担保情况 - 为四家子公司综合授信业务合计担保最高债权本金1.55亿元[6] - 为全资子公司河北唐人医药担保主债权本金最高3000万元[6] - 本次为四家子公司担保金额分别为6500万、1000万、3000万、8000万元[2] - 公司为子公司提供多份《最高额保证合同》，担保金额不等[16] - 实际控制人蓝波、舒畅为子公司担保额度承担连带责任担保[17] - 截至公告日对外担保总额19.44亿元，占比69.48%[4] - 截至公告披露日，对全资子公司担保总额为194357.40万元，占比69.48%[20] - 截至公告披露日，不存在逾期对外担保[20] 授信情况 - 公司及子公司不超80亿元金融机构授信额度，用途有别[8] - 预计担保总额不超80亿元，综合授信期限最长不超8年，担保期限至债务履行期满后3年[8] 子公司业绩 - 云南健之佳连锁健康药房2025年1 - 6月营收26.50亿元，净利润2542.01万元[11] - 云南之佳便利店2025年1 - 6月营收2.12亿元[11] - 广西健之佳勤康医药2025年1 - 6月营收17141.15万元，净利润276.16万元[13] - 河北唐人医药2025年1 - 6月营收 - 245.06万元，净利润 - 852.18万元[15] 其他 - 2025年4 - 5月审议通过综合授信及担保议案[7] - 本次子公司申请综合授信及担保结合发展计划，满足资金需要[19]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入44.57亿元同比下降0.64% 归母净利润7237.82万元同比上升15.11% [1] - 第二季度单季度营收21.62亿元同比下降0.4% 净利润3885.27万元同比大幅上升265.85% [1] - 净利率1.63%同比提升19.81% 毛利率35.69%同比微降0.54% 三费占营收比33.05%同比下降0.19% [1] 资产负债结构 - 货币资金8.33亿元同比增长4.67% 应收账款5.7亿元同比大幅上升25.69% [1] - 有息负债37.88亿元同比增长20.87% 每股净资产16.81元同比下降3.86% [1] - 有息资产负债率达38.33% 货币资金/流动负债比例仅为22.03% [3] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流3.56元同比大幅增长91.53% 每股收益0.47元同比增长14.63% [1] - 应收账款/利润比例高达444.6% 显示回款压力较大 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为3.77%资本回报率不强 历史中位数ROIC为13.69% [3] - 2024年净利率1.38%显示产品附加值不高 [3] 业务转型进展 - 医保结算收入占比40%同比下降4个百分点 公司降低医保依赖转向非医保业务 [6] - 处方药营收占比下降2.31% 非处方药占比提升1.77% 非药品类销售额增长1.94% [7] - 保健食品/个人护理品/医疗器械/生活便利品等非药业务均实现增长 [7] 运营效率优化 - 存货账面价值较期初大幅降低5.99亿元 存货周转效率提升 [7] - 已完成3000余家门店的商品陈列优化调整 依托"营采一体"营销体系优势 [7] 机构持仓与预期 - 融通健康产业灵活配置混合A/B持有710万股但进行减仓 该基金规模20.74亿元近一年上涨43.67% [4][5] - 分析师普遍预期2025年业绩1.96亿元 每股收益均值1.27元 [3] 行业环境应对 - 新开门店医保资质获取困难 公司积极与监管部门沟通争取平等竞争条件 [6] - 政策变化影响医药全产业链习惯 公司通过差异化经营模式转型应对 [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入44.57亿元同比下降0.64% 归母净利润7237.82万元同比上升15.11% [1] - 第二季度单季度营业总收入21.62亿元同比下降0.4% 归母净利润3885.27万元同比大幅上升265.85% [1] - 净利率1.63%同比增长19.81% 毛利率35.69%同比略减0.54% 三费占营收比33.05%同比减0.19% [1] - 每股收益0.47元同比增14.63% 每股经营性现金流3.56元同比大幅增长91.53% 每股净资产16.81元同比减3.86% [1] - 货币资金8.33亿元同比增长4.67% 应收账款5.7亿元同比增25.69% 有息负债37.88亿元同比增20.87% [1] 业务转型与结构调整 - 医保结算收入占比下降至40%同比下降4个百分点 公司通过强化非医保业务转型弥补政策影响 [6] - 处方药营收结构占比下降2.31个百分点 非处方药占比提升1.77个百分点 非药品类销售额增长1.94% [6] - 保健食品、个人护理品、医疗器械及生活便利品营收均实现增长 非药营收结构占比提升0.55个百分点 [6] - 存货账面价值较期初大幅降低5.99亿元 通过品类调整和促销清理释放货架、仓储等关键资源 [6] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为3.77% 资本回报率不强 净利率1.38%显示产品附加值不高 [4] - 有息资产负债率达38.33% 货币资金/流动负债比例仅为22.03% 应收账款/利润比例高达444.6% [4] - 公司历史上ROIC中位数为13.69% 但2024年投资回报表现一般 [4] 机构持仓与市场预期 - 融通健康产业灵活配置混合A/B基金持有710万股进行减仓操作 该基金规模20.74亿元近一年上涨43.67% [5] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩达1.96亿元 每股收益均值预期为1.27元 [3] - 部分地区新开门店医保资质获取困难 公司正与监管部门沟通争取市场准入平等条件 [5]

董事会会议召开情况 - 第六届董事会第十二次会议于2025年8月28日以现场加通讯方式召开 董事长蓝波主持会议[1] - 会议应参加表决董事7人 实际参加表决董事7人 全体监事及部分高管列席[1] - 会议召集及召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定[1] 董事会会议审议结果 - 全部议案均以7票同意、0票反对、0票弃权获得通过[1][2][3] - 部分议案已由第六届董事会审计委员会第十三次会议审议通过[1] 公司治理结构调整 - 拟取消监事会并设置职工董事 需修订《公司章程》及附件[2] - 该议案尚需提交股东会审议[2] - 新增《董事和高级管理人员离职管理制度》[2] - 修订《董事会审计委员会工作细则》等12项制度文件[2] 制度完善与授权调整 - 对前期审议的3项配套制度调整修订权限 授权经理层根据监管要求修订完善[2] - 涉及《防范控股股东、实际控制人及关联方资金占用管理制度》等制度[2] - 调整依据为法律法规、部门规章及公司内控制度要求[2] 信息披露安排 - 2025年半年度报告及摘要于上海证券交易所网站披露[2] - 公司治理相关制度文件同步披露于交易所网站[3] - 2025年第一次临时股东会通知以公告编号2025-047形式披露[3]

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年8月23日通过电子邮件发送 全体监事实际参会3人 符合公司法及公司章程规定 [1] - 会议于2025年8月28日上午10点采用现场加通讯方式召开 地点为昆明市盘龙区联盟街道旗营街10号健之佳总部十八楼 [1] - 会议由监事会主席金玉梅主持 应参会监事3人 实际参会3人 [1] 半年度报告审议情况 - 监事会全票通过2025年半年度报告及摘要议案 同意3票 反对0票 弃权0票 [1] - 监事会确认半年度报告编制程序符合法律法规及公司章程要求 内容格式符合证监会和交易所规定 [2] - 报告内容被认定真实准确完整反映公司经营状况和财务状况 无虚假记载和重大遗漏 [2] 公司治理结构变更 - 监事会全票通过取消监事会并设置职工董事的议案 同意3票 反对0票 弃权0票 [2] - 议案需提交公司股东会审议 相关修订内容详见上海证券交易所网站披露的公告 [2] - 公司章程及附件修订公告编号为2025-047 与半年度报告同日披露 [2]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月17日14点30分在云南省昆明市盘龙区联盟街道旗营街10号健之佳总部14楼会议室召开2025年第一次临时股东会 [1] - 会议采用现场投票与上海证券交易所网络投票系统相结合的表决方式 [1] - 网络投票时间为2025年9月17日9:15-15:00 其中交易系统投票平台开放时段为9:15-9:25及9:30-11:30、13:00-15:00 [1] 审议事项与投票规则 - 本次会议审议议案为非累积投票议案 具体议案名称未在公告中完整披露 [1] - 股东可通过上海证券交易所交易系统投票平台或互联网投票平台(vote.sseinfo.com)参与网络投票 首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [2] - 持有多个股东账户的股东 其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和优先股的总和 [3] - 重复表决情况下 以第一次投票结果为准 [3] 参会资格与登记方式 - 股权登记日为2025年9月10日 当日收市后登记在册的A股股东(证券代码605266)有权参会 [3] - 参会股东需提前登记 可通过现场、传真或邮件方式办理 需提供身份证件、授权委托书等证明材料 [4] - 法人股东需提供营业执照复印件加盖公章及法定代表人身份证明书 [4] 其他安排 - 公司董事、监事、高级管理人员及聘请律师将出席会议 [5] - 股东可委托代理人代为表决 需在授权委托书中明确选择"同意"、"反对"或"弃权"意向 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦健之佳调研情况，指出公司在医保资质获取难、医保结算占比下降背景下积极转型，通过拓展非医保业务、调整品类结构、提升存货周转效率等应对政策影响，线上业务正增长且保持盈利，全渠道服务模式发展良好 [24][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为健之佳，所属行业为医药商业，接待时间是2025年8月29日，上市公司接待人员有董事长、总经理蓝波，财务总监、董事会秘书李恒，独立董事管云鸿 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者和其它 [20] 调研机构占比 未提及具体内容 主要内容资料 - 新开门店医保资质获取难，公司积极与监管部门沟通，2025年上半年医保结算占比40%，同比降4%，通过拓展非医保业务弥补政策影响，营收相对平稳 [24] - 2025年上半年处方药营收结构占比降2.31%，非处方药升1.77%，非药商品销售额增1.94%，非药营收结构占比升0.55%，完成3千余家门店JDA陈列调整，存货账面价值较期初降5.99亿元 [24] - 公司线上业务正增长且长期盈利，2025年上半年线上平台营业收入131,858.87万元，同比增13.13%，营业占比由25.99%提至29.59%，全渠道服务模式稳健快速发展 [25][26]

市场整体表现 - 上证综指收于3857.93点，涨幅0.37%，位于年线之上 [1] - A股总成交额达28301.97亿元 [1] 突破年线个股统计 - 共有22只A股价格突破年线 [1] - 乖离率最高个股为国安股份（6.70%）、传音控股（5.14%）、ST华闻（4.43%） [1] - 乖离率最低个股为长江电力（0.03%）、*ST中装（0.04%）、老白干酒（0.08%） [1][2] 个股表现详情 - 国安股份涨停10.07%，换手率5.62%，最新价3.06元突破年线2.87元 [1] - 传音控股涨7.17%，换手率1.76%，最新价90.01元突破年线85.61元 [1] - 五粮液涨3.24%，换手率1.12%，最新价129.53元突破年线127.85元 [1] - 贵州茅台涨2.34%，换手率0.50%，最新价1480.00元突破年线1463.93元 [1] - 广深铁路涨停9.93%，换手率3.99%，最新价3.21元突破年线3.10元 [1] - 沈阳机床涨4.49%，换手率3.43%，最新价7.21元突破年线6.95元 [1]

公司业绩表现 - 上半年实现营收44.57亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润7237.82万元 同比增长15.11% [1] 行业环境与公司战略转型 - 医药零售行业短期内面临客流减少与客单下滑挑战 [1] - 公司从满足顾客需求向激发顾客需求战略转型 [1] - 推动降低医保依赖 向健康品类及专业化服务、全渠道营销深入转型 [1] 成本管控成效 - 期间费用同比下降0.83% 扭转门店费用增长趋势 [1] - 门店租金、促销费用、配送费用、分部管理费用持续得到有效管控 [1]

医药商业板块市场表现 - 医药商业板块整体下跌0.12% 上证指数上涨0.37%至3857.93 深证成指上涨0.99%至12696.15 [1] - 板块内领跌个股为润达医疗（代码603108）下跌2.17%至17.57元 九州通（代码600998）下跌1.92%至5.12元 合富中国（代码603122）下跌1.79%至6.60元 [2] - 涨幅领先个股包括百洋医药（代码301015）上涨6.58%至26.40元 健之佳（代码605266）上涨3.05%至21.31元 英特集团（代码000411）上涨2.65%至11.64元 [1] 板块资金流向 - 医药商业板块主力资金净流出3.0亿元 游资资金净流入8625.69万元 散户资金净流入2.14亿元 [2] - 塞力医疗（代码603716）主力净流入9715.03万元 占比5.71% 但游资与散户资金分别净流出4096.83万元和5618.20万元 [3] - 一心堂（代码002727）主力净流入503.91万元占比3.38% 而游资与散户资金分别净流出436.83万元和67.09万元 [3] 个股交易数据 - 塞力医疗（代码603716）成交额达17.00亿元 成交量150.26万手 收盘价33.95元且上涨2.57% [1] - 上海医药（代码601607）成交额10.36亿元 成交量54.36万手 收盘价18.67元且下跌1.48% [2] - 百洋医药（代码301015）成交额4.79亿元 成交量18.38万手 为板块内涨幅最高个股 [1]