可转债发行 - 2022年11月2日公开发行384万张可转换公司债券，总额3.84亿元，期限6年[4] - 可转债票面利率第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.4%、第六年2.8%[4] 可转债交易与转股 - 2022年11月28日在上海证券交易所挂牌交易[5] - 2023年5月8日起可转股，初始转股价格47.11元/股，最新31.62元/股[6] 赎回条款 - 期满后五个交易日内，以票面面值113%赎回全部未转股可转债[7] - 转股期内，A股连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%触发赎回[9] - 可转债未转股余额不足3000万元触发赎回[9] 触发情况 - 2025年2月19日至3月4日，10个交易日收盘价不低于当期转股价格130%[3] - 未来连续二十个交易日内有五个交易日收盘价不低于41.106元/股将触发赎回[3]

资金使用 - 2024年10月9日公司同意用不超1.11亿元闲置可转债募资补流，期限不超12个月[2] - 截至披露日累计使用1.11亿元闲置可转债募资补流[3] 资金归还 - 2025年1月16日提前归还380万元闲置可转债募资[3] - 2025年3月5日提前归还1.072亿元闲置可转债募资[3] - 截至披露日未归还闲置可转债募资为0元[3]

募集资金 - 公司向特定对象发行11,584,068股，发行价32.89元/股，募集资金总额380,999,996.52元[2] - 扣除不含税保荐承销费用4,400,000元后，海通证券划款376,599,996.52元至公司专用账户[2] - 本次募集资金各项发行费用合计（不含增值税）5,688,679.24元，募集资金净额为375,311,317.28元[3] 项目主体变更 - 同意“荆门沿浦长城汽车座椅骨架项目”新增金华沿浦为实施主体及浙江金华地点[4][5] - 同意“天津沿浦年产750万件塑料零件项目”新增常熟沿浦为实施主体及江苏常熟地点[5] 账户余额 - 截止2025年2月24日，上海沿浦招行账户余额1,667.37元[7] - 截止2025年2月24日，荆门沿浦招行账户余额296,361.23元[7] - 截止2025年2月24日，郑州沿浦建行账户余额72,074,943.01元[7] - 截止2025年2月24日，惠州沿浦中行账户余额138,674,645.28元[8] - 截止2025年2月24日，天津沿浦农商行账户余额78,215,484.54元[8] 专户协议 - 甲方二在乙方开设专户，用于年产50万套汽车座椅骨架生产线技改项目募集资金存储和使用[14] - 甲方二1次或12个月内累计从专户支取超5000万元且达募集资金净额20%时，应及时通知丙方并提供支出清单[12][17] - 丙方至少每半年对甲方一、甲方二募集资金存放和使用情况进行一次现场调查[16] - 乙方需在每月15日前向甲方二出具专户对账单并抄送给丙方[12][17] - 乙方累计三次未及时出具对账单或未配合查询，甲方二可终止协议并注销专户[12][18] - 丙方发现各方未按约定履行协议，应向上海证券交易所书面报告[12][18] - 协议自四方签署盖章生效，至专户资金支出完毕销户失效[12][18] - 协议提前终止，甲方应在两周内与相关当事人签新协议并公告[13][18] - 甲方一、甲方二授权丙方指定人员可随时查询、复印甲方二专户资料[17] - 丙方有权更换指定的保荐代表人/主办人[12][17]

募集资金情况 - 可转换公司债券募集资金总额3.84亿元，净额3.7742169813亿元[1][2] - 向特定对象发行股票募集资金总额3.8099999652亿元，净额3.7531131728亿元[3][4] 项目实施主体变更 - 可转债项目“荆门沿浦长城汽车座椅骨架项目”新增金华沿浦及浙江金华[3] - 向特定对象发行股票项目“惠州沿浦高级新能源汽车座椅骨架生产项目”新增柳州科技及广西柳州[6] - 向特定对象发行股票项目“天津沿浦年产750万件塑料零件项目”新增常熟沿浦及江苏常熟[6] 现金管理 - 曾使用1.5亿元闲置募集资金现金管理，已全部归还[7] - 拟用不超5000万可转债及不超2.5亿定增闲置资金现金管理，有效期12个月[9] - 投资理财范围为安全、流动好、中低风险产品，不得质押和证券投资[9] - 2025年2月19日董事会、监事会审议通过现金管理议案[14][15][16] - 保荐机构对现金管理事项无异议[17]

资金募集 - 可转换公司债券募集资金总额3.84亿元，净额3.7742169813亿元[2][4] - 向特定对象发行股票募集资金总额3.8099999652亿元，净额3.7531131728亿元[5][7] 现金管理 - 拟用不超0.5亿可转债及不超2.5亿定增股票闲置募集资金现金管理，额度内滚动使用[2] - 2022年11月18日同意用1.5亿闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[9] - 2022年12月23日和28日各买5000万元招行结构性存款[9][10] - 2023年3月30日赎回现金管理产品，本金及收益合计1.006981亿元[10] - 2025年2月19日董事会和监事会审议通过现金管理议案[16] - 监事会和保荐机构均同意公司进行现金管理[18] 募投项目 - 可转债募投“荆门沿浦项目”新增金华沿浦为主体及浙江金华地点[5] - 定增募投“惠州沿浦项目”新增柳州科技为主体及广西柳州地点[8] - 定增募投“天津沿浦项目”新增常熟沿浦为主体及江苏常熟地点[8] - 公司正办理四方监管协议签订手续[5][8]

会议情况 - 公司于2025年2月19日召开第五届监事会第十二次会议[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 资金管理 - 公司监事会同意用不超5000万元可转债募集资金现金管理[3] - 公司监事会同意用不超25000万元定增股票募集资金现金管理[3] 议案表决 - 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》3人赞成，占100%[3]

会议情况 - 公司于2025年2月19日召开第五届董事会第十六次会议[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 资金管理 - 公司董事会同意用不超5000万元可转债募集资金现金管理[3] - 公司董事会同意用不超25000万元定增募集资金现金管理[3] - 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》获9名董事全票赞成[3]

督导变更 - 公司收到海通证券更换持续督导保荐代表人的函[1] - 原保荐代表人朱济赛因工作变动不再担任[1] - 海通证券委派周航宁接替朱济赛[1] - 变更后持续督导保荐代表人为李华东和周航宁[2] 督导信息 - 海通证券督导期限至2025年12月31日[1] - 本次变更不影响督导工作[2] 新代表人情况 - 周航宁是高级副总裁、注册会计师[3] - 2020年起从事投资银行业务[3] - 负责或参与多个IPO项目[3] - 执业记录良好[3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为汽车座椅骨架龙头，在电动智能重塑整零关系趋势下，有望凭借性价比和快速响应能力加速抢占份额；积极拓展新客户及新品类，有望量价齐升，打开中长期成长空间；看好其在座椅骨架及新业务领域加速突破，在降本增效驱动下实现业绩持续增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年预计实现归母净利润1.37亿元左右，同比+50.66%；扣非归母净利润1.29亿元左右，同比+47.27%；2024Q4归母净利润0.29亿元，同比+3.52%/环比-38.76%；扣非归母净利润0.26亿元，同比-4.69%/环比-43.40% [1] - 业绩预增原因包括严格成本管控及团队合作、2024年量产新项目增多提升产能利用率并降低成本、持续精益生产和工艺改善提高生产效率并降低成本 [1] 客户拓展 - 与东风李尔合作超10年，2022年贡献收入约5.4亿元，占比48%；与泰极爱思系、麦格纳系、延锋系合作超8年，近两三年加速拓展，进入马夸特等多个体系 [2] - 2024年9月以来获多个客户项目定点，新增订单预计合计带来60.59亿元收入，按5年生命周期测算，预计年化收入贡献12.12亿元，占2023年总收入的79.79%，占2023年汽车座椅骨架总成收入的132.31% [2] 品类拓展 - 铁路集装箱方面，2022年12月以打包方式通过金鹰重工铁路专用集装箱物料项目招标审核，中标金额5.87亿元，2023年10月量产，2023年底爬坡至稳定状态，2024H1相关业务同比高增，且新增对北方创业、漳州中集供货 [3] - 高铁整椅已获相关供货资质证书，正处研发实验及交样前准备阶段 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,519|2,252|3,139|4,091| |增长率（%）|35.4|48.3|39.4|30.3| |归属母公司股东净利润（百万元）|91|137|204|297| |增长率（%）|99.3|50.1|49.1|45.4| |每股收益（元）|0.70|1.05|1.57|2.28| |PE|53|35|23|16| |PB|4.0|2.9|2.6|2.3| [5] 公司财务报表数据预测汇总 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1,519|2,252|3,139|4,091| |管理费用|72|113|157|205| |投资收益|1|1|1|2| |净利润|88|137|204|297| |其他流动资产|117|116|144|175| |非流动资产合计|1,135|1,105|1,136|1,347| |资产合计|2,455|3,084|3,691|4,638| [9] 利润表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1,519|2,252|3,139|4,091| |营业成本|1,274|1,886|2,629|3,402| |营业税金及附加|7|10|14|18| |销售费用|3|5|7|9| |管理费用|72|113|157|205| |研发费用|44|71|99|123| |EBIT|112|174|244|348| |财务费用|11|16|8|5| |资产减值损失|-9|0|0|0| |投资收益|1|1|1|2| |营业利润|103|159|237|344| |营业外收支|-1|0|0|0| |利润总额|102|159|237|344| |所得税|14|22|33|48| |净利润|88|137|204|297| |归属于母公司净利润|91|137|204|297| |EBITDA|285|394|534|579| |成长能力（%）|营业收入增长率：35.38|营业收入增长率：48.28|营业收入增长率：39.41|营业收入增长率：30.33| | |EBIT增长率：173.16|EBIT增长率：54.99|EBIT增长率：39.77|EBIT增长率：42.93| | |净利润增长率：99.32|净利润增长率：50.12|净利润增长率：49.12|净利润增长率：45.37| |盈利能力（%）|毛利率：16.12|毛利率：16.23|毛利率：16.25|毛利率：16.85| | |净利润率：6.00|净利润率：6.08|净利润率：6.50|净利润率：7.25| | |总资产收益率ROA：3.71|总资产收益率ROA：4.44|总资产收益率ROA：5.53|总资产收益率ROA：6.40| | |净资产收益率ROE：7.57|净资产收益率ROE：8.26|净资产收益率ROE：11.24|净资产收益率ROE：14.50| |偿债能力|流动比率：1.49|流动比率：1.85|流动比率：1.68|流动比率：1.48| | |速动比率：1.13|速动比率：1.46|速动比率：1.33|速动比率：1.19| | |现金比率：0.06|现金比率：0.38|现金比率：0.29|现金比率：0.29| | |资产负债率（%）：50.89|资产负债率（%）：46.20|资产负债率（%）：50.74|资产负债率（%）：55.85| |经营效率|应收账款周转天数：194.99|应收账款周转天数：160.00|应收账款周转天数：155.00|应收账款周转天数：150.00| | |存货周转天数：62.50|存货周转天数：62.00|存货周转天数：60.00|存货周转天数：58.00| | |总资产周转率：0.66|总资产周转率：0.81|总资产周转率：0.93|总资产周转率：0.98| |每股指标（元）|每股收益：0.70|每股收益：1.05|每股收益：1.57|每股收益：2.28| | |每股净资产：9.26|每股净资产：12.75|每股净资产：13.98|每股净资产：15.74| | |每股经营现金流：0.41|每股经营现金流：1.74|每股经营现金流：3.24|每股经营现金流：5.35| | |每股股利：0.38|每股股利：0.35|每股股利：0.52|每股股利：0.75| |估值分析|PE：53|PE：35|PE：23|PE：16| | |PB：4.0|PB：2.9|PB：2.6|PB：2.3| | |EV/EBITDA：18.00|EV/EBITDA：13.03|EV/EBITDA：9.61|EV/EBITDA：8.86| | |股息收益率（%）：1.02|股息收益率（%）：0.94|股息收益率（%）：1.40|股息收益率（%）：2.04| [10] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润|88|137|204|297| |折旧和摊销|172|219|290|231| |营运资金变动|-232|-128|-75|166| |经营活动现金流|53|226|421|695| |资本开支|-303|-176|-298|-417| |投资|79|0|0|0| |投资活动现金流|-224|-168|-298|-417| |股权募资|0|347|0|0| |债务募资|36|-2|-18|0| |筹资活动现金流|3|289|-89|-75| |现金净流量|-167|347|34|203| [10]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 1月23日公司发布2024年年度业绩预增公告，预计2024年度归母净利润1.37亿元左右，同比增加50.66%左右；扣非后归母净利润1.29亿元左右，同比增加47.27%左右 [1] - 公司在手订单充足、客户覆盖全面且拓展新业务，成长能力强，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.4亿元、2.2亿元、3.0亿元，对应EPS分别为1.05、1.71、2.34元，对应PE分别36倍、22倍、16倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业务情况 - 2024年度新项目量产增多，市场订单充足，产品供货覆盖多款爆款车型，且不断获新定点，产能利用率提高成本降低，盈利能力较好 [3] - 与多家知名汽车零部件厂商建立良好合作关系，是部分集团重要战略供应商，已进入主流整车厂合格供应商名录，正逐步与主机厂直接供货，有望成一级供应商 [3] - 拓展铁路专用集装箱与高铁整椅项目，2022年竞标到铁路专用集装箱业务，2023年10月量产，年末产量爬坡至稳产，还开发新客户；凭借自身实力获得高铁整椅供货资质证书 [3] 重要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|1,122|1,519|2,239|3,045|3,770| |增长率YoY %|35.7%|35.4%|47.4%|36.0%|23.8%| |归属母公司净利润(百万元)|46|91|137|222|304| |增长率YoY%|-35.1%|99.3%|49.8%|62.7%|36.7%| |毛利率%|13.2%|16.1%|16.5%|17.3%|18.0%| |净资产收益率ROE%|4.1%|7.6%|8.0%|11.5%|13.5%| |EPS(摊薄)(元)|0.35|0.70|1.05|1.71|2.34| |市盈率P/E(倍)|107.16|53.76|35.89|22.05|16.13| |市净率P/B(倍)|4.35|4.07|2.88|2.54|2.18| [4] 资产负债表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产(百万元)|1,246|1,320|1,940|2,380|2,814| |非流动资产(百万元)|920|1,135|1,266|1,295|1,312| |资产总计(百万元)|2,166|2,455|3,206|3,674|4,127| |流动负债(百万元)|664|889|1,142|1,354|1,463| |非流动负债(百万元)|370|361|364|389|419| |负债合计(百万元)|1,033|1,250|1,506|1,742|1,881| |少数股东权益(百万元)|5|2|0|0|1| |归属母公司股东权益(百万元)|1,127|1,204|1,700|1,932|2,245| |负债和股东权益(百万元)|2,166|2,455|3,206|3,674|4,127| [6] 利润表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|1,122|1,519|2,239|3,045|3,770| |营业成本(百万元)|974|1,274|1,870|2,518|3,091| |营业税金及附加(百万元)|7|7|10|14|17| |销售费用(百万元)|3|3|3|4|5| |管理费用(百万元)|67|72|112|152|189| |研发费用(百万元)|43|44|78|107|132| |财务费用(百万元)|2|11|23|17|17| |减值损失合计(百万元)| - 2| - 9|1|1|1| |投资净收益(百万元)| - 1|1|0|0|0| |其他(百万元)|18|4|8|13|19| |营业利润(百万元)|42|103|151|248|339| |营业外收支(百万元)|0| - 1| - 1| - 1| - 1| |利润总额(百万元)|42|102|150|247|338| |所得税(百万元)| - 4|14|15|25|34| |净利润(百万元)|46|88|135|222|304| |少数股东损益(百万元)|0| - 3| - 1|0|0| |归属母公司净利润(百万元)|46|91|137|222|304| |EBITDA(百万元)|142|285|309|405|508| |EPS(当年)(元)|0.57|1.14|1.05|1.71|2.34| [6] 现金流量表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流(百万元)|50|53|218|307|422| |投资活动现金流(百万元)| - 439| - 224| - 263| - 172| - 172| |筹资活动现金流(百万元)|346|3|434|34|37| |现金流净增加额(百万元)| - 43| - 167|389|169|287| [6]