股价异动 - 2026年1月19 - 21日，公司股票连续三日涨幅偏离值累计超12%[4] 监管处罚 - 2025年12月9日，公司收处罚告知书，股票被实施其他风险警示[3] 业绩数据 - 2025年前三季度营收3,004,848,264.76元[8] - 2025年前三季度利润总额43,840,438.98元[8] - 2025年前三季度归母净利润 - 25,365,865.15元[8] 经营情况 - 公司生物航煤出口为主，经营受政策和原材料价格影响有不确定性[6] 信息披露 - 公司自查日常经营及环境无重大变化，无应披露未披露重大信息[7] - 公司未发现影响股价的报道、传闻及热点概念[7] - 董事会提醒投资者以指定渠道信息为准[10]

行业与公司 * 涉及的行业为可持续航空燃料行业[1] * 涉及的公司包括嘉澳环保、朗坤环境、中石化、海新能科，以及海外公司Neste、未上市的君恒生物和易高环保[2] 核心观点与论据 * 行业逻辑已从政策驱动转向由产能稀缺带来的硬缺口驱动，并进入超额利润兑现阶段[1][2] * 欧盟ReFuelEU Aviation法案是核心政策驱动，要求2025、2030、2050年航空燃油中SAF添加比例分别达到2%、5%、70%，对应需求分别为140万吨、350万吨、5000万吨[1] * 2025年因法案生效及供应链扰动，SAF价格全年涨幅超50%，与上游原料UCO的价差显著拉大[1] * 2026年全球SAF有效产能预计为240万吨，同比增长26%，但仍无法覆盖全球约280万吨的需求，存在供需缺口[1] * 产业链利润分配重构，拥有已投产或即将投产SAF产能的企业将享受最高的加工利润[2] * 拥有合规、可溯源UCO资源的企业将在全球贸易壁垒中获得合规溢价[2] 其他重要内容 * 2026年，英国3.6%的掺混目标和新加坡的征税政策将接力欧盟政策，继续推动需求[1] * 2026年全球SAF需求构成预计为欧洲180万吨、美国60万吨、中韩等地区40万吨[1] * 报告列出了主要供应商的SAF产能情况，作为产能稀缺性的佐证[2]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业的投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [2] 核心观点 - 报告期内（2026年1月5日至1月11日），化工板块维持景气度，基础化工行业指数收于4569.80点，较上周上涨4.21%，跑赢沪深300指数2.35个百分点 [4][17] - 细分板块中，无机盐、改性塑料、合成树脂、氯碱、其他化学制品等行业领涨 [4][18] - 重点跟踪的化工产品中，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、碳酸锂、二乙二醇、NCM等产品价格涨幅居前 [4][6] 本周化工板块行情回顾 - **整体市场表现**：截至1月9日，上证综指收于4082.98点，较上周上涨2.97%；沪深300指数报4737.65点，较上周上涨1.86%；申万化工行业指数报4569.80点，较上周上涨4.21% [17] - **子行业表现**：申万化工三级分类中25个子行业收涨，0个子行业收跌，领涨的子行业及其周涨幅分别为：无机盐（10.92%）、改性塑料（9.94%）、合成树脂（7.87%）、氯碱（7.60%）、其他化学制品（7.34%）[18] - **个股表现**：化工板块462只个股中，有400只周度上涨，占比87%；57只周度下跌，占比12% [5][21] - **产品价格**：在重点跟踪的380种化工产品中，有89种产品价格较上周上涨，70种下跌 [6][24] - **涨幅前十产品**：锰酸锂（周涨幅22%）、电解液（磷酸铁锂）（18%）、工业级碳酸锂（四川99.0%）（18%）、电池级碳酸锂（四川99.5%）（18%）、三元圆柱2.6Ah（15%）、二乙二醇DEG（上海石化）（10%）、NCM（523）（10%）、LDPE（2102TN26，华东）（9%）、丁二烯（上海石化）（8%）、炭黑（N220，华东）（7%）[25] - **跌幅前十产品**：维生素VD3（50万IU/g）（周跌幅-13%）、六氟磷酸锂（-13%）、NYMEX天然气（-11%）、硝酸98%（安徽淮化）（-9%）、钛精矿（攀46）（-7%）、液氯（华东）（-5%）、二乙醇胺（茂名实华）（-5%）、三氯甲烷（山东金岭）（-5%）、甘氨酸（山东）（-5%）、高效氯氟氰菊酯（华东）（-4%）[26] 重点化工子行业跟踪 - **涤纶长丝**：市场价格维持稳定，但均价较上周微跌，截至1月8日，POY市场均价为6550元/吨，与上周持平；FDY均价为6750元/吨，下跌30元/吨；DTY均价为7750元/吨，下跌30元/吨，行业平均开工率约为88.11%，较上周下降，下游织造综合开机率为58.34%，需求持续萎缩，库存有所增加 [27][28] - **轮胎**：行业开工率下降，截至1月9日，全钢胎行业开工率为55.50%，环比降低2.43个百分点；半钢胎行业开工率为63.78%，环比降低2.75个百分点，主要轮胎公司东南亚子公司2025年四季度出口量同比环比均大幅减少 [38] - **制冷剂**： - R22：市场价格低位盘整，主流出厂含税参考价格15500-18000元/吨 [47] - R134a：市场价格继续高位上扬，主流企业出厂参考报价在56000元/吨 [48] - R125：市场延续高位运行，主流企业出厂参考报价在51000元/吨 [48][49] - R32：市场高位坚挺运行，主流企业出厂参考报价在62000-63000元/吨 [50] - **MDI**：聚合MDI价格小幅松动，截至1月8日，上海货源价格在14100-14200元/吨，12月中国聚合MDI工厂样本月产量19.7万吨，月开工率68% [54] - **PC**：市场价格震荡走低，截至1月8日，PC国产料华东市场价格参考商谈10750-12050元/吨，较上期上涨100元/吨，本期国内PC产量6.58万吨，产能利用率79.53% [57] - **纯碱**：期货盘面强势上行带动现货价格回暖，截至1月8日，轻质纯碱市场均价为1144元/吨，较上周下跌0.69%；重质纯碱市场均价为1265元/吨，较上周下跌1.33%，本周行业开工率为84.05%，较上周上涨6.45个百分点，企业库存总量预计约为136.64万吨 [59][61][62] - **化肥**： - **尿素**：期货上涨提振现货情绪，价格重心上移，截至1月8日，国内尿素市场均价为1735元/吨，较1月4日上涨25元/吨，涨幅1.46% [64][65] - **磷矿石**：市场保持坚挺，30%品位磷矿石均价为1016元/吨，28%品位为945元/吨，25%品位为758元/吨，与上周持平 [68] - **农用磷酸一铵**：政策预期与成本支撑共振，价格高位震荡，截至1月8日，55%粉铵市场均价为3690元/吨，较上周上涨23元/吨，涨幅0.63% [71] - **工业磷酸一铵**：新单走货一般，价格弱势下跌，截至1月8日，73%工业级磷酸一铵市场均价为6507元/吨，较上周下跌46元/吨，跌幅0.70% [72] - **磷酸二铵**：行情窄幅震荡，价格趋势分化，截至1月8日，64%磷酸二铵市场均价为3836元/吨，与上周持平 [82] - **钾肥（氯化钾）**：市场货源紧缺，价格高位运行，截至1月8日，百川盈孚市场均价3284元/吨，较上周上涨2元/吨，涨幅0.06%，港口库存总量约为242万吨 [84][85]

核心观点 - 浙江嘉澳环保科技股份有限公司发布股票交易风险提示公告 公司股票近期交易价格大幅上涨且波动异常 但公司基本面存在多项风险 包括业绩亏损、产品经营不确定性以及面临行政处罚 [2][3][7] 生产经营情况 - 截至目前 公司生产经营正常 未发生重大变化 [4] - 市场环境或行业政策没有发生重大调整 生产成本和销售等情况没有发生大幅波动 [4] - 内部生产经营秩序正常 近期没有签订重大合同 [4] 业绩波动风险 - 公司2025年前三季度实现营业收入3,004,848,264.76元 [5] - 公司2025年前三季度实现利润总额43,840,438.98元 [5] - 公司2025年前三季度实现归属于母公司所有者净利润-25,365,865.15元 处于亏损状态 [5] 二级市场交易表现 - 公司股票于2026年1月5日、1月6日、1月7日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过12% 构成股票交易异常波动 [7] - 2026年1月8日 公司股票再次以涨停价收盘 [2][7] - 2025年12月12日至2026年1月8日 公司股票交易价格涨幅累计达45.25% [2][7] 产品经营风险 - 公司生物航煤产品以出口为主 [3][9] - 该产品经营情况受国家政策、产品原材料价格波动等因素影响 存在不确定性 [3][9] 行政处罚风险 - 公司于2025年12月9日收到中国证券监督管理委员会浙江监管局下发的《行政处罚事先告知书》（浙处罚字[2025]24号） [3][9] - 依据该告知书载明的内容 公司股票被实施其他风险警示 [3][9]

业绩数据 - 2025年前三季度营收30.0484826476亿元[7] - 2025年前三季度利润总额4384.043898万元[7] - 2025年前三季度归母净利润 - 2536.586515万元[7] 股价表现 - 2025.12.12 - 2026.1.8股价涨幅累计达45.25%[5] - 2026.1.5 - 7股价涨幅偏离值累计超12%[9] - 2026.1.8股票涨停收盘[5] 其他情况 - 2025.12.9收行政处罚书，股票被实施风险警示[4] - 生物航煤产品出口为主，经营有不确定性[5] - 目前生产经营正常，未重大变化[6]

业绩数据 - 2025年前三季度营收30.0484826476亿元[4][7] - 2025年前三季度利润总额4384.043898万元[4][7] - 2025年前三季度归母净利润 - 2536.586515万元[4][7] 股价与经营情况 - 2026年1月5 - 7日股价涨幅偏离值累计超12%[4][5][7] - 2025年12月9日收行政处罚书，股票被警示[3][8] - 日常经营及外部环境未重大变化[6]

公司股价异动与经营状况 - 2026年1月5日至7日，公司股票连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过12%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司经自查后表示，其生产经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大信息 [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入30.05亿元 [1] - 2025年前三季度，公司利润总额为4384.04万元 [1] - 2025年前三季度，公司归属于母公司所有者的净利润为亏损2536.59万元 [1] 公司面临的风险与监管事项 - 公司生物航煤产品的出口业务受外部环境影响较大 [1] - 公司因收到《行政处罚事先告知书》，其股票将被实施其他风险警示 [1]

公司核心公告 - 浙江嘉澳环保科技股份有限公司控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司获得中华人民共和国商务部办公厅关于申领2026年生物航油出口许可证的复函[1] - 经核定，连云港嘉澳2026年满负荷可生产生物航油37.24万吨，并允许在上述产能范围内申领2026年出口许可证[1] 业务影响与规划 - 获得生物航油出口许可证后，公司可灵活调配境内外资源，结合市场价差动态调整供应量，以实现效益最大化，并对业务形成积极支撑[1] - 后续公司将依据市场变化及监管要求安排产销，并履行信息披露义务[1]

公司核心事件 - 公司控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司获得商务部办公厅关于申领2026年生物航油出口许可证的复函 [1] - 经核定，连云港嘉澳2026年满负荷可生产生物航油37.24万吨 [1] - 公司被允许在上述核定产能范围内申领2026年出口许可证 [1] 行业与政策动态 - 中华人民共和国商务部办公厅发布了关于生物航油出口"白名单"企业申领许可证的复函 [1] - 该复函明确了企业2026年的生物航油出口产能配额 [1]

公司核心公告 - 公司控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司获得商务部办公厅关于生物航油出口"白名单"企业申领2026年出口许可证的复函 [1] - 经核定，连云港嘉澳2026年满负荷可生产生物航油37.24万吨 [1] - 公司被允许在上述产能范围内申领2026年生物航油出口许可证 [1] 公司产能与业务进展 - 连云港嘉澳新能源有限公司2026年满负荷生物航油产能被核定为37.24万吨 [1] - 公司获得在核定产能范围内申领2026年出口许可证的资格 [1]