报告核心信息 - 报告研究的具体公司为步长制药，所属行业为中药 [17] - 调研日期为2025年09月26日，上市公司接待人员有公司董事长赵涛、董事会秘书王新、财务总监赵晓刚、独立董事李洪武 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者和其它 [20] 主要内容资料 创新药研发情况 - 公司创新药布局有生物制剂、化药创新药、中药创新药三类 主要的创新药项目阶段为治疗用生物制品1类EPO已提交上市申请，治疗用生物制品1类BC001、中药1类补气通络颗粒与化药1类WXSH0024胶囊等处于临床阶段 [24] - 公司广泛开展产学研合作，与国内外高等院校、科研院所合作，引进创新药物和先进技术，整合科技、人才和新药品种，提升科技创新能力 [24] 市值管理情况 - 公司高度重视市值管理工作，一方面做好日常生产经营，以良好业绩回报股东；另一方面积极开展机构调研、路演、反路演、参与券商线上策略会等投资者关系活动，维护与投资者的良性互动关系，向市场传递公司投资价值 [25] 投资者回报情况 - 公司将投资者回报置于重要战略高度，深耕经营，聚焦主营业务，提升业绩表现，运用现金分红、股份回购等方式为投资者提供长期、稳定且丰厚的投资回报 [26] 股份回购情况 - 截至2025年上半年，公司共进行3次股份回购，累计回购股份8,701.22万股并完成注销 如有新的回购计划，公司将按相关法律法规履行信息披露义务 [26]

2025年中期分红实施 - 以总股本10.55亿股为基数每股派发现金红利0.39元含税合计派发现金红利4.11亿元将于9月26日发放 [1] - 本次分红为公司上市以来首次中期分红反映上半年经营成果及对投资者回报的重视 [1] 上市以来股东回报记录 - 自2016年上市以来累计分红金额超过79亿元累计回购并注销股份0.87亿股总金额达17.44亿元 [2] - 2019年每10股派现16.14元含税派现金额17.85亿元2022年每10股派现9.6元含税派现额10.62亿元 [2] - 2024年因净利润为负未进行常规分红但当年有股份回购且视同现金分红 [2] 行业中期分红对比 - 多家医药企业公布2025年中期分红方案药明康德拟派现10.03亿元每10股派现3.5元东阿阿胶派现8.17亿元每10股派现12.69元华润三九派现7.51亿元每10股派现4.5元白云山拟派现6.5亿元每10股派现4元 [3] - 公司每股派现0.39元处于行业中高水平以2025半年度成交均价计算股息率达2.52%高于药明康德和东阿阿胶等企业 [3] 经营实力与战略布局 - 上半年经营活动产生的现金流量净额表现良好显示健康造血能力为分红提供资金保障 [4] - 公司在心脑血管中成药领域保持领先地位加速布局化药生物药和疫苗等高科技领域拥有457件有效专利在研产品209个其中生物制品12项疫苗产品5项覆盖肿瘤骨质疏松等多个治疗领域 [4] 行业发展趋势 - 医药行业具有永续增长和抗周期特性人口老龄化加剧和健康意识提升推动需求持续增长 [4] - 带量采购等医改政策常态化倒逼企业加快创新转型优质企业有望通过产品升级获得新增长动力 [4] 企业社会责任贡献 - 公司连续18年赞助同心·共铸中国心公益活动累计组织3.2万余人次医疗专家帮扶覆盖全国17个地市州惠及群众超过100万人次 [6] - 公司累计在全国范围内纳税超320亿元为山东东北陕西等地区地方经济发展做出重要贡献 [7] 公司治理与市场形象 - 现金分红是公司回馈股东的方式及公司治理水平的重要体现有助于吸引长期投资者提升市场形象 [5] - 公司通过现金分红传递对未来发展的信心和对股东回报的重视在行业创新转型过程中保持稳定分红显示竞争优势和抗风险能力 [5][7]

股价表现 - 9月23日盘中下跌2%至18.09元/股 成交额5018.21万元 换手率0.26% 总市值190.77亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨14.49% 近5日下跌4.08% 近20日下跌6.66% 近60日上涨10.98% [1] - 主力资金净流出626.70万元 特大单卖出329.58万元占比6.57% 大单卖出610.02万元占比12.16% [1] 资金流向 - 特大单买入0元占比0% 大单买入312.91万元占比6.24% [1] - 香港中央结算有限公司增持401.48万股至1187.43万股 位列第七大流通股东 [2] - 南方中证500ETF增持115.21万股至818.64万股 新晋第十大流通股东 [2] 股东结构 - 股东户数5.52万户 较上期减少7.32% [2] - 人均流通股20054股 较上期增加7.89% [2] - A股上市后累计派现79.48亿元 近三年累计派现16.09亿元 [2] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入56.64亿元 同比增长4.27% [2] - 归母净利润6.28亿元 同比大幅增长171.24% [2] 业务构成 - 主营业务收入构成：中成药82.34% 化学药10.08% 医疗器械6.61% 其他0.97% [1] - 公司位于山东省菏泽市 成立于2001年5月10日 2016年11月18日上市 [1] 行业分类 - 申万行业分类：医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ [1] - 概念板块涵盖：医疗美容 MSCI中国 医疗器械 融资融券 中盘等 [1]

公司动态 - 全资子公司山东康爱制药有限公司获得山东省药品监督管理局许可 同意《药品生产许可证》受托情况变更 [2]

生产许可变更 - 山东康爱《药品生产许可证》受托情况变更，有效期至2030年7月27日[1] - 增加山东丹红制药委托生产蛋白琥珀酸铁口服溶液，有效期至2028年7月16日[2] - 增加山东诚创蓝海医药科技委托生产注射用托伐普坦磷酸钠，有效期至2028年8月17日[2] 变更影响 - 本次变更有利于公司优化生产结构和保持稳定生产能力[3] 公告信息 - 公告日期为2025年9月23日[5]

子公司变更 - 2025年8月15日公司第五届董事会第二十九次会议通过控股子公司住所变更议案[1] - 控股子公司步长金钥匙近日完成工商变更登记[1] - 步长金钥匙注册资本为伍佰万元整，成立于2025年1月8日[1] - 步长金钥匙变更后住所为山东省济南市莱芜高新区相关地址[1]

投资布局 - 控股子公司上海合璞医疗科技投资490万元设立两家新公司 分别与济南恒德科技和上海裹鼎科技合作 [1] - 山东合璞锐诚医疗科技注册资本400万元 上海合璞出资280万元持股70% 济南恒德科技出资120万元持股30% [3] - 湖北合璞医疗科技注册资本300万元 上海合璞出资210万元持股70% 上海裹鼎科技出资90万元持股30% [3] - 另一控股子公司山东步长传方药业与零医数术(陕西)互联网科技共同设立陕西步长医数药业 注册资本500万元 山东步长传方出资400万元持股80% 零医数术(陕西)出资100万元持股20% [3] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入56.64亿元 同比增长4.27% [3] - 2025年上半年实现归母净利润6.28亿元 同比增长171.24% [3] - 第一季度营业收入27.85亿元 同比增长5.47% 归母净利润3.07亿元 同比增长169.49% [4] - 第二季度营业收入28.79亿元 同比增长3.14% 归母净利润3.20亿元 同比增长172.94% [4] 业绩驱动因素 - 药品销售规模同比增长 主要产品生产成本同比下降 [4] - 收购通化谷红制药和吉林天成制药形成的评估增值对应摊销额至2024年末摊销完毕 摊销额同比减少 [4] - 业绩增长及摊销影响消除推动公司加快业务布局步伐 [4]

股价表现 - 公司股价收报18.67元人民币 单日跌幅3.21% 处于破发状态[1] 首次公开发行 - 公司于2016年11月18日登陆上海证券交易所 发行数量6980万股 发行价格55.88元人民币[1] - 发行募集资金总额39.00亿元 扣除发行费用后募集资金净额为36.71亿元[1] - 发行费用合计2.29亿元 其中承销保荐机构中信证券获得费用2.20亿元[1] 募集资金用途 - 募集资金净额36.71亿元全部按招股书计划投入 用于陕西步长制药心脑血管用药生产基地项目 补充流动资金及偿还银行借款[1] 中介机构 - 保荐机构为中信证券股份有限公司 保荐代表人为王栋与高莹莹[1]

政策动向 - 国家药监局召开2025药品数智发展大会 强调以信息化引领药品监管现代化 推动智慧监管与行业数字化协同发展[1] - "十四五"期间监管能力全面升级 数据要素持续激活 政务服务优化升级[1] - 科学谋划"十五五"关键节点 促进全面深化药品医疗器械监管改革 推动智慧监管体系建设迈向更高水平[1] 药械审批 - 恒瑞医药注射用SHR-1501纳入拟突破性治疗品种公示 拟定适应症为联合卡介苗治疗BCG无应答的非肌层浸润性原位癌患者[2] - 科华生物铁蛋白测定试剂盒获医疗器械注册证 有效期至2030年9月16日 用于铁代谢相关疾病辅助诊断[3] - 上海医药尼可地尔片通过仿制药一致性评价 用于治疗心绞痛 累计投入研发费用约553.52万元[4] 资本市场 - 罗氏将收购生物制药公司89bio 总价值最高达近35亿美元 交易预计第四季度完成[5] 行业大事 - 全国首个《寡核苷酸药物非临床安全性技术指南》团体标准发布 核酸医药产业园及创新服务中心在天津揭牌[6] - 我国科研团队成功研制新一代脑机接口功能电极"神经蠕虫" 实现从静态到动态、从被动记录到主动智能探测的范式转变[7] - 西门子医疗与史赛克达成战略合作 共同开发神经血管介入手术机器人系统 用于脑卒中和脑动脉瘤治疗[8] 医疗技术 - 美国研发新型血检工具"HPV-DeepSeek" 可提前10年识别HPV相关头颈癌 目前美国70%头颈癌由HPV引起[9] 公司治理 - 步长制药独立董事程华因个人原因辞职 导致独立董事人数低于董事会三分之一 将继续履职至补选完成[10]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月26日上午11:00-12:00通过上证路演中心网络平台召开半年度业绩说明会 [2][4] - 投资者可在2025年9月19日至9月25日16:00前通过官网预征集栏目或邮箱ir@buchang.com提前提问 [2][5] - 说明会将由董事长赵涛、董事会秘书王新、财务总监赵晓刚及独立董事李洪武共同参与 [4] 财务信息披露 - 公司已于2025年8月28日发布《2025年半年度报告》 [2] - 说明会重点针对2025年半年度经营成果及财务指标与投资者进行交流 [3] 独立董事变动 - 独立董事程华因个人原因辞去所有职务 包括独立董事及审计委员会主任委员等职位 [8] - 辞职导致独立董事人数低于公司章程要求的三分之一 程华需继续履职至新任独立董事经核准并完成选举 [8] - 程华未持有公司股份 与公司不存在重大分歧或未履行承诺 [8] 后续安排 - 公司将按《公司法》及《上市公司独立董事管理办法》尽快完成独立董事补选工作 [8] - 业绩说明会结束后 投资者可通过上证路演中心查看会议记录及主要内容 [5]