关于 新亚电子股份有限公司 国浩律师（上海）事务所 2024 年限制性股票激励计划首次授予及预 留授予限制性股票第一个解除限售期解除 限售条件成就及回购注销部分限制性股票 相关事项 之 法律意见书 上海市静安区山西北路 99 号苏河湾中心 25-28 楼 邮编：200085 25-28th Floor, Suhe Centre, No.99 West Shanxi Road, Shanghai 200085, China 电话/Tel:+86 21 5234 1668 传真/Fax:+86 21 5243 3320 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二五年十一月 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于新亚电子股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划首次授予及 预留授予限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就及回购注 销部分限制性股票相关事项之 法律意见书 致：新亚电子股份有限公司 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接受新亚电子股份有限公司 （以下简称"新亚电子"或"公司"）的委托担任公司实施 2024 年限制性股票 激励计 ...

公司概况 - 公司成立于1987年4月7日，于2021年1月6日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内精细电子线材领域的重要企业，专注于相关产品研发制造 [1] - 公司主营业务为精细电子线材的研发、制造和销售，涉及长安汽车概念、华为概念、机器人概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入28.73亿元，行业排名24/88，行业中位数14.15亿元 [2] - 2025年三季度净利润1.59亿元，行业排名28/88，行业中位数5475.81万元 [2] - 2025年上半年公司业绩稳健增长，主要系高速线材、新能源、汽车等下游领域收入高增 [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率53.46%，高于行业平均44.84%，但较去年同期的56.34%有所下降 [3] - 2025年三季度毛利率14.54%，低于行业平均19.47%，且较去年同期的15.30%有所下滑 [3] 业务亮点 - 数据线材收入同比大增87.28%，产品进入多家知名企业供应链 [6] - 新能源线缆收入同比增长81.23%，应用于多个新能源领域 [6] - 汽车线缆收入同比增长83.54%，应用于多种汽车场景，服务众多车企品牌 [6] - 通信线缆受国内通信基站建设速度放缓影响略有承压，但数据中心建设加速带来新需求 [6] - 公司推出高速铜缆"藕芯结构"技术方案并量产，汽车线缆完成多个项目认证并批量供应 [7] - 公司持续深化产品研发升级，研发费用同比增长10.70% [7] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数5.98万，较上期增加23.43% [5] - 户均持有流通A股数量5321.67，较上期减少17.91% [5] - 香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股121.58万股 [5] 管理层 - 公司实际控制人是赵战兵，担任董事长 [4] - 董事长赵战兵2024年薪酬111.78万，较2023年的111.19万增加0.59万元 [4] 机构预测 - 浙商证券预计公司2025-2027年实现营业收入40、47、57亿元，分别同比+14%、+18%、+21% [6] - 浙商证券预计公司2025-2027年归母净利润1.81、2.29、3.38亿元，分别同比+18%、+26%、+48% [6] - 长城证券预计公司2025-2027年归母净利润1.81/2.20/2.76亿元，对应PE分别45/37/30倍 [7]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 业绩表现与盈利能力 - 2025年前三季度公司实现营收28.7亿元，同比增长15.9%，归母净利润1.6亿元，同比增长56.6% [1] - 2025年单三季度实现营收9.3亿元，同比增长8.9%，归母净利润0.6亿元，同比增长128.3%，利润增长较Q1（+18.8%）和Q2（+46.4%）显著提速 [1] - Q3利润爆发式增长源于销售收入增长、增值税加计抵减增加及坏账准备转回，利润增速远超收入增速表明高毛利产品占比提升，盈利能力显著增强 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.81亿元（+18%）、2.29亿元（+26%）、3.38亿元（+48%），对应PE为43倍、34倍、23倍 [4] 核心增长引擎与产品进展 - AI算力需求爆发，特别是英伟达GB200服务器机柜大量采用高速铜缆连接方案，为产业链带来确定性增量，公司作为全球连接器龙头安费诺的内部线核心供应商是核心受益者 [2] - 公司高频高速数据线材主要为服务器内部使用的PCIe线缆，产品迭代顺利，PCIe 6.0已实现批量交付，PCIe 7.0已实现小批试产 [2] - 高毛利率的PCIe产品随着收入占比提升，将有效优化公司整体盈利结构 [2] 技术创新与未来市场空间 - 公司与安费诺联合研发的“藕芯”结构新技术通过改变线缆物理结构，利用空气介质降低损耗，可在不依赖进口设备材料的情况下制造高性能高速铜缆，具备成本低、性能优、供应链自主可控优势 [3] - “藕芯”技术已在PCIe系列内部线缆上实现规模化量产，验证了可靠性和量产可行性，后续有望切入市场空间更大的外部线市场，长期空间广阔 [3]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入927,743,704.64元，同比增长8.86% [1] - 2025年第三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润59,440,094.46元，同比增长128.27% [1]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入28.73亿元，同比增长15.89% [1] - 2025年前三季度公司归属母公司股东净利润为1.59亿元，同比增长56.63% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.49元 [1]

会议信息 - 会议于2025年11月10日下午14:00现场召开，网络投票时间为当日[10] - 股权登记日为2025年11月5日[10] - 投票方式为现场与网络投票结合[10] 议案相关 - 会议需审议15项议案，含修订多项制度及选举独立董事[4][14] - 公司拟取消监事会，职权由董事会审计委员会承接[16] 制度修订 - 2025年10月11日修订多项制度，详情见上交所网站[19][22][25][28][31][34][37][40][43][46] 人员变动 - 第三届董事会独立董事王利辛辞职，占比不足三分之一[59] - 拟提名黄晓亚为第三届董事会独立董事候选人[59]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为9.28亿元人民币，同比增长8.86%[5] - 年初至报告期末营业收入为28.73亿元人民币，同比增长15.89%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5944万元人民币，同比增长128.27%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元人民币，同比增长56.63%[5] - 第三季度利润总额为6767万元人民币，同比增长147.77%[5] - 年初至报告期末利润总额为1.80亿元人民币，同比增长50.78%[5] - 营业总收入为28.73亿元人民币，同比增长15.9%[20] - 净利润为1.59亿元人民币，同比增长56.6%[21] - 2025年前三季度综合收益总额为15.96亿元，较上年同期的9.71亿元增长64.3%[22] - 2025年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.49元/股，较上年同期的0.32元/股增长53.1%[22] 成本和费用表现 - 营业成本为24.55亿元人民币，同比增长16.9%[20] - 研发费用为1.04亿元人民币，同比增长6.9%[20] - 财务费用为1036万元人民币，同比下降58.1%[20] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为3.48亿元人民币，同比增长283.63%[5] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为283.63百万元，主要因本期销售收款增加[11] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.48亿元，较上年同期的0.91亿元大幅增长283.6%[24][25] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为25.37亿元，较上年同期的23.04亿元增长10.1%[24] - 2025年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为18.84亿元，较上年同期的19.34亿元下降2.6%[24] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为负5.04亿元，较上年同期的负5.97亿元亏损收窄15.5%[25] 融资活动现金流 - 2025年前三季度取得借款收到的现金为7.88亿元，较上年同期的5.65亿元增长39.5%[25] - 2025年前三季度偿还债务支付的现金为9.46亿元，较上年同期的4.24亿元增长123.1%[25] 利润增长驱动因素 - 利润增长主要原因为销售收入增长、人民币对欧元汇兑收益及增值税加计抵减增加[10] - 扣除非经常性损益的净利润本报告期为53.71百万元，主要因销售收入增长和人民币对欧元汇兑收益[11] - 财务费用为-58.15百万元，主要因人民币对欧元的汇兑收益[11] - 其他收益为82.13百万元，主要因报告期增值税加计抵减增加[11] 非经常性损益 - 第三季度非经常性损益合计为969万元人民币，主要来源于政府补助348万元及金融资产公允价值变动收益333万元[8][9] - 信用减值损失为69.48百万元，主要因计提的坏账准备转回[11] - 营业外收入为631.82百万元，主要因报告期处理长期挂账的应付款[11] 资产项目变动 - 报告期末货币资金为299,327,123.62元，较上年末240,616,342.64元增长24.4%[15] - 报告期末应收款项融资为152,809,371.09元，较上年末104,752,219.81元增长45.9%[15] - 报告期末应收票据为74,335,201.74元，较上年末43,671,890.21元增长70.2%[15] - 报告期末应收账款为999,242,470.87元，较上年末1,104,076,689.41元下降9.5%[15] - 2025年9月末期末现金及现金等价物余额为2.78亿元，较上年同期的2.75亿元略有增长[26] 负债和权益项目变动 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为16.17亿元人民币，较上年度末增长9.96%[6] - 资产总计为34.74亿元人民币，较期初增长1.2%[16] - 短期借款为6.21亿元人民币，较期初下降3.1%[16] - 一年内到期的非流动负债为9418万元人民币，较期初下降45.0%[17] - 未分配利润为6.20亿元人民币，较期初增长21.6%[18] - 归属于母公司所有者权益为16.17亿元人民币，较期初增长10.0%[18]

财务表现 - 第三季度营收为9.28亿元，同比增长8.86% [1] - 第三季度净利润为5944.01万元，同比增长128.27% [1] - 前三季度营收为28.73亿元，同比增长15.89% [1] - 前三季度净利润为1.59亿元，同比增长56.63% [1]

卢浮宫劫案与粉红豹犯罪团伙 - 卢浮宫发生入室盗窃案，8件珍贵珠宝被盗，专家分析可能是粉红豹团伙所为[4] - 粉红豹是1999年成立的国际犯罪团伙，成员约200人，涉及全球逾150起案件，总金额超2.5亿欧元[4] - 该团伙专攻高端珠宝钟表抢劫，倾向于劫走易拆解隐藏的高价值珠宝，专家称分解珠宝只需不到1小时[4][5] 王自如入职雷鸟创新 - 雷鸟创新官宣王自如入职，已参与最新新品测试工作，具体职务将在10月23日发布会公布[5] - 王自如加盟核心原因被指为其专业评测背景，官微已释出多段与创始人李宏伟的对话切片[5] 阿迪达斯代工争议 - 网友称在直播间购买的阿迪达斯羽绒服实为雪中飞代工，阿迪达斯客服回应所售产品均具备质量保障[5] - 阿迪达斯该款羽绒服售价579元，填充物鸭绒蓬松度600+，绒子含量80%；雪中飞同款售价519元，蓬松度680+，绒子含量90%[6] - 阿迪达斯工作人员表示具体代工信息门店不掌握，所有商品由仓库直发，对品牌溢价问题无法回应[6] 千岛平台交易纠纷回应 - 千岛潮玩族发布说明称网络热传的"退款要扇孩子耳光5分钟"为误解，交易纠纷因个人闲置交易引发，未使用平台闪购服务[7] - 平台表示聊天截图为买卖双方私聊，所谓"未成年退款须知"为卖家个人发送，非平台官方规则[7] - 平台称对事件高度重视，将持续优化交易规则及售后机制，对发送不当内容用户进行正向引导[7] 国际金银价格大幅下跌 - COMEX黄金期货跌5.07%报4138.5美元/盎司，现货黄金跌5.18%报4130.41美元/盎司，创2013年4月以来最大单日跌幅[7][8] - COMEX白银期货跌6.27%报48.16美元/盎司，现货白银跌7.16%报48.705美元/盎司，创2021年以来最大跌幅[8] iOS系统更新与苹果产品动态 - iOS 26.1 Beta 4新增Liquid Glass液态玻璃透明度切换开关，可增强通知可读性；锁屏滑动相机支持关闭，减少误触[8] - 奢华定制品牌Caviar为iPhone Air推出"Airline"定制机型，定价7610美元-38930美元（约合53992元-27.6万元人民币）[9] - 苹果折叠屏iPad项目遇阻，原计划2028年推出，售价约3000美元，或因技术难题推迟至2029年或更晚[10] 美股市场与科技股表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指涨0.47%，标普500平收，纳指跌0.16%；大型科技股多数上涨，亚马逊涨超2%，谷歌跌超2%[11] - 热门中概股多数下跌，阿里巴巴、蔚来跌超3%，哔哩哔哩涨超5%[11] 茅台渠道战略辟谣 - 茅台回应市场传闻"将新增650家专营店"为虚假消息，强调以官方公告为准[12][13] 宇树机器人教育平台发布 - 宇树发布四足机器人实训平台，面向教育提供"具身智能机器人技术-运维-应用研发"全链条人才培养与认证服务[13] 国内旅游市场数据 - 2025年前三季度国内居民出游人次49.98亿，同比增长18.0%；城镇居民出游37.89亿增15.9%，农村居民出游12.09亿增25.0%[13] 丰巢IPO停滞原因 - 丰巢IPO进程停滞，知情人士称或因投资人对赌存在分歧，亚投资本在香港提起诉讼影响上市进程[14] 蔚来公司交付数据 - 蔚来公司单周交付破万，其中蔚来超4千、乐道超5千、萤火虫超1.5千；乐道L90单周交付突破3500台创历史新高，产能提升50%[14] 沃尔沃与宁德时代充电换电计划 - 沃尔沃汽车在瑞典推出免费家用充电计划，2026年2月起购全新纯电动车客户享一年免费家庭充电服务[15] - 宁德时代巧克力换电站突破700座，布局39城，2026年计划在120余城建成超2500座换电站[15] 银行存款利率下调 - 多家中小银行下调存款利率，部分产品降幅达80个基点，出现长短期利率"倒挂"现象，存三年不如存一年[15] 智能眼镜市场增长 - 2025上半年全球智能眼镜出货量406.5万台，同比增长64.2%；预计2029年出货量突破4000万台，中国五年复合增长率达55.6%[16][17] 爱马仕人事任命 - 爱马仕任命格蕾丝·威尔士·邦纳为男装创意总监，将于2027年1月呈现首个系列[17] 美国政府停摆影响 - 美政府停摆进入第20天，对旅游业、小企业经营等造成冲击持续扩大[17] 脑机接口临床进展与科技公司动态 - Science公司宣布Prima视网膜植入物临床试验结果，首次让因感光细胞丧失失明的患者重获视觉[18] - "木头姐"凯茜·伍德力挺马斯克天价薪酬方案，预计1万亿美元薪酬方案将以压倒性优势获批[18] - 微软CEO萨提亚·纳德拉2025年度总薪酬9650万美元，其中包含8420万美元股权奖励[18] - 可口可乐希腊瓶装公司以26亿美元收购可口可乐饮料非洲公司75%股权，CCBA全资股权价值达34亿美元[18] 中国企业上市与技术进展 - 湖北金龙新材料股份有限公司办理辅导备案登记，拟IPO，辅导券商为长江证券承销保荐有限公司[19] - 新亚电子PCIe 7.0系列产品已实现小批试产，224G高速铜缆正与目标客户对接[31] AI模型性能对比与产品数据 - Vercel CEO称在智能体场景测试中，Kimi K2模型比GPT-5准确率高50%，运行时间快5倍（2分钟对比8-10分钟）[22] - 网易有道词典AI同传用户突破2000万，9月使用人数同比提升近60%，支持71种语言与125种口音识别，翻译精准度98%[23] 公司财报数据 - 泡泡玛特预计第三季度整体收益同比增长245%-250%，中国收益增185%-190%，海外收益增365%-370%[24] - 中国电信第三季度归母净利润77.56亿元，同比增加3.60%；营业收入1248.48亿元，同比下降0.91%[25] - 好太太第三季度归母净利润5704.69万元，同比增长21.67%；营业收入3.82亿元，同比增长7.27%[26] - 全聚德第三季度归母净利润1379.1万元，同比下降66.46%；营业收入3.29亿元，同比下降17.30%[27][28] - 国药股份第三季度归母净利润5.44亿元，同比增加13.10%；营业收入137.47亿元，同比增长3.58%[29] 新产品发布 - 真我GT8 Pro发布，搭载理光GR影像系统与高通第五代骁龙8至尊版芯片，支持2亿超光影潜望长焦，售价3999元起[30]

公司产品研发进展 - 公司PCIe 7.0系列产品已实现小批试产 [1] - 公司224G高速铜缆产品正与目标客户对接 [1]