报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年第三季度公司经营表现超预期,新项目持续推进 [2] - 公司座椅业务期权确定性逐步提升,从汽车座椅骨架逐步延伸至整椅,具备技术和客户基础,未来成长潜力较大 [2] - 公司新获得多个骨架和座椅项目定点,成长逻辑再次得到验证 [1][2] - 公司铁路专用集装箱业务持续上量,座椅等新业务有望实现突破,成长节奏较明确且快 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入14.99亿元,同比增长66%;归母净利润1.08亿元,同比增长70% [2] - 2024年公司预计实现营业收入22.06亿元,同比增长45.3%;归母净利润1.66亿元,同比增长82.2% [3][4] - 2025-2026年公司营业收入和归母净利润有望保持较快增长,分别达到28.50亿元和3.09亿元 [3][4] - 公司毛利率和净利率水平有望持续提升,2024年分别达到18.0%和7.5% [4] - 公司ROE和ROIC水平有望大幅提升,2024年分别达到12.7%和10.8% [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司前三季度实现营收14.99亿元,同比增长47.02%;实现归母净利润1.08亿元,同比增长70.32%;实现扣非归母净利润1.02亿元,同比增长69.07% [3] - 公司业绩实现高速增长的主要原因包括:新项目加速量产、公司持续精益生产和工艺改善、部分新客户采取由客户提供原材料公司只收取加工费的销售模式、公司成本管控严格 [3] 客户拓展和新业务布局 - 公司近期收到4个客户的6个新项目定点通知书,涉及最终客户5家,项目生命周期4-6年,预计产生约23.52亿元营业收入 [3] - 公司从李尔系到全面覆盖主流Tier 1客户,业务从座椅骨架拓展到汽车门模、安全系统、新能源细分领域 [4] - 公司拓展铁路集装箱和高铁整椅业务,有望增厚未来业绩 [4] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年收入为24.82/32.78/41.91亿元,归母净利润为1.73/2.37/3.30亿元,对应EPS为1.46/2.00/2.79元 [4][5] - 公司2024-2026年PE分别为24/18/13倍 [4][5]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司前三季度业绩实现历史新高,营收同比增长47.02%,归母净利润同比增长70.32%,主要得益于新项目加速量产、公司持续精益生产和成本管控等因素。[2] 2) 公司近期获得4个客户6个新项目定点通知书,涉及主机厂5家,预计将带来23.52亿元人民币的营业收入,占公司2023年总收入的35.06%,占2023年汽车座椅骨架总成收入的58.14%。[2] 3) 公司业务呈现双维拓展,从汽车座椅骨架向汽车门模、安全系统、新能源细分领域拓展,同时也在拓展铁路集装箱和高铁整椅业务,有望增厚公司未来业绩。[3] 4) 公司预计2024-2026年收入和归母净利润将保持高速增长,对应2024年10月10日收盘价的PE分别为24/18/13倍。[3][4]

报告评级 - 报告给予上海沿浦(605128.SH)股票"买入"评级(维持) [1] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收15亿元,同比+47%,归母净利润1.1亿元,同比+70.3%。24Q3单季营收5.1亿元,同比+28.6%,归母净利润0.46亿元,同比+53.3%,收入环比恢复增长,盈利能力创近三年新高 [3] - 公司座椅骨架业务打通Tier1模式,首次以Tier1身份获得新能源客户平台型骨架定点,同时在原大客户李尔系中也斩获多个新项目定点,充分体现公司在座椅骨架领域的供应、开发、质量服务等口碑,打消了市场对公司与东风李尔强绑定及进军座椅总成后与李尔系客户形成强竞争的担忧 [4] - 公司自2023年下半年开始持续引进汽车座椅研发人才,并投资购买大量座椅研发试验设备,骨架龙头进军座椅总成,期待公司座椅总成的突破性落地 [4] 财务数据 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.6亿元、2.3亿元、3.2亿元,同比增速分别为78%、41%、40% [5] - 公司2024-2026年预测PE分别为27X、19X、14X [5] 行业分析 - 汽车座椅是一个空间大、格局好的优质赛道,全球CR5>85%,国内CR5>70%且均为外资,但当前正面临新势力培养本土供应链的机会 [5] - 公司作为骨架自主龙头,凭借多年积累的客户口碑有望反哺进军座椅总成业务 [5]

财务业绩 - 公司2024年前三季度营业总收入为14.99亿元，同比增长47.02%[3] - 公司2024年前三季度营业利润为1.20亿元，同比增长66.24%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比增长70.32%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.02亿元，同比增长69.07%[3] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.90元，同比增长12.50%[3] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为8.60%，同比增加3.09个百分点[3] 资产负债情况 - 公司2024年前三季度总资产为24.91亿元，较期初增长1.47%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的所有者权益为12.56亿元，较期初增长4.34%[3] - 公司2024年前三季度股本为1.18亿股，较期初增长48.00%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的每股净资产为10.61元，较期初下降29.50%[4]

| 证券代码：605128 | 股票简称：上海沿浦 | 编号：2024-079 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111008 | 转债简称：沿浦转债 | | 上海沿浦金属制品股份有限公司 关于2024年度"提质增效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公 司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司"提质增效重回报" 专项行动的倡议》，推动公司持续优化经营、规范治理和积极回报投资者，践行"以 投资者为本"的理念，推动公司高质量发展与投资价值提升，切实保护投资者尤其是 中小投资者合法权益，上海沿浦金属制品股份有限公司（以下简称"上海沿浦"或" 公司"）结合自身发展战略、经营情况及财务状况，制定了2024年度"提质增效重回报 "行动方案，具体举措如下： 一、坚守实业，聚焦主业，稳步提升经营质量 公司自成立以来一直专注于汽车座椅骨架总成、座椅零部件、安全系统及门锁零 部件的研发和制造，目前 ...

| 证券代码：605128 | 证券简称：上海沿浦 | 公告编号：2024-075 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111008 | 转债简称：沿浦转债 | | 上海沿浦金属制品股份有限公司 关于第五届董事会第十一次会议决议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 上海沿浦金属制品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 9 日上午 10 点在 公司会议室召开第五届董事会第十一次会议。会议通知于 2024 年 9 月 27 日以专人送达、电 话及电子邮件方式发出。本次会议由公司董事长周建清先生召集和主持，会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，公司监事及高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召集和召开 符合《中华人民共和国公司法》和《上海沿浦金属制品股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。 具体内容详见公司于 202 ...

| 证券代码：605128 | 证券简称：上海沿浦 | 公告编号：2024-076 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111008 | 转债简称：沿浦转债 | | 上海沿浦金属制品股份有限公司 关于第五届监事会第七次会议决议的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 1、《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。 上海沿浦金属制品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 9 日上午 11 点在 公司会议室召开第五届监事会第七次会议。会议通知于 2024 年 9 月 27 日以专人送达、电子 邮件方式发出。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议由公司监事会主席易重 学先生召集和主持。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》和《上海沿浦金 属制品股份有限公司章程》的规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 与会监事以记名投票表决方式审议并通过了以下议案： 上海沿浦金属制品股份有限公司 监 事 会 二〇二四年十月 ...

证券代码：605128 证券简称：上海沿浦 公告编号：2024-077 转债代码：111008 转债简称：沿浦转债 上海沿浦金属制品股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示：公司及子公司拟将部分暂时闲置的可转换公司债券的募集资金不超过 11,100 万元暂时补充流动资金，自董事会审议通过之日起不超过 12 个月。 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准上海沿浦金属制品股份有限公司公开发行可转换 公司债券的批复》（证监许可[2022]2211 号）核准，上海沿浦金属制品股份有限公司（以下简 称"公司"）向社会公开发行可转换公司债券 384 万张，每张面值为人民币 100 元，募集资金 总额为人民币 384,000,000.00 元。 2022 年 11 月 8 日，在扣除承销与保荐费用（不含增值税）人民币 4,347,169.81 元后，中 银国际证券股份有限公司划款了 379,652,830.19 元给上海沿浦金属制品股份有限 ...

海通证券股份有限公司 一、 募集资金情况 （一）募集资金到账时间、金额及存储情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准上海沿浦金属制品股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》（证监许可[2022]2211号）核准，上海沿浦向社会公开 发行可转换公司债券384万张，每张面值为人民币100元，募集资金总额为人民币 384,000,000.00元。 2022年11月8日，在扣除承销与保荐费用（不含增值税）人民币4,347,169.81元 后，中银国际证券股份有限公司划款了379,652,830.19元给上海沿浦金属制品股份有 限公司开户在招商银行股份有限公司上海分行闵行支行的账号为127907820510222的 专用账户。 本次募集资金各项发行费用合计（不含增值税）人民币6,578,301.87元，其中承 销与保荐费用（不含增值税）人民币4,347,169.81元，其他发行费用（不含增值税） 合计人民币2,231,132.06元。扣除不含税发行费用后的募集资金净额为人民币 377,421,698.13元。上述募集资金到位情况已经立信会计师事务所（特殊普通合伙） 进行了审验，并于2022年11月8日出具了"信会师 ...