投资信息 - 公司计划与多方合资成立锡纳泰克公司，注册资本3000万元[1] - 上海沿浦出资1530万元占51%，2025年12月31日前完成出资[1][20] - 上海机器人产业技术研究院出资300万元占10%，2025年12月31日前完成出资[1][20] - 蒲卫东出资750万元占25%，2025年12月31日前完成出资[1][20] - 持股平台出资420万元占14%，2025年12月31日前完成出资[1][20] 股权结构 - 张思成直接持有公司股份16704390股，持股比例7.91%[9] - 上海机器人产业技术研究院注册资本6000万元，上海电器科学研究所（集团）有限公司出资3600万元占60%[14] - 上海普陀科技投资有限公司出资1200万元占20%，上海奇平投资有限公司和上海上大资产经营管理有限公司各出资600万元占10%[15] 交易审批 - 本次交易不构成重大资产重组，无需提交股东大会审议[2] - 2025年8月8日独立董事专门会议审议通过对外投资暨关联交易议案[27] - 2025年8月11日董事会审议通过对外投资暨关联交易议案，关联董事回避表决[28] 交易影响 - 合资可整合资源，降低单独布局风险与成本[23] - 合资可实现业务多元化布局，增强抗风险能力[25] - 交易完成后锡纳泰克公司纳入公司合并报表，不产生重大不利影响[26]

会议情况 - 2025年8月8日召开第五届董事会独立董事专门会议2025年第二次会议[1] - 应出席独立董事3人，实际出席3人[1] - 会议豁免提前通知期限，程序符合规定[1] 交易事项 - 与关联方共同投资交易符合战略布局，定价公允[1] - 独立董事同意提交议案至第五届董事会第二十二次会议审议[2] - 审议时关联董事应回避表决[2]

锡纳泰克股权结构 - 锡纳泰克注册资本3000万元，上海沿浦出资1530万元占比51%[2][5][16][17] - 上海机器人产业技术研究院出资300万元占10%[2][5][17] - 蒲卫东出资750万元占25%[2][5][17] - “持股平台”出资420万元占14%[2][5][17] 上海机器人产业技术研究院股权结构 - 上海机器人产业技术研究院注册资本6000万元，上海电器科学研究所（集团）有限公司出资3600万元占比60%[18][19] - 上海普陀科技投资有限公司出资1200万元，占比20%[19] - 上海奇平投资有限公司和上海上大资产经营管理有限公司分别出资600万元，各占比10%[19] 交易相关 - 交易须经“持股平台”设立且各方内部审议机构审批通过，才能开始锡纳泰克设立流程[3] - 2025年8月8日独立董事专门会议、8月11日董事会会议通过对外投资暨关联交易议案[29][30] - 保荐机构认为交易履行必要法律程序，符合规定[31] - 交易按公平原则出资，无损害公司及中小股东利益情形[25] - 交易完成后锡纳泰克纳入公司合并报表，投资金额小无重大不利影响[27] 其他 - 张思成直接持有公司股份16704390股，持股比例7.91%[14] - 过去12个月内公司未进行相关交易[3][10][11]

合资公司设立 - 公司拟与上海机器人产业技术研究院、蒲卫东及实际控制人设立的持股平台合资设立上海锡纳泰克智能科技有限公司，注册资本3000万元 [1] - 公司出资1530万元，持股比例51%，交易构成关联交易但不构成重大资产重组 [1] - 合资公司主营业务为工业机器人的研发、生产与销售 [1] 战略意义 - 合资设立有助于合作各方切入高增长赛道 [1] - 将推动公司在工业机器人领域的技术突破与产业升级 [1]

**上海沿浦电话会议纪要关键要点** **1 公司及行业概述** - 上海沿浦从汽车业务拓展至铁路集装箱、高铁座椅等领域，五年内收入和利润快速增长，股价涨幅接近四倍[2][3] - 公司目标市值区间为100至120亿元，预计今年业绩1.8至2亿元，明年2.7至3亿元，对应估值20倍左右[4][8] **2 核心业务进展** - **乘用车座椅总成业务** - 2023年下半年开始储备，已建立研发团队并投资试验设备[4] - 与多家头部新势力品牌对接，预计获得3到5个品牌订单[2][4] - 单车价值量从1,000多元提升至5,000元以上，高端车型超1万元，市场容量提升五倍[2][7] - 国内乘用车座椅市场规模约1,500亿元，国产化率不足30%，替代空间巨大[7] - **机器人业务** - 成立机器人事业部，引进高端人才并开展技术合作[2][5] - 计划2024年第四季度推出机器人本体Demo样件，启动商业化落地[2][5] - 若业务取得进展，将提升估值，助力目标市值达到100至120亿[8] - **T1模式突破** - 2024年底以一级供应商身份获得领跑汽车多个平台座椅骨架定点订单[6] - 摆脱对二级供应商东风李尔的依赖，直接对接主机厂，扩大市场份额[6] **3 财务与估值展望** - 长期收入体量有望达80亿以上，若获重磅订单，估值至少50亿[8] - 机器人业务若取得进展，一级市场融资体量可达十几亿至一两百亿，支撑估值[8]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年8月1日通过上海证券交易所"上证路演中心"以网络互动形式召开半年度业绩说明会 [1] - 董事长周建清、董事会秘书兼财务总监秦艳芳、独立董事韩维芳参与会议并回答投资者问题 [1] - 会议召开前已通过上海证券交易所网站及指定媒体披露公告（编号2025-064） [1] 半年度业绩表现 - 2025年二季度营业收入环比增长11.62%，归母净利润环比增长37.47% [3] - 资产负债率从一季度末的30.72%降至二季度末的28.58% [3] - 核心业务仍以汽车座椅骨架总成、精密冲压件、精密注塑件为主 [3] 业务发展规划 - 汽车整椅和机器人板块被列为长远发展重点方向 [3] - 机器人事业部已完成第一阶段技术储备，涉及整机和关节臂等核心部件 [4][5] - 机器人业务将优先应用于制造工序工艺替代领域 [5] 投资者关注事项 - 公司解释股价波动受国际国内经济形势等多因素影响，强调将通过稳健经营实现基本面增长 [3] - 回应业绩说明会形式争议，建议投资者通过现场调研或电话会议进一步沟通 [3] 信息披露渠道 - 业绩说明会完整内容可通过上证路演中心查阅 [7] - 公司信息以上海证券交易所网站及指定媒体公告为准 [7]

业绩总结 - 2025年二季度营收环比增11.62%[4] - 2025年二季度归母净利润增37.47%[4] - 资产负债率从1季度末30.72%降至2季度末28.58%[4] 未来展望 - 以汽车座椅骨架总成等为业绩增长基本盘[4] 新产品和新技术研发 - 机器人关键部件完成第一阶段技术储备[4] - 机器人业务方向是替代大部分制造工序工艺[4] 其他新策略 - 推进汽车整椅和机器人板块长远发展[4]

公司基本情况 - 公司成立于1999年4月19日 专注于汽车零部件研发生产与销售 核心产品包括汽车座椅骨架总成 座椅滑轨总成及高精度冲压件与注塑零部件[1] - 公司于2020年9月15日在上交所主板上市 证券简称上海沿浦 证券代码605128[3] - 公司拥有级进模 传递模等大型精密和高强度汽车冲压模具的设计和制造技术 注重新产品和模具研发[2] 客户合作与市场地位 - 与东风李尔集团 麦格纳 中国李尔 延锋智能 临港均胜 泰极爱思等国内外知名汽车零部件厂商建立良好合作关系[2] - 是东风李尔集团 麦格纳集团最重要的战略供应商之一[2] - 紧抓新能源汽车市场高速发展机遇 成功承接多家头部自主品牌及新势力核心产品订单[5] 战略发展 - 公司更名旨在强化高端制造+科技创新的战略定位 深化集团化运营模式以提升资源整合效率与市场竞争力[4] - 在浙江省金华市设立全资子公司金华沿浦汽车零部件有限公司 已顺利实现投产并向客户交付产品[5] - 金华工厂投产进一步强化了公司的区域配套能力[5] 投资者回报 - 上市后2020年-2024年合计5年累计分派现金股利达1.52亿元[6] - 累计现金分红总额占对应期间累计归母净利润比例接近36%[6] - 公司持续高度重视对投资者的合理回报 致力于以良好经营业绩为投资者创造价值[6] 调研机构背景 - 泉果基金成立于2022年2月8日 管理资产规模163.96亿元 管理基金数6个 旗下基金经理5位[1] - 旗下最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A近一年收益29.74%[1]

八月总量观点 - **宏观观点**：政策保持定力，工业稳增长为主基调，政治局会议延续当前政策基调，中美贸易摩擦已达峰，风险偏好抬升利好权益市场 [7] - **策略观点**：上证指数有望突破2024年高点3674点，人民币升值支撑A股中线多头格局，短线或有波动但支撑稳固，建议"1+1+X"均衡配置，调整银行、券商及科技成长板块结构 [8] - **金工观点**：市场主线为打破通缩螺旋，政治局会议若释放需求侧增量政策可能推动预期上修，需在1.8万亿成交规模下保持谨慎 [9] 八月金股组合 组合构成 - **A股推荐**：中国太保（非银）、中国海防（军工）、上海沿浦（大制造）、蔚蓝锂芯（电新）、万兴科技（计算机）、果麦文化（传媒）、佰维存储（消费电子）、华锡有色（有色）、太阳纸业（轻工）、泰格医药（医药） [11] 个股逻辑精选 - **中国太保**：权益市场慢牛提升投资收益，长航转型推动NBV增长，2025Q1代理人规模同比增长1.1%，银保渠道期交新单保费增86.1% [13] - **中国海防**：海军装备核心供应商，受益深海科技发展，声呐产品需求超下游增速，9月阅兵或催化关注度 [17] - **上海沿浦**：座椅骨架龙头切入高铁整椅市场，平台化转型提升ASP，潜在乘用车整椅订单或超预期 [21] - **蔚蓝锂芯**：小圆柱电芯龙头，北美地产回暖驱动工具电芯需求，布局BBU、机器人及固态电池，2025H1预盈同比增79%-115% [26] - **万兴科技**：AI创意软件商业化加速，万兴天幕大模型2.0助力增长，社群营销降低费用率 [28] - **果麦文化**：动画电影《三国的星空》国庆档上映，票房弹性显著（5亿对应4000万利润），AI校对王产品通过备案 [32][33] - **佰维存储**：存储周期向上，国产替代加速，AI眼镜需求爆发，晶圆级封测项目2025年投产 [38] - **华锡有色**：锡锑双金属量价齐升，半导体及AI需求支撑锡价，锑价调整后或迎战略重估 [43][44] - **太阳纸业**：反内卷政策推动纸价筑底回升，广西溶解浆产能搬迁降本，文化纸盈利超预期 [51] - **泰格医药**：创新药BD交易活跃（如恒瑞授权默沙东首付5亿美金），2024年新增合同101.2亿元，国际化MRCT项目达62个 [55][56]

机构调研概况 - 7月31日共35家公司被机构调研 其中基金参与27家公司调研活动[1] - 10家以上基金扎堆调研公司共10家 慧辰股份获47家基金调研居首 晶科能源与上海沿浦均获27家基金调研[1] - 基金调研公司覆盖深市主板7家 创业板2家 沪市主板13家 科创板5家[1] 行业分布特征 - 基金调研公司涉及14个行业 电子行业与汽车行业最多 各有4只个股[1] - 计算机行业出现慧辰股份(47家基金调研)和中润光学(7家基金调研)[2] - 医药生物行业包含维力医疗(16家基金调研)和卫信康(10家基金调研)[2] 市值与市场表现 - 总市值500亿元以上公司共3家 包括千亿市值公司胜宏科技和国信证券[1] - 总市值不足100亿元公司共13家 包括山高环能 中润光学 维力医疗等[1] - 近5日11只调研股上涨 胜宏科技涨24.08% 慧辰股份涨8.18% 电子城涨6.91%[1] - 近5日16只调研股下跌 兰生股份跌19.87% 中铁工业跌17.53% 晶科能源跌7.43%[1] 资金流向分析 - 近5日7只基金调研股获资金净流入 胜宏科技净流入12.13亿元 赛轮轮胎净流入1.20亿元 电子城净流入7779.91万元[2] - 山高环能预计上半年净利润中值4250万元 同比增幅达221.42%[2] - 已披露半年报公司中 金河生物净利润同比增51.52% 顺络电子净利润同比增32.03%[2] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近5日下跌3.57% 市盈率19.86倍 份额减少1350万份至57.6亿份 主力资金净流出6047.3万元[4] - 游戏ETF(159869)近5日上涨3.22% 市盈率44.17倍 份额增加3.2亿份至70.4亿份 主力资金净流出3002.6万元[4] - 科创半导体ETF(588170)近5日下跌1.39% 份额增加200万份至3.7亿份 主力资金净流出1411.5万元[4] - 云计算50ETF(516630)近5日上涨3.62% 市盈率114.05倍 份额减少1000万份至4.3亿份 主力资金净流入474.7万元[5]