业绩预增概况 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.56亿元至4.76亿元，同比增加3.10亿元至3.30亿元，同比增长211.59%至225.25% [1][2] - 2025年第三季度单季预计实现归母净利润1.85亿元至2.05亿元，同比增长447.64%至506.85%，环比增长6.34%至17.83% [2] - 2025年前三季度预计扣非净利润为4.42亿元至4.62亿元，同比增长212.93%至227.10% [2] 业绩预增原因 - 制冷剂行业高景气度延续，供给侧配额政策与下游需求稳步增长支撑产品价格上行和毛利率提升 [3] - 第二代氟制冷剂生产配额持续缩减，第三代氟制冷剂实行生产配额管理，强化了行业供给端约束并优化供需结构 [3] - 公司优化生产基地产线运行效率，提升HFP、FEP、PTFE、PFA等产品优等品率与产销规模，推动邵武永和基地从产能建设向效益释放转型并持续盈利 [3] 历史业绩与公司背景 - 2024年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，扣非净利润1.41亿元，基本每股收益0.39元/股 [2] - 公司2025年上半年营业收入为24.45亿元，同比增长12.39%，归母净利润2.71亿元，同比增长140.82% [7] - 公司主营业务涉及氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料 [7]

可转债赎回 - 公司因股价自2025年7月22日至8月25日连续十五个交易日不低于当期转股价格25.584元/股的130% 触发了“永和转债”的有条件赎回条款 [2] - 公司董事会决定行使提前赎回权 赎回登记日为2025年10月9日 赎回价格为100.9973元/张（面值加当期应计利息） [3][4][5] - 截至赎回登记日 “永和转债”余额为942,000元（9,420张） 占发行总额的0.1178% 赎回兑付总金额为951,394.29元 公司总股本因此增加至510,762,476股 [6][10][11] 可转债转股情况 - 截至2025年10月9日 累计有799,058,000元“永和转债”转为公司普通股股票 累计转股数量为40,473,050股 占可转债转股前公司已发行股份总额的10.6755% [7] - “永和转债”自2025年9月29日起停止交易 并于2025年10月10日摘牌 [9] 股权激励行权情况 - 2025年第三季度 公司2021年股权激励计划共行权且完成股份过户登记401,963股 [15] - 其中 预留授予第二个行权期行权112,985股 占该期可行权总量129,030份的87.56% 首次授予第三个行权期行权288,978股 占该期可行权总量385,579份的74.95% [15] - 行权股票来源为公司向激励对象定向发行的A股普通股 本次行权募集资金8,983,873.05元将用于补充公司流动资金 [25][31] 股本结构变动 - 截至2025年9月30日 公司股本变动包含“永和转债”转股39,799,677股 股票期权自主行权401,963股以及限售股解禁83,473,685股 [30] - 本次股本变动后 公司实际控制人未发生变化 [29] 期权限制行权安排 - 公司对首次授予的股票期权第三个行权期（有效期至2025年11月4日）设定了限制行权期 时间为2025年10月16日至10月20日 在此期间全部激励对象将被限制行权 [33]

业绩相关 - 2025年7 - 8月，公司股票触发“永和转债”有条件赎回条款[3] - 截至2025年10月9日，“永和转债”余额942,000元，占发行总额0.1178%[8] - 累计799,058,000元“永和转债”转股，数量40,473,050股，占比10.6755%[9] 交易信息 - 赎回登记日为2025年10月9日，赎回价格100.9973元/张[7] - 2025年9 - 10月，有限售股无变动，无限售股和总股本增加[11] - 2025年9月29日起“永和转债”停止交易，10月9日后未转股部分冻结[12] 赎回情况 - 本次赎回“永和转债”9,420张，兑付951,394.29元，10月10日发放[13] - 赎回对公司现金流无重大影响，总股本增加，短期摊薄收益，中长期增强实力[14] - “永和转债”2025年10月10日摘牌[5]

激励计划行权情况 - 2025年第三季度公司激励计划共行权且完成股份过户登记401,963股[1] - 激励计划预留授予第二个行权期2025年第三季度行权并完成股份过户登记112,985股，占该期可行权总量的87.56%[1] - 激励计划首次授予第三个行权期2025年第三季度行权并完成股份过户登记288,978股，占该期可行权总量的74.95%[2] - 2025年第三季度首次授予第三个行权期254人参与行权，预留授予第二个行权期49人参与行权[14] 激励计划时间节点 - 2021年10月12日公司召开相关会议审议多项激励计划相关议案[3][4] - 2021年10月13 - 22日对拟激励对象名单及职务公示10天，未收到异议[4] - 2021年10月28日公司2021年第三次临时股东大会批准激励计划，董事会获授权[5] - 2022年8月29日公司召开会议审议调整价格和授予预留部分的议案[6] - 2022年10月27日公司召开会议审议注销部分期权和首次授予股票期权第一个行权期行权条件达成的议案[7] - 2022年11月25日公司召开会议审议调整回购价格及首次授予限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就的议案[7] - 2024年10月29日审议通过预留授予限制性股票第二个解除限售期解除限售条件成就议案[11] - 2024年12月24日审议通过首次授予部分限制性股票第三个解除限售期及股票期权第三个行权期行权条件成就等议案[16] - 2025年6月19日审议通过调整股票期权行权价格的议案[17] 股份变动情况 - 截至2025年6月30日，有限售条件股份91,368,421股，无限售条件股份379,121,955股；截至9月30日，有限售条件股份7,894,736股，无限售条件股份502,797,280股[17] - 本次变动包含“永和转债”转股39,799,677股，股票期权自主行权401,963股，限售股解禁83,473,685股[17] - 童建国变动前持股186,300,199股，比例39.60%，变动后持股比例36.48%；相关股东合计变动前持股220,187,199股，比例46.80%，变动后比例43.12%[19] 资金募集情况 - 2025年第三季度激励对象行权完成登记过户股份401,963股，公司募集资金8,983,873.05元用于补充流动资金[21]

股权相关 - 公司2021年激励计划首次授予股票期权2025年1月24日进入第三个行权期，有效期至2025年11月4日[1] - 本次限制行权期为2025年10月16日至2025年10月20日[1]

业绩表现 - 公司预计2025年前三季度实现归母净利润4.56亿元至4.76亿元，同比增长211.59%至225.25% [1] - 公司预计2025年第三季度实现归母净利润1.85亿元至2.05亿元，同比增长447.64%至506.85%，环比增长6.34%至17.83%，创单季历史新高 [1][2] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为3.37亿元，同比大增209.39% [3] - 2025年第二季度公司归母净利润为1.74亿元，同比增长130.55%，显示业绩加速增长态势 [3] 盈利能力 - 2025年上半年公司毛利率为25.39%（或25.29%），创自2021年上市以来新高，同比提升7.36个百分点 [1][5] - 氟碳化学品业务2025年上半年毛利率攀升至32.43%，较上年同期提升12.15个百分点 [4] - 含氟高分子材料业务2025年上半年毛利率逆势提升2.73个百分点至19.75% [4] 业务驱动因素 - 业绩增长主要受益于制冷剂行业高景气度延续，第二代氟制冷剂生产配额持续缩减，第三代氟制冷剂继续实行生产配额管理，行业供给端约束强化 [2] - 下游空调、冷链等领域需求稳步增长，共同支撑产品价格持续上行 [2] - 公司2025年获得HFCs产品配额5.82万吨，总配额量位居行业前列，充分享受供给侧改革红利 [4] 公司运营与战略 - 公司通过优化邵武永和等生产基地的产线运行效率，提升HFP、FEP、PTFE、PFA等产品的优等品率与产销规模 [2] - 邵武永和自2024年第四季度起实现持续盈利，从“产能建设”向“效益释放”阶段转型 [2] - 公司依托从萤石上游资源到含氟精细化学品终端产品的全产业链布局，推动运营效率持续提升 [2] - 截至2025年上半年报告期末，公司含氟高分子材料及单体年产能达8.28万吨，其中HFP产能位居全球前列 [4]

股价与融资交易表现 - 10月9日公司股价上涨6.20%，成交额达11.72亿元 [1] - 当日融资买入额1.64亿元，融资净买入7428.90万元，融资余额3.68亿元，占流通市值比例为2.44%，处于近一年来的90%分位高水平 [1] - 融券方面，当日融券卖出1.08万股，金额32.55万元，融券余量2.29万股，余额69.02万元，处于近一年70%分位的较高水平 [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入24.45亿元，同比增长12.39% [2] - 2025年上半年归母净利润为2.71亿元，同比大幅增长140.82% [2] - 公司主营业务为氟化学产品的研发、生产与销售，产业链覆盖萤石资源至含氟高分子材料，主营业务收入构成为：氟碳化学品53.58%，含氟高分子材料32.71%，化工原料9.06% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.85万户，较上期微减0.44%，人均流通股为20,453股，较上期增加0.44% [2] - 信澳周期动力混合A（代码010963）新进成为第七大流通股东，持股311.48万股 [3] - 嘉实新能源新材料股票A（代码003984）退出十大流通股东之列 [3] 公司历史与分红记录 - 公司成立于2004年7月2日，于2021年7月9日上市 [1] - A股上市后累计派发现金分红3.10亿元，近三年累计派现2.42亿元 [3]

投资评级 - 报告对永和股份的投资评级为“增持”，并维持该评级 [1][8] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩预告显示归母净利润为4.56至4.76亿元，同比增长212%至225%，中值为4.66亿元（同比增长218%），其中第三季度归母净利润为1.85至2.05亿元，同比增长448%至507%，环比增长6%至18%，中值为1.95亿元（同比增长477%，环比增长12%），业绩符合预期 [8] - 业绩增长主要驱动因素为制冷剂价格与盈利上行，以及邵武永和产品的优等品率与产销规模提升，自2024年第四季度起持续盈利 [8] - 三代制冷剂行业格局优化叠加下游需求超预期带来制冷剂价格价差的底部拐点向上，公司延伸产业链至含氟聚合物、氟精细化学品等高附加值产品，并前瞻性布局四代制冷剂，奠定未来业绩高增速及成长性 [8] - 公司布局全氟烯烃氟化液，液冷业务再添成长曲线，其浸没式液冷产品已通过多家行业头部客户测试认证 [8] 财务数据及预测 - 2025年上半年营业总收入为24.45亿元，同比增长12.4%，2025年全年预测为58.75亿元，同比增长27.6% [2] - 2025年上半年归母净利润为2.71亿元，同比增长140.8%，2025年全年预测为6.46亿元，同比增长156.9% [2] - 预测2025年每股收益为1.27元，2026年为1.81元，2027年为2.39元 [2] - 预测2025年毛利率为24.6%，2026年升至27.7%，2027年进一步升至30.9% [2] - 预测2025年净资产收益率（ROE）为19.9%，2026年为22.1%，2027年为22.6% [2] - 当前市值对应市盈率（PE）为2025年22倍、2026年16倍、2027年12倍 [2][8] 市场表现与数据 - 截至2025年9月30日，公司收盘价为28.38元，一年内最高价为33.00元，最低价为16.58元 [3] - 市净率为3.2倍，股息率为0.88%（以最近一年已公布分红计算） [3] - 流通A股市值为142.23亿元，每股净资产为9.69元，资产负债率为39.73% [3] 制冷剂价格动态 - 2025年第三季度主流制冷剂R32/R125/R134a均价环比分别提升7823/236/3123元/吨至57647/45500/50821元/吨 [8] - 外贸方面，R32/R125/R134a均价环比上涨7491/132/3319元/吨至57783/45000/50978元/吨 [8] - 小品种制冷剂全面上涨，R152a报价2.8万元/吨（较年初上涨5000元/吨），R143a报价4.6万元/吨（较年初上涨3000元/吨），R227ea报价7.6万元/吨（较7月初上涨1.5万元/吨，较年初上涨3.3万元/吨） [8] - 2025年9月29日，浙江主流大厂R32内贸报价6.1万元/吨（上涨1000元），外贸报价6.2万元/吨（上涨2000元），R134a内外贸报价5.3万元/吨（上涨1000元），R410A内贸报价5.2万元/吨（上涨1000元） [8] 邵武永和运营状况 - 邵武永和2024年亏损2368万元，但自2024年第四季度起实现持续盈利，2025年上半年净利润为3440万元，预计2025年第三季度盈利继续向好 [8] - 邵武永和HFP、FEP、PTFE、PFA等产品的优等品率与产销规模提升，从产能建设向效益释放阶段转型 [8] 液冷业务进展 - 公司包头项目规划1万吨全氟己酮，副产2000吨HFP二聚体和5000吨HFP三聚体，第一期4000吨全氟己酮已于2024年投产，目前处于产能磨合与市场推广阶段 [8] - 2025年7月，公司浸没式液冷产品通过多家行业头部客户测试认证，并亮相第11届中国(上海)国际数据中心产业展览会 [8]

央行与宏观政策 - 中国9月末黄金储备为7406万盎司（约2303.523吨），环比增加4万盎司（约1.24吨），为连续第11个月增持黄金 [1] - 央行10月9日开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为91天，以保持银行体系流动性充裕 [2] - 国家发展改革委下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，全年3000亿元中央资金已全部下达 [4] 资本市场改革动态 - 证监会召开座谈会，讨论深化发行上市、再融资、并购重组等领域改革，支持上市公司加大分红回购，并提升资本市场制度型开放水平 [3] - 证监会就《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定》征求意见，将可奖励案件条件从罚没款10万元提升至100万元，奖励金额比例由1%提升至3%，奖金上限最高提升至100万元 [5] 黄金市场表现 - 现货黄金价格首次突破每盎司4000美元关口，今年以来累计上涨超50% [2] - 黄金价格上涨受美国经济担忧、政府停摆风险、美联储宽松政策及资产重新配置需求驱动，9月黄金ETF录得逾三年来最大单月资金流入 [2] 节假日经济数据 - 国庆中秋长假期间全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2% [3] - 铁路客运量预计1.53亿人次，同比增长2.6%；水路客运量预计1167万人次，同比增长4.2%；民航客运量预计1917万人次，同比增长3.4% [3] 半导体与AI行业 - 寒武纪向特定对象发行股票募资39.85亿元，每股发行价1195.02元，募集资金将用于大模型的芯片和软件平台项目及补充流动资金 [6] - 芯原股份预计第三季度新签订单15.93亿元，同比增长145.8%，其中AI算力相关订单占比约65%，三季度末在手订单金额为32.86亿元 [6][14] 上市公司个股动态 - 永和股份预计第三季度净利润为1.85亿元到2.05亿元，同比增长447.64%到506.85%，主要因制冷剂行业高景气及公司运营效率提升 [12] - 赛力斯9月新能源汽车销量4.47万辆，同比增长19.44%，其中赛力斯汽车销量4.12万辆，同比增长15.14% [11] - 四川黄金以5.10亿元竞得新疆高昌区库格孜—觉北金矿普查探矿权，该区域处于中天山成矿带，具有较大找矿潜力 [13] - 海南华铁子公司终止总金额36.9亿元的算力服务协议，该协议未履行且未产生实际成本 [9] - 张江高科控股股东张江集团拟减持不超过1%公司股份（不超过1549万股） [7] - 沈阳化工2018年至2021年年报涉嫌存在虚假记载，被处以700万元罚款，股票将被实施其他风险警示，简称变更为"ST沈化" [8] - 闻泰科技因存在尚未披露的重要信息，股票自10月9日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [10] - 海南华铁股东胡丹锋终止减持计划，并计划增持公司股份，金额不低于3000万元且不超过5000万元 [11]

股价表现 - 截至今日9时32分，公司股价大涨8.14% [2] - 成交847.56万股，成交金额达2.63亿元 [2] - 换手率为1.69% [2] 财务业绩 - 公司预计前三季度实现净利润4.56亿元至4.76亿元 [2] - 预计净利润同比增长211.59%至225.25% [2] 资金流向 - 近5日主力资金总体呈净流入状态，累计净流入3280.44万元 [2] - 上一交易日主力资金全天净流出212.45万元 [2] 融资融券 - 该股最新（9月30日）两融余额为2.94亿元，其中融资余额为2.94亿元 [2] - 近5日融资余额合计增加5102.06万元，增幅为21.01% [2]