业绩总结 - 公司2023年实现营业收入90.81亿元，同比增长20.84%[1] - 公司2024Q1收入为23.14亿元，同比增长6.79%[2] - 公司2023Q4收入为25.81亿元，同比下降8.00%[3] - 公司2023年整体毛利率为35.88%，同比下降0.26个百分点[4] 未来展望 - 健之佳公司2026年预计营业收入将达到16532百万元，较2023年增长81.7%[20] - 公司2026年预计净利润为691百万元，较2023年增长66.2%[20] - 公司2026年预计每股收益为5.31元，较2023年增长64.6%[20] 评级体系 - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[26] - 行业评级体系包括增持、中性和减持三个等级[26] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[26]

财务数据 - 公司2023年营收达到90.81亿元，同比增长20.84%[1] - 公司2023年归母净利润为4.14亿元，同比增长10.72%[1] - 公司2024Q1营收为23.14亿元，同比增长6.79%[1] - 公司2024Q1归母净利润为0.52亿元，同比下降31.51%[1] - 公司2023年毛利率分别为34.02%、76.28%、18.49%[11][12] - 公司销售净利率在2023年为4.56%，2024Q1下降至2.24%[22] - 公司2023年营业收入为9081百万元，2026年预计将达到16174百万元[24] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为3.08、3.65、4.30元，给予“增持”评级[5] - 公司2024-2026年预计EPS分别为3.08、3.65、4.30元，对应PE分别为15.5X、13.1X和11.1X，给予“增持”评级[23] 业务板块 - 公司2023年医药零售板块实现营收81.42亿元，占比89.66%[11] - 公司2023年为医药、便利供应商提供专业服务业务板块实现营收5.44亿元，占比5.99%[11] - 公司2023年便利零售板块实现营收3.95亿元，占比4.35%[12] 市场扩张 - 公司在云南、河北地区保持稳健发展，门店数量持续增长[16] - 公司在重庆、辽宁等地区快速扩张，成为新的利润中心[17] - 公司在广西、四川等地持续加密布点，门店数量稳步增长[18] 激励计划 - 公司计划激励对象限制性股票176.49万股，占公司已发行股本总额的1.37%[4] - 公司发布2024年限制性股票激励计划，展现业绩增长信心[21] 其他 - 报告中提到的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[28] - 公司可能持有报告中提及公司所发行证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[29] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳，提供研究服务[30]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长20.84%[2] - 公司2023年净增医药零售门店1014家，截止2023年底门店数达4777家[2] - 公司2023年整体业务毛利率同比下降至35.88%[2] - 公司2024Q1实现营业收入23.14亿元，同比增长6.79%[3] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为4.60/5.59/6.85亿元[5] - 给予公司2024年15-20倍PE，目标价格为53.55-71.40元/股，维持公司“买入”评级[5] - 公司2026年预计营业收入将达到1.5719亿[7] - 公司2026年预计净利润将达到6.8473亿[7] - 公司2026年预计每股收益将达到5.31元[7] - 公司2026年预计市盈率将为8.98[7] - 公司2026年预计市净率将为1.56[7] 风险提示 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[10] - 报告强调市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[11] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得复制、发表、引用或传播[12]

业绩总结 - 公司2023年实现收入90.81亿元，同比增长20.84%[1] - 公司2024年一季度实现收入23.14亿元，同比增长6.79%[1] - 公司2023年实现线上业务销售额21.64亿元，同比增长54.58%[1] - 公司2023年净增门店1,061家，门店规模达5,116家，同比增长26.17%[1] - 公司2023年处方药和非处方药合计销售64.77亿元，同比增长27.53%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入分别为112.51/140.86/176.93亿元，对应增速分别为23.90%/25.19%/25.61%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到17693百万元，较2022年增长135.6%[4] - 营业利润预计2026年将达到811百万元，较2022年增长82.7%[4] - 净利润预计2026年将达到673百万元，较2022年增长85.3%[4] - ROE预计2026年将达到14.80%，较2022年略有增长[4] - 资产负债率预计2026年将为74.98%，较2022年略有下降[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年发布2024年限制性股票激励计划，拟向261名激励对象授予176.49万股[1] - 公司2023年发布2024年限制性股票激励计划，考核要求以2023年扣非归母净利润为基数，2024/2025/2026年净利润增长率分别不低于15%/36%/60%[1] 市场扩张和并购 - 公司深耕云南、立足西南、向全国发展，给予公司2024年16倍PE，对应目标价59.51元，维持“买入”评级[2] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为投资或其他决策的唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担相应的法律责任[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入90.81亿元，同比增长21%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入23.14亿元，同比增长7%[1] - 公司2024年一季度归母净利润约0.52亿元，同比下降32%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润0.5亿元，同比下降32%[1] - 公司2023年归母净利润增速为11%，净利率下降0.28个百分点[3] - 公司2024Q1营收仍实现约7%增长，毛利率同比提升1.75个百分点[4] - 公司2024Q1归母净利润同比下降32%，净利率同比下降1.24个百分点[4] 未来展望 - 公司2023年末门店数超过5000家，未来门店总数有望突破1万家[5] - 公司2024年业绩考核目标为扣非归母净利润增长不低于15%[6] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为109.8亿元、138.08亿元、174.59亿元[7] - 2026年预计营业总收入将达到174.59亿元，同比增长26.4%[10] - 2026年预计净利润为7.52亿元，同比增长24.4%[10] - ROE预计在2026年达到16.0%[10] - 2026年预计EPS为5.83元，P/E比率为8.23[10] - EV/EBITDA在2026年预计为4.99[10] 风险提示 - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得复制或转发[25] - 买入股票评级标准为股价相对强于基准15%以上[27] - 证券市场存在赢利和亏损风险，投资者应谨慎行事[28]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到90.81亿元，同比增长21%[1] - 公司2024年一季度营业收入为23.14亿元，同比增长7%[1] - 公司2024年一季度归母净利润约0.52亿元，同比下降32%[1] - 公司2024年一季度毛利率同比提升1.75个百分点至34.36%[4] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为109.8亿元、138.08亿元、174.59亿元，同比增速分别为21%、26%、26%[7] - 公司2026年预计营业总收入将达到174.59亿元，同比增长26.4%[10] - 公司2026年预计净利润为7.52亿元，同比增长24.4%[10] 未来展望 - 公司ROE预计在2026年达到16.0%[10] - 公司2026年预计EPS为5.83元，P/E比率为8.23[10] - 公司EV/EBITDA在2026年预计为4.99[10] 风险提示 - 投资者在证券交易中存在赢利和亏损风险，应谨慎行事[28]

业绩总结 - 公司2023年实现营收为90.81亿元，同比增长20.84%[1] - 公司2024Q1实现营收为23.14亿元，同比增长6.79%[1] - 公司2023年毛利率为35.88%，净利率为4.56%[1] - 公司2024Q1毛利率为34.36%，净利率为2.24%[1] - 公司向全体股东每10股派发现金红利12.85元，股息率为2.55%[1] - 公司2024-2025年归母净利润预测调整至4.8/5.7亿元，2026年为6.9亿元[2] - 公司发布股权激励计划，拟授予限制性股票数量1764900股[1] - 公司2026年净利润增长目标为60%[1] 评级及风险提示 - 公司维持“买入”评级[2] - 风险提示包括市场竞争加剧、门店扩张不及预期、加盟店发展不及预期[3] 业务展望 - 公司健之佳在2026年预计营业总收入将达到155.67亿元，较2023年增长约71.2%[4] - 预计2026年每股净资产将达到35.68元，较2023年增长约60.7%[4] - 公司预测2026年ROE-摊薄率为14.92%，较2023年略有增长[4] - 预计2026年P/E（现价&最新股本摊薄）为9.01，较2023年有所下降[4]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，线上业务包括B2C、O2O和自营占比超过20%[2] - 公司主营毛利率在一季度为34.36%，全年有望达到35%左右[37] - 保健食品的毛利率较高，医疗器械的毛利率达到44.74%[37] 用户数据 - 公司在四川地区竞争激烈，毛利率较低，但并无特殊困难[13] - 公司在云南市场竞争激烈，但成功应对竞争，具有经营特点[13] - 公司在四川地区的成都、自贡、绵阳和潘志华实现盈利，计划在各城市密集布点[27] 未来展望 - 公司计划未来三年增加门店数，提高收入和利润水平[42] - 公司通过募集资金和积累利润支持未来门店扩张计划[43] - 公司希望控制负债率在75%左右，保持稳健增长和竞争力[43] 新产品和新技术研发 - 公司通过长期投入和专业化服务，与产商合作规划产品，避免简单的打折促销策略[4] - 公司希望将便利店和药店结合，引入国外店型和模式[20] - 公司在直播中推广健康品类和生活用品，效果良好[24] 市场扩张和并购 - 公司在2022年购买云南物流中心，计划支撑4000多家门店，预计能够支撑20亿左右的电商集中化配送能力[16] - 公司计划在河北潭山物流中心支撑门店发展到1000多家以上，目前已有400多家门店使用潭山和秦淮岛两个仓库[17] - 公司计划建设配送中心以支持1200家门店的配送能力[18] 负面信息 - 公司服务费收入占比从5%提升至6%-7%，引发质疑是否过度依赖服务费盈利[3] - 公司对监管部门对药店销售商品的限制表示担忧[21] - 美国的分中诊所CVS关闭了一千多家，可能遇到了困难[36]

业绩总结 - 公司2024Q1业绩受高基数影响和新开门店短期亏损影响，净利润放缓[1] - 公司2023年实现收入90.81亿元，扣非归母净利润3.99亿元，2024Q1实现收入23.14亿元，扣非归母净利润5.04亿元，略低于预期[1] - 公司维持增持评级，目标价格为60.19元，对应2024年PE17X[1] 财务数据 - 公司2024Q1销售/管理/财务费用率分别为0.59/0.40，2023A为0.63/0.70，2024E为1.06/1.35[2] - 公司2024E营业收入预计为10,884万元，净利润457万元，每股净收益3.55元[2] - 公司2024E经营利润率为6.2%，净资产收益率为13.8%，市盈率为13.44，股息率为3.1%[2] 市场扩张和业务发展 - 公司2023/2024Q1门店增速分别为26%/25%，云南门店占比降至54%，整合能力得到验证，收购唐人后河北、辽宁发展迅猛[2] - 公司2024Q1中西成药收入占比达77.29%，净利润增速为15%/18%/18%，经营目标稳健[2] 未来展望 - 公司的收入增长率在未来几年将保持稳定增长，分别为43.5%、20.8%、19.9%、21.3%和21.0%[3] - 健之佳公司的净利润增长率预计将分别为24.5%、10.7%、10.3%、21.4%和19.2%[3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入90.8亿元，同比增长20.8%；归母净利润4.1亿元，同比增长10.7%（调整后口径）[1] - 公司2023年Q4实现收入25.8亿元，同比下降8.0%；归母净利润1.36亿元，同比下降23.7%[2] - 公司2024年Q1实现收入23.1亿元，同比增长6.8%；归母净利润0.52亿元，同比下降31.5%[3] 业务展望 - 公司门店持续扩张，2023年净增门店1061家，总门店数较23年年初增长26.17%[4] - 主营业务收入预计在2026年将达到15,156百万元，增长率为17.9%[6] - 每股收益预计在2026年将达到5.072元[6] - 净资产收益率预计在2026年将达到16.41%[6] 投资建议 - 预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上的投资建议为"买入"[8] - 预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%的投资建议为"增持"[8] - 预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%的投资建议为"中性"[8] - 预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上的投资建议为"减持"[8] 其他信息 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[9] - 报告内容为国金证券发布的研究报告，提供了关于证券和金融工具的观点和建议[10] - 报告仅限高风险评级投资者使用，不考虑个别客户的特殊状况，收件人需保持独立判断[11] - 报告包含国金证券的联系方式和地址信息，仅限中国境内使用[12]