报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年业绩同比高增，汽车整椅业务可期，公司承接众多项目订单并量产，新项目“打包供应”提升附加值和单价，推行精益生产化管理提高效率，汽车整椅业务合作稳步推进 [2] - 客户积极开拓，从李尔系到全面覆盖主流Tier 1，与多家企业合作多年并加速拓展新客户，2024年9月以来新增订单预计带来60.59亿元收入 [2] - 从汽车到铁路，打开中长期成长空间，铁路集装箱中标项目量产且新增供货，高铁整椅已获资质证书，处于研发实验及交样准备阶段 [3] 相关目录总结 业绩情况 - 2024年实现营收22.76亿元，同比+49.9%，归母净利1.37亿元，同比+50.3%，扣非归母净利1.35亿元，同比+53.6%；2024Q4实现营收7.78亿元，同比+55.9%，环比+52.2%；归母净利0.29亿元，同比+3.67%/环比 -38.7%；扣非归母净利0.32亿元，同比+15.6%/环比 -31.4% [1] - 2024年毛利率达17.4%，同比+1.2pct，2024Q4毛利率19.0%，同比+2.5pct、环比 -0.6pct [2] - 2024年销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比 -0.03pct/-0.5pct/+0.2pct/+0.2pct至0.2%/4.2%/3.1%/0.9% [2] 客户拓展 - 与东风李尔合作超10年，2022年贡献收入约5.4亿元，占比48%；与泰极爱思系、麦格纳系、延锋系合作超8年，近两三年加速拓展新客户 [2] - 2024年9月以来陆续获得多个客户项目定点，新增订单预计合计带来60.59亿元收入，按5年生命周期测算，预计年化收入贡献12.12亿元，占2024年总收入的53.2%，占2024年汽车座椅骨架总成收入的90.6% [2] 业务拓展 - 铁路集装箱以打包方式通过金鹰重工招标审核，中标金额5.87亿元，2023年10月量产，2024年新增对北方创业、漳州中集供货 [3] - 高铁整椅已获得相关供货资质证书，处于研发实验及交样前准备阶段 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,276|3,139|4,091|5,114| |增长率（%）|49.9|37.9|30.3|25.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|137|204|297|386| |增长率（%）|50.3|49.0|45.6|29.9| |每股收益（元）|0.99|1.48|2.15|2.79| |PE|42|28|19|15| |PB|3.5|3.1|2.7|2.4| [4]

赎回触发 - 公司股票2025年2月19日至3月11日十五个交易日收盘价不低于“沿浦转债”转股价格130％触发赎回[3][5] 赎回信息 - 赎回登记日为2025年4月2日[3][6] - 赎回价格100.4997元/张，当期应计利息0.4997元/张[3][8] 赎回金额 - 个人投资者税前100.4997元，税后100.3998元[9] - 居民企业和合格境外机构投资者每张100.4997元[9][10] 时间安排 - 赎回款2025年4月3日发放[3][13] - “沿浦转债”3月31日停止交易，4月2日最后转股[3][13][15] - 4月3日“沿浦转债”在上海证券交易所摘牌[3][14] 风险提示 - 投资者未及时转股或卖出可能面临较大投资损失[3][15]

文章核心观点 公司为提高应对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，依据相关法律法规和公司章程制定舆情管理制度，明确舆情定义、分类、处理原则、组织体系及职责、处理措施和责任追究等内容 [1] 总则 - 制度制定目的是提高公司应对舆情能力，建立机制处理舆情影响，保护投资者权益 [1] - 舆情包括媒体负面报道、不良传言、影响投资取向和股价的信息及其他影响股价的事件信息 [1] - 舆情分为重大舆情和一般舆情，重大舆情影响广、损失大，一般舆情为其他情况 [1] - 公司应对舆情坚持“科学应对、突出导向、注重实效”原则，维护公司利益和形象 [2] 舆情管理的组织体系及其工作职责 - 公司应对舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对 [2] - 成立舆情工作组，由董事长、总经理任双组长，董事会秘书任副组长，成员包括其他高管和部门负责人 [2] - 舆情工作组是领导机构，负责决策部署、评估影响、协调宣传、上报沟通等工作 [2] - 舆情信息采集设在证券部，借助监测系统收集分析舆情，上报董事会秘书 [3] - 其他职能部门和子公司配合采集舆情，子公司设联络人监控并报送信息 [3] - 证券部设专职人员建立媒体信息管理档案并更新归档 [4] 各类舆情信息的处理原则及措施 - 处理原则包括快速反应、协调宣传、勇敢面对、系统运作 [4] - 报告流程为相关人员知悉舆情后报告董事会秘书，再上报公司领导和监管部门 [4] - 一般舆情由董事会秘书和证券部甄别研判后协调处置 [5] - 重大舆情由舆情工作组决策部署，证券部和相关部门监控，采取多种措施控制传播范围 [5] 责任追究 - 公司内部人员对舆情保密，违反者公司董事会有权处分，构成犯罪追究法律责任 [6] - 信息知情人等擅自披露信息致公司受损，公司保留追究法律责任权利 [6] - 媒体编造传播虚假信息致公司受损，公司保留追究法律责任权利 [6] 附则 - 制度适用于公司及子公司 [7] - 制度由董事会解释修订，未尽事宜以相关规定为准 [7] - 制度自董事会审议通过生效，修改亦同 [7]

舆情管理 - 制定舆情管理制度保护投资者权益[2] - 舆情分重大与一般两类[2] - 董事长、总经理任舆情工作组双组长[5] - 证券部负责舆情信息采集分析[5] - 一般舆情由董秘和证券部协调处置[9] - 重大舆情由工作组决策部署控制传播[9]

文章核心观点 2025年3月28日上海沿浦发布2024年年度报告，截至2025年3月27日11个机构投资者持有上海沿浦A股股份，前十机构投资者持股比例较上季下跌，同时介绍了公募基金持股变化情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年3月27日11个机构投资者持有上海沿浦A股股份，合计持股量1671.04万股，占总股本12.86% [1] - 前十大机构投资者包括上海国赞私募基金等，合计持股比例达12.85% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌3.75个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一季度持股减少的公募基金有1个，为国寿安保智慧生活股票A，持股减少占比0.19% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有2个，为富国天惠成长混合(LOF)A/B、平安中证2000增强策略ETF [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金有4个，包括华宝安盈混合等 [2]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年4月18日14点在上海闵行区公司行政大楼四楼会议室（八）召开[4] - 网络投票2025年4月18日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[6] - 本次股东大会审议12项议案，3月27日经董事会和监事会审议通过[8][9] 议案相关 - 议案6 - 12对中小投资者单独计票[11] - 议案9涉及关联股东回避表决，应回避股东为周建清、张思成[11] 股东登记 - 股权登记日为2025年4月10日[14] - 法人和个人股东登记所需材料不同，异地可用传真或信函登记[17] - 登记地点为上海闵行区公司行政大楼四楼证券事务部[17]

业绩数据 - 2024年末公司母公司期末可供分配利润为326,396,772.06元[11] - 2024年末公司总股本129,989,228股，扣除回购后为128,744,476股[11][12] - 拟每10股派发现金红利3.88元，合计拟派49,952,856.69元，占净利润36.45%[11] - 拟每10股以资本公积转增4.9股，转增后总股本为193,074,021股[12] 会议情况 - 2025年3月27日召开第五届监事会第十三次会议，3名监事全出席[2] - 各议案表决赞成人数占全体监事人数的100%，监事薪酬议案除外[3][5][6][9][13][15][16][18][19][20][21] - 监事薪酬议案表决0名赞成，3名回避，占全体监事人数的100%[23] - 多项议案尚需提交股东大会审议[4][7][10][14][15][17][18][22][23]

会议信息 - 2025年3月27日召开第五届董事会第十八次会议[2] - 2025年4月18日召开2024年年度股东大会[33] 业绩与分配 - 2024年末母公司期末可供分配利润326,396,772.06元[13] - 2024年拟每10股派现3.88元，派现49,952,856.69元，占净利润36.45%[13] - 2024年拟每10股以资本公积转增4.9股，转增后总股本193,074,021股[14] 股本情况 - 2024年末总股本129,989,228股，扣除回购后为128,744,476股[13][14] 议案情况 - 多项议案表决赞成率达100%[3][4] - 部分议案董事回避表决[22][29] - 多项议案尚需提交股东大会审议[5][7][11]

业绩总结 - 2024年归属于上市公司股东净利润137,047,434.09元，上年度91,178,221.99元，上上年度45,744,422.47元[7] - 最近三个会计年度平均净利润91,323,359.52元[7] 利润分配 - 拟每10股派现3.88元，派现49,952,856.69元，占净利润36.45%[4] - 拟每10股以资本公积转增4.9股，转增后总股本193,074,021股[4] 分红数据 - 本年度现金分红49,952,856.69元，上年度30,001,107.00元，上上年度10,000,008.15元[7] - 最近三个会计年度累计现金分红89,953,971.84元[7] - 最近三个会计年度累计现金分红及回购注销总额89,953,971.84元，现金分红比例98.50%[8] 方案进度 - 2025年3月27日会议通过方案，尚需股东大会审议[9] - 方案需2024年年度股东大会通过方可实施[10]

赎回触发 - 2025年2月19日至3月11日十五个交易日收盘价不低于转股价130％触发赎回[5][8] 赎回信息 - 赎回登记日为2025年4月2日[5][9] - 赎回价格100.4997元/张，含利息0.4997元/张[11] 派发金额 - 个人投资者税后100.3998元/张[12] - 居民企业税前100.4997元/张[12] - 合格境外机构投资者税前100.4997元/张[13] 时间安排 - 2025年3月28日为最后交易日[5][16][17] - 2025年4月2日为最后转股日[5][16][17] - 2025年4月3日发放赎回款并摘牌[5][16][17] 风险提醒 - 强制赎回投资者可能损失大，提醒转股或卖出[5][17][18]