可转债发行 - 2022年6月23日发行可转换公司债券570万张，总额57000万元，期限6年[3] 转股价格 - 初始转股价格23.19元/股，最新15.70元/股[4] - 2022 - 2024年多次调整转股价格[4][5] 转股价格修正 - 截至2024年9月27日触发向下修正条款，本次不修正[2][6] - 未来六个月再触发也不修正，2025年3月28日起再议[2][8] 转股期 - “富春转债”转股期为2022年12月29日至2028年6月22日[8]

业绩相关 - 芜湖本部产能7.2万吨，产能利用率100%[9] - 智能纺纱项目12万锭环锭纺投产，产能利用率100%[9] - 荆州生产基地产能利用率70%[9] 未来展望 - 未来分红计划和派息政策综合考量，以现金分红为主[10] 新产品和新技术研发 - 3万吨纤维染色项目处于试生产阶段[9] 其他新策略 - 生产模式以仓储式为主，订单式为辅[8] - 采用全生物废水处理工艺，行业领先[10] - 建立屋顶分布式光伏发电和用户侧储能电站项目[10] 荣誉 - 获得2022年度省级绿色工厂[10]

可转债发行 - 2022年6月23日公开发行可转换公司债券570万张，总额57000万元，期限6年[2] - 2022年7月25日起在上海证券交易所挂牌交易[2] 转股价格 - “富春转债”2022年12月29日起可转股，初始23.19元/股，最新15.70元/股[3] - 2022 - 2024年多次调整转股价格[3][4] 触发条件 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权修正[5] - 2024年9月5 - 20日，十个交易日收盘价低于13.35元/股[7] - 未来二十个交易日若有五个交易日低于13.35元/股，可能触发修正条款[7] 信息披露 - 触发条件后确定是否修正并及时披露[8]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现收入13.51亿元,同比增长22.02%,归母净利0.84亿元,同比增长93.67%,扣非归母净利0.66亿元,同比增长91.05%。其中2024Q2公司实现收入8.14亿元,同比增长28.34%,归母净利0.54亿元,同比增长164.26%,扣非归母净利0.43亿元,同比增长178.76%。业绩高增主要系(1)公司荆州项目投产,产能大幅提升,规模效应显现;(2)去年同期计提减值准备1950.20万元。[3] - 2024H1公司销售毛利率/净利率/扣非净利率为14.46%/6.18%/4.85%,同比分别增加2.33/2.29/1.75pct,其中Q2公司毛利率/净利率/扣非净利率分别增加3.70/3.41/2.82pct,盈利能力明显改善,主要系荆州生产成本低、整体规模效应显现。[3] - 公司荆州项目发挥规模效应,成本优势显著,预计在荆州项目满产后,公司生产成本有望进一步降低。公司"年产3万吨纤维染色项目"第一缸纤维染色顺利出缸,色纺纱项目进一步延伸公司产业链、提高公司产品开发能力。[3] - 预计2024-2026年EPS分别为1.33/1.59/1.79元/股,维持公司合理价值15.99元/股的观点不变,对应24年PE为12倍,维持"买入"评级。[5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为3309/3888/4122百万元,同比增长31.8%/17.5%/6.0%。[4] - 2024-2026年归母净利润分别为200/238/268百万元,同比增长91.1%/19.3%/12.5%。[4] - 2024-2026年毛利率分别为13.0%/14.1%/14.3%,净利率分别为6.0%/6.1%/6.5%。[8] - 2024-2026年ROE分别为10.1%/10.8%/10.8%。[8]

担保情况 - 本次为湖北富春担保5000万元[2][3][4][9] - 截至披露日为湖北富春担保余额85000万元[2][4] - 2024年预计担保最高额度300000万元[4] - 本次担保后为湖北富春可用担保额度37000万元[4] - 公司及控股子公司实际对外担保总额144800万元，占比80.44%[2][12] - 公司无逾期对外担保情况[2][13] 湖北富春财务数据 - 2024年6月30日资产总额107693.93万元[6] - 2024年6月30日负债总额81100.94万元[6] - 2024年1 - 6月营业收入39529.66万元[8] - 2024年1 - 6月净利润1747.83万元[8]

一、 回购股份的基本情况 芜湖富春染织股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 8 日召开第 三届董事会第二十次会议，审议通过了《关于公司以集中竞价交易方式回购股份 的议案》，同意公司使用资金总额不低于人民币 1,500 万元（含），不超过人民 币 3,000 万元（含）自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购股份的价格不 超过人民币 16.00 元/股（含），回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案 之日起 12 个月内。回购的股份拟在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划。 具体内容详见公司于 2024 年 7 月 9 日、2024 年 7 月 12 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》（公告 编号：2024-050）、《关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》（公告 编号：2024-051）。 二、 回购股份的进展情况 | 证券代码：605189 | 证券简称：富春染织 | 公告编号：2024-078 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111005 | 转债简称：富春转债 | | 芜湖富春染织 ...

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [2] 报告的核心观点 收入增长分析 - 收入增长主要受销量增长驱动,销量增长来自扩产和海外市场高增长 [4] - 分业务来看,公司24H1色纱/贸易纱/加工费业务收入分别为11.83/1.09/0.55亿元 [4] - 分地区来看,国内/国外收入分别为13.35/0.12亿元,同比增长21.94%/195.01% [4] 利润率增长分析 - 净利率增长主要受毛利率提升带动,短期费用率有所增长,但信用减值损失有所下降 [4] - 24H1公司毛利率为14.46%,同比增长2.33个百分点;其中色纱/贸易纱/加工费业务毛利率分别为15.2%/5.18%/11.08% [4] - 24H1公司归母净利率/扣非净利率分别为6.18%/4.85%,同比增长2.29/1.75个百分点 [4] - 24H1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.89%/2.37%/4.50%/1.28%,同比增长0.32/0.05/1.06/1.30个百分点 [4] - 信用减值损失/收入同比下降1.36个百分点;公允价值变动净收益/收入同比增加0.21个百分点;其他收益/收入同比增加1.06个百分点 [4] 存货及应收应付变化分析 - 存货增长主要由于子公司陆续投产,原材料及库存商品增加 [4] - 24H1公司存货为9.20亿元,同比增长148.68%,其中原材料/在产品/产成品同比增长78.38%/93.84%/270.23% [4] - 存货周转天数为122天,同比增长55天 [4] - 应收账款为0.39亿元,同比增长78.07%,平均应收账款周转天数为4天,同比保持一致 [4] - 应付账款为2.71亿元,同比增长42.83%,平均应付账款周转天数为53天,同比增加21天 [4] 投资建议 - 短期来看,新建项目陆续投产,24年产能扩产有望带动收入提升 [5] - 公司在成本控制、套保操作、以及量增带动固定成本摊销下,吨净利有望恢复 [5] - 下调24/25/26年收入预测至32.3/40.5/46.1亿元,下调24/25/26年归母净利预测至1.63/2.48/3.06亿元 [6] - 维持"买入"评级 [6]

报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至6月30日，上年同期为2023年1月1日至6月30日[7] 财务数据表现 - 报告期内营业收入13.51亿元，较上年同期增长22.02%[12] - 归属于上市公司股东的净利润8355.38万元，较上年同期增长93.67%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6559.21万元，较上年同期增长91.05%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为 -1.99亿元，较上年同期下降232.45%[12] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产18.56亿元，较上年度末增长3.10%[13] - 报告期末总资产43.50亿元，较上年度末增长6.90%[13] - 基本每股收益0.52元/股，较上年同期增长57.58%[13] - 稀释每股收益0.56元/股，较上年同期增长69.70%[13] - 加权平均净资产收益率4.55%，较上年同期增加2.13个百分点[13] - 2024年1-6月公司营业收入13.51亿元，同比增加22.02%，净利润8355.38万元，同比增加93.67%[28] - 报告期末公司总资产43.50亿元，较期初增加6.90%，所有者权益18.56亿元，较期初增长3.10%[28] - 2024年上半年销售额同比增长22.02%，国内增长21.94%，国际增长195.01%[28] - 营业成本11.56亿元，同比增长18.79%；销售费用1198.79万元，同比增长90.82%[29] - 管理费用3204.53万元，同比增长24.85%；研发费用6075.55万元，同比增长59.62%[29] - 经营活动现金流量净额为-1.99亿元，同比下降232.45%[29] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为293,019,725.24元，较上年同期增长258.50%，主要系借款增加所致[30] - 2024年6月30日，公司流动资产合计22.0924850761亿元，2023年12月31日为20.1634776363亿元[89] - 2024年6月30日，公司固定资产为15.4189843917亿元，2023年12月31日为11.8128678406亿元[89] - 2024年6月30日，公司在建工程为3.2851568201亿元，2023年12月31日为6.2767632625亿元[89] - 2024年6月30日公司资产总计43.4992173045亿元，较2023年12月31日的40.6905215404亿元增长6.90%[90] - 2024年6月30日公司负债合计24.9395158011亿元，较2023年12月31日的22.6885653610亿元增长9.92%[91] - 2024年6月30日母公司资产总计35.3553024607亿元，较2023年12月31日的32.7104759158亿元增长8.1%[93] - 2024年6月30日母公司流动资产合计18.4206774596亿元，较2023年12月31日的17.1001559645亿元增长7.72%[92] - 2024年6月30日母公司非流动资产合计16.9346250011亿元，较2023年12月31日的15.6103199513亿元增长8.48%[93] - 2024年6月30日母公司流动负债合计11.8431442694亿元，较2023年12月31日的9.4577163969亿元增长25.22%[93] - 2024年6月30日无形资产为2.1694051996亿元，较2023年12月31日的2.1680747854亿元基本持平[90] - 2024年6月30日短期借款为6.9627882408亿元，较2023年12月31日的3.7626221868亿元增长85.05%[90] - 2024年6月30日长期股权投资为8.2967345亿元，较2023年12月31日的6.9967345亿元增长18.58%[93] - 2024年6月30日应付债券为5.1157735708亿元，较2023年12月31日的5.0231855520亿元增长1.84%[93] - 2024年上半年营业总收入13.51亿元，2023年同期为11.07亿元，同比增长22.02%[95] - 2024年上半年营业总成本12.85亿元，2023年同期为10.51亿元，同比增长22.35%[95] - 2024年上半年净利润8355.38万元，2023年同期为4314.31万元，同比增长93.67%[96] - 2024年上半年基本每股收益0.52元/股，2023年同期为0.33元/股，同比增长57.58%[97] - 2024年上半年稀释每股收益0.56元/股，2023年同期为0.33元/股，同比增长69.70%[97] - 2024年上半年负债合计17.54亿元，2023年同期为15.20亿元，同比增长14.76%[94] - 2024年上半年所有者权益合计17.81亿元，2023年同期为17.51亿元，同比增长1.72%[94] - 2024年上半年研发费用6075.55万元，2023年同期为3806.29万元，同比增长59.62%[95] - 2024年上半年利息费用1402.95万元，2023年同期为448.06万元，同比增长213.12%[95] - 2024年上半年其他收益1690.13万元，2023年同期为206.68万元，同比增长717.74%[96] - 2024年上半年净利润为56680598.76元，2023年同期为29347874.33元[100] - 2024年上半年经营活动现金流入小计1554277012.76元，2023年同期为1256543759.75元[101] - 2024年上半年经营活动现金流出小计1753049173.07元，2023年同期为1106472860.02元[101] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 198772160.31元，2023年同期为150070899.73元[101] - 2024年上半年投资活动现金流入小计183030811.09元，2023年同期为106764588.60元[101] - 2024年上半年投资活动现金流出小计399065748.70元，2023年同期为620172160.36元[102] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 216034937.61元，2023年同期为 - 513407571.76元[102] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计527223545.95元，2023年同期为248130686.39元[102] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计234203820.71元，2023年同期为166396259.92元[102] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为293019725.24元，2023年同期为81734426.47元[102] - 2024年上半年投资活动现金流入小计120,118,195.04元，流出小计409,172,891.29元，现金流量净额为-289,054,696.25元[104] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计369,927,681.21元，流出小计225,554,096.55元，现金流量净额为144,373,584.66元[104] - 2024年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1,684,913.34元，现金及现金等价物净增加额为-121,595,334.68元[104] - 2024年上半年末现金及现金等价物余额为246,646,448.08元[104] - 2024年上半年实收资本较期初增加2,587元，其他权益工具减少6,429.27元，资本公积增加40,100.41元[105] - 2024年上半年其他综合收益减少5,350,673.62元，未分配利润增加61,088,947.88元[105] - 2024年上半年少数股东权益增加55,774,532.40元，所有者权益合计增加55,774,532.40元[105] - 2023 - 2024年上半年实收资本增加24,962,931元，其他权益工具减少7,558.91元，资本公积减少24,915,179.46元[108] - 2023 - 2024年上半年综合收益总额为43,143,067.58元，所有者投入金额为40,192.63元[108] - 2024年上半年末所有者权益合计为1,855,970,150.34元[107] - 2024年上半年所有者投入的普通股等相关金额为2539元，其他权益工具持有者投入资本等相关金额为 - 7558.91元，股份支付计入所有者权益的金额等相关金额为45212.54元[109] - 2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配金额为 - 33696529.20元[109] - 2024年上半年所有者权益内部结转中资本公积转增资本（或股本）金额为24960392元，对应减少金额也为24960392元[109] - 2024年上半年末实收资本（或股本）余额为149762982元，其他权益工具余额为89165001.85元，资本公积余额为798741627.94元等[109] - 2024年母公司上年期末所有者权益合计为1751065387.80元[110] - 2024年母公司本期增减变动金额中所有者投入和减少资本相关，所有者投入的普通股等带来变动2587元，其他权益工具持有者投入资本等变动 - 6429.27元等[110] - 2024年母公司本期利润分配中对所有者（或股东）的分配金额为 - 22464835.20元[110] - 2024年母公司本期期末实收资本（或股本）余额为149765695元，其他权益工具余额为89158256.80元，资本公积余额为795840292.69元等[110] - 2024年上半年公司所有者权益合计期初余额为17.01亿元，期末余额为16.97亿元，减少430.85万元[111] - 2024年上半年综合收益总额为2934.79万元，所有者投入和减少资本为4.02万元，利润分配使所有者权益减少3369.65万元[111] 财务数据变动原因 - 报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期上涨93.67%，扣除非经常性损益的净利润较上年同期上涨91.05%，原因是新建项目投产、规模效应显现和新产能能耗优势使成本降低[14] 非经常性损益情况 - 非流动性资产处置损益为1124.57元，计入当期损益的政府补助为851091元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为20391945.76元[15] - 企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用为 - 45210元，除上述各项之外的其他营业外收入和支出为 - 92102.40元，所得税影响额为3145176.31元，非经常性损益合计为17961672.62元[16] 公司行业与业务 - 公司及部分子公司所在行业属于“纺织业”“棉印染精加工”，部分子（孙）公司属于鼓励类纺纱项目[17] - 公司主营业务为色纱的研发、生产和销售，坚持以市场和客户需求为导向，采用“仓储式生产为主，订单式生产为辅”模式[18] - 公司为国家高新技术企业，拥有“省认定企业技术中心”，截至报告期末共拥有专利124项，其中发明专利42项[18] - 公司“天外天”商标获“中国驰名商标”称号，通过多项体系认证，获多项荣誉称号[18] - 公司连续多年入选多个行业榜单，2024年被授予高品质筒子纱染色技术研发中心[18] - 公司自主开发富春标准色卡，建立数据库，转变生产模式，满足新市场客户需求[19] - 富春标准色卡数据库涵盖近千种颜色并持续更新，公司采取“仓储式生产为主，订单式生产为辅”模式实现双赢[20] - 公司推出新型环保染料色纱产品[28] - 公司沿长江布局，销售网络将覆盖长三角、珠三角[27]

募集资金情况 - 2022年公开发行可转债应募集57000万元，净额56312.88万元于6月29日到账[3] - 截至2024年6月30日，专用账户余额2871.61万元，现金管理未到期余额15000万元[5] 资金使用情况 - 2022年置换自筹资金3479.40万元，募投项目使用36347.21万元[7] - 本年度募投项目使用3766.66万元，累计投入39826.61万元[21] 利息收入情况 - 现金管理和存款利息净额1385.34万元，本年度166.20万元[7] 账户余额情况 - 截至2024年6月30日，各银行及国元证券账户合计17871.61万元[10] 现金管理情况 - 2024年3月同意使用不超17000万元闲置资金现金管理[15] - 截至2024年6月30日，现金管理未到期余额15000万元[15] 项目进度情况 - 智能化精密纺纱项目（一期）期末投入进度70.72%[21] - 智能化精密纺纱建设项目预计2024年12月达预定可使用状态[21]

会议信息 - 公司于2024年8月27日召开第三届董事会第二十二次会议[2] - 会议通知及材料于8月16日送达各位董事[2] - 会议应出席董事9人，实到9人[2] 议案表决 - 《关于公司2024年半年度报告及其摘要的议案》9票同意，0票反对，0票弃权[4] - 《关于公司2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》9票同意，0票反对，0票弃权[6]