[39] - 东江15万吨脂肪酸甲酯技术改造项目预计投资7561.80万元，已投资2776.29万元，技改后能耗预计下降27.52%[39][42] - 连云港50万吨废弃油脂转化生物质能源项目预计投资274567.00万元，已投资279364.11万元，预计年营收40 - 50亿元[39] - 连云港灌河液体散货码头工程预计投资19049.42万元，已投资15719.65万元，预计2025年12月完工[39] 合同情况 - 公司各合同签订含税金额合计193495.06万元，其中与G、H、I、J公司合同合计174085.06万元，与江苏汉皇、润昌、中铁十局第四工程分公司合同合计19410万元[55][56] 资金情况 - 连云港项目已获银团项目贷款授信总额25.45亿元，尚有超6亿元授信额度未使用[60] 存货情况 - 报告期末公司存货账面余额6.92亿元，计提存货跌价准备2765万元，计提比例3.99%，账面价值6.65亿元，同比增加33%[63] 未来展望 - 预计2030 - 2034年嘉澳环保盈利分别为3,672.18万元、6,106.66万元、8,685.96万元、11,424.14万元、14,335.85万元[105]

航天科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润6800万-9500万元，同比增长1628.83%-2315.27% [1] - 主营业务为航天应用产品、汽车电子产品、车联网及工业物联网等 [1] - 所属行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统 [1] 华夏航空业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.9亿元，同比增长741.26%-1008.93% [1] - 主营业务为国内国际航空客货运输业务 [1] - 所属行业为交通运输-航空机场-航空运输 [1] 实达集团业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损4400万-6500万元 [1] - 主营业务为大数据业务、物联网周界安防业务 [2] - 所属行业为通信-通信设备-通信终端及配件 [3] 嘉澳环保业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损7000万-9000万元 [3] - 主营业务为环保增塑剂及稳定剂、生物质能源的研发生产销售 [3] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [3] 海马汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6000万-9000万元 [3] - 主营业务为汽车及汽车动力总成的研发制造销售 [3] - 所属行业为汽车-乘用车-综合乘用车 [3] 淮北矿业业绩预告 - 预计2025年上半年净利润10.27亿元，同比下降65% [3] - 主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售及煤化工产品生产销售 [4] - 所属行业为煤炭开采 [3] 泉峰汽车业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.55亿-1.85亿元 [5] - 主营业务为汽车关键零部件研发生产销售 [5] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [5] 高德红外重大合同 - 签订8.79亿元装备系统采购协议，占2024年营收32.84% [5] - 主营业务为红外探测器芯片、热成像整机及综合光电系统 [5] - 所属行业为国防军工-军工电子 [5] 中辰股份中标公告 - 中标南方电网3.79亿元项目，占2024年营收12.26% [5] - 主营业务为电线电缆及附件研发生产销售 [6] - 所属行业为电力设备-电网设备-线缆部件 [6] 大恒科技业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损406万元 [6] - 主营业务为机器视觉及信息技术、光机电一体化 [6] - 所属行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [6] 大东南业绩预告 - 预计2025年上半年净利润650万-800万元 [6] - 主营业务为各类薄膜及新材料产品研发生产销售 [6] - 所属行业为基础化工-塑料-膜材料 [6] 贤丰控股业绩预告 - 预计2025年上半年净利润3400万-4200万元，同比增长524.58%-671.53% [6] - 主营业务为兽用疫苗、动物营养饲料、覆铜板业务 [7] - 所属行业为农林牧渔-动物保健 [8] 双象股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润1.15亿-1.5亿元，同比增长128.1%-197.53% [8] - 主营业务为人造革合成革和光学级PMMA材料生产销售 [8] - 所属行业为基础化工-塑料-合成树脂 [9] ST信通业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损6700万-9700万元 [9] - 主营业务为ICT运营管理领域软件研发 [9] - 所属行业为通信-通信服务-通信工程及服务 [10] 吉视传媒业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1.87亿-2.33亿元 [10] - 主营业务为有线数字电视智能光网运营及多媒体信息服务 [10] - 所属行业为传媒-电视广播 [11] 苏利股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7200万-8600万元，同比增长1008.39%-1223.91% [11] - 主营业务为农药、阻燃剂等精细化工产品研发生产销售 [11] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [12] 万里股份业绩预告 - 预计2025年上半年净亏损1900万元 [12] - 主营业务为铅蓄电池产品研发生产销售 [13] - 所属行业为电力设备-电池-蓄电池 [14] 朗姿股份业绩预告 - 预计2025年上半年净利润2.2亿-2.6亿元，同比增长31.74%-55.69% [14] - 主营业务为品牌女装设计生产销售 [15] - 所属行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装 [15] 长江证券业绩预告 - 预计2025年上半年净利润16.52亿-18.1亿元，同比增长110%-130% [15] - 主营业务为证券及期货经纪、融资融券等金融服务 [15] - 所属行业为非银金融-证券 [15] 华宏科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润7000万-8500万元，同比增长3047.48%-3721.94% [15] - 主营业务为再生资源装备、电梯零部件、稀土资源等 [15] - 所属行业为环保-环保设备 [16] 晨化股份理财公告 - 使用3000万元闲置资金购买理财产品 [16] - 主营业务为氧化烯烃、脂肪醇等精细化工新材料 [16] - 所属行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [17] 赛科希德股东减持 - 股东拟减持不超过1%股份 [17] - 主营业务为血栓与止血体外诊断产品研发生产销售 [17] - 所属行业为医药生物-医疗器械-体外诊断 [17] 齐鲁银行股东减持 - 股东拟减持不超过1.1%股份 [18] - 主营业务为公司银行、个人银行及资金业务 [19] - 所属行业为银行-城商行 [20] 金证股份股东减持 - 2股东拟合计减持不超过3.04%股份 [20] - 主营业务为金融行业IT解决方案 [20] - 所属行业为计算机-IT服务 [21] 百龙创园业绩快报 - 上半年净利润1.17亿元，同比增长42.68% [21] - 主营业务为益生元、膳食纤维等健康食品添加剂 [21] - 所属行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [22] 上海电力业绩预告 - 预计上半年净利润17.54亿-20.87亿元，同比增长32.18%-57.27% [22] - 主营业务为火电、风电、光伏等能源供应服务 [22] - 所属行业为公用事业-电力-火力发电 [23] 诚意药业业绩预告 - 预计上半年净利润1.07亿-1.19亿元，同比增长40%-55% [23] - 主营业务为制剂及原料药研发生产销售 [24] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂 [25] 蔚蓝锂芯业绩预告 - 预计上半年净利润3亿-3.6亿元，同比增长79.29%-115.15% [25] - 主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [27] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [28] 紫金矿业业绩预告 - 预计上半年净利润约232亿元，同比增长54% [28] - 主营业务为金、铜、锌铅、锂等矿产资源开发 [28] - 所属行业为有色金属-工业金属-铜 [29] 利民股份业绩预告 - 预计上半年净利润2.6亿-2.8亿元，同比增长719.25%-782.27% [29] - 主营业务为农药原药、制剂及兽药研发生产销售 [29] - 所属行业为基础化工-农化制品-农药 [30] 华安证券业绩快报 - 上半年净利润10.35亿元，同比增长44.94% [30] - 主营业务为证券投资交易及金融服务 [30] - 所属行业为非银金融-证券 [31] 银龙股份业绩预告 - 预计上半年净利润1.61亿-1.81亿元，同比增长60%-80% [31] - 主营业务为钢丝、钢绞线、钢棒生产销售 [32] - 所属行业为机械设备-通用设备-金属制品 [33] ST云动业绩预告 - 预计上半年净亏损1亿-1.5亿元 [33] - 主营业务为发动机和工业级电子产品 [34] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [35] 久远银海业绩预告 - 预计上半年净利润2649万-3224万元，同比增长130%-180% [36] - 主营业务为医疗医保、数字政务、智慧城市 [36] - 所属行业为计算机-IT服务 [36] 澜起科技业绩预告 - 预计上半年净利润11亿-12亿元，同比增长85.50%-102.36% [36] - 主营业务为云计算和AI芯片解决方案 [36] - 所属行业为电子-半导体-数字芯片设计 [37] 国金证券业绩预告 - 预计上半年净利润10.92亿-11.37亿元，同比增长140%-150% [37] - 主营业务为投资银行、财富管理等金融服务 [37] - 所属行业为非银金融-证券 [38] 百隆东方业绩预告 - 预计上半年净利润3.5亿-4.1亿元，同比增长50.21%-75.97% [38] - 主营业务为色纺纱研发生产销售 [38] - 所属行业为纺织服饰-纺织制造-棉纺 [39] 奥浦迈业绩预告 - 预计上半年净利润约3700万元，同比增长53.28% [39] - 主营业务为细胞培养产品与服务 [39] - 所属行业为医药生物-生物制品-其他生物制品 [40] 德福科技股东减持 - 2股东拟合计减持不超过4.04%股份 [41] - 主营业务为高性能电解铜箔研发生产销售 [42] - 所属行业为电力设备-电池-锂电池 [42]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] 收入和利润（同比） - 预计2025年半年度营业收入13 - 14.5亿元，较上年同期增加5.4 - 6.9亿元[4] - 预计2025年半年度归属母公司所有者的净利润为 - 7000万元到 - 9000万元[4] - 预计2025年半年度归属上市公司股东的扣非净利润为 - 7000万元到 - 9000万元[4] - 上年同期营业收入75924.21万元[6] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为 - 7453.07万元[7] - 上年同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 7569.66万元[7] - 上年同期每股收益为 - 0.9682元[8] 各条业务线表现 - 环保增塑剂产品销售价格下行致毛利率低，生物柴油业务颓势影响收入利润，生物航煤出口业务提升收入改善利润[9] 其他重要内容 - 业绩预告未经审计，具体数据以2025年半年报为准[5][11]

报告行业投资评级 报告中涉及的公司评级多为“增持”，包括华宏科技、三联虹普、高能环境、光大环境、瀚蓝环境、三峰环境、绿色动力、卓越新能等[12]。 报告的核心观点 中央财经委员会第六次会议推动海洋经济高质量发展，探索开展海洋碳汇核算；我国首项藻类碳足迹国际标准发布；全国碳市场在电力行业基础上扩容，CCER需求量提升且方法学有望加速扩容；建议关注垃圾焚烧龙头和具备隐形碳税创造能力的再生资源板块[4]。 根据相关目录分别进行总结 周度投资观点 - 中央财经委员会第六次会议推动海洋经济高质量发展，加强顶层设计，探索开展海洋碳汇核算，加强海洋生态环境保护，深度参与全球海洋治理[8] - 我国首项藻类碳足迹国际标准《水产品碳足迹 大型藻类产品种类规则》发布，有助于制定碳汇政策，提升产品绿色竞争力[8] - 全国碳市场在电力行业基础上扩容至水泥、钢铁、电解铝行业，CCER需求量进一步提升，且方法学有望加速扩容[4][9][10] - 投资建议关注垃圾焚烧龙头和具备隐形碳税创造能力的再生资源板块，如三峰环境、瀚蓝环境、卓越新能、三联虹普等[4][11] 环保板块上周涨跌幅 - 上周（2025/06/30 - 2025/07/04）环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨0.81%、1.09%、1.35%、2.38%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨0.90%、1.40%、1.25%[4][13] - 涨幅前五名：雪迪龙（+31.74%）、三德科技（+26.25%）、华光环能（+20.06%）、迪森股份（+11.57%）、中电环保（+6.93%）[4][16] - 跌幅前五名：聚光科技（-10.97%）、泰和科技（-9.40%）、湘潭电化（-8.24%）、艾可蓝（-7.79%）、盈峰环境（-4.94%）[4][16] 碳中和板块跟踪 - 上周（2025/06/30 - 2025/07/04）全国碳市场碳排放配额（CEA）成交247万吨，较前一周下降62%，周成交均价72.64元/吨，较前一周下降3%[4][14] - 地方交易所碳配额上周成交39.47万吨，较前一周增长4%，周成交均价51.68元/吨，较前一周下降6%；北京碳配额成交均价最高为87.04元/吨，广东碳配额最低为26.93元/吨[4][14] - 上周全国交易所CCER成交10.30万吨，周成交均价87.04元/吨[4][14] 环保行业上周重要事件回顾 - 第三轮第四批中央生态环境保护督察全面完成督察进驻阶段工作，进驻山西、内蒙古等5省（区）及3家中央企业，查实一批突出生态环境问题[19] - 关于推动内河航运高质量发展的意见印发，提出发展新能源清洁能源船舶，加快淘汰高耗能高排放老旧运输船舶等[18] - 上海市试点碳市场纳管单位完成2024年度碳排放配额清缴，连续十二年100%履约，碳市场交易量上升，绿电消费量增加[18] 环保上市公司上周大事公告 - 【德林海】公司股东陈虹累计减持公司股份339万股，占总股本3%，减持后持股比例为4.88%[21] - 【理工能科】截至2025年6月30日，累计回购股份数量961.35万股，占总股本2.54%[22] - 【旺能环境】截至2025年6月30日，累计回购公司股份936.60万股，占总股本2.16%[22]

行业概况 - DOTP是一种性能优良的环保型增塑剂，具有耐热、耐寒、耐抽出、耐挥发等特性，体积电阻率是DOP的10-20倍 [2] - 直接酯化法是当前国内DOTP生产的主流工艺，具有流程简单、收率稳定、产品纯度高等优点 [2][4] - DOTP产业链上游包括PTA、辛醇等原材料，中游为生产制造环节，下游应用领域包括PVC塑料、丙烯腈衍生物等 [4] 产业现状 - 2024年我国增塑剂行业市场规模同比增长3%，达到327.03亿元 [5] - DOTP已成为我国增塑剂市场产能最大品种，产能占比从2018年的25%上升至39%，消费量占比从2016年的20%上升至38% [7] - 2024年我国DOTP年产量从2018年的133.3万吨增长至184.8万吨，2025年第一季度累计产量达30.324万吨，同比增长1.44% [9] 企业格局 - 行业竞争企业分为两个梯队，第一梯队以嘉澳环保、建业化工和正丹股份为代表，行业前五企业市占率达7%左右 [11] - 嘉澳环保2024年营业总收入为12.74亿元，同比下降52.23%，环保增塑剂销售收入为7.67亿元，同比下降2.74% [12] - 正丹股份2024年营业收入为34.8亿元，同比增长126.31%，2025年第一季度营业收入为8.53亿元，同比增长64.67% [14] 发展前景 - 环保政策驱动DOTP需求增长，欧盟REACH法规及中国"十四五"规划限制DOP等有害化学品的使用 [16] - 国内DOTP产能持续扩张，华东地区产能占比超60%，2024年我国DOTP出口量突破18万吨 [17][18] - 新能源汽车、锂电池隔膜等新兴产业为DOTP开辟新增长空间，需求量预计未来五年年均增长25% [19]

监管动态 - 2025年上半年近40家上市公司及20余名责任人被证监会立案调查，监管重点落在信披违规、年报虚假记载及未按期披露定期报告等问题上 [1] - 被立案公司中超10家为ST公司，包括*ST东通、ST英飞拓等，部分公司如恒立退遭遇多次立案 [1] - 退市公司仍受监管追责，如*ST洪涛在退市后因信披违规被立案 [1] 立案原因分析 - 信披违规是主要立案原因，占比超80%，涉及公司如嘉澳环保、锦盛新材等 [3] - 其他违规类型包括财务数据虚假记载（*ST东通、恒立退）、未按期披露定期报告（ST新潮、*ST金泰）、未披露关联交易（洪田股份） [3] - 部分公司被立案时同步披露前期处罚，如嘉澳环保因子公司在建工程未转固定资产导致年报不准确被警示 [4] 公司及责任人双重立案 - 上市公司与实控人/高管同时被立案现象突出，如ST尔雅及实控人郑继平、华扬联众及实控人苏同 [6] - 华扬联众实控人苏同此前因操纵市场被罚900万元并禁入证券市场10年 [6] - 思科瑞因2022年年报多计营收996.04万元、利润753.33万元被责令改正 [5] 多次立案与历史违规 - 嘉澳环保2020年因多份财报虚假记载被罚300万元，2025年再次因信披违规被查 [7] - *ST京蓝2023年因未披露商誉减值被罚，2025年再次因信披违规立案 [7] 被立案公司基本面 - 多家公司持续亏损：嘉澳环保2022-2024年累计扣非亏损超4亿元，资产负债率达80%；华扬联众同期累计亏损超18亿元 [10] - 美晨科技涉多起诉讼，新增涉案金额993.69万元，占净资产9.72% [10] 投资者与退市风险 - 退市公司仍面临立案调查，可能引发投资者索赔，但执行难度较大 [11] - 律师建议加强退市后公司管理，确保信息披露和治理合规以保护投资者利益 [11]

监管处罚概况 - 近40家上市公司、20余名责任人上半年被证监会立案调查，监管呈现"严"字当头态势 [2] - 被立案公司中超10家为ST公司，包括*ST东通、ST英飞拓等，部分公司遭遇两次立案如恒立退 [2] - 退市公司仍受监管追责，如去年8月终止上市的*ST洪涛年内因信披违规被立案 [2] 立案原因分析 - 信披违规是主要立案原因，占比超80%，涉及虚假记载、未按期披露定期报告等 [4][5] - 具体案例：嘉澳环保、锦盛新材涉嫌信披违规，*ST东通、恒立退涉嫌财务数据虚假记载，ST新潮、*ST金泰未按期披露定期报告 [5] - 部分公司同时存在关联交易未披露问题，如洪田股份 [5] 公司及责任人双重立案 - 上市公司与实控人/高管双双被立案现象突出，涉及ST尔雅及郑继平、ST天圣及刘群、华扬联众及苏同 [8] - 华扬联众实控人苏同此前因操纵市场被罚900万元并禁入证券市场10年 [8] 多次立案与历史违规 - 嘉澳环保2020年因信披违规被罚300万元，近期再次被立案 [9] - *ST京蓝2023年11月因信披违规被处罚，2025年5月再次因同类问题被立案 [9] 被立案公司财务与经营状况 - 多家被立案公司持续亏损：嘉澳环保2022-2024年累计亏损超4亿元，华扬联众同期累计亏损超18亿元 [11] - 嘉澳环保资产负债率超80%，美晨科技新增诉讼涉案金额占净资产9.72% [11] 投资者索赔与退市风险 - 退市公司被立案后常引发投资者索赔，但执行难度大因被告经营困境 [13] - 监管需加强退市公司管理以维持其信息披露和治理规范 [13][14] 立案公司清单 - 详细列出18家被立案公司代码、简称及原因，包括锦盛新材（300849）、嘉澳环保（603822）、*ST天喻（300205）等 [10]

报告行业投资评级 - 新材料行业投资评级为领先大市 - B（维持）[2] 报告的核心观点 - 本周基础化工、新材料均上涨，新材料指数涨幅为 5.12%，跑输创业板指 0.57%，部分细分板块如电池化学品、电子化学品等表现较好；产业链各产品价格有不同变化；欧盟拟补贴绿色航空燃料，SAF 需求有望大幅提高，建议关注相关受益企业 [3][6] 各目录总结 二级市场表现 - 本周（20250623 - 20250627）沪深 300 涨跌幅为 1.95%，上证指数涨跌幅为 1.91%，创业板指涨跌幅为 5.69%，涨幅前三行业分别是计算机（7.7%）、国防军工（6.9%）、非银金融（6.66%）[14] - 近五个交易日，合成生物指数上涨 2.30%，半导体材料上涨 4.09%，电子化学品上涨 5.20%，可降解塑料上涨 2.93%，工业气体上涨 3.03%，电池化学品上涨 9.13% [3][18] - 个股方面，上周新材料板块中实现正收益个股占比为 83.15%，表现占优的个股有信德新材(18.29%)等，表现较弱的个股包括亚香股份(-5.43%)等；机构净流入的个股占比为 36.04%，净流入较多的个股有金达威(1.66 亿)等，净流出较多的个股包括新和成(-2.93 亿)等；当前市盈率分位数处于近两年较高位的前十个股有万润股份(100 分位)等 [23][24] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 截止 6 月 27 日，缬氨酸价格为 14200 元/吨，环比上涨 0.35%；赖氨酸(98.5%)价格为 8050 元/吨，价格不变；赖氨酸(70%)价格为 5450 元/吨，价格不变；蛋氨酸价格为 22700 元/吨，价格不变；色氨酸价格为 46500 元/吨，价格不变；精氨酸单价为 25500 元/吨，价格不变；苏氨酸价格为 10150 元/吨，环比下降 0.49% [28] 可降解塑料 - 截至 2025 年 6 月 29 日，聚乳酸(FY201 注塑级)价格为 17500 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201 吹膜级)的价格为 16700 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110 透明挤出级)的价格为 17100 元/吨，较上周不变；玉米均价为 2430.98 元/吨，较上周上涨 0.58% [32] - 2025 年 5 月，聚乳酸进口均价为 2392.29 美元/吨，环比上升 6.85%；出口均价为 2502.48 美元/吨，较上月上升 1.02%；进口 4233 吨，较上月下降 35.26%；出口 1594 吨，较上月下降 37.45%；2025 年 5 月，PLA 进口数量同比减少 1.1%，出口数量同比减少 37.5%，进口平均单价 17213 元每吨，环比增加 951 元，出口平均单价 18006 元每吨，环比增加 13 元 [32] - 截至 2025 年 6 月 28 日，PBS 均价为 17800 元/吨，较上周不变；较 2025 年 5 月 28 日不变；截至 2025 年 6 月 27 日，PBAT 的价格为 9850 元/吨，较上周不变，较上月同期持平；若原材料均外采，当前 PBAT 成本价为 9429 元 [32] 工业气体 - 2025 年 6 月 29 日，氧气单价为 432 元/吨，较上月上涨 2.61%；氮气单价为 508 元/吨，较上月下降 0.59%；二氧化碳单价为 323 元/吨，较上月上涨 2.87%；氢气单价为 2.4 元/立方米，较上月下降 0.41%；四川氩气单价为 760 元/吨，较上月上涨 5.56%；氖气单价为 120 元/立方米，较上月下降 7.69%；氪气单价为 260 元/立方米，较上月下降 13.33%；氙气单价为 26500 元/立方米，较上月下降 5.36% [37] - 2025 年 5 月，国内氮气开工率为 60%，氩气开工率为 56%，二氧化碳开工率为 44% [37] 电子化学品 - 2025 年 6 月 28 日，国内 UPSSS 级氢氟酸价格为 11000 元/吨，较上月不变；EL 级氢氟酸价格为 5600 元/吨，较上月下降 5.08%；G2 级双氧水价格为 980 元/吨，较上月下降 2.00%；G5 级双氧水价格为 3500 元/吨，较上月下降 6.67%；G5 级硫酸价格为 2300 元/吨，较上月下降 8.00%；G5 级氨水价格为 3500 元/吨，较上月不变；BVI 级磷酸（≤100ppb）价格为 7200 元/吨，较上月不变 [39] - 2025 年 5 月，中国电子级氢氟酸出口均价为 1231.11 美元/吨，环比上升 5.12%，同比上升 0.30%；进口均价为 2838.88 美元/吨，环比下降 3.13%，同比下降 2.75%；出口量为 2098.25 吨，环比下降 19.33%，同比下降 8.24%；进口量为 731.46 吨，环比上升 14.38%，同比下降 10.34% [39][41] 维生素 - 2025 年 6 月 27 日，维生素 A(50 万 IU/g，国产)价格为 62500 元/吨，周环比 -1.6%，月环比 -6.7%，同比 28.2%；维生素 E(50%，国产)价格为 72500 元/吨，周环比 -4.0%，月环比 -27.5%，同比 -6.5%等多种维生素价格有不同变化 [44] 高性能纤维 - 2025 年 5 月，芳纶进口单价为 13.76 美元/千克，环比上升 20.25%；出口单价为 12.28 美元/千克，环比下降 2.78%；2025 年 5 月进口 321 吨，环比上升 26.07%；出口 275 吨，环比下降 29.37% [45] - 2025 年 6 月 28 日，江苏地区 T700/12K 碳纤维价格为 105 元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/25K 碳纤维价格为 85 元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/12K 碳纤维价格为 95 元/千克，较上月不变 [45] - 2025 年 6 月 27 日，碳纤维毛利为 -8543 元/吨；碳纤维成本为 106619.85 元/吨，较上月下降 0.22%；市场碳纤维总库存为 15050 吨，较上月不变 [45] - 2025 年 5 月，国内碳纤维产量为 7463 吨，环比上升 7.18%；碳纤维产能利用率为 59.90%，环比上升 4.01% [45] - 2025 年 6 月 27 日，聚酰胺 66(注塑，平顶山神马，EPR27)价格为 1.62 万元/吨，较上周不变 [47] - 2025 年 5 月，涤纶工业丝出口 48553 吨，累计同比下降 4.64%；截至 2025 年 5 月，涤纶帘子布价格为 2.31 美元/千克，较上月环比上升 0.02%；PA6 帘子布价格为 2.5 美元/千克，较上月环比下降 1.89%；PA66 帘子布价格为 4 美元/千克，较上月环比下降 1.61%；中国涤纶帘子布出口量为 1.81 万吨，累计同比增速为 13.10% [47][49] 重要基础化学品 - 2025 年 6 月 27 日，布伦特原油价格为 67.8 美元/桶，周环比 -12.0%，月环比 4.4%，同比 -20.5%；动力末煤(Q5500，山西产)价格为 620 元/吨，周环比 1.8%，月环比 11.5%，同比 -27.7%等多种基础化学品价格有不同变化 [53] 行业要闻 - 工信部印发《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》，到 2027 年推动制修订绿色低碳领域标准百项以上，到 2030 年工业和信息化绿色低碳标准化工作基础更牢固，标准体系更健全 [54] - 6 月 24 日，可乐丽宣布扩建其日本爱媛县西条工厂的光学用聚乙烯醇薄膜 Poval（PVA 膜）产线，新增产线计划于 2027 年 12 月投产，预计年产能为 3800 万平方米，扩建后年产能将从 2.96 亿平方米提升至 3.34 亿平方米 [55] - 6 月 23 日，唐山裕隆新材料科技有限公司 15 万吨 / 年电子级环氧树脂及其配套项目开工，投资高达 45.6 亿元 [55] - 近日，新疆曙光绿华 10 万吨/年 BDO 联产 12 万吨 PBAT 项目顺利通过竣工验收，总投资 36.9 亿元 [56] 投资建议 - 欧盟拟耗资 13 亿欧元补贴绿色航空燃料，SAF 需求有望大幅提高，若政策全部落实，补贴规模相当于全球 SAF 年产量的约 15%，或将大幅度提振 SAF 需求 [6][57] - 2025 年 6 月 SAF 价格快速上涨，截至 6 月 27 日，SAF 欧洲 FOB 高端价格已突破超过 2200 美元/吨，预计 2025H2 SAF 产品价格有望维持在当前较高的水平 [6][57] - 建议关注【嘉澳环保】，公司生物航煤已投料成功，SAF 适航认证落地；【卓越新能】，公司年产 10 万吨烃基生物柴油项目已进入建筑施工阶段，项目生产线可产出生物航煤产品；【山高环能】，公司外销的 UCO 为 SAF 重要原料，有望受益于下游 SAF 需求释放 [6][57]

控股股东持股与质押情况 - 顺昌投资持股29,835,498股，占总股本38.84%[2] - 累计质押22,300,000股，占持股74.74%，占总股本29.03%[2] - 2025年6月30日解除4,560,000股质押，剩余质押17,740,000股[3] - 2025 - 2028年质押4,560,000股用于实业项目[4] 风险与影响 - 未来半年及一年无到期质押，无偿债风险[6] - 质押对公司经营无重大影响，不影响治理与管理[7] - 无侵害公司利益情况，无业绩补偿义务[7] - 正回笼资金降低质押率[7]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，投资主线有四个方面 [13] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [13] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [14] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [15] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油相关企业 [15] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 政策发力改善供需格局，化工行业或迎长景气周期 [13] - 提出四个化工投资主线及对应关注企业 [13][14][15] 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比上涨，跑赢上证综指，跑输创业板指数 [16] - 年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅跑赢上证综指和创业板指数 [16] - 细分板块中，24 个子板块上涨，2 个子板块下跌，列出涨跌幅前五名子板块 [21] 化工板块个股表现 - 基础化工板块 424 只股票中，本周 372 只上涨，47 只下跌，5 只持平 [25] - 列出本周个股涨幅和跌幅前十名公司 [25] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 光引发剂供需关系有改善预期，行业景气有望修复，建议关注相关企业 [29] - 生物航煤价格持续回升，有望量价齐升，建议关注相关企业 [30][31] 重点公司公告 - 多家公司发布限制性股票激励计划、立案告知、新兽药获批、增资、项目投产等公告 [32][33][34] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下降 [38] - 监测的 386 种化工品中，74 种价格上涨，218 种持平，94 种下跌，列出涨幅和跌幅前十的化工品 [41] - 对双氧水、液氧、苯胺、硫酸铵、六氟丙烯、四氯乙烯等产品价格变动原因进行分析 [42][43][44] 产品价差变动分析 - 监测的 139 种化工品中，69 种价差上涨，13 种持平，57 种下跌，列出涨幅和跌幅前十的化工品价差 [45][46] 原油/炼油 - 展示 Brent - WTI 期货主连合约价差、国内汽油 - 布伦特原油价差等多个价差走势图表 [49][51][52] 煤化工 - 展示焦炭 - 焦精煤价差、三聚氰胺 - 尿素价差等多个价差走势图表 [64][66][67] 石化 - 展示乙烯 - 石脑油价差、环氧乙烷 - 乙烯价差等多个价差走势图表 [110][113][114] 化纤 - 展示 PX - 石脑油价差、PTA - PX 价差等多个价差走势图表 [177][180][181] 氯碱 - 展示电石 - 兰炭价差、PVC 乙烯法价差等多个价差走势图表 [228][229][230] 农药 - 展示甘氨酸法草甘膦价差、IDA 法草甘膦价差走势图表 [238] 磷化工 - 展示磷酸一铵海外 - 国内价差、磷酸一铵 - 磷矿石 - 液氨 - 硫磺价差等多个价差走势图表 [243][245][246] 聚氨酯 - 展示纯 MDI - 苯胺 - 甲醛价差、聚合 MDI - 苯胺 - 甲醛价差等多个价差走势图表 [265][268][269] 氟化工 - 展示无水氢氟酸 - 萤石粉价差、R22 + 31%盐酸 - 无水氢氟酸 - 三氯甲烷价差等多个价差走势图表 [280][284][285] 新能源材料 - 展示 DMC - 金属硅 - 甲醇价差、DMC - PO 法价差等多个价差走势图表 [291][294][295] 食品与饲料添加剂 - 展示三氯蔗糖 - 二甲基甲酰胺 - 氯化亚砜 - 白糖价差、安赛蜜 - 双乙烯酮价差走势图表 [309]